전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

지구촌 '금리 대란' 구조적 돌연변이 속출

기사입력 : 2016년08월09일 02:23

최종수정 : 2016년08월09일 02:23

영국 퇴직연금부터 일본 은퇴자들까지 아마겟돈

[뉴욕 = 뉴스핌 황숙혜 특파원] 안전성과 현금흐름을 동시에 제공하는 미국 국채로 노후를 대비했던 일본 은퇴자들이 혼란에 빠졌다. 환율 헤지비용을 감안할 때 미국 국채 투자에서 사실상 손실이 발생하기 시작했기 때문이다.

영국 퇴직연금 업계에는 비상이 걸렸다. 바닥을 뚫고 내리는 금리 때문에 부채가 눈덩이로 불어났고, 앞으로 전망 역시 잿빛이다.

미 달러화<사진=블룸버그>

기업 이익을 주가로 나눈 값이 10년물 국채 수익률보다 높을 때 주식이 상대적인 투자 매력을 지닌다는 월가의 오랜 원칙은 설 자리를 잃었다. 이 모델을 적용할 때 적정 주가 지수 적정치가 누구도 받아들일 수 없는 비현실적인 수치로 산출되기 때문이다.

전례 없는 초저금리가 금융시장을 뿌리부터 흔들었고, 이에 따른 파장이 주식 투자자부터 퇴직자까지 지구촌 인구의 실생활로 스며들고 있다.

2008년 미국 금융위기 이후 ‘뉴 노멀’로 지칭되는 현상이 곳곳에서 등장했지만 최근 마이너스 금리 정책(NIRP)에 이르기까지 중앙은행의 비전통적 행보가 수위를 더하면서 자산시장이 ‘아마겟돈’을 연출하고 있다.

미국 국채 투자로 안정적인 은퇴 생활을 꾸려온 일본의 세키아이 카오루 씨는 지난 4월부터 보유 물량을 팔아치우고 있다.

일본은행(BOJ) <출처=블룸버그>

일본 국채에 비해 상당폭 높은 이자 수입을 제공하는 동시에 안전성이 높다는 이유로 미국 국채를 매입했지만 금리 하락으로 인해 환헤지 비용을 감안한 실질 수익률이 마이너스 영역으로 떨어졌기 때문이다.

유럽과 일본의 마이너스 금리 정책이 투자자들의 달러화 자산 선호도를 높인 데 따라 환헤지 비용이 전례 없는 수준으로 뛰었고, 미국 금리 역시 동반 하락한 탓이다.

사정은 미국 국채를 보유하고 있던 다른 일본 은퇴자들도 마찬가지다. 노후 대비의 공식으로 통했던 투자 기법이 설 자리를 잃었다는 것이 일본 자산운용업계의 얘기다.

핌코의 사킨 굽타 채권 펀드매니저는 8일(현지시각) 블룸버그와 인터뷰에서 “미국 국채에 의존한 노후 대비는 옛 말”이라며 “최근 금융시장 여건은 미국 국채 투자 수요를 줄이는 데 그치지 않고 매도를 촉발시킬 수도 있다”고 경고했다.

초저금리가 연금과 보험 업계를 위협한다는 것은 새로운 얘기가 아니다. 하지만 최근 상황은 장기물 국채 이자에 의존했던 관련 업계의 자산 운용이 난항을 맞은 데 그치는 것이 아니라 부채 규모가 걷잡을 수 없이 불어나고 있어 투자자들을 긴장시키고 있다.

이날 월스트리트저널(WSJ)에 따르면 영국 FTSE100 지수 및 FTSE250 지수 편입 기업의 퇴직연금 부채 규모가 2010년 말 640억파운드(835억달러)에서 지난 5월 말 기준 980억파운드로 불어났다.

월가 트레이더들 <출처=블룸버그>

같은 기간 퇴직자들에게 지급한 연금이 750억파운드에 이르는 것으로 추정되지만 미래 연금 가입자들에게 지급해야 할 금액과 자본의 차액인 연금 부채가 눈덩이로 불어난 것은 금리 하락과 무관하지 않다는 것이 시장 전문가들의 진단이다.

금리가 상승세로 돌아설 경우 더 큰 문제다. 마이너스 수익률에 거래되는 채권이 12조달러에 이르는 등 금리 하락이 이미 한계 수위를 벗어나면서 금리 등락에 대한 채권 가격의 진폭을 의미하는 듀레이션 리스크가 크게 치솟았기 때문.

빌 그로스 야누스 캐피탈 펀드매니저를 포함한 월가의 구루들이 연이어 경고의 목소리를 높이는 것도 이 때문이다.

채권시장의 버블이 터질 경우 충격이 퇴직연금에 그치는 것이 아니라 금융업계 전반에 쓰나미를 일으킬 것이라는 주장이다.

이 밖에 주식 운용자들의 원칙에도 저금리로 인해 적잖은 변화가 발생했다. 국채 수익률과 상장 기업의 이익 수익률의 비교를 근간으로 한 밸류에이션 평가가 무의미해졌다는 지적이다.

유세프 압바시 존스트레이딩 인스티튜셔널 서비스 전략가는 블룸버그와 인터뷰에서 “현 시점에 이 얘기를 꺼내는 것은 얼빠진 짓”이라며 “믿을 수 있는 것은 기업의 이익 증가뿐”이라고 강조했다.

