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[유동원 성공투자] 2500 가는 유동성은 충분하다

기사입력 : 2015년01월30일 10:35

최종수정 : 2015년01월30일 10:35

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국내 유동성(M2) 큰 폭으로 증가중...유동성·유가관련주 상승 주도

2013년 3분기에 향후 중국 시장의 급격한 상승을 예상할 때 쓴 유동성 지표가 사회융자규모 추이였다. 중국의 정책이 구조조정에서 대출확대로 변화되고 여기에 기업실적이 유지되기 때문에 큰 장을 예상했다. 얼마 전, 사회보장규모 확대 관련 작년 12월에 무려 1.69 조 위안 증가를 보였다는 나왔다. 그 전달 11월 1.15조 위안 대비 급격한 상승을 했다. 

당연히 이렇게 유동성이 크게 상승을 하고, 부동산 가격은 상승하지 않고, 기업 실적은 지속 두 자리 수 증가를 보이니 중국 증시는 엄청난 상승을 작년 하반기부터 하는 것이다. 유동성이 확대 되기 시작한 2012년 상반기 말부터 정확하게 1년 반 후 중국 증시는 급등을 시작했다.

그럼 한국의 유동성 지표는 무엇인가? 당연히 M2증가율이다. 개인적으로 한국증시를 전망하는 ‘6-senses 모델’ 안의 주요 요소 중 하나가 유동성이다. 그것이 드디어 작년 11월 8.3% 상승으로 증가를 지속했다. 향후 추가 상승할 확률이 높다. 아마도 올해 상반기에는 두 자리 수로 상승 할 것이다. 

M2증가율이 상승 전환 한 시기는 2013년 8월부터 시작 되었으니 지금 (2015년 1월) 정확하게 1년 5개월 지난 시기이다. 중국과 비슷한 추세를 보인다면 조만간 한국 증시 또한 큰 상승 장으로 접어 들 것이다. 유동성 상승에 만약 기업 실적까지 올해 두 자리 수 상승을 한다면 향후 한달 안에 엄청난 상승 장으로 전환 할 수 있는 여력이 크게 만들어지고 있는 것이다.

기업의 자기자본수익률(ROE)가 상승하고, 유동성이 늘어나고 배당성향이 상승하고, 국고채 금리가 역사적 최저치인 2%대를 달리고 있는데 주식시장이 정치 때문에 무작정 빠진다고 얘기하고 있는 전문가들은 무리수를 두고 있는 것이라 생각이 든다.

정책이 답답한 것은 얼마든지 공감을 하지만, 돈을 풀고 있고 벤처에 180조를 쓴다고 하고 경기 살리기에 총력을 기울이고 있는 것 또한 사실이다. 정부 정책 방향이 올바른 쪽으로 갈수 있게 유도는 하지만 포기하는 식의 행동인 지금 시장에 보유 주식을 던지는 것만큼 잘못된 전략이 없다고 판단된다.

개인적으로 유동성 함정이란 주장을 믿지 않는다. 유동성과 실물경제와 연결이 지연 될 수는 있어도 유동성 상승은 언젠가는 증시의 급등으로 보답하게 되어 있다. 솔직히 지난해 11월 M0증가율이 14.4%로 지속적으로 두자리수 증가를 유지되고 있다. 이 것 차체가 한국은행은 유동성을 충분히 풀고 있다는 것이다. 

한국은행이 1월 금리 인하를 하지 않은 것은 안타깝지만 그렇다고 해서 유동성 확대를 하지 않는 것이 아니기에 너무 비관적으로 갈 필요가 없어 보인다. 오히려 채권금리가 2%대에 유지되고 채권보다 주식의 매력이 더욱 상승하고 있기에 향후 증시의 큰 폭 상승을 기대해 본다.

요즘 운용역들은 단타치기에 외국인들의 파생 흔들기에 시장은 웩더독 현상이 심하다. 게다가 기관들의 너무 잦은 회전율로 수익률은 오히려 하락하고, 따라서 또 단타치기 하고, 정부의 벤처 투자 말에 코스닥 중소형종목 투기에 열을 올린다. 개인적인 투자 전략은 이럴 때 일수록 꾸준히 저 평가 주식들에 적립식 투자하는 것이다. 우리나라 시장의 급격한 상승의 날도 머지 않았기에 이런 현상들은 오래가지 못한다.

