[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하나증권에서 03일 삼성SDI(006400)에 대해 '그럼에도 불구하고'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 420,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 18.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 삼성SDI 리포트 주요내용
하나증권에서 삼성SDI(006400)에 대해 '4분기 실적은 매출 3.9조원(YoY +3%, QoQ +26%), 영업손실 2,992억원(YoY 적자지속, QoQ 적자지속)으로 5개 분기 연속 적자 지속됐으나 적자폭은 전분기 대비 축소됐다 (+2,920억원). 여전히 적자 구조하에 있으나 그럼에도 불구하고 투자의견을 BUY로 상향한다. 1Q25부터 3Q25까지 최대 6,000억원에 달하던 적자 규모가 4Q25/1Q26 3,000억원 내외, 2Q26/3Q26 2,000억원 내외로 축소 예상되는 가운데, ESS AMPC 증가 및 원통형 ESS BBU 출하 호조로 4Q26 흑자전환 가능성 높다고 판단해 타겟 멀티플을 조정, 투자의견 및 목표주가를 상향 하였다. 2027년 및 2028년 지배주주순익을 기준으로 최근 5년 평균 24M Fwd P/E 17배 적용시 각각 24.6조원, 39조원의 시총이 도출된다. 따라서, 발간일 현재 시총 28조원은 27년의 성장성을 반영하고 28년을 향해 달려가고 있다 볼 수 있다. 다만 극심한 실적 변동을 겪었던 최근 5년의 평균 배수를 적용하는 것은 적절치 않다고 판단한다. 실적 개선 국면(2021년~2023년)에서 부여받았던 멀티플(평균 24배) 적용 시 27년 실적 기준으로도 20% 이상의 주가 상승 여력이 도출된다. 원통형전지 실적 개선 및 ESS AMPC 수혜 증가 고려 해, 감익 구간이었던 2024~2025년보다는 2021~2023년의 멀티플 적용이 적절하다고 판단해 목표주가를 420,000원으로 상향한다. 물론 업황의 차이를 고려해 당시 멀티플 상단(37 배)보다 낮은 밴드 평균(24배)을 적용하였다. 상승 여력 크지 않으니 조정시 매수 전략의 기대수익률이 높아지는 구간이라고 판단한다. 2분기에 다시 QoQ 매출 반등 가능성 높다는 점에서도 주가 하방 압력은 제한적이라고 판단한다.'라고 분석했다.


◆ 삼성SDI 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 상향조정, 268,000원 -> 420,000원(+56.7%)
- 하나증권, 최근 1년 中 최고 목표가 제시
하나증권 김현수 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 420,000원은 2025년 10월 29일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 268,000원 대비 56.7% 증가한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 25년 04월 28일 210,000원을 제시한 이후 하락하여 25년 08월 01일 최저 목표가인 195,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가보다 상승한 가격인 420,000원을 제시하였다.


◆ 삼성SDI 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 375,263원, 하나증권 긍정적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 420,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 375,263원 대비 11.9% 높지만 전체 증권사 중 최고 목표가인 미래에셋증권의 450,000원 보다는 -6.7% 낮다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 삼성SDI의 주가를 비교적 긍정적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 375,263원은 직전 6개월 평균 목표가였던 248,833원 대비 50.8% 상승하였다. 이를 통해 삼성SDI의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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