[뉴욕전망] 금리 따라 춤추는 시장 계속?

기사입력 : 2021년03월20일 09:30

최종수정 : 2021년03월21일 08:29

씨티은행 "내년 말부터 금리 인상 할 듯"
대형주 보다 중소형주 美 펀드 유입 집중

[샌프란시스코=뉴스핌]김나래 특파원=미국 뉴욕증시가 (19일) 한주간 혼조세로 마감했다. 이번주 연방준제도이사회의(Fed)의 연방공개시장위원회(FOMC)가 예정된 한 주였던 만큼 변동성도 컸다.

주간 기준으로 다우지수는 0.46% 내렸고 S&P500지수와 나스닥 지수는 0.77%, 0.79% 각각 하락했다.

이날 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스30산업평균지수는 전날보다 234.33포인트(0.71%) 내린 3만2627.97에 마감했고 대형주 위주의 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 2.36포인트(0.06%) 하락한 3913.10으로 집계됐다. 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 99.07포인트(0.76%) 오른 1만3215.24를 기록했다.

제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장.[사진=로이터 뉴스핌] 2021.03.18 mj72284@newspim.com

◆ 연준과 민감해진 시장의 긴장감 '팽팽'

연준은 이날 결국 시장 예상과 달리 보완적 레버리지 비율(SLR) 완화 조치 연장하지 않기로 결정했다. SLR은 총자산 2500억달러 이상인 미 대형은행들이 자기자본을 자산의 3% 이상 유지하도록 의무화 한 조치를 말한다. 최상위 은행들은 이 비율이 5% 이상으로 올라가는 것으로 알려졌다.

그동안 미국 은행들은 규제 완화 종료를 앞두고 연장을 호소해왔다. 대형 은행들은 향후 규제를 맞추기 위해 일부 보유 국채를 매각해야 하는 상황이다. 이렇게 되면 국채 가격이 떨어지고, 금리가 더 오르면서 시장 불안이 커질 것이라는 우려가 나오고 있다.

뱅크오브아메리카(BofA)는 이날 연말 10년물 금리 목표치를 기존 1.75%에서 2.15%로 상향 조정했다.

현재 시장과 연준의 전망은 팽팽하게 맞서고 있다. 파월 연준 의장은 전일 올해 인플레이션도 일시적인 상승이라고 밝혔으며, 2023년까지 금리를 동결할 것이라는 점도 확인했다. 하지만 시장은 액면 그대로 받아 들이지 않고 있다. 씨티은행은 연준이 제로 수준인 현재의 금리를 2024년이 아니라 내년 말부터 인상하기 시작할 것으로 예상했다.

라이안 스위프트 몬트리올 BCA 리서치 전략가는 "궁극적으로 우리가 지금 보고 있는 것은 2023년 말 이전에 몇 차례의 금리 인상을 포함하는 시장의 전망과 2024년까지 상승을 기대하지 않는 연준의 예측 사이에 엄청난 긴장감이 있다"고 밝혔다.

이같은 시장의 분위기가 계속되자 미국 채권 수익률의 움직임이 시장의 등락을 결정하고 있는 상황이다. 몇몇 채권 매니저들은 최근 금리 상승 속도가 불안해하고 있으며, 이같은 상황이 지속되면 시장이 무질서하게 보일 수 있다고 우려하고 있다.

마크 하켓 네션와이드 투자연구 책임자는 "우리는 긍정적인 뉴스와 모멘텀 속에 시간을 많이 보냈다가, 최근 부정적인 뉴스에 더 민감해져 시장의 큰 하락을 초래하고 있다"고 밝혔다.

페이스북과 아마존, 넷플릭스, 구글 로고 [사진=로이터 뉴스핌]

◆ '성장주 VS 경기순환주·가치주' 여전히 선택의 갈림길

이같은 상황에서 시장 투자자들의 고민도 깊어질수 밖에 없다. 나스닥은 최근 몇 달 동안 기술주와 고성장 주식이 미 국채 수익률이 상승함에 따라 밸류에이션 매력이 낮아지면서 지난 2월 12일 사상 최고치보다 약 6% 낮은 상황이다.