이번 상승 장에 가장 매력도가 높은 업종들은 유동성 관련주와 유가 관련주라 판단한다. 전에도 말씀 드렸지만, 지금부터 향후 2년간 유동성 관련/유가 관련 주 13개 중목들을 적립식으로 사 모은다면 (적립식 투자 13개 종목 리스트: 건설 업종: 1. GS건설, 2. 대림산업, 3. 대우건설 (혹은 현대건설), 중공업/조선 업종 4. 현대중공업, 5. 현대미포조선, 6. 두산중공업, 정유/화학 업종 7. S-Oil, 8. LG화학, 9. 롯데케미칼, 금융업종 10. 하나금융지주, 11. KB금융, 12. 미래에셋증권, 13. 한국금융지주) 적어도 100%에서 많으면 200% 수익을 올릴 수 있다고 생각한다. 

이 업종들의 순이익은 올해 적자에서 흑자 전환하거나 순이익 증가가 20%가 훨씬 넘는 종목들일 것이다. 게다가 대부분의 기관 운용 역들 중 시클리컬/유가관련주 들고 가는 분이 한 명도 없는데 지금이 과거 2004년처럼 유가가 바닥에서 돌리는 장세로 변해 간다고 한다면 거기에 유동성 장세까지 더해진다면 이 종목들의 향후 2년 시장 대비 초과 수익률은 엄청나게 높을 것이다.


[프로필]     
1993.         펜실베이니아대학교 와튼스쿨 경영·경제학 졸업    
2011~2013 우리환아투자자문 북경 리서치센터장    
2008~2010 우리엡솔루트파트너스 싱가폴 연구책임자, 자산관리사
2001~2007 씨티그룹글로벌마켓증권 상무    
2000~2001 Morgan Stanley Dean Witter 애널리스트 이사
   

