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"KDB 연내 IPO 사실상 물건너 간듯"

기사입력 : 2012년05월16일 11:52

최종수정 : 2012년05월16일 13:40

-국회 동의 얻지 못할 듯…제값 받기도 어려워

[뉴스핌=이영기 기자] KDB금융그룹의 연내 기업공개(IPO)가 사실상 물건너 간 것으로 보인다.

우선 총선이후 변화를 겪고 있는 여당의 동의도 쉽지 않고, 야권의 경우 우리금융을 포함한 모든 민영화에 대해 이의를 제기하는 상황이고, 설령 국회가 동의하더라도 KDB지분이 IPO에서 제값을 받을 가능성이 거의 없기 때문이다.

16일 정치권과 금융권에 의하면 KDB금융의 IPO추진은 그 전제가 되는 국회의 동의를 얻지 못할 것으로 전망된다.

한 국회관계자는 "정치권은 지금 정부보다는 차기 정부를 바라보고 있기 때문에 KDB금융의 IPO에 대한 국회 동의는 사실상 물건너 간 것"이라고 말했다.

현정부와 관계된 의사결정이 그것도 객관적인 환경이 우호적이지 않은 상태에서 19대 국회에서 이에 대한 논의자체를 하지 않을 것이란 관측이다.

설령 국회에서 동의를 하더라도 제값을 받기 어려운 상황에서 무리하게 IPO를 밀어 붙일 수는 없다는 것이 금융시장의 반응이다.

은행권의 주가순자산비율(PBR)이 1이 되지 않는 상황에서 IPO를 추진하면 KDB금융의 지분 10%를 헐값에 시장에 내놓는 셈이라는 것이다.

국내 금융지주 및 은행의 지난해말 기준 자기자본이익률(ROE)는 8.2~14.2%이고, 전날기준 주가순자산비율(PBR, 주가/주당순자산)이 0.5~0.8배 수준이다.

예외없이 PBR이 1에 못미쳐 순자산가치 이하에서 주가가 형성되어 있다.

ROE가 8.2%로 하위인 하나금융은 PBR이 0.64배, ROE가 14.2%로 우량한 DGB금융의 경우 PBR이 0.83배로, 은행업이 불경기임을 감안하더라도 올해 중에 금융지주나 은행의 PBR이 1을 넘기기는 어렵다는 것이 지배적인 시각이다.

현대증권의 구경회 애널리스트는 "상황이 워낙 좋지 않고 예상되는 호재도 없어 업계에서는 지나치게 낙관적인 평을 받고 있다"면서 "올해 은행권 PBR을 최고 0.85수준까지 기대해 본다"고 말했다.

그는 "은행권 PBR이 만일 0.85까지 높아지면, 신한지주나 DBG금융의 경우 PBR이 1에 근접할 수도 있다"고 내다봤다.

하지만 민영화 과정에 있는 우리금융의 경우 PBR은 0.54배로 은행권에서 하위인 점을 감안하면 KDB금융의 PBR이 1까지 올라갈 가능성은 희박하다.

특히 영업면에서 강점분야가 기업-투자금융(CIB)으로 비슷하지만, ROE는 우리금융이 8.8%인 반면 KDB금융은 6.4% 내외로 더 낮다.

S증권의 한 애널리스트는 "CIB가 기존의 영업방식에서 이미 차별화된 방어적인 전략으로서는 유효하고, 영업기회가 더 많다는 점에서 KDB금융의 포지셔닝은 좋다고 생각한다"며 KDB의 CIB전략에 대해서는 긍정적으로 봤다.

그럼에도 불구하고 그는 "하지만 차별화에서 성공하고 상대적으로 더 우호적인 평가를 받을 것이라고 기대하기는 어렵다"며 "우리금융과 차이를 얼마나 크게 낼지도 낙관할 수 없다"고 가늠했다.

CIB전략을 통한 기업가치 제고에는 동의하지만 꼭 지금 KBD금융을 IPO해야하는 이유에 대해 이해할 수없다는 입장이다.

한편, 전날 KDB금융의 주우식 수석부사장은 "IPO에서 주식가격에 대한 정해진 가이드라인은 없다"며 수요예측에서 PBR이 1에 못미치게 가격이 형성돼도 IPO가 추진될 수 있음을 시사했다.

더불어 중국의 ICBC의 IPO효과를 봐도 IPO는 피해갈 수 없는 것이며, CIB전략도 싱가포르의 DBS와 같이 차별화해서 기업가치 제고 전력하겠다는 의지도 표시했다.

자본시장이 다르지만 ICBC와 중국의 건설은행은 PBR이 1.2배로서 ROE는 각각 22.3%와 21.2%, 싱가포르의 DBS는 PBR이 1.12배, ROE는 지난 1분기 기준 12.8%이다.

