중국 A주 리스크 산적, 시장회복 산넘어 산

기사입력 : 2015년08월19일 16:49

최종수정 : 2015년08월20일 11:06

국내외 악재에 투자심리 냉각, 수급난 가중

[뉴스핌=강소영 기자] 폭락 주기가 짧아지고, 등락 변동폭이 확대되는 등 중국 증시가 극도의 불안정한 장세를 이어가고 있다. 일시적 조정기를 지나 결국 활황장으로 돌아갈 것이라는 중국 증시 전문가들의 판에 박힌 예측도 점점 자취를 감추고, 하반기 A주가 더욱 혹독한 시험에 빠져들 수 있다는 비관론이 힘을 얻는 분위기다.

중국 매일경제신문(每日經濟新聞)은 ▲ 미국 금리 인상 ▲ 퇴직연금의 보수적인 투자 태도 ▲ IPO 재개 ▲ 주식발행등록제 등이 앞으로 A주 하락압력을 가중시키면서, 중국 증시가 더욱 힘든 과정을 거치게 될 것이라고 18일 보도했다.

미국 금리 인상 가능성은 이미 중국 증시를 압박하는 주요 악재 중 하나다. 금리 인상 우려에 중국에서 대량의 외자가 유출되면서 증시에서도 주식을 팔고 시장을 떠나는 자금이 늘어나고 있다. 지난 7월 중국 내 은행의 외환결제 적자규모가 다시 큰 폭으로 확대됐다. 또 외국환평형기금 감소추세도 지속되고 있다.

퇴직연금 주식 투자의 길이 열렸지만 조정장에 대한 우려때문에 주식매입에 극도로 신중한 태도를 견지하고 있어 단기적으론 시장의 투자심리 회복에 도움이 되기 힘들것으로 보인다.

8월 12일 국무원에 제출된 퇴직연금투자방침에 따르면, 퇴직금은 국민의 노후 생활을 보장하는 중요한 자금으로 투자의 안정성이 최우선으로 고려돼야 한다. 이 때문에 퇴직연금은 가장 안전한 시기를 골라 주식시장에 진입할 것임을 강조했다.

이른바 '안전한 시기'에 대한 논란이 주식 시장의 불안감을 높이고 있다. 안전한 시기 조율이 '퇴직연금이 주식 시장에 진입하기 전까지는 시장이 안전하지 않다', 다시 말해 추가 조정 가능성이 있다는 의미로 받아들여지기 때문.

퇴직연금 규모는 약 3조 5600억 위안, 이 중에서 30%를 주식 투자에 사용할 수 있다. 예상대로라면 퇴직연금으로 증시에 1조 5000억 위안(약 270조 원)의 자금이 공급되는 셈이지만 이 자금의 증시유입이 기대만큼 쉽지않을 것이라는게 전문가들의 진단이다.

증시 안정화를 위해 잠정 중단한 기업공개(IPO)도 곧 재개가 불가피하다는 점에서 시장을 짓누르는 요인이 되고 있다. 기업의 자금수혈 기능이 빠진 증시는 건전한 시장이 될 수 없기 때문이다.

혁신과 청년 창업을 장려하는 중국 정부에 있어 주식발행등록제도 하루빨리 실현해야 할 과제다. 리커창 국무원 총리는 "대중의 창업과 혁신'을 국가 전략으로 제시하며 창업을 통한 경제 살리기에 총력을 기울이고 있다. IPO 재개와 주식발행 등록제 실시가 늦어지면 투자자의 자금조달 창구가 좁아져 창업 열기를 꺾을 수 있어 중국 정부가 무작정 미룰 수만은 없는 상황이다.

문제는 IPO 재개와 주식발행등록제 실시는 증시의 물량 공급 부담을 가중해 주가지수 하락을 촉진할 수 있다는 점이다. 시장의 기반이 약하면, IPO재개와 주식발행등록제 실시로 주가가 다시 한 번 폭락 할 가능성도 배제할 수 없다.

◆ 기진맥진 A주, 회복 관건은 수급과 심리 회복

신만굉원증권은 A주가 ▲ 자금 수급 균형 회복 ▲ 투자심리 회복 ▲ 주식의 적정가치 시스템 재건에 성공해야만 증시가 안정을 되찾을 수 있다고 강조했다.

