전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
GAM 채권

속보

더보기

슈퍼 부양책→인플레·금리 상승→부채 버블 붕괴 '패닉'

기사입력 : 2021년02월19일 05:24

최종수정 : 2021년02월19일 05:24

황숙혜의 월가 이야기

[뉴욕=뉴스핌] 황숙혜 특파원 = 장기물을 중심으로 한 미국 국채 수익률 상승이 연일 주식시장에 압박을 가하는 모습이다.

시장 금리가 오르면 기업 미래 현금 흐름의 현재 가치를 그만큼 높은 이자율로 할인해야 하고, 이는 주가와 밸류에이션에 작지 않은 부담이다.

최근 이틀 연속 뉴욕증시가 내림세를 보인 가운데 IT 섹터가 특히 큰 폭으로 떨어진 것도 이 같은 맥락이다.

시장 전문가들은 최근 가파른 금리 상승이 구조적인 측면에서 지구촌에 재앙을 일으킬 수 있다고 경고한다.

조 바이든 미국 대통령이 백악관 입성 직후부터 슈퍼 부양책을 추진할 움직임을 보이는 가운데 신종 코로나바이러스(코로나19) 팬데믹 사태의 충격을 극복하기 위한 주요국의 부양책이 인플레이션 리스크를 높이고, 이는 금리 상승을 부채질하는 한편 천문학적인 규모의 부채 버블을 무너뜨리는 상황까지 초래할 수 있다는 얘기다.

18일(현지시각) 장중 미국 10년물 국채 수익률이 1.31% 선을 뚫고 오른 뒤 상승폭을 낮추며 1.28% 선으로 후퇴했다. 30년물 수익률이 2% 선을 밟는 등 장기 금리 상승세가 두드러진다.

연초 이후 이른바 리플레이션 트레이드가 봇물을 이루자 시장 전문가들은 채권시장이 이미 슈퍼 부양책의 후폭풍에 따른 금융시장 리스크를 반영하고 있다는 해석을 내놓았다.

뱅크오브아메리카(BofA)가 펀드 매니저들을 대상으로 실시한 서베이에서 응답자들은 2013년 '테이퍼 발작'과 같은 충격을 올해 가장 커다란 리스크로 꼽았다.

인플레이션 기대 심리가 지속적으로 상승, 중앙은행에 자산 매입 프로그램 축소 및 금리 인상 압박을 가할 경우 금융시장 전반에 또 한 차례 발작이 나타날 수 있다는 주장이다.

조 바이든 미국 대통령 [사진=로이터 뉴스핌]

우려가 현실화될 경우 상황은 8년 전보다 심각할 전망이다. 지구촌의 부채가 당시에 비해 70조달러 급증한 상황을 감안할 때 이른바 테이퍼링이 몰고 올 파장이 클 수밖에 없다는 지적이다.

가뜩이나 팬데믹 사태로 인해 벌어들이는 수입으로 이자 비용을 감당하지 못하는 좀비 기업들이 급증한 가운데 금리 상승은 또 한 차례 위기 상황을 일으키는 뇌관이라는 것이 시장 전문가들의 얘기다.

블루베이 애셋 매니지먼트의 캐스퍼 헨스 포트폴리오 매니저는 로이터와 인터뷰에서 "레버리지가 지난 수 년간 가파르게 상승한 만큼 금리 상승에 따른 리스크가 훨씬 클 것"이라며 "회사채 시장의 디폴트 급증은 물론이고 금융시장 전반에 패닉이 확산될 전망"이라고 말했다.

국제금융협회(IIF)에 따르면 지구촌 부채는 281조달러로 집계됐다. 이는 2013년 210조달러에서 가파르게 늘어난 수치다. 같은 기간 기업과 가계 부채 역시 큰 폭으로 증가했다.

사실 미 연준이 2023년까지 제로금리를 유지할 뜻을 밝히는 등 주요국 중앙은행이 통화완화 기조에서 발을 빼지 못하는 것은 천문학적인 규모의 부채와 무관하지 않다.

인플레이션 기대 심리를 반영한 리플레이션 트레이드가 확산, 시장금리가 치솟는 상황에 투자자는 물론이고 정책자들이 바짝 긴장하는 것도 이 때문이다.

투자 원금 회수 기간을 의미하는 채권 듀레이션은 8.5년으로, 2013년에 비해 2년 길어졌다. 듀레이션이 클수록 금리 상승에 더욱 민감하게 반응하게 마련.

