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산업연 "수출 둔화 지속될 것…소비 키워 성장 견인해야"

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최근 5년간 수출증가율, 경제성장률 하회
보호무역 기조 확대로 세계수출도 둔화
산업연 "민간 소비 늘려 성장 견인해야"

[세종=뉴스핌] 최온정 기자 = 최근 5년간 연평균 수출증가율이 경제성장률을 밑돌면서 민간소비를 기반으로 하는 내수를 키워야 한다는 주장이 제기됐다.

산업연구원은 8일 '수출주도형 성장, 지속가능한가 : 글로벌 교역 둔화 시대의 성장전략'이라는 보고서를 내고 이같은 견해를 제시했다.

강두용 산업연구원 선임연구위원은 "수출 저성장 추세는 세계교역 둔화의 결과로 향후에도 지속될 전망"이라며 "한국경제가 적정 수준의 성장을 달성하기 위해서는 소비 활성화를 통해 수출의 성장기여 하락을 보전하는 방향으로의 전환이 필요한 시점"이라고 주장했다.

◆ 세계 교역 둔화로 수출 저성장 기조 지속…"수출의 성장기여도 감소할 것"

보고서는 세계 교역환경을 고려할 때 수출의 저성장 기조는 앞으로도 지속될 전망이라고 예측했다. 한국 수출은 경제개발 이후 40여년간 국내총생산(GDP)보다 약 2배 빠른 속도로 증가하면서 경제 성장의 엔진 역할을 해왔으나, 최근 증가세가 둔화되면서 경제성장률을 하회하고 있는 상황이다.

기간별 수출증가율과 경제성장률 비교 [자료=한국은행, 산업연구원] (단위: 연평균 증가율, %)

특히 최근 5년(2014~2018년)간 실질 수출증가율은 이전 기간의 5분의1 수준으로 낮아졌고 이 중 2014년부터 2017년까지는 통계작성 이후 처음으로 4년 연속 수출증가율이 경제성장률보다 낮았다.

보고서는 수출의 저성장 추세가 앞으로도 지속될 것으로 전망했다. 한국 수출에 영향을 주는 '글로벌 교역'이 최근 구조적으로 둔화되고 있다는 점에서다. 연구결과에 따르면 금융위기 이전 세계교역 증가율은 세계 경제성장률보다 약 2배 높았으나 금융위기 이후 세계 경제성장률과 같은 수준으로 하락했다.

이러한 세계교역 둔화는 국제가치사슬 확대 추세의 둔화, 중국경제의 구조변화 등 구조적 요인을 반영하고 있어 향후에도 상당기간 지속될 것으로 보인다. 아울러 선진국을 중심으로 한 반세계화 여론 확대와 그에 따른 보호무역 기조, 미중 갈등 등도 이러한 변화를 부채질할 전망이다.

산업연은 "한국 수출이 IMF의 세계교역 증가율 전망치 수준(2019~2023년간 연평균 3.9%)의 증가 추세를 유지한다면 수출의 성장 견인역할은 앞으로도 지속될 수 있을 것"이라면서도 "하지만 이 경우에도 수출의 성장기여율은 큰 폭의 축소가 불가피해 비(非)수출부문의 성장이 필요하다"고 강조했다.

◆ 수출과 소비 두 축으로 성장 견인해야…한국, 소비 확대 여력 많아

보고서는 소비 활성화를 통해 수출의 성장에 대한 기여도 하락을 보전해야 한다고 강조했다. 한국은 GDP에서 민간소비가 차지하는 비율이 낮아 소비가 확대될 여지가 많다는 점에서다.

경제협력개발기구(OECD)에 따르면 한국은 국가 중 가장 낮은 축에 속한다. 2017년 기준으로 한국의 경상GDP 대비 민간소비 비율은 OECD 평균인 60%보다도 낮은 10% 이상 낮은 것으로 조사됐다. 미국은 이 수치가 70%에 근접하며, 일본과 독일도 50%를 넘어서는 수준이다.

산업연은 "경상수지도 대규모 흑자 기조를 유지하고 있다는 점에서 소비 확대의 여지가 많은 편"이라며 "소비활성화를 통해 소비가 수출과 더불어 성장을 견인하는 구조로 전환해야 한다"고 밝혔다.

민간소비 증가율과 경제성장률 비교 [자료=한국은행, 산업연구원]

그러나 민간 소비 역시 저성장 구조가 고착화되고 있어 이를 극복하기 위한 정부의 노력이 필요한 상황이다. 보고서는 소비 저성장 구조를 타파하고 소비가 성장을 견인하는 구조로 전환하기 위해서 일정 부분의 정책적 지원이 필요하다고 밝혔다.