정부의 증시 안정화 대책 실시 후 이른바 '국가 대표팀'의 자금 공급이 이어지고, IPO와 재융자 중단으로 자금 흡수 요인도 어느 정도 차단됐지만, 증시의 주요 자금 공급처인 장외 자금조달과 신용거래가 제한을 받으면서 A주의 자금 공급량은 여전히 부족한 상황이다. 은행을 통한 자금의 주식투자 경로도 축소됐고, 정부의 증시 구제 정책에 호응해 주식투자량을 늘렸던 보험자금의 추가 투입 여지도 적다.

앞으로 시장은 새로운 자금 수급 균형점을 모색하게 될 것이고, 새로운 균형점은 수요와 공급이 모두 예전보다 적어지는 지점에서 형성될 가능성이 크다.

투자심리 회복도 급선무다. 정부는 여전히 '느린 불마켓'을 외치고 있지만, 정부의 증시 안정화 자금 회수 가능성과 레버리지 비율 축소 움직임은 투자심리를 무겁게 짓누르고 있다. 다행스러운 점은 정부가 주식시장의 유동성 확대를 갈망하고 있다는 점. 즉, 주가지수가 끝없이 추락하는 최악의 사태는 나타나지 않을 것이라는 기대가 투자심리를 그나마 지탱해주고 있다. A주가 불안한 조정장세를 이어가겠지만, 시간이 지남에 따라 등락폭을 줄이며 투심도 다시 살아날 것으로 신만굉원증권은 내다봤다.

PER(주가수익비율),EPS(주당순이익) 등 부풀려진 주식 가치도 제자리를 찾을 필요가 있다. 올해 상반기 주가의 가파른 상승세 속에서 많은 종목의 PER이 치솟았다. 대형 블루칩에는 거품이 적다고 판단되지만, 해외 시장의 관점에서 보면 여전히 가격대가 높다는 것이 신만굉원의 분석이다. 게다가 정부의 증시 안정화 자금 회수가 본격화되면 대형 블루칩의 주가하락 압력은 더욱 거세질 전망이다.

[뉴스핌 Newspim] 강소영 기자 (jsy@newspim.com)

[관련기사]

[관련키워드]

GAM - 해외주식 투자 도우미

브래디 ② 허니웰 PSS 인수로 새로운 도약 예고

브래디 ① 데이터센터 건설 붐 속 조정 EPS 사상 최고치

[홍콩 대장주] 메이퇀 ③ 신성장 동력의 '폭발적 성장'

[홍콩 대장주] 메이퇀② 실적은 고속 상승, 밸류는 역대 저점

[뉴스핌 베스트 기사]

