[채권전망] "내년 금리 1회 인하...수급 부담에도 채권 강세"

기사입력 : 2019년12월23일 15:30

최종수정 : 2019년12월23일 15:30

기준금리 1.0% 기대…투자 시점은 '1분기'
발행 확대는 부담이나, 기관·외국인 투자 수요도 탄탄

[서울=뉴스핌] 백진규 기자 = 2020년에도 완만한 채권강세가 지속될 것으로 주요 증권사들은 예상했다. 경기와 물가 둔화로 인해 기준금리는 한차례 인하할 것이란 의견이 지배적이다. 국채와 지방채 발행이 증가하겠지만 외국인 투자 확대 등으로 수급 부담은 제한적일 전망이다.

3분기말 기준 국민연금의 국내채권 투자수익률(연환산)은 4.84%를 기록했다. 지난 2016~2018년 평균수익률 2.45%의 2배에 달한다. 올해 우리나라는 기준금리를 2회, 미국은 3회 인하했고 유럽의 마이너스 금리는 더욱 심화하면서 채권 투자수익도 크게 늘었다.

[서울=뉴스핌] 백진규 기자 = 2015년 이후 우리나라와 미국 기준금리 추이 [자료=한국은행] 2019.11.29 bjgchina@newspim.com

◆ 내년 기준금리는 1.0% '역대 최저' 관측

현재 우리나라 기준금리는 1.25%로 지난 2016년과 동일한 수준이다. 주요 기관들은 내년에도 한차례 금리를 내려 1.0%로 신(新)저점을 기록할 것으로 봤다.

허정인 KTB투자증권 연구원은 "총선 전에 금리를 인하하면 부동산 시장에도 부담이 된다"며 "금리인하 시점은 재정 집행이 집중적으로 시행되고 상당기간 저물가를 확인한 직후인 5월경이 될 것"으로 전망했다.

우리나라 기준금리는 7명의 금통위원이 다수결로 결정하는데 내년 4월 4명(신인석·고승범·이일형·조동철) 위원이 교체될 예정이다. 김지만 삼성증권 연구원은 "과거 금리결정을 보면 금통위원 교체 전보다 교체 후에 금리변화가 더 활발했다"며 "구조적인 저성장 압력이 지속될 것이어서 정책효과 타이밍 등을 고려하면 내년 7월 인하 가능성이 높다"고 밝혔다.

SK증권은 2회 인하를 전망했다. 신얼 SK증권 연구원은 "재정정책과 통화정책이 같이 갈 필요성이 이어지고 있다. 반드시 2차례가 아니더라도 기존 완화적 통화정책은 유지할 것"이라며 "현재 명목기준금리는 과거보다 낮지만 실질기준금리는 여전히 높은 편이다. 인하 여력이 충분하다"고 밝혔다.

[서울=뉴스핌] 백진규 기자 = 주요 증권사별 2020년 기준금리 전망 [자료=주요 증권사 취합] 2019.12.23 bjgchina@newspim.com

◆ 국채·지방채 공급 확대vs외국인 투자도 늘 것

글로벌 불확실성, 금리인하 기대감 등은 채권투자에 긍정적 요인으로 작용한다. 1단계 미중 무역합의가 타결됐지만 미국 대선(11월)을 앞두고 미중 협력이 지속될 지는 미지수다. 자동차 관세 등을 둘러싼 미국과 유럽의 무역갈등과 중국 경기부진 심화 등이 지속하고 있다. 이렇게 본다면 내년에도 채권투자는 '묻고 더블로 가'를 외칠 수 있겠다.

문제는 수급이다. 투자수요는 견고하지만 국채와 지방채 발행이 늘어나면서 수급 측면에서 부담이 될 수 있다. 내년 적자국채 발행을 통해 조달되는 정부 예산은 약 60조원으로 올해 대비 30조원 정도가 늘어날 전망이다. 하나금융투자 등은 "10년 이상 지속된 초장기 채권 공급 부족이 완화하면서, 만성적이 커브 플래트닝(장기물과 단기물의 금리 차이가 좁혀지는 것)을 보이던 금리 커브도 내년부터 정상화 될 것"이라고 분석했다.

내년 7월 시행되는 공원일몰제에 대비해 지자체들의 지방채 발행도 늘어나는 추세다. 지방채는 무위험자산으로 평가되면서도 국고채 대비 수익률이 10~20bp(1bp=0.01%포인트)가량 더 높다. 게다가 안심전환대출용 MBS역시 올해 12월부터 내년 초까지 20조원어치가 발행돼 수금 부담은 더욱 커지게 된다.

