[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하나증권에서 30일 대한항공(003490)에 대해 '4Q25 Pre: 환율이 내려오면 대한항공을 보자'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 28,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 22.8%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 대한항공 리포트 주요내용
하나증권에서 대한항공(003490)에 대해 '환율 하락은 주가 상승 동력으로 작용할 것: 달러/원 환율이 최근 빠르게 하락하고 있는데, 이는 항공주 주가에 긍정적인 요인이다. 대한항공의 비용의 50% 이상이 달러에 연동되어 있고, 환율 상승시 영업외 환산차손이 발생하기 때문에(환율 10원 변동시 약 480억원의 외화평가손익 발생) 눌려있던 주가의 상승 동력으로는 충분히 작용 가능하다. 별도 기준 2026년 당기순이익은 1조 520억원으로 추정된다. 2026년 별도 EPS는 25,716원, 별도 BPS는 29,545원으로 목표 밸류에이션(P/E 9배, P/B 1배)를 적용하여 목표주가 28,000원, 투자의견 BUY를 유지한다.'라고 분석했다.

또한 하나증권에서 '(별도 기준) 대한항공의 2025년 4분기 매출액은 7% (YoY) 증가한 4조 3,150억원, 영업이익은 7% 감소한 4,055억원(영업이익률 9.4%)으로 전망한다. 여객 매출액은 10월 추석 연휴 효과가 이연되며 6% (YoY) 증가한 2조 5,080억원으로 전망한다. 중국/일본 노선 수요가 양호했던 것으로 파악된다. 4분기 국제선 운임은 2% (YoY) 상승한 122원/km로 추정한 다. 화물사업부는 4분기 연말 특수를 맞아 매출액은 6% (YoY) 증가한 1조 2,760억원, 운임은 4% 상승한 560원/km로 추정한다. 반면 영업비용은 전년 동기 대비 9% 증가할 것으로 예상되는데, 감가상각비가 26% 증가할 전망이고, 연료비도 높아진 환율 영향으로 4% 증가할 것으로 예상되며 비용 증가 기조는 유지되고 있다. 4분기는 여객보다는 화물 사업부의 성장이 전체 수익성을 견인하고 있는 모습이다.'라고 밝혔다.


◆ 대한항공 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 28,000원 -> 28,000원(0.0%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 안도현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 28,000원은 2025년 11월 05일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 28,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 02월 10일 33,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 28,000원을 제시하였다.


◆ 대한항공 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 29,133원, 하나증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 28,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 29,133원 대비 -3.9% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 대신증권의 26,000원 보다는 7.7% 높다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 대한항공의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 29,133원은 직전 6개월 평균 목표가였던 29,818원 대비 -2.3% 하락하였다. 이를 통해 대한항공의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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