미국 뉴욕증권거래소 트레이더 [사진=로이터 뉴스핌]

주식시장 역시 리스크가 높아졌다. 글로벌 주식시장의 12개월 예상 실적 기준 주가수익률(PER)은 2013년 12.5배에서 최근 20배로 뛰었다. 밸류에이션이 높아진 만큼 금리가 오를 때 주가 하락 압박이 커질 것이라는 계산이 가능하다.

JP모간 애셋 매니지먼트의 데이비드 켈리 전략가는 "금리 상승에 따른 충격이 늦춰질수록 발작은 커질 것"이라고 내다봤다.

리걸 앤드 제너럴 인베스트먼트 매니지먼트의 에미엘 반 덴 힐젠버그 자산 배분 헤드는 파이낸셜타임스(FT)와 인터뷰에서 "거의 모든 투자자들이 이미 주식시장 버블에 강한 경계감을 내비치고 있다"며 "금리가 오르는 만큼 주가 하락 압박이 높아질 수밖에 없다"고 지적했다.

 

 

higrace5@newspim.com

CES 2025 참관단 모집

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
코스트코, 한국 순이익 67% 미국 본사로 [서울=뉴스핌] 남라다 기자 = 미국계 창고형 할인점 코스트코가 한국에서 거둔 연간 순이익의 60% 이상을 배당금으로 챙긴 것으로 나타났다. 19일 코스트코 한국 법인인 코스트코코리아가 공시한 감사보고서에 따르면 이 회사는 이번 회계연도(2023년 9월∼2024년 8월) 영업이익이 2186억원으로 집계됐다. 지난 회계연도보다 16%가량 늘어난 수준이다. 미국 대형 유통 업체 코스트코 매장 앞에 생필품을 구매하려는 소비자들이 대기 중이다. [사진=로이터 뉴스핌] 같은 기간 매출은 6조5301억원으로 8%가량 증가했고 당기순이익은 58% 급증한 2240억원을 기록했다. 이번 회계연도 코스트코코리아의 배당금은 1500억원으로, 당기순이익의 67%에 이른다. 지난 회계연도에서도 코스트코코리아는 당기순이익(1416억원)을 뛰어넘는 2000억원(배당 성향 141.2%)의 배당금을 지급한 바 있다. 코스트코코리아는 미국 본사인 코스트코 홀세일 인터내셔널이 100% 지분을 보유하고 있다. 서울, 인천, 경기 등 전국에 19개 매장을 운영하고 있으며, 임직원 수는 7351명이다. 미국 본사가 챙기는 배당금은 1000억원이 넘지만, 정작 한국 기여도는 낮은 수준에 불과하다. 이번 회계연도 코스트코코리아의 기부액은 12억2000만원으로 지난 회계연도(11억8000만원)보다 3.5% 증가하는 데 그쳤다. 미국 본사가 가져갈 배당액의 1%에도 못 미치는 액수다. nrd@newspim.com  2024-11-19 14:32
사진
해임이라더니…김용만 김가네 회장 복귀 [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 = 성범죄 혐의로 입건된 분식프랜차이즈 '김가네'의 김용만 회장이 대표이사직에서 해임됐다가 다시 복귀했다. 18일 업계에 따르면 김용만 회장은 지난 8일 아들인 김정현 대표를 해임하고 대표이사직에 올랐다. 김 회장의 아내인 박은희씨도 사내이사 등록이 말소됐다. 해당 내용은 지난 11일 등기가 완료됐다. 김가네 김용만 회장. [사진= 뉴스핌DB] 김 회장은 직원 성범죄 사건으로 인해 지난 3월 대표이사 자리에서 물러나고 아들인 김정현씨가 대표이사를 지냈다. 그런데 최근 아들인 김 전 대표와 아내 박씨와 김 회장 간 경영권 분쟁이 촉발되면서 스스로 대표이사직에 다시 오른 것으로 관측된다. 김 회장은 김가네 지분 99%를 소유하고 있다. 이에 대해 김가네 관계자는 "아직 정리가 되지 않아 드릴 말씀이 없다"고 말했다.  앞서 김용만 회장은 지난 7월 준강간치상과 업무상 위력 등에 의한 추행(성폭력처벌법 위반) 혐의로 입건돼 경찰의 조사를 받고 있다. 또한 김 회장은 사내 경리 담당 직원을 통해 회사명의 계좌에서 수억 원 상당을 자신을 대리하는 법무법인 계좌로 빼돌렸다는 횡령 의혹도 받고 있다. 이번 사건은 김 회장과 이혼소송을 진행 중인 아내인 박 씨의 고발로 알려졌다. romeok@newspim.com 2024-11-18 16:59
안다쇼핑
Top으로 이동