[서울=뉴스핌] 전선형 기자 = 파생결합펀드(DLF)와 라임자산운용 대규모 환매 지연 사태 등으로 사모펀드 시장 우려가 커지고 있는 가운데 '운용효율성 측면 등 사모펀드의 순기능이 많다'는 학계 주장이 제기됐다. 특히 기업과 투자자간 정보비대칭으로 발생하는 기업 저평가 문제를 해소하는 데 도움을 줄 수 있다는 분석이다.
7일 서울 중구 은행회관에서 열린 '올바른 사모펀드의 역할 및 발전방향' 정책심포지엄에서 발표자로 나선 어준경 연세대학교 경영대 교수는 "최근 사모펀드에 대한 비판이 커지고 있다"며 "공시의무에서 면제돼 투자처 및 자금 운용 방식이 불투명하고, 유동성이 낮은 자산에 투자함으로써 투자자 환매 요청에 유연하게 대응하지 못하는 등 유동성 미스매치의 상황이 발생하기 때문"이라고 말했다.
이어 "하지만 사모펀드가 가지고 있는 여러 가지 문제점에도 불구하고 순기능이 많이 보고되고 있다"고 강조했다.
특히 어 교수는 사모펀드가 기업의 저평가 문제를 해결할 수 있다고 설명했다. 그는 "일반 개인투자자는 기업에 관한 정보를 제대로 알지 못하기 때문에 다소 기업 가치를 낮게 평가하는 경향이 있다"며 "이런 이유로 상장 기업들은 내부자와 외부 투자자 간 정보 비대칭에 따른 가치 저하 위험에 노출돼 있고, 신생 기업 등의 경우 시장에서 제대로 된 가치를 인정받지 못한다고 생각해 기업공개(IPO)를 포기하기도 한다"고 전했다.
그러면서 "하지만 사모펀드는 기업에 투자할 때 내부 정보를 충분히 파악할 여력이 있고, 경영 참여형 사모펀드의 경우 직접 기업 내부로 들어가기도 한다"며 "이를 통해 기업에 적정한 밸류에이션을 제시하고 기업의 저평가를 해소하는 데 도움을 줄 수 있다"고 설명했다.
류혁선 카이스트 경영대학 교수는 이날 '전무투자자 제도 현황 및 개선 과제'를 주제로 발표했다. 류 교수는 이날 "현행 개인 전문투자자 확대 방안에는 투자자 보호 장치가 빠져 있다"고 지적하며 "개인 투자자는 파생상품에 내재한 투자 위험을 독립적으로 판단해 투자하는 데 어려움이 있다"고 말했다.
이어 "일부 금융투자 경험이 다른 투자영역의 전문성이 전이되는 환경은 아니다"라며 "개인 전문 투자자에 대해서도 상품 설명 의무 등 고객 보호를 위한 영업행위 규칙을 적용해야 한다"고 제언했다.
두 교수의 발표가 끝난 뒤에는 개인 전문투자자 자격 요건 완화 등과 관련한 패널토론도 이어졌다. 토론자로는 김창수 연세대학교 교수, 고상범 금융위 자산운용과장, 김수민 유니슨캐피탈 대표, 연태훈 한국금융연구원 선임연구위원, 이준서 동국대학교 교수 등이 참여했다.
이준서 동국대학교 교수는 "개인 전문 투자자 자체가 이미 일반 투자자에 비해 일종의 혜택을 받고 있다"라며 "투자자 보호 장치까지 추가하는 것은 과도한 것 같다"고 주장했다.
연태훈 한국금융연구원 선임연구위원은 "개인 전문 투자자도 중요하겠지만, 적격 투자자의 자격에 대해 진지한 논의도 필요하다"며 "고위험 상품에서 발생하는 문제가 대부분 판매 단계에서 적발된다는 점 등을 고려해 판매 차원의 제도 개선이 필요한 상황"이라고 전했다.
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