빌 놀시 US 뱅크 재산 메니지먼트 선임 투자이사는 "오늘날 우리가 보고 있는 것은 금리가 몇 주 동안 상승한 후 안정을 찾는 과정에서 주식 시장에서 리더십이 어느 정도 반전되는 것을 목격하고 있다"고 밝혔다.

이 같은 투자자들의 고민은 펀드 유출입에도 잘 나타난다. 최근 미국 주식펀드 자금유입은 대형주 보다는 중소형주 펀드로 집중되고 있다. 레피니티브 리퍼의 데이터에 따르면 미국 주식 뮤추얼 펀드는 이번 주 순유입액이 210억 달러로 6주 연속 순매수를 기록했다. 미국 소형주 펀드와 중형주 펀드가 주도하면서 각각 36억 달러와 21억 달러의 순매수를 기록했다. 반면에 대형주 펀드는 2억 1500만 달러의 유입이 있었다.

다만, 빠질 때 기술주를 매수하는 투자자들도 늘고 있다. 섹터 펀드를 살펴보면 투자자들은 지난 몇 주 동안 급격한 매도가 나오면서 기술주들의 낮은 밸류에이션이 매력적으로 보였기 때문에 이번주 테크펀드를 8억 2200만 달러를 매입했다.

반면, 미국 채권펀드는 지난주 13억2000만 달러에 비해 이번 주 97억2000만 달러를 매수했다. 미국 머니마켓펀드는 53억 달러의 순매출을 기록하며 6주 만에 처음으로 유출됐다.

전문가들 사이에서도 기술주와 경기순환주, 가치주 사이에서 의견이 엇갈린다. '리처드 번스타인'의 최고경영자(CEO) 리처드 번스타인이 나스닥지수가 10% 이상 하락할 수 있다고 경고하고 있다. 금리 인상기엔 고평가 된 주식에 대한 수요가 줄어들고 있기 때문에 경기 순환주에 대한 관심을 가져야 한다고 조언했다.

하지만, 웨드부시의 댄 아이브스 분석가는 기술주 거품 논란에 대해 밸류에이션 논쟁은 일종의 감정 싸움이라고 평가했다. 기술주는 과거 전통 기업과 달리 관련 사업을 평가할 기준이 존재하지 않은 만큼 기존 밸류에이션 관점에서 보는 것은 무리가 있다는 지적도 있다.

한편, 다음주에 예정된 경제지표 및 실적발표는 다음과 같다. 23일에는 기업들의 실적 발표가 예정돼 있다. 게임스톱·네오젠·어도비·IHS마킷 등이 예정돼 있으며, 24일에는 IHS마킷 제조업 및 서비스업 PMI(3월)가 발표된다. 이어 25일 주간 신규 실업수당 청구건수와 작년 4분기 GDP 증가율(확정치)가 발표될 예정이다.

