[뉴스핌=백현지 기자] 현대제철은 업황부진에도 불구하고 중국 경기 부양과 물량 확대 기대감으로 실적 개선 전망이 나왔다.

우리투자증권 변종만 연구원은 25일 “현대체절의 지난 4분기 영업이익은 3110억원으로 전분기 대비 8.4% 증가 전망으로 시장기대치를 하회할 것"이라며 "올해 1분기 영업이익을 저점으로 회복세가 나타날 전망이다"고 말했다.

변 연구원은 "1분기 실적악화보다는 계절적 수요와 중국 경기부양에 대한 기대감이 작용해 주가 반등이 예상된다"며 "올해 현대기아차그룹 내 물량확대로 투자의견을 '매수'로 유지한다"고 설명했다.

다음은 리포트 주요내용.
2012년 Captive 물량 확대 전망하며 투자의견 BUY, 목표주가 125,000원 유지

−현대제철은 2012년 업황부진에 대해 현대기아차그룹내 Captive 물량 확대로 대응할 것으로 예상. 현대하이스코, 현대건설, 현대중공업그룹 등 관계사향 물량은 2011년 415만톤에서 2012년 505만톤으로 증가해 전체 판매에서 차지하는 비중은 2011년 25%에서 2012년 30%로 확대될 전망. Captive 확대는 수요처 확보와 ASP 방어에 긍정적.

−실적 하향에도 불구하고 투자의견 Buy와 목표주가 125,000원 유지. 이는 1) 잔여이익모델(RIM)로 산출한 목표주가 하락이 1.5%에 불과하며, 2) 계절적 수요기 도래에 따른 제품가격 반등 가능성이 높고, 3) 2013년 9월 3고로 가동으로 인한 또 한 번의 성장이 남아있기 때문.


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[뉴스핌 Newspim] 백현지 기자 (kyunji@newspim.com)