다행히 은행 증권 연기금 등 큰손들의 채권 투자도 지속될 예정이다. 올해 채권시장에서는 유동성커버리지비율(LCR)확보 등을 위한 은행의 매수세가 눈에 띄었다. 글로벌 금융규제로 자본확충 부담이 늘어난 보험사들의 장기채권 수요도 견고하다.

외국인들의 원화채권 투자도 확대 추세다. 신동수 유진투자증권 연구원은 "우리나라 CDS프리미엄이 금융위기 이후 최저 수준을 기록하는데다, 선진국 대비 이자수익이 양호해 매수세가 지속될 것"이라고 밝혔다.

◆ 상반기 채권 매수기회…추가 금리인하 가능성도

내년 하반기보다는 상반기가 채권 매수 타이밍이라고 전문가들은 강조했다. 올해 3분기 이후 시장금리가 빠르게 상승하면서 지금이 저가매수 기회라는 분석도 나온다.

김명실 신한금융투자 연구원은 "내년 2분기 금리인하와 함께 시장의 금리 민감도는 더욱 확대될 것"이라며 "상반기에 장기투자 기관들의 매수세가 빠르게 진행될 것"으로 봤다. 이어 "하반기에는 다시 금리 상승 압력을 받을 수 있다. 미국 대선 및 글로벌 시장 변동성 확대도 부담 요인"이라고 전했다.

신얼 SK증권 연구원 역시 1분기 채권 투자를 권했다. "1분기 시장금리의 계단식 하향 조정이 예상되는 반면, 하반기에는 적자국채 발행 부담감 등으로 중장기물 금리 하락세에 제동이 걸릴 수 있다"며 "장기적인 금리 인하기조는 지속할 것이어서 가격이 밀릴 경우 4분기 추가매수 전략을 취해야 한다"고 밝혔다.

글로벌 경기회복이 늦어진다면 그만큼 금리인하 여력이 많은 미국, 우리나라, 신흥국 채권이 유리하다는 분석도 있다. 이미선 하나금융투자 연구원은 "우리나라는 잠재적으로 0%대까지 금리를 낮출 수 있어 정책여력이 있는 국가"라며 "유럽 일본 등 정책여력이 떨어지는 국가에 비해 유리하다"고 설명했다.

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'김건희 문자 읽씹' 논란 한동훈 십자포화…전당대회 변수 될까 [서울=뉴스핌] 신정인 기자 = 한동훈 국민의힘 당대표 후보가 비상대책위원장으로 지낼 당시 윤석열 대통령 배우자 김건희 여사의 문자를 무시했다는 '읽씹 논란'이 커지고 있다. 이와 관련 한 후보가 5일 "사적인 방식으로 공적이고 정무적인 논의를 하는 것은 부적절하다"는 입장을 냈으나 당대표 후보들은 해명 및 사과를 촉구하고 있다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 한동훈(왼쪽부터)-윤상현-원희룡-나경원 국민의힘 당대표 후보가 5일 오후 서울 여의도 국민의힘 중앙당사에서 열린 '미래를 위한 약속, 공정 경선 서약식'에 참석해 있다. 2024.07.05 pangbin@newspim.com 김규완 CBS 논설실장은 전날 CBS라디오 '박재홍의 한판승부'에서 김 여사가 명품백 수수 문제로 당정이 갈등하던 1월 중순께 한 후보에게 '대국민 사과' 의향을 밝히는 문자를 보냈다고 주장했다. 김 실장이 취재 내용을 토대로 재구성했다며 공개한 문자에는 김 여사가 '제 문제로 물의를 일으켜 부담을 드려 송구하다. 당에서 필요하다면 대국민 사과를 포함해 어떤 처분도 받아들이겠다'는 내용이 담겼다. 김 실장은 "김 여사가 (한 후보로부터 답변을 못 받자) 굉장히 모욕을 느꼈고, 윤 대통령까지 크게 격노했다"고 했다. 이에 대해 한 후보 캠프는 공식 입장을 통해 당시 문자를 받은 사실은 인정하면서도 "CBS 라디오에서 방송한 '재구성'됐다는 문자 내용은 사실과 다름을 알려드린다"고 전했다. 한 후보 역시 5일 오전 기자들과 만나 "(문자) 내용이 조금 다르다"며 "집권당의 비상대책위원장과 영부인이 사적인 방식으로, 공적이고 정무적인 논의를 하는 것은 적절치 않다"고 밝혔다. 이어 "총선 기간 대통령실과 공적인 통로를 통해서 소통했고, 당시 국민 걱정을 덜기 위해서 어떤 방식으로든 사과가 필요하다는 의견 여러 차례 전달한 바 있다"고 설명했다. 그러나 당대표 선거 경쟁자인 나경원·원희룡·윤상현 후보는 일제히 한 후보에 대한 비판을 이어갔다. 나 후보는 이날 오후 여의도 당사에서 기자들과 만나 "한 후보가 상당히 정치적으로 미숙한 판단을 했다고 보고, 결국 총선에 있어서 가장 중요한 이슈를 독단적으로 판단한 것"이라며 "이에 대해 충분히 사과하고 왜 이런 판단을 했는지 자세히 설명하는 것이 맞다"고 했다. 원 후보도 "영부인이 사과 이상의 조치도 당을 위해서, 국가를 위해서 하겠다는 것을 왜 독단적으로 뭉갰는지에 대해서 (한 후보의) 책임 있는 답변을 바라고 있다"며 "영부인의 사과 의사를 묵살하면서 결국 불리한 선거의 여건을 반전시키고 변곡점 만들 수 있는 결정적인 시기를 놓침으로써, 선거를 망치는 가장 큰 원인 중 하나가 됐다"고 지적했다. 윤 후보 역시 페이스북에 "이런 신뢰관계로 어떻게 여당의 당대표직을 수행할 수 있겠냐"며 "검사장 시절에는 검찰총장의 부인이던 김건희 여사와 332차례 카카오톡을 주고받은 것이 세간의 화제가 된 것을 생각하면 다소 난데없는 태세전환"이라고 했다. allpass@newspim.com 2024-07-05 17:10

