이 기사는 3월 26일 오후 2시54분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 중국 배터리 소재·장비 기업 푸타이라이(璞泰來∙PTL 603659.SH)가 2017년 11월 상하이증권거래소 상장 이후 약 9년 만에 홍콩시장 문을 두드리며 글로벌 영향력 확대를 위한 포석을 깔았다.

푸타이라이는 코팅 분리막과 기능성 소재인 폴리비닐리덴 플루오라이드(PVDF)를 앞세워 2025년 실적 반등에 성공했지만, 본래의 주력 사업인 음극재 성장 둔화와 높은 고객 집중도, 낮은 해외 매출 비중은 여전히 해결해야 할 과제로 남겨져 있다.

이번 홍콩증시 기업공개(IPO)는 그 자체가 종착점이 아니라, 푸타이라이가 중국 내 강자를 넘어 글로벌 배터리 공급망 핵심 기업으로 도약할 수 있을지를 가르는 중간 시험대가 될 것이라는 평가가 나온다.

◆ 배터리 산업체인의 '육각형 기업'으로 

푸타이라이는 신에너지 배터리 산업체인 업스트림 단계에서 소재와 장비, 공정기술 연구개발에 이르는 종합 솔루션을 제공하는 기업이다. 코팅 분리막 세계 1위, 폴리비닐리덴 플루오라이드(PVDF) 강자, 음극재 주요 공급사, 배터리 장비 기업이라는 복합 정체성을 동시에 확보했다.

2012년 11월 설립된 푸타이라이는 그 해 12월 장시쯔천(江西紫辰)을 설립해 리튬이온전지 음극재 사업에 본격 진출하며 소재 사업의 출발을 알렸다. 이후 2013년부터 2016년까지 여러 차례 인수∙합병을 통해 리튬배터리 자동화 설비와 코팅 분리막 사업에 진출했고, 이를 통해 배터리 산업체인 일체화의 초기 틀을 구축했다.

그러나 2023년 전후로 중국 전역에서 음극재 생산능력이 크게 확대되면서 업계의 구조조정과 공급과잉 국면이 본격화됐고, 이에 따라 회사 실적도 뚜렷한 영향을 받았다. 동시에 스웨덴에 투자하려던 연산 10만 톤(t) 규모의 음극재 일체화 프로젝트가 현지 심사를 통과하지 못해 중단되면서 해외 진출에도 차질이 생겼다.

이를 기점으로 푸타이라이의 핵심 사업은 기존의 음극재에서 코팅 분리막과 PVDF 등 신사업으로 이동하게 된다.

◆ 배터리 업스트림 '3대 사업라인' 구축 

푸타이라이의 주력 사업은 크게 △음극재 및 흑연화 △분리막 소재와 코팅 △자동화 설비의 3가지로 나뉜다.

1. 음극재 및 흑연화 

음극재는 푸타이라이의 기반을 마련해준 초석 사업이자 오랜 기간 최대 캐시카우(수익창출원)로 키워왔던 사업이다.

음극재는 배터리의 핵심소재로 충전할 때 리튬이온을 받아 저장하고 방전할 때 다시 내보내는 역할을 한다. 전기차 배터리, 에너지저장장치(ESS), 전동공구·소형 IT기기 배터리 등에 쓰인다.

흑연화는 인조흑연 음극재 생산의 핵심 공정으로 꼽힌다. 이는 2300~3000℃의 초고온에서 탄소 소재를 열처리해, 무질서한 난층 구조의 탄소 원자를 규칙적인 육방층상 흑연 결정 구조로 재배열하는 과정이다. 이를 통해 전기전도도, 열전도도, 내식성, 기계적 안정성이 크게 향상되며 이는 리튬배터리 음극재의 고효율 성능과 긴 수명 구현의 기반이 된다.

푸타이라이의 음극재 및 흑연화 사업부는 연구개발 조직을 지속적으로 강화하며 급속충전용·고가성비·천연흑연 음극재 개발을 확대하고 있다. 또한 실리콘산화물, 실리콘탄소, 하드카본 등 신제품의 파일럿 테스트와 양산을 적극 추진하고 있다.

국내 원재료 공급망을 지원하는 동시에, 흑연화·탄화의 신규 공정 도입을 확대하고, 쓰촨(四川)성과 네이멍구(內蒙古)에 일체화된 대규모 생산기지를 구축해 원가 경쟁력을 강화하고 있다.

2. 분리막 소재와 코팅

푸타이라이는 '분리막∙기재막-코팅-슬러리'의 일체화된 생산체계를 통해 경쟁우위를 확보했다.

이를 통해 분리막 고속 생산라인과 온라인 코팅을 결합한 신공정을 개발해 글로벌 시장에 진출했고, 두 번째 사업 성장축으로 키우고 있다.

또한 장쑤(江蘇)성의 신규 알루미늄 파우치필름 공장을 기반으로 고급 소비재와 동력용 파우치 배터리 시장에 적극 진출하며, 국산화 대체를 가속화하고 있다.

주요 제품으로는 △세라믹+폴리비닐리덴 플루오라이드(PVDF) 코팅 △불소계 고분자 코팅 △세라믹+PVDF 하이브리드 코팅 분리막 △초박막 세라믹 코팅 분리막(UCCS) △용제형 코팅 분리막(OBS) 등이 있다.

3. 자동화 설비

푸타이라이 자동화 설비(장비)는 고속 양면 코팅 기술 경쟁력을 바탕으로 핵심 부품의 내재화율을 높이고, 제조와 납품 전반의 효율화를 강화하고 있다.

현재 푸타이라이의 자동화 설비 사업은 핵심 자회사 자퉈스마트(嘉拓智能∙KATOP)를 통해 이뤄지고 있다.

자퉈스마트는 발명특허, 실용신안 특허, 소프트웨어 저작권을 합쳐 약 300건에 달하는 지식재산권을 보유하고 있다. 생산 제조기지 면적은 20만 ㎡를 넘고, 1500명 이상의 인력을 보유하고 있다.

주요 제품은 양면 고속·고정밀 전극 코팅기, 분리막 코팅기, 그라비어 프라이머 코팅기 등 대표 코팅 장비 시리즈를 포함한다.

자퉈스마트는 해외 시장 조직과 사업 기반을 확대하는 한편, 배터리 생산 공정의 중간단계인 권취∙적층∙전해액 주입과 후공정 단계인 화성·용량선별 시장에 적극 진출해, 개별 장비 업체에서 전(全)라인 솔루션 제공업체로의 전환을 추진하고 있다. 동시에 자본시장을 활용해 전문 인력과 신규 사업을 통합하며, 중국 리튬배터리 전공정 솔루션 플랫폼 구축에 나서고 있다.

자동화 설비 사업은 푸타이라이의 새로운 성장축으로 자리를 잡아가고 있다.

자퉈스마트는 이미 전국중소기업 주식양도 시스템에 상장했고, 베이징증권거래소 상장 추진 계획도 밝힌 상태다.

푸타이라이는 자체 홍콩증시 IPO와 자회사의 베이징증권거래소 상장을 동시에 추진하며, 자본시장 측면에서도 입체적 확장 전략을 구사하고 있다.

<홍콩 IPO로 제2도약 中 '푸타이라이'② 지속성장의 '이중 병목'><홍콩 IPO로 제2도약 中 '푸타이라이'③ 글로벌화 도약 시험대>로 이어짐.

[본 기사는 정보를 제공하기 위한 것이며, 투자를 권유하거나 주식거래를 유도하지 않다. 해당 정보 이용에 따르는 책임은 이용자 본인에게 있다.]

pxx17@newspim.com