 

[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 뉴욕 특파원 (higrace@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
[단독] 日 여행객 'K-쌀' 사간다 [세종=뉴스핌] 이정아 기자 = 일본 여행객이 한국을 방문, 한국 쌀을 직접 구매해 들고 나가는 사례가 급증하고 있다. 일본 내 쌀값이 고공행진을 이어가는 가운데 '밥맛 좋은 한국 쌀'이 대체제로 급부상하면서 벌어지는 현상이다. 3일 <뉴스핌>이 입수한 자료에 따르면, 올해 1월부터 6월까지 상반기 동안 일본 여행객이 한국에서 직접 구매해 일본으로 들고 간 국산 쌀은 3만3694kg로 집계됐다. 일본은 지난 2018년부터 휴대식물 반출 시 수출국 검역증을 의무화한 나라로, 병해충과 기생식물 등 식물위생 문제에 매우 엄격하다. 특히 쌀처럼 가공되지 않은 곡류는 검역 과정이 매우 까다롭다. 그럼에도 불구하고 일본 여행객들의 한국산 쌀 열풍은 지속됐다. 지난해 한 해 동안 일본 여행객이 반출한 국산 쌀은 1310kg에 불과했지만, 올해는 상반기에만 무려 25배 이상 급증했다. 같은 기간(2024년 1~6월)으로 비교하면 작년 106kg에서 올해 3만3694kg로 약 318배 증가한 셈이다. 농식품부 관계자는 "일본 여행객들의 '쌀 쇼핑'이 열풍을 불면서 관련 문의가 급증했다"며 "한국쌀이 일본쌀에 비해 맛과 품질이 뒤떨어지지 않는다는 인식이 생기면서 반출되는 양도 많아지고 있다"고 설명했다. 쌀을 화물로 탁송하는 사례도 동반 상승했다. 올해 상반기 기준 화물검역을 통해 일본으로 수출된 국산 쌀은 43만1020kg에 달한다. 지난해 화물 검역 실적이 1.2kg에 그쳤던 것과 비교하면 폭증 상태다. 업계에서는 이번 흐름이 국산 쌀에 대한 일시적 특수로 끝나지 않고 국내에서 정체된 쌀 소비의 새로운 돌파구가 될 수 있을 것으로 내다보고 있다. 임정빈 서울대 농경제학과 교수는 "일본에서 쌀 가격이 두 배 이상 올랐으니 한국에 와서라도 쌀을 구매하는 여행객이 늘어난 것"이라고 짚었다. 이어 "다만 일본의 쌀 관세율이 매우 높기 때문에 한국 쌀의 가격만 보지는 않았을 것"이라며 "국산 쌀의 품질이 높기 때문에 이 부분에서도 합격점이 있을 것"이라고 평가했다. [영종도=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 11일 오전 인천국제공항 제1터미널에 중국발 여행객들이 입국하고 있다. 2023.03.11 pangbin@newspim.com 정부 역시 이같은 수요에 대응해 일본 관광객을 대상으로 검역제도 안내·홍보에 나서기로 했다. 현재는 농림축산검역본부를 통한 사전신청, 수출검역, 식물검역증 발급, 일본 통관까지 최소 3단계 이상이 요구된다. 다만 한국 쌀을 일본으로 반출할 때 한국에서 식물검역증을 발급받아야 한다는 사실을 모르는 일본 관광객이 일본에 돌아가 쌀을 폐기하는 일이 생기면서 홍보의 필요성이 대두됐다. 농식품부 고위 관계자는 "지난달 오사카 엑스포 현장 방문을 계기로 일본 농림수산성과 예방할 기회가 주어졌는데 그 자리에서 쌀 검역 문제가 논의됐다"며 "한국 정부는 일본 여행객이 애써 한국 쌀을 구매한 뒤 일본으로 돌아가 폐기하는 일이 없도록 제도 홍보에 만전을 기하겠다"고 전했다. plum@newspim.com 2025-07-03 11:10
사진
내란특검, 尹재판 증인 72명 신청 [서울=뉴스핌] 김신영 기자 = 12·3 비상계엄 관련 내란 사건을 수사 중인 조은석 특별검사팀이 윤석열 전 대통령의 내란 우두머리 혐의 재판에서 증인 72명을 추가 신청했다. 서울중앙지법 형사합의25부(재판장 지귀연)는 3일 내란우두머리·직권남용권리행사방해 혐의로 재판에 넘겨진 윤 전 대통령의 9차 공판기일을 열었다. 조은석 내란 특별검사. [사진=뉴스핌DB] 특검 측은 앞서 1차로 38명의 증인을 신청한 데 이어 이날 재판부에 증인 72명을 추가로 신청하겠다고 밝혔다.  재판부는 오는 10일 열릴 10차 공판에서는 이날 증인신문을 마치지 못한 고 전 처장에 이어 정성우 전 방첩사 1처장(준장), 김영권 방첩사 방첩부대장(대령)을 불러 신문할 예정이다. 정 전 처장은 여인형 전 방첩사령관으로부터 선관위 전산실 통제와 서버 확보를 지시받은 인물이며 김 부대장은 비상계엄 당일 곽종근 전 육군 특수전사령관이 윤 전 대통령으로부터 지시받을 당시 함께 합참 지휘통제실에 있었던 것으로 알려졌다.  한편 이날 재판에서 윤 전 대통령 측은 조은석 특검이 검찰로부터 사건을 이첩받은 절차가 위법해 무효라고 주장했으나, 특검은 "법과 상식에 비춰봤을 때 납득할 수 없는 주장"이라고 반박하며 신경전을 벌였다.  sykim@newspim.com 2025-07-03 20:47
안다쇼핑
Top으로 이동