"경상수지 지켜보면서 인내심가지고 관망해야"

기사입력 : 2014년05월29일 07:43

최종수정 : 2014년05월29일 07:43

현지시각 29일 미국시장이 10년물 국채금리가 크게 하락한 2.44% 내외에서 움직이면서 지난 5월 중순 국채금리 하락에 의한 지수 변동성 확대 우려감에 하락 마감했습니다.

이러한 미국시장의 흐름속에 오늘 우리시장은 MSCI한국지수가 비록 1.13% 상승을 했지만 장막판 상승폭을 줄였고 야간선물도 지속적인 강보합권에서 움직이다가 장막판 매물로 인하여 0.2포인트 하락전환하는 모습을 보였다는 점을 고려하면 약보합권에서 출발할 것으로 여겨지고 있습니다.

여기에 전날 CLSA 증권이 삼성전자에 대해서 기업분할과 지수회사로 전환, 배당과 자사주 매입등 주주친화적인 정책을 펼것이라는 보고서를 내놔 삼성그룹주들이 크게 상승하면서 시장을 이끌었고 특히 기관들이 삼성전자 매수등으로 오랫만에 순매수로 전환됐습니다. 하지만 이러한 흐름이 지속적인 흐름을 보일것인가 하는데는 의구심이 남아 있는 모습입니다.

특히 미국시장의 하락원인이 국채가격 급등에 따른 우려감인데 국채가격의 5월 중순부터의 강세 원인이였던 미국과 유럽의 경제성장 둔화우려감, ECB, BOE, 옐런의장의 발언등에 따른 각 중앙은행의 경기조절적인 통화정책, 시장참여자들의 기술적인 대응등에 의한 부분이 해소되지 못한 상태입니다. 이러한 미국채가격 강세의 흐름이 신흥국시장에는 우호적인 모습은 아니라는 점은 주지의 사실이며 이러한 여파로 우리시장의 상승 지속이 이어지기에는 부담스러운 모습이라 할수 있습니다.

물론 2분기 글로벌 경제지표는 점차 개선되는 모습을 보이고 있고 이러한 흐름이 우리시장에 영향을 줄 가능성이 커져 있는 상태라는 점에서 하방 경직성은 유지를 할것으로 여겨지고 있습니다. 여기에 1분기 기업들의 실적이 바닥권을 통과했을 가능성이 제기되고 있고 이러한 기업이익률의 반등은 코스피 지수 상승으로 이어진다는 점도 생각해야 될것입니다. 다만 아직은 코스피의 이익수정비율이 마이너스권이라는 점에서 지속적인 상승추세를 보인다기 보다는 매물소화를 위한 변동성이 이어질 가능성이 제기되고 있다고 볼수 있습니다.

국내경제지표들이 실제 시장에 미치는 영향이 제한적이였는데 이러한 흐름은 국내 경제지표들에 의해서 변화의 흐름이 이어지는 모습이 커지게 만들었습니다. 당장 오늘은 경상수지 발표가 있는데 이로인하여 4월 세월호 참사 이후의 변화를 일부 알수 있고 금요일 발표되는 한국의 산업생산도 이러한 변화의 흐름을 보여주며 시장에 어느때보다 영향을 줄것으로 판단되기에 관심이 가고 있습니다. 특히 오늘 발표되는 경상수지는 원/달러 환율의 흐름을 알수 있기에 이로인한 환율의 변화와 그에 따른 자동차등의 변화를 체크해야 될것입니다.

즉 오늘은 경상수지를 바탕으로 한 원/달러 환율의 흐름에 따른 자동차 섹터들의 움직임과 미 국채금리 하락에 따른 외국인의 변화의 움직임을 지켜봐야 되며 적극적인 대응보다는 좀더 인내를 가지고 관망하는 모습이 필요한 하루라고 여겨집니다.