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LG, 2년 만에 정규시즌 극적 우승 [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = LG가 NC전 패배에도 극적으로 2년 만에 정규시즌 우승을 확정했다. SSG는 극적인 끝내기 승리로 한화의 우승 도전을 저지했다.  LG는 1일 서울 잠실구장에서 열린 NC와의 2025 KBO리그 정규시즌 마지막 경기에서 3-7로 패했다. LG는 전날 두산에 이어 NC에도 잡히며 시즌을 마쳤다. 하지만 한화가 SSG에 덜미를 잡히며 정규시즌 우승을 확정했다. 구단 네 번째 정규시즌 우승을 차지한 LG는 한국시리즈(KS)에 직행해 구단 네 번째 통합우승(정규시즌·KS 우승)에 도전한다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = LG 트윈스 선수단. [사진=LG 트윈스] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com 8연승의 가파른 상승세를 탄 NC는 시즌 전적 70승 6무 67패로 5위 자리를 지켰다. 같은 날 6위 kt가 KIA를 제압해 승차가 없는 상태가 유지됐지만, NC(0.5109)가 kt(0.5107)를 승률 3모 차로 앞섰다. NC는 3일 열리는 SSG와의 시즌 최종전에서 승리하면 kt의 경기 결과와 관계없이 5위로 포스트시즌 막차를 탄다. 다만 이 경기에서 패하고 같은 날 kt가 한화를 잡으면 6위로 탈락한다. NC는 1회말 2사 2루에서 김현수에게 적시타를 맞아 먼저 실점했다. 하지만 3회 1사 후 김주원이 안타를 친 뒤 2, 3루를 연속으로 훔쳤고, 이후 최원준의 적시타가 나와 동점이 됐다. 기세가 오른 NC는 4회초 경기를 뒤집었다. 만루 찬스에서 김형준이 중전 적시타를 때려 2명의 주자를 불러들였다. NC는 5회초 바뀐 투수 손주영을 상대로 한 점을 더 보탰다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = NC 다이노스 김형준. [사진=NC 다이노스] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com 8회초엔 승부에 쐐기를 박았다. 1사 만루에서 맷 데이비슨의 희생플라이가 나왔고, 이후 권희동의 2타점 적시타가 나와 7-1까지 격차를 벌렸다. NC는 8회 등판한 배재환이 2실점 했지만, 임지민, 김진호를 투입해 추가 점수를 내주지 않고 승리를 확정했다. SSG는 인천 SSG랜더스필드에서 열린 한화와의 경기에서 9회 2사에 나온 이율예의 끝내기 투런포에 힘입어 6-5 승리를 거뒀다. 한화는 이날 패배로 유일했던 우승 가능성이 사라졌다. 선발투수 코디 폰세는 6이닝 6안타(1홈런) 1볼넷 10탈삼진 2실점 호투를 펼쳤지만 불펜진이 승리를 날렸다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = SSG 박성한(오른쪽)이 1일 1회말 선두 타자 홈런을 날리고 베이스를 돌고 있다. [사진=SSG 랜더스] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com SSG는 1회말 선두타자 박성한이 선제 솔로홈런으로 기선을 제압했다. 한화는 3회초 문현빈이 1타점 적시타를 날리며 승부를 원점으로 되돌렸다. 6회 SSG는 1사 1, 3루에서 한유섬이 삼진을 당했지만 고명준이 1타점 적시타를 날리며 다시 팀에 리드를 안겼다. 한화는 7회초 반격에 나섰다. 1사에서 대타 최인호가 2루타를 날렸고 대타 이도윤은 1타점 적시타를 날리며 2-2 동점을 만들었다. 대타 이진영은 역전 투런홈런을 터뜨리며 경기를 뒤집었다. 이어 노시환이 1타점 내야안타로 한 점을 더 추가했다. 하지만 SSG는 쉽게 물러서지 않았다. 9회말 2사에서 대타 류효승이 안타로 출루했고 뒤이어 현원회가 추격의 투런홈런을 터뜨렸다. 뒤이어 정준재의 볼넷과 이율예의 끝내기 홈런으로 경기를 끝냈다. [서울=뉴스핌] 손지호 기자 = kt 위즈 황재균. [사진=kt 위즈] 2025.10.01 thswlgh50@newspim.com   kt는 광주 기아챔피언스필드에서 열린 KIA와 원정 경기에서 9-3으로 이겼다. 71승 4무 68패가 된 kt는 이로써 3일 한화 이글스와 정규시즌 마지막 경기 결과에 따라 와일드카드 결정전 진출 여부가 정해진다. kt는 허경민이 4타수 2안타 2타점, 황재균이 5타수 2안타 2타점으로 팀 승리를 이끌었다. 안현민은 5타수 3안타 1타점으로 거들었다. kt 선발 소형준은 1회 3점을 헌납했으나 2회부터 6회까지 실점하지 않으면서 시즌 10승을 달성했다. 2022년 시즌 13승 이후 3년 만에 두 자릿수 승수를 쌓았다. kt는 선발 소형준이 1회말 난조를 보이며 3점을 내줬으나 3회초 대거 5점을 뽑아내면서 단숨에 경기를 뒤집었다. 3회 1사 후 김상수의 볼넷과 장준원의 안타로 1, 3루 기회를 잡았고 허경민, 안현민, 강백호가 차례로 1타점 안타를 날려 3-3 동점을 만들었다. kt는 경기 후반 추가점을 뽑아내면서 승부에 쐐기를 박았다. 7회초 1사 1루에서 허경민이 2루타를 때려낸 후 김민혁의 땅볼 때 3루 주자 유준규가 홈을 밟았다. 이후 KIA 좌완 불펜 최지민의 폭투가 나온 사이 3루 주자 허경민이 홈을 통과하면서 kt가 7-3으로 달아났다. 8회에도 2사 만루 찬스를 잡았고, 타석에 선 장진혁과 허경민이 연이어 밀어내기 볼넷을 골라내면서 2점을 더해 승부에 쐐기를 박았다. thswlgh50@newspim.com 2025-10-01 23:29
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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