사진

WSJ "'AI 반감' 급속도로 확산" [서울=뉴스핌] 오상용 기자 = 인공지능(AI)의 성지인 미국 안에서 대중들의 AI 반감이 확산하고 있다고 월스트리트저널(WSJ)이 현지시간 18일 보도했다. 고용 불안과 전기료 상승에 대한 불만, 자녀 교육에 미칠 부정적 영향 등이 한데 버무려지면서 AI 산업의 고속 성장세가 무색할 만큼 AI에 반감을 드러내는 저항군들의 기세가 급속도로 자라나고 있다고 신문은 짚었다. ◆ 미국 대중들의 AI 반감...중간선거 이슈로 부상 구글 최고경영자(CEO)를 지낸 에릭 슈미트는 최근 AI에 대한 청년들의 반감을 온몸으로 실감했다. 애리조나대 졸업식 연설자로 나선 슈미트가 연설을 이어가던 중 AI가 가져올 장밋빛 미래를 설파하는 대목이 나오자 학생들의 야유가 쏟아졌다. AI가 인간 삶을 더 나은 쪽으로 이끌 것이라는 빅테크 업계의 주장 혹은 낙관과는 판이한 민심이다. 지난달에는 텍사스의 20세 남성이 오픈AI의 샘 올트먼 CEO의 자택에 화염병을 투척한 사건도 있었다. 그는 오픈AI의 샌프란시스코 본사에서도 위협 행위를 벌인 혐의로 고소된 상태다. 인디애나폴리스의 시의원인 론 깁슨의 경우 데이터센터 건립안 승인 후 자택 현관문에 13발의 총구멍이 나는 것을 경험했다. 현관 매트 아래에는 "데이터센터 반대(NO DATA CENTERS)"라는 메모가 나왔고, 이틀 뒤에도 'F'자로 시작하는 욕설이 적힌 쪽지가 발견됐다. AI에 대한 대중들의 반감은 통계 수치로도 확인된다. 스탠퍼드대와 UC버클리가 진행한 최근 여론 조사에서 민주당 지지층 가운데 '미국이 AI 혁신을 가능한 한 더 빠르게 가속화해야 한다'고 응답한 비율은 30%에 그쳤다. 공화당 지지층에서도 대략 절반만 호응했다. 데이터센터가 들어섰거나 들어설 예정인 동네의 민심은 더 흉흉하다. AI발 전력 수요 증가로 전기요금이 오르자 '이런 민폐도 없다'는 비난이 쏟아지고 있다. 미주리주 페스터스에서는 시의회가 60억 달러 규모의 데이터센터 건립을 승인한 지 불과 일주일 만에 유권자들이 시의원 4명을 전원 축출했다. 메인주에서 애리조나에 이르는 여러 주의 지자체에서 신규 데이터센터 설립을 금지하는 조례안 제정이 진행되고 있다. 에릭 슈미트 전(前) 알파벳 회장 <출처=블룸버그> ◆ 일자리 불안·교육 불신이 만든 피로감 AI 확산에 따른 고용 불안은 언론 지상을 통해 시시각각 유권자들에게 전해지고 있다. 여러 기업들에서 감원 소식이 잇따르자 AI 자동화가 결국 사회적으로 감당하기 힘든 수준의 대량 실업을 초래할 것이라는 우려가 노동자들 사이에서 늘고 있다. 학부모와 교육계에서는 AI가 교육의 질을 훼손하고, 학생들의 학습 태도와 정신 건강을 해칠 수 있다고 걱정이다. AI를 이용해 과제를 수행하는 것이 학생들의 일상이 되면서 'AI는 점점 똑똑해지는데 아이들은 갈수록 바보가 되어 간다'고 학부모들과 교육 종사자들은 한탄한다. 생성형 AI가 만들어낸 유해 콘텐츠(성적이고 폭력적인 콘텐츠) 때문에 내 아이가 오염될까 걱정하는 부모들도 늘고 있다. 이런 불안이 누적되면서 미국인들 사이에서는 "AI가 삶을 편리하게 만들 수는 있어도, 자녀 세대의 미래까지 맡길 수 있는 기술인지는 의문"이라는 회의론이 퍼지고 있다고 WSJ는 전했다. 대중의 불만이 쌓이면 정치를 움직이고 규제를 만들어 내기도 하지만 마가(MAGA) 진영 내 트럼프 행정부에 영향을 미치는 실리콘밸리 출신들의 반발도 만만치 않은 게 현실이다. 가을 중간선거가 다가올수록 전통 마가 지지층인 백인 블루칼러와 뒤늦게 마가와 결탁한 실리콘밸리의 규제 해방론자들 사이에 반목 또한 커질 수 있다. 메타플랫폼스 AI 로고 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 우리 집 뒷마당에는 No...빅테크 여론전 나서 대형 AI 기업과 인프라 사업자들의 경우 막대한 자금을 마련해 데이터센터 증설에 나섰지만 지역사회 반발이라는 벽 앞에 가로막힐 때가 적지 않다. 해당 동향을 추적하는 '데이터센터 워치'에 따르면 지난해 지역사회의 반대로 차단됐거나 지연된 데이터센터 프로젝트는 최소 48건, 사업비 규모로는 총 1560억 달러에 달했다. 올해 1분기에만 지역 사회의 반발로 취소된 프로젝트는 20건에 달해 분기 기준 가장 많았다. AI 인프라 컨설팅업체 세미애널리시스의 딜런 파텔 CEO는 "몇 달 안에 오픈AI와 앤스로픽을 겨냥한 대규모 시위가 벌어질 것"이라며 "사람들은 AI를 싫어한다. AI의 인기는 이민세관단속국(ICE)이나 정치인보다도 낮다"고 꼬집었다. 민심이 나빠지자 AI 빅테크들은 여론전과 정치권 로비에 수억 달러의 자금을 들이고 있다. 전력 사용료를 더 내겠다는 약속과 함께 데이터센터는 많은 일자리와 풍요를 가져올 것이라는 홍보전도 병행 중이다. 오픈AI의 글로벌 대외 담당 책임자인 크리스 리헤인은 "AI를 두려움의 관점에서 쉼없이 이야기하면 당연히 두려움을 증폭시키게 된다"며 "에너지 비용과 아동 보호 등 구체적 문제 해결에 집중해 왜 이 기술이 국가와 세계에 이로운지 더 정교하게 설명할 필요가 있다"고 말했다. [AI 이미지 = 배상희 기자] osy75@newspim.com 2026-05-19 13:23