<우리투자증권 동수원WMC 서상영 (031-221-7672)>

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알파벳 '100년물 채권'에 거품 경고 [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 인공지능(AI) 인프라 구축을 위해 막대한 자금을 쏟아붓고 있는 알파벳이 영국 시장에서 발행한 100년 만기 회사채가 폭발적인 인기를 끌었다. 하지만 월가 전략가들은 이를 두고 "신용 시장의 사이클 후반부 과열을 보여주는 최신 신호"라며 경고의 목소리를 높였다. 12일(현지시간) 블룸버그통신과 CNBC에 따르면 알파벳은 지난 10일 영국 파운드화 채권 시장에서 10억파운드 규모(1조9600억 원)의 100년 만기 채권을 발행했다. 이는 알파벳의 첫 파운드화 표시 채권이자 총 200억달러 규모의 다중 통화 자금 조달 계획의 일부다. 이번 100년물 채권에는 발행 규모의 약 10배에 달하는 주문이 몰렸으며 발행 금리는 영국 국채 10년물보다 120bp(1.20%포인트) 높은 수준에서 결정됐다. 알파벳은 지난주 올해 자본지출 규모가 1850억달러에 달할 것으로 예상된다고 밝혔다. 경쟁사인 오라클과 아마존 마이크로소프트 등도 인프라 지출을 늘리고 있어 빅테크 기업들의 총부채 발행 규모는 향후 5년간 3조달러에 이를 것으로 전망된다. 윈드 시프트 캐피털의 빌 블레인 최고경영자(CEO)는 이번 거래가 AI 확장을 위해 공공 및 민간 시장에서 조달되고 있는 부채가 역사적인 규모를 벗어난 수준임을 반영한다고 지적했다. 블레인 CEO는 CNBC와의 인터뷰에서 "적당히 높은 쿠폰(금리)의 100년 만기 채권을 팔 기회를 포착한 점에 대해서는 그들에게 온전한 공로를 인정한다"며 "그들은 영국 보험사와 연기금들이 부채를 충당하기 위해 원했던 수요를 명확히 파악했다"고 말했다. 알파벳.[사진=로이터 뉴스핌] 2026.02.13 mj72284@newspim.com 하지만 그는 이번 100년물 발행이 시장 거품의 증거라고 강조했다. 블레인 CEO는 "나는 100년 만기 채권이 나온다는 사실 자체가 그보다 더 거품일 수는 없다고 생각한다"며 "만약 당신이 고점의 신호를 찾고 있다면 비록 그것이 훌륭하게 실행된 거래일지라도 그것은 절대적으로 고점의 신호처럼 보인다"고 직격탄을 날렸다. 이어 블레인 CEO는 "AI 하이퍼스케일러들의 '부채 축제'의 엄청난 규모에 대한 요점은 과거 내가 보았던 수많은 상황들을 떠올리게 한다"며 "특히 시장이 하나의 테마를 잡고 그들이 무엇을 사고 있는지 정말로 이해하지 못한 채 극단으로 치닫는 상황 말이다"라고 비판했다. 전문가들은 알파벳의 이번 움직임이 자금 조달 다각화 차원이라고 분석하면서도 리스크를 우려했다. 페더레이티드 헤르메스의 나추 초칼링엄 런던 크레딧 책임자는 "알파벳이 AI 자본지출(CAPEX)을 자금 조달하기 위해 시장의 맨 끝단(초장기물)에서 파운드화 발행을 준비한 것은 흥미롭다"며 "그들은 보험사와 연기금 수요를 활용하고 미국 달러 시장의 과포화를 피하기 위해 자금 조달원을 다각화하려는 것"이라고 설명했다. 프리미어 미튼의 사이먼 프라이어 채권 펀드 매니저는 100년물 발행이 여전히 "검증되지 않은 바다"라고 경고했다. 프라이어 매니저는 "구매자들은 기술 기업들이 주식 시장에서 사상 최고치를 기록하고 있고 업계의 본질이 끊임없이 진화하고 있음에도 불구하고 혼란스러운 글로벌 및 현지 정치 환경 속에서 6%를 조금 넘는 수익률에 자금을 묶어두게 될 것"이라고 지적했다. 무지니치앤코의 타티아나 그레일 카스트로 공공시장 공동 대표는 이번 발행이 투자자들의 '믿음'에 기반하고 있다고 봤다. 그는 "당신은 그 회사가 향후 100년 동안 이자를 지급하기 위해 존재할 것이라는 점에 올라타는 것"이라며 "이건 매우 드문 일이며 심지어 정부들도 100년 만기 부채를 잘 발행하지 않는다"고 말했다. 영화 '빅쇼트'의 실제 인물로 알려진 마이클 버리도 알파벳의 100년물 채권 발행에 우려를 표시했다. 버리는 소셜미디어 엑스(X, 옛 트위터)에 "알파벳이 100년 만기 채권 발행을 모색하고 있다"며 "이런 일이 마지막으로 있었던 것은 1997년의 모토롤라였는데 그해는 모토롤라가 거물(big deal)로 여겨졌던 마지막 해였다"고 지적했다. 그러면서 "1997년 초 모토롤라는 미국에서 시가총액 상위 25위이자 매출 상위 25위 기업이었다"며 "오늘날 모토롤라는 매출 110억달러에 불과한 시가총액 232위 기업"이라고 덧붙였다. mj72284@newspim.com 2026-02-13 03:24