[창조금융, 머니 본능 깨워라] ② '벤처·창업 선순환'이 성공조건

기사입력 : 2013년05월21일 14:44

최종수정 : 2013년05월22일 07:12

- "중간 회수시장 활성화가 관건"

[뉴스핌=김연순 기자] 지난 4월 신제윤 금융위원장은 실물경제 지원 측면에서 '창조금융'에 대해 "창조적인 지식과 기술을 유동화하는 것"이라고 정의했다. 창업·혁신기업이 창조적인 지식과 기술을 갖고 보다 손쉽게 창업·성장할 수 있도록 금융부문이 혁신적으로 지원해야 한다는 것이 핵심이다.

그리고 이달 15일 정부는 '창조경제 실현계획' 중 벤처·창업부분의 중요 내용을 우선 공개했다. 범정부 차원에서 발표한 이른바 '벤처·창업 자금생태계 선순환 방안'이다. 이전에도 벤처·창업기업 활성화대책이 부처별로 수차례 나왔지만 범정부적으로 발표한 것은 이번이 처음이다.

벤처·창업과 관련해 전례 없는 범정부차원의 지원과 혜택이 제시되면서 해당 업계를 중심으로 기대감이 그 어느 때보다 높다. 해당 부처에서도 "이번 만큼은 과거처럼 벤처생태계 단절 현상이 나타나지 않을 것"이라며 강한 자신감을 내비치고 있다.

다만 일부에선 과거 벤처기업 활성화 업그레이드버전이라는 지적 속에 중장기 관점에서 '중간 회수시장 활성화'가 이번 대책의 성패를 좌우할 것이라는 진단도 나오고 있다.

◆ 범정부차원 강력 대책 '성공 자신'

벤처·창업 자금생태계 선순환 방안의 핵심은 창업 → 성장 → 회수 → 재투자/재도전의 과정이 물 흐르듯 막힘없이 순환되도록 한다는 것이다. 정부는 이를 위해 자금조달 구조 변경, 세제혜택, 자금회수 확대 등 벤처·창업 선순환율 위해 전례 없는 강력한 대책을 제시했다.

즉 정부는 벤처·창업기업의 '고위험·고수익' 구조에 부합한 지원이 되도록 창업기업의 자금조달 구조를 '융자'에서 '투자' 중심으로 변경하고 엔젤투자 활성화, 기술혁신형 인수합병(M&A)활성화, 코넥스 신설 등을 통해 맞춤형 투자·회수 시스템을 갖추기로 했다.

이를 위해 엔젤투자에 대해선 세계 최고 수준의 세제혜택이 부여되고, 성공 벤처기업 등이 후배 청년기업에 투자하기 위해 펀드를 조성하는 경우 모태펀드를 통해 최우선적으로 출자해 올해 중 1000억원 규모의 '후배육성펀드'가 조성된다.

2조원 규모의 성장사다리 펀드도 조성된다. 주식, 메자닌, 유동화증권, 융자 등 다양한 형태를 구성하고 지식재산권 보호, M&A, IPO, 재기지원 등 성장·회수단계에 필요한 자금을 중점적으로 지원할 계획이다. 그간 벤처생태계의 고질적 문제로 제기된 엔젤투자, 회수 및 재투자 부분의 병목현상을 해소하겠다는 강력한 의지를 표명한 것이다.

금융위원회 관계자는 "벤처생태계 투자라는 것이 고위험 영역이고 창업초기로 가면 갈수록 위험부담이 큰 것이 사실"이라면서 "하지만 앞으로는 다양한 형태의 펀드를 조성할 수 있기 때문에 위험부담 측면에서 상당 부분 기여를 할 것"이라고 자신했다.

이 관계자는 이어 "특히 모태펀드는 법적 형태가 조금 더 자유로운 신기술 조합을 선택했고 다양한 투자가 가능한 법적 형태"라며 "이전 중기청의 모태펀드와는 달리 후순위구조를 통해 창업영업에 집중할 수 있고 성장과 회수쪽에 지원을 하는 것이 큰 차이점이 될 수 있다"고 밝혔다.

◆ 중간회수시장 활성화가 관건

최근 자본시장연구원은 이번 정부 대책으로 향후 5년간 벤처·창업 생태계로 유입되는 투자자금이 당초 전망치 6조3000억원에서 4조3000억원이 증가한 10조6000억원으로 확대될 것이라고 분석했다. 동시에 엔젤 등을 통한 초기 투자는 당초 전망치 2조4000억원에서 3조2000억원으로 확대되고, 엔젤투자자는 2012년 2608명에서 2017년 1만2000명으로 확대될 것으로 내다봤다.

특히 M&A와 코넥스 등을 통해 4조4000억원이 회수되고, 회수된 자금 중 1조7000억원이 창업성장단계로 환류될 것으로 전망했다.

이 중 전문가들이 주시하는 것이 벤처자금의 최대 병목지로 꼽히는 중간회수시장이다. 정부가 M&A를 활성화하고 IPO 시장 기능을 정상화해 자금 회수 방안을 대폭 확충하겠다는 입장이지만 현실은 녹록치 않을 것이라는 분석이다.

금융연구원 구정한 창조금융연구센터장은 "지금 현재 우리나라 캐피탈시장에서 가장 큰 문제는 중간 회수시장이 없다는 것"이라며 "벤처캐피탈시장에서 중간회수시장 활성화가 관건이고 (벤처·창업 자금생태계 선순환을 위해선) 회수시장이 성공할 수 있어야 한다"고 지적했다.

구 센터장은 이어 "M&A가 안되는 것은 시장만의 문제는 아니고 M&A에 대한 부정적인 문화도 영향이 있다"면서 "또한 향후 개설될 코넥스시장도 앞으로 (회수시장 성공에 있어)중요한 위치를 차지할 것"이라고 덧붙였다.

벤처캐피탈협회 관계자는 "지난해 600~700개 기업에 투자를 했지만, 코스닥에는 고작 22개 밖에 올라가지 않았다"면서 "코넥스 개설로 투자금 회수에 기대감이 커지고 있지만 좀 더 지켜봐야 할 것 같다"고 밝혔다.

한편 시장에서는 코넥스시장이 출범하더라도 실제 거래가 되지 않는 기업이 상당수에 이를 것이라는 분석이 많다. 코스닥시장의 투자자들이 대부분 개미투자자인 점을 고려할 때 한단계 레벨이 낮은 코넥스시장에서 투자주체를 찾기는 힘들 것이란 지적이 나오고 있다.

[뉴스핌 Newspim] 김연순 기자 (y2kid@newspim.com)

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