시장의 차이를 무시하면, 이들 은행들은 ROE수준이 KDB의 6.4%에 비해서 적게는 2배 많게는 3배에 수준이므로, KDB금융의 IPO가 제값을 받기 위해서는 최소한 지금의 수익율을 2배로 올려야 하는 것이다. 

한 은행전문가는 "정치적인 문제는 차치하고라도 제값을 받을 수 없는 시장상황을 감안하지 않은 KDB금융의 IPO추진은 절차에 얽매인 그러면서도 너무 의욕적인 이벤트로 여겨진다"고 꼬집었다.




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[뉴스핌 Newspim] 이영기 기자 (007@newspim.com)

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尹지지율 26.9%…'기자회견 효과 보수결집' [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 윤석열 대통령의 지지율이 20%대 중후반을 기록했다는 여론조사 결과가 14일 발표됐다. 종합뉴스통신사 뉴스핌 의뢰로 여론조사 전문업체 미디어리서치가 지난 11일~12일 이틀간 전국 만 18세 이상 남녀 1002명에게 물은 결과 윤 대통령의 국정운영에 대한 긍정평가는 26.9%로 집계됐다. 부정평가는 71.5%로 나타났다. '잘 모름'에 답한 비율은 1.6%다. 긍정평가(26.9%)는 지난 조사와 달라지지 않았고 부정평가는 0.4%포인트(p) 하락했다. 긍정평가와 부정평가 간 격차는 44.6%p다. 연령별로 보면 40대에서 긍정평가와 부정평가 격차가 극명하게 드러났다. 만 18세~29세에서 '잘함'은 17.1% '잘 못함' 81.1%였고, 30대에서는 '잘함' 21.3% '잘 못함' 77.2%였다. 40대는 '잘함' 10.8% '잘 못함' 88.3%, 50대는 '잘함' 24.2% '잘 못함' 75.4%로 집계됐다. 60대는 '잘함' 40.7% '잘 못함' 56.9%였고, 70대 이상에서는 '잘함' 50.8% '잘 못함' 46.2%로 집계됐다. 지역별로는 서울 '잘함' 23.6%, '잘 못함'은 73.8%로 집계됐다. 경기·인천 '잘함' 24.3% '잘 못함' 74.8%, 대전·충청·세종 '잘함' 27.3% '잘 못함' 72.1%, 강원·제주 '잘함' 14.8% '잘 못함' 74.8%로 조사됐다. 부산·울산·경남 '잘함' 33.3% '잘 못함' 65.0%, 대구·경북은 '잘함' 42.1% '잘 못함' 55.9%로 집계됐다. 전남·광주·전북은 '잘함' 18.3% '잘 못함' 79.9%로 나타났다. 성별로도 남녀 모두 부정평가가 우세했다. 남성은 '잘함' 26.2% '잘 못함' 72.6%, 여성은 '잘함' 27.6% '잘 못함' 70.4%였다. 김대은 미디어리서치 대표는 "기자회견에서 김건희 여사 관련 의혹에 대해 제대로 된 해명 대신 감싸기에만 급급했고, 명태균 씨 논란에 대한 해명도 제대로 되지 않아 결과적으로 불신만 더 키운 꼴이 됐다"며 "하지만 60-70대 이상과 영남권 등 전통적인 지지층에서는 탄핵 등의 위기감이 높아져 지지율이 오히려 상승했다"고 해석했다. 그러면서 "며칠 전 미국 대선에서 트럼프 전 대통령이 당선되면서 안보와 경제 등 위기감 고조로 보수층이 결집하며 추가적인 지지율 추락을 막을 수 있었다"고 덧붙였다. 차재권 부경대 정치외교학과 교수는 "기자회견에 대해 긍정평가와 부정평가가 동시에 존재한다"며 "형식적으로나마 기자회견을 하고 사과를 했다는 점에서 만족하는 보수 지지층이 있다"고 말했다. 이어 "지지율 자체는 큰 변동이 없지만 (이번 기자회견 때문에) 부정평가한 사람들이 나중에라도 다시 긍정평가할 가능성이 더 낮아졌다"이라며 "앞으로 지지율이 개선될 가능성은 거의 없다"고 분석했다. 이번 여론조사는 성·연령·지역별 인구비례 할당 추출 방식으로 추출된 표본을 구조화된 설문지를 이용한 무선(100%) ARS 전화조사 방식으로 실시했으며 응답률은 3.6%, 표본오차는 95% 신뢰수준에 ±3.1%p다. 통계보정은 2024년 1월말 행정안전부 주민등록 인구통계를 기준으로 성별 연령별 지역별 가중 값을 부여(셀가중)했다. 자세한 내용은 중앙선거여론조사심의위원회 홈페이지를 참조하면 된다. parksj@newspim.com 2024-11-14 06:00
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