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[중국증시] A주, 역사적 호황장 스타트 라인

기사입력 : 2014년08월11일 08:51

최종수정 : 2014년08월11일 08:51

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증시 비상 위한 3단계중 지금 1단계 작동

[편집자주] 이 기사는 8월 8일 10시 37분 뉴스핌의 프리미엄 뉴스 ′안다(ANDA)′에서 표출한 기사입니다.

[뉴스핌=최헌규 중국전문기자]  머지않아 중국 사상 최고의 주식호황이 연출될 전망이며 지금 그 움직임이 막 시작됐다는 관측이 유력 증권사에 몸담고 있는 중국 최고 증시전문가에 의해 제기됐다. 중국 국태군안(國泰君安) 홍콩 위탁자산 관리책임자인 자오단양(趙丹陽)은 최근 A주 장세에 대해 추세적 상승장이 막 첫걸음을 내디딘 것이며 머지않아 역사적인 주가 상승 랠리가 나타날 것이라고 단언해 시장 투자자들의 주목을 끌었다. 자오단양은 중국 최고 주식 전문가로 중국 사모펀드의 대부로도 불리고있다. 중국 유력 경제매체인 21세기망이 보도한 자오단양의 최근 A증시 진단을 종합 정리해본다.



◇경기반등 A주회복 부동산에 달렸다

첫째 중국 본토 A주를 설명하기 전에 먼저 H주를 관찰할 필요가 있다.  H주 중요성은 그것이 A주 대형 시가 종목과 중첩돼 있다는 점에 있다.  H주는 2014년  4월 이후 상승세가 시작됐고 이로인해 A주와 H주 가격차도 벌어졌다. 두번째로 6월 이후 자금시장에서 금리가 총체적으로 상승세를 멈췄으며 신용대출 시장에서 뚜렷한 이자율 하락현상이 나타났다.  실물쪽에서는 시멘트 가격이 하락하고 부동산 가격 하락도  기록적인 수준에 도달했다.

현재 중국 증시에는 여러가지 관측이 나오고 있으나 속시원한 해석이 별로 없는 실정이다.  그중  한가지는 경제 전망치가 호전되고 있는 상황에서 왜 H주가 A주보다 미리 상승 탄력을 받는 것인지 명확한 설명이 부족하다는 것이다.  또한 A주로 자금이 흘러드는 상황인데 왜 채권수익률은 오히려 상승하고 신용금리차는 좁혀지느냐는 것이다.

이 설명에 답을 하기 위해서는 6월 이래 은행 신용대출과 사회 융자의 방출량을 짚어봐야한다. 은행신용대출이 증가함에 따라  채권가격은 떨어지고 신용차입 금리가 하락하고 주식가격이 반등한 것이다.  이밖에도 경제 펀더멘탈의 부분 호전이 시장을 설명하는 중요한 요소중 하나다. 하지만 경제 펀더멘탈에 따른 관측은 실물경제 수치상으로 볼 때 여전히 검증이 녹록치 않은 부분중 하나다. 

그렇다면 이후의 시장 전망은 어떤가. 이는 일단 향후 유동성 개선이 지속될지여부에 달려있다고 볼수 있다. 6개월~1년정도의 시간으로 볼 때 현재의 유동성 개선상황이 지속되기는 쉽지 않다. 유동성 완화는 단기적 현상이라고 봐야한다. 6개월을 넘을 수 없고 3개월도 장담할수 없다. 지난 2006년과 2007년, 2009년 국면과 달리 이번 유동성 완화국면은 지속성이 취약한 상황이다. 

경기와 시장을 예측할 때 주목해야할 것중 하나는 약 3개월이후인 10월과 11월이 됐을 때 경제 회복기미가 확실한 수치적 검증결과로 나타날 것인가 하는 점이다. 현재로서는 이런 수치적 검증이 불투명한 상황이다.  만약 경제 반등이 가시화하려면 부동산 판매량이 증가하는 등 구체적 표시가 나타나야 한다. 현재상황에 비춰볼 때 4분기중 이런 경기반등조짐이 나타날 것을 기대하기는 어려운 일이다. 

◇주가 비상위한 3단계중 1단계 추진체 작동

좀더 장기적 관점에서 부동산 등 중국 경제 안팎의 상당수 요인들이  미래 중국 증시에 호황장을 출현시킬지 판단하는 근거가 될 것이다.  부동산외에 제조업의 투자도 수출회복 여부에 따라 증가세를 보이고 경기를 견인하는 중요한 요인이다.  또한 경제개혁, 즉 국유기업 금융 독점 영역의 개혁이 소기의 성과를 거둘지도 시장의 펀더멘탈을 좌우하는 주요 요소로 볼수 있다.  