특히 보고서는 상대적으로 소비성향이 높은 저소득 계층의 구매력 확대를 지원해 가계소득을 높여야 한다고 강조했다. 예를 들어, 노후 빈곤 우려가 소비성향을 낮추고 있는 점을 감안해 노인가구에 대한 소득지원에 역점을 두는 정책도 고민해야 한다고 언급했다.

아울러 고용과 가계소득이 밀접한 관련을 갖는다는 점에서 일자리 창출 노력도 가계소득 활성화를 위해 매우 중요하다고 밝혔다.

산업연은 "소비주도의 성장은 국민 후생과 보다 직결되고 좀 더 포용적·균형적인 성장을 낳을 것"이라며 "이를 위해서는 단기적으로는 재정의 역할이 중요해 정부의 좀 더 적극적인 노력이 필요하다"고 밝혔다. 

onjunge02@newspim.com

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美 국채금리 장중 급등 뒤 하락 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 수익률은 18일(현지시간) 장 초반 상승세를 보인 뒤 하락 전환했고 미 달러화는 주요 통화 대비 좁은 범위에서 움직였다. 미국과 이란의 갈등과 호르무즈 해협을 둘러싼 불확실성이 인플레이션 우려를 자극했지만 최근 미국의 고용과 물가 지표가 예상보다 약하게 나오면서 미 연방준비제도(Fed·연준)의 추가 금리 인상 기대가 낮아진 영향이다. 벤치마크인 미국 10년물 국채 수익률은 1.6bp(1bp=0.01%포인트) 하락한 4.708%를 기록했다. 30년물 국채 수익률은 장중 2007년 이후 최고 수준까지 올랐다가 상승분을 반납해 2.6bp 내린 5.284%를 나타냈다. 연준의 통화정책 전망에 민감한 2년물 국채 수익률은 0.5bp 하락한 4.177%를 기록했다. 국채 가격과 수익률은 반대로 움직인다. 미 국채 시장은 앞서 2거래일 연속 약세를 보였다. 미국뿐 아니라 주요국의 장기 국채 수익률이 수십 년 만의 최고 수준에 근접하는 등 글로벌 채권시장에서 매도세가 이어졌지만 이날 미 국채 수익률은 장중 방향을 틀었다. 미 국채 10년물 차트, 자료=야후 파이낸스, 2026.08.19 koinwon@newspim.com ◆고용·물가 이어 산업생산도 둔화…9월 금리 동결 기대↑ 여름철 거래가 한산한 데다 이번 주 시장의 방향을 결정할 만한 주요 경제지표가 많지 않은 가운데 투자자들은 미국과 이란의 갈등과 향후 연준의 통화정책 경로에 주목했다. 재니의 가이 르바스 수석 채권 전략가는 "경제지표는 많지 않고 시장의 무기력감은 큰 상황이어서 이 두 가지가 겹치면 가벼운 바람에도 시장이 움직일 수 있다"고 말했다. 이날 발표된 미국 경제지표도 금리 상승세를 제한했다. 연준에 따르면 7월 산업생산은 전월 대비 0.2% 증가해 증가율이 전월보다 0.1%포인트 둔화했다. 소비재 생산 감소 등의 영향으로 시장 예상에도 미치지 못했다. 최근 미국 경제지표는 전반적으로 경기 둔화를 가리키고 있다. 7월 예상 밖의 고용 감소에 이어 소비자물가지수(CPI) 등 물가 지표도 비교적 온건하게 나오면서 시장에서는 연준의 추가 금리 인상 기대가 낮아졌다. 시장에서는 현재 연준이 9월 기준금리를 0.25%포인트 인상하기보다 동결할 가능성을 약 70%로 보고 있다. ◆ 달러인덱스 99.63…연준 비둘기파 기대에 상승폭 제한 미 국채 수익률 하락에도 달러화는 뚜렷한 방향을 잡지 못했다. 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 달러인덱스는 0.09% 상승한 99.63을 기록했다. 유로화는 전날 기록한 2개월 만의 최고치인 1.161달러에서 소폭 내려와 0.03% 상승한 1.15760달러에 거래됐다. 영국 파운드화는 0.04% 하락한 1.35356달러를 기록했고 달러화는 스위스프랑 대비 0.17% 상승한 0.81230프랑을 나타냈다. 머니코프 북미의 유진 엡스타인 구조화상품 책임자는 최근 달러화 움직임이 연준의 예상보다 비둘기파적인 태도와 이에 대한 시장의 해석을 반영하고 있다고 분석했다. 