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美민주당 거액 기부자들도 바이든 보이콧...디즈니家 "후원 중단" [서울=뉴스핌] 최원진 기자= 조 바이든 미국 대통령이 지난주 TV토론에서 고령 리스크가 불거진 이래 대선 후보직 사퇴 압박을 받는 가운데 민주당 거액 기부자들도 '바이든 보이콧'에 나서는 분위기다. 4일(현지시간) CNBC 방송에 따르면 영화감독 및 기획자이자 월트 디즈니 컴퍼니의 공동 창업자 로이 O. 디즈니의 손녀 아비게일 디즈니는 이날 방송에 바이든 대통령이 후보직에서 사퇴할 때까지 민주당에 후원금 기부를 중단하겠다는 입장을 밝혔다. 지난달 27일(현지시간) 열린 첫 TV 대선 토론에서 민주당 후보인 조 바이든 미국 대통령이 고개를 숙인 모습. [사진=로이터 뉴스핌] 2024.07.02 mj72284@newspim.com 그는 "나는 바이든 (후보직이) 대체될 때까지 당에 대한 모든 기부를 중단할 생각"이라며 "이것은 현실적인 선택이다. 바이든은 좋은 사람이고 국가를 훌륭하게 섬겼지만, 위험이 너무 크다"고 말했다. 이어 그는 "바이든이 물러나지 않으면 민주당은 선거에서 패배할 것이다. 나는 이것을 절대적으로 확신한다"며 "패배에 대한 결과는 진정으로 끔찍할 것"이라고 덧붙였다. 아비게일 디즈니는 오랜 민주당 후원자다. 미 연방선거위원회에 제출된 자료에 따르면 그는 4월 제인 폰다 기후 정치활동위원회(PAC)에 5만 달러(약 6890만 원)를 기부했고, 이 중 3만 5000달러가 오는 11월 상·하원 선거에 출마하는 민주당 의원들 선거 자금으로 유입됐다. 디즈니는 카멀라 해리스 부통령이 바이든을 대체하는 데 흠이 없는 대안 후보라며 "우리는 훌륭한 부통령을 두고 있다. 민주당이 그를 중심으로 뭉칠 방법을 찾는다면 우리는 이번 선거에서 큰 격차로 이길 수 있을 것"이라고 덧붙였다. 바이든 보이콧을 선언한 후원자는 디즈니뿐이 아니다. 기디언 스타인 모리아 펀드 회장도 계획했던 350만 달러 민주당 후원을 보류했으며, 실리콘밸리의 정신과 의사이자 자선사업가 칼라 저벳슨도 후원 일시 중단을 예고한 것으로 알려졌다. 저벳슨은 미국 민주당 후원 '큰 손' 50인 안에 드는 인물로 미 정치자금 감시 단체 오픈시크릿츠에 따르면 그가 올해 민주당에 기부한 금액은 500만 달러가 넘는다. 올해 선거 캠페인 기간에만 20만 달러를 바이든 캠프 모금 조직인 '바이든 빅토리 펀드'에 후원했다. 2020년에는 3000만 달러를 기부하기도 했다. wonjc6@newspim.com 2024-07-05 10:11