인공위성 발사때 지구인력을 떨쳐낼 로켓추진체가 필요하듯 A증시도 비상을 가로막는 중첩된 경제문제를 떨쳐낼 핵심 동력이 필요하다.  

이렇게 볼때 A주 호황장이 연출되려면 인공위성처럼 3단계 추진동력이 필요하다. 현재 중국 A증시는 막 1차 추진동력이 작동하기 시작했다. 하지만 이것만으로는 한계가 있다. A주의 본격 상승회복을 위해서는 2차 추진동력으로 부동산 판매량이 호전돼야 한다. 

중국 경제와 증시를 견인하는 제3차 추진 동력이 점화되기 위해서는 개인부문의 투자가 늘어나야 한다. 하지만 현재 2단계와 3단계 추진 동력이 힘을 얻지 못하고 있는 형국이다. 현재 1차 추진동력에 의한 상승장은 채 3개월 지속되기도 힘들다.  2, 3차 점화단계에 접어들지 못하면 상하이종합지수는 1900포인트와 2500포인트의 박스권을 벗어나기 힘들다. 

그렇다면 중국 부동산과 2015년 GDP 전망은 어떤가. 부동산은 하향추세를 보이고 있지만 단기 회복 상승 가능성도 없지 않다. 또한 경제성장 추세는 2014년 1분기(7.4%)가 향후 몇 년간을 통틀어 바닥이 아닌가 생각한다. 1분기 중국 경제 하강은 3가지 요인이 중첩된 결과라고 봐야한다. 글로벌 경제 부진과 부동산 투자 약세, 인프라 건설 부진 등이 바로 그것인데 2015년에는 올해보다  이런 상황이 많이 개선될 것으로 예상된다.
  
기업 이익능력과 제품가격 등에 비춰볼 때 생산과잉이 정말 문제인데 이 같은 문제는 공장 스크랩이나 추가 투자 중단을 통해 철저히 개선해야 중국 경기반등과 A증시 회복이 가능할 것이다.  7월 이후 채권수익률이 상승하고 어음 이율은 하락세를 보이고 있다. 이는 자금이 여전히 신용대출 시장으로 흘러가고 있음을 설명해주는 현상이다.  

중국 증권시장에 대한 관점을 정리하자면 금리가 하락하기 시작했으며 이런 추세가 장기화할 조짐이 나타나고 있다. 이는 중국 A증시에 더할나위없는 호재가 아닐수 없다. 장기 금리도 하락함에 따라 채권시장도 호황을 맞을 전망이다. 개별 종목으로는 대형 블루칩과 신규진입이 어려운 업종을 위주로 소비재와 금융 에너지 기업에 주목할 필요가 있다.  앞으로 중국은 역사적인 증시 호황장을 맞을 것이다. 중국 A증시는 지금 막 그 첫걸음마를  뗀 것으로 보인다.

[뉴스핌 Newspim] 최헌규 중국전문기자 (chk@newspim.com)