그는 "최근 CPI가 인플레이션 압력을 시사하지 않았고 고용지표 역시 마찬가지였다"며 "갑자기 달러가 약해졌고 이러한 흐름이 대부분의 통화쌍에 반영되고 있다"고 말했다. 스코샤뱅크도 온건한 인플레이션과 미국 노동시장의 약화 조짐을 고려하면 현시점에서 9월 금리 인상 가능성이 매우 낮다고 평가했다. 이어 단기적인 달러화 상승은 여전히 매도 기회로 판단한다고 밝혔다. 다만 미국과 이란의 갈등과 국제유가 상승은 연준의 통화정책 전망을 복잡하게 만드는 변수다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 이날 이란과 현재 진행 중인 협상이 없으며 예정된 협상도 없다고 밝혔다. 트럼프 대통령은 호르무즈 해협이 열려 있다고 주장했지만 이란은 해당 해협이 여전히 선박 운항에 폐쇄돼 있다고 밝히고 있다. 이란 고위 당국자는 전쟁을 영구적으로 끝내기 위한 협상이 교착 상태에 빠지면서 군사 태세를 '전면적인 공세'로 전환할 것이라고 밝혔다. 미국 역시 지난 6월 체결한 휴전 합의를 연장하지 않겠다는 입장이다. 호르무즈 해협의 장기 폐쇄가 에너지 공급에 미칠 우려가 이어지면서 브렌트유 선물은 이날 0.17% 오른 배럴당 91.02달러에 거래를 마쳤다. 이는 지난 7월 24일 이후 가장 높은 수준이다. ◆ 19일 FOMC 의사록·20년물 입찰 주목…금리 향방 가른다 유가 상승에 따른 인플레이션 재확산 우려는 미국뿐 아니라 세계 채권시장에도 부담을 주고 있다. 미국 30년물 국채 수익률은 이날 장중 2007년 이후 최고 수준을 기록했고 주요국 장기 국채 수익률도 동반 상승했다. 시타델증권의 노샤드 샤 유럽·중동·아프리카(EMEA) 채권 영업 책임자는 "인플레이션은 지난 5년 대부분의 기간 동안 목표치를 웃돌았다"며 공급 충격이 계속되는 상황에서는 물가가 다시 상승할 위험에 대응할 여유가 크지 않다고 지적했다. 외환시장에서는 엔화의 움직임도 주목받았다. 엔화는 달러 대비 0.08% 하락한 달러당 159.605엔을 기록했다. 7월 말 미국과 일본이 엔화 강세를 유도하기 위해 공동으로 시장에 개입한 이후 나타났던 상승폭의 거의 절반을 반납했다. 당시 엔화는 40년 만의 최저 수준인 달러당 163.99엔까지 하락했다. 시장에서는 추가 외환시장 개입 가능성과 다음 달 일본은행(BOJ)의 금융정책결정회의를 주시하고 있다. 시장은 일본은행이 다음 달 기준금리를 인상할 것으로 예상하고 있다. 달러/원 환율은 19일 오전 6시 50분 기준 전장 대비 5.29% 하락한 1413.00원에 거래되고 있다.    시장의 시선은 19일 공개되는 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록으로 향하고 있다. 투자자들은 최근 고용과 물가 둔화에도 국제유가와 장기금리가 높은 수준을 유지하는 상황에서 연준 위원들이 향후 금리 경로를 어떻게 판단하고 있는지 확인할 전망이다. 미국 재무부가 같은 날 실시하는 20년물 국채 입찰 결과도 장기금리 흐름을 좌우할 변수로 꼽힌다. koinwon@newspim.com 2026-08-19 06:56
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코스피 급락에 매도사이드카 발동 [서울=뉴스핌] 이건주 기자 = 19일 코스피 지수가 전 거래일보다 341.06포인트(4.96%) 내린 6528.77에 개장했다. 코스닥 지수는 전 거래일보다 24.12포인트(2.89%) 내린 810.08에 거래를 시작했다. 서울 외환시장에서 달러/원 환율은 9시 기준 1413.5원을 기록했다. 이날 오전 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 딜러들이 업무를 보고 있다. 2026.08.19 kunjoo@newspim.com   2026-08-19 09:26
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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