사진

삼성전자, 평균 월급 1200만원 [서울=뉴스핌] 김아영 기자 = 삼성전자 임직원의 올해 1분기 평균 보수가 전년 동기 대비 25% 이상 급증하며 분기 기준 역대 최고 수준을 기록한 것으로 추산됐다. 실적 회복에 따른 영업이익 개선 효과가 반영되면서 임직원들의 급여 수준도 함께 높아진 것으로 분석된다. 19일 기업분석전문 한국CXO연구소에 따르면, 올해 1분기 삼성전자 임직원(등기 임원 제외)의 1인당 평균 보수는 약 3600만 원 내외로 추정된다. 이를 월평균으로 환산하면 매달 1200만 원 안팎의 급여를 받은 셈이다. 이 같은 급여 수준은 동일한 방식으로 추산한 지난해 같은 기간의 2707만~3046만 원과 비교해 25% 넘게 뛴 수치다. 지난 2023년 대비 2024년의 증가율이 11.6%였던 점과 비교하면 상승 폭이 2배 이상 높았다. [자료=한국CXO연구소] 이번 분석은 공시 제도 변경에 따른 급여 공백을 추산하는 과정에서 도출됐다. 금융감독원 기업공시서식 규칙 개정으로 지난 2021년까지는 분기별 임직원 보수 현황 공시가 의무였지만, 2022년부터 반기와 사업보고서 등 연 2회만 공개하도록 제도가 바뀌면서 1분기와 3분기 급여 수준을 정확히 파악하기 어려워졌기 때문이다. 이에 연구소는 과거 1분기 보고서상 성격별 비용상 급여와 임직원 급여 총액 간의 비율이 76%~85.5% 수준으로 일정한 흐름을 보였다는 점에 주목해 수치를 산출했다. 올해 1분기 삼성전자의 별도 재무제표 주석상 성격별 비용-급여 규모는 5조6032억 원으로 파악됐다. 작년 1분기 4조4547억 원에서 1년 새 1조1400억 원 이상(25.8%) 늘어난 규모로, 삼성전자가 1분기 성격별 비용에 해당하는 급여액이 5조 원을 돌파한 것은 이번이 처음이다. 전체 급여 규모 자체는 크게 증가했지만, 매출에서 차지하는 인건비 비율은 오히려 더 낮아진 것으로 나타났다. 세부 산출 과정에선 올 1분기 성격별 비용상 급여(5조6032억 원)에 과거 급여 총액 비율의 하한선인 76%를 적용하면 급여 총액은 4조2584억 원, 상한선인 85.5%를 대입하면 4조7907억 원으로 계산된다. 여기에 올 1~3월 국민연금 가입 기준 삼성전자의 평균 직원 수인 12만5580명을 대입하면 임직원 1인당 보수는 3391만~3815만 원(월 1130만~1270만 원) 수준으로 추산된다. 연구소는 두 비율의 중간 격인 81%를 적용해 평균 보수를 3600만 원 내외로 최종 추산했다. 오일선 한국CXO연구소 소장은 "삼성전자는 월급보다 성과급 영향력이 큰 회사이기 때문에 올해 1분기 평균 급여도 이미 지난해보다 25% 이상 늘어 성과급 제외 기준으로도 1억4000만 원을 웃돌 가능성이 크다"며 "성과급까지 반영되면 연간 보수는 앞자리가 달라질 정도로 한 단계 더 뛸 것"이라고 했다. 이어 오 소장은 "2022년 이후 분기 보고서 의무 공시 항목이 축소됐음에도 불구하고 일부 기업은 경영 투명성 차원에서 직원 수와 급여 현황 등을 자율 공개하고 있다"며 "투자자와 주주의 정보 접근성을 높이기 위해 관련 의무 공시를 다시 확대할 필요가 있다"고 덧붙였다. aykim@newspim.com 2026-05-19 08:47