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LG, 2년 만에 정규시즌 극적 우승 [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = LG가 NC전 패배에도 극적으로 2년 만에 정규시즌 우승을 확정했다. SSG는 극적인 끝내기 승리로 한화의 우승 도전을 저지했다.  LG는 1일 서울 잠실구장에서 열린 NC와의 2025 KBO리그 정규시즌 마지막 경기에서 3-7로 패했다. LG는 전날 두산에 이어 NC에도 잡히며 시즌을 마쳤다. 하지만 한화가 SSG에 덜미를 잡히며 정규시즌 우승을 확정했다. 구단 네 번째 정규시즌 우승을 차지한 LG는 한국시리즈(KS)에 직행해 구단 네 번째 통합우승(정규시즌·KS 우승)에 도전한다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = LG 트윈스 선수단. [사진=LG 트윈스] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com 8연승의 가파른 상승세를 탄 NC는 시즌 전적 70승 6무 67패로 5위 자리를 지켰다. 같은 날 6위 kt가 KIA를 제압해 승차가 없는 상태가 유지됐지만, NC(0.5109)가 kt(0.5107)를 승률 3모 차로 앞섰다. NC는 3일 열리는 SSG와의 시즌 최종전에서 승리하면 kt의 경기 결과와 관계없이 5위로 포스트시즌 막차를 탄다. 다만 이 경기에서 패하고 같은 날 kt가 한화를 잡으면 6위로 탈락한다. NC는 1회말 2사 2루에서 김현수에게 적시타를 맞아 먼저 실점했다. 하지만 3회 1사 후 김주원이 안타를 친 뒤 2, 3루를 연속으로 훔쳤고, 이후 최원준의 적시타가 나와 동점이 됐다. 기세가 오른 NC는 4회초 경기를 뒤집었다. 만루 찬스에서 김형준이 중전 적시타를 때려 2명의 주자를 불러들였다. NC는 5회초 바뀐 투수 손주영을 상대로 한 점을 더 보탰다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = NC 다이노스 김형준. [사진=NC 다이노스] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com 8회초엔 승부에 쐐기를 박았다. 1사 만루에서 맷 데이비슨의 희생플라이가 나왔고, 이후 권희동의 2타점 적시타가 나와 7-1까지 격차를 벌렸다. NC는 8회 등판한 배재환이 2실점 했지만, 임지민, 김진호를 투입해 추가 점수를 내주지 않고 승리를 확정했다. SSG는 인천 SSG랜더스필드에서 열린 한화와의 경기에서 9회 2사에 나온 이율예의 끝내기 투런포에 힘입어 6-5 승리를 거뒀다. 한화는 이날 패배로 유일했던 우승 가능성이 사라졌다. 선발투수 코디 폰세는 6이닝 6안타(1홈런) 1볼넷 10탈삼진 2실점 호투를 펼쳤지만 불펜진이 승리를 날렸다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = SSG 박성한(오른쪽)이 1일 1회말 선두 타자 홈런을 날리고 베이스를 돌고 있다. [사진=SSG 랜더스] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com SSG는 1회말 선두타자 박성한이 선제 솔로홈런으로 기선을 제압했다. 한화는 3회초 문현빈이 1타점 적시타를 날리며 승부를 원점으로 되돌렸다. 6회 SSG는 1사 1, 3루에서 한유섬이 삼진을 당했지만 고명준이 1타점 적시타를 날리며 다시 팀에 리드를 안겼다. 한화는 7회초 반격에 나섰다. 1사에서 대타 최인호가 2루타를 날렸고 대타 이도윤은 1타점 적시타를 날리며 2-2 동점을 만들었다. 대타 이진영은 역전 투런홈런을 터뜨리며 경기를 뒤집었다. 이어 노시환이 1타점 내야안타로 한 점을 더 추가했다. 하지만 SSG는 쉽게 물러서지 않았다. 9회말 2사에서 대타 류효승이 안타로 출루했고 뒤이어 현원회가 추격의 투런홈런을 터뜨렸다. 뒤이어 정준재의 볼넷과 이율예의 끝내기 홈런으로 경기를 끝냈다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = kt 위즈 황재균. [사진=kt 위즈] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com   kt는 광주 기아챔피언스필드에서 열린 KIA와 원정 경기에서 9-3으로 이겼다. 71승 4무 68패가 된 kt는 이로써 3일 한화 이글스와 정규시즌 마지막 경기 결과에 따라 와일드카드 결정전 진출 여부가 정해진다. kt는 허경민이 4타수 2안타 2타점, 황재균이 5타수 2안타 2타점으로 팀 승리를 이끌었다. 안현민은 5타수 3안타 1타점으로 거들었다. kt 선발 소형준은 1회 3점을 헌납했으나 2회부터 6회까지 실점하지 않으면서 시즌 10승을 달성했다. 2022년 시즌 13승 이후 3년 만에 두 자릿수 승수를 쌓았다. kt는 선발 소형준이 1회말 난조를 보이며 3점을 내줬으나 3회초 대거 5점을 뽑아내면서 단숨에 경기를 뒤집었다. 3회 1사 후 김상수의 볼넷과 장준원의 안타로 1, 3루 기회를 잡았고 허경민, 안현민, 강백호가 차례로 1타점 안타를 날려 3-3 동점을 만들었다. kt는 경기 후반 추가점을 뽑아내면서 승부에 쐐기를 박았다. 7회초 1사 1루에서 허경민이 2루타를 때려낸 후 김민혁의 땅볼 때 3루 주자 유준규가 홈을 밟았다. 이후 KIA 좌완 불펜 최지민의 폭투가 나온 사이 3루 주자 허경민이 홈을 통과하면서 kt가 7-3으로 달아났다. 8회에도 2사 만루 찬스를 잡았고, 타석에 선 장진혁과 허경민이 연이어 밀어내기 볼넷을 골라내면서 2점을 더해 승부에 쐐기를 박았다. thswlgh50@newspim.com 2025-10-01 23:29
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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