ticktock0326@newspim.com

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"트럼프, 中 특별교역국 박탈 가능성" [서울=뉴스핌] 박공식 기자 = 미국과 중국 사이에 자존심을 건 관세전쟁이 계속 고조될 경우 트럼프 행정부가 중국에 부여한 특별교역국(PNTR:Permanent Normal Trade Relations, 영구정상교역관계) 지위까지 박탈해 중국에 대한 관세를 평균 61%까지 올릴 가능성이 있다고 로이터통신이 무역전문가들을 인용해 5일(현지시간) 보도했다. 통신은 도널드 트럼프 대통령이 취임 첫날(1월20일) 하워드 러트닉 상무장관 지명자와 제이미슨 그리어 미 무역대표부(USTR) 대표 지명자에게 중국의 특별교역국 지위와 관련한 입법적 조치를 검토하라고 지시했다고 전했다. PNTR은 이전 '최혜국대우(most-favored-nation treatment)'로 불려진 것으로, 관세와 항해 등 양국간 관계에서 제3국에 부여한 조건보다 절대 불리하지 않은 대우를 하는 것이다. 세계무역기구(WTO)가 교역의 일반원칙으로 지지하고 있다. 미국은 2000년 중국의 WTO 가입 전 중국에 PNTR 지위를 부여했다. 이후 중국의 대미수출은 급격하게 증가했다. 트럼프 대통령의 중국에 대한 PNTR 지위 재검토 지시 이후 존 물레나 공화당 의원과 톰 스워지 민주당 의원은 지난 1월 23일 하원에 공정무역복원법안(Restoring Trade Fairness Act)을 공동발의했다. 물레나 의원은 하원 중국관련특별위원회의 공화당 의장을 맡고 있다. 상원에도 동시 발의된 법안은 중국과 정상교역 관계를 중단하고 관세를 5년간 35~100% 수준으로 인상하는 내용을 담고 있다. 비슷한 법안은 과거에도 여러 차례 의회에서 발의됐지만 충분한 지지를 얻지 못해 폐기됐다. 그러나 이번에는 사정이 다르다. 무역 전문가들은 민주 공화 양당 지지가 점점 확산돼 통과될 가능성이 높아지고 있다고 말했다. 미국 싱크탱크 전략국제문제연구소(CSIS)의 짐 루이스 부소장은 중국이 글로벌 무역규칙을 따르지 않아 PNTR 지위가 박탈될 가능성이 커지고 있다고 진단하고 "트럼프는 중국과 어떤 거래를 할수 있을지 지켜보며 모든 가능성을 열어두고 있다"고 말했다. 또다른 기업 컨설턴트와 법률가는 거래 기업들이 중국의 PNTR 지위 상실 가능성에 대비하고 있다고 전했다. 공급망을 중국 바깥(제3국)으로 이전하거나 외국인 직원을 귀국시키고 중국내 신규 투자를 중단하고 있다고 했다. 추가 관세 부담을 전가하기 위해 납품 계약 조건을 재협상하는 기업도 있다고 덧붙였다. 영국의 경제연구소인 옥스퍼드 이코노믹스는 무역단체인 미중무역위원회(USCBC:U.S.-China Business Council)에 제출한 보고서에서 중국이 PNTR 지위를 상실하면 연료를 제외한 모든 중국산 제품은 미국 기업이 중국에서 생산했더라도 관세가 현재 19%에서 평균 61%까지 오를 수 있다고 예상했다. USCBC는 "중국에 대한 PNTR 지위 박탈은 중국의 무역 관행을 바꾸는 수단으로 적절하지 않으며 미국이 가진 다른 수단을 사용해야 한다"고 반대 입장을 표명했다. 현지시간 2월4일 0시1분을 기해 트럼프 행정부의 대중국 관세 10%가 발효되자 중국도 즉각 보복 관세 조치로 맞섰다. 지난해 대선 과정에서 트럼프 대통령은 중국에 최대 60% 관세를 부과할 것이라고 공언한 바 있다. 한편 싱크탱크 미국기업연구소(AEI:American Enterprise Institute) 선임연구원 데렉 시저스는 "공화당 의원들은 트럼프 대통령의 승인없이는 PNTR 취소 법안을 통과시키지 않을 것"이라고 예상했다. 현재 미국과 정상적 교역국 지위를 가지지 못한 나라는 쿠바와 북한, 벨라루스, 러시아 등 4개국 뿐이다. 3일 미국 캘리포니아주 오클랜드 항구에 접근하는 콘테이너 화물선 [사진=로이터] kongsikpark@newspim.com 2025-02-06 13:54

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차세대 반도체 패키징 기술 '유리기판' [서울=뉴스핌] 이나영 기자= 차세대 인공지능(AI) 반도체 기판 기술로 '유리기판'이 주목받고 있다. 기존 FC-BGA(Flip-Chip Ball Grid Array) 기판은 플라스틱 재질로 제작돼 대면적 적용 시 휨 발생과 평탄성 저하 등의 문제가 있었다. 이를 해결하기 위해 PLP(패널 레벨 패키징) 및 유리기판이 대안으로 떠오르고 있다. 6일 반도체 업계에서는 유리기판이 반도체 패키징의 한계를 넘어설 차세대 기술로 평가받고 있다. 유기 소재 대신 유리를 사용함으로써 수율 문제와 패턴 왜곡 현상을 해결하고, 이론적으로는 칩의 패키징 두께를 최대 4분의 1 수준으로 줄일 수 있기 때문이다. 시장조사업체 마켓앤마켓에 따르면, 유리 기판 시장 규모는 지난 2023년 71억달러(약 10조 3063억원)에서 오는 2028년 84억 달러(12조 1934억원)로 18%가량 고속 성장이 전망된다. AI 등 차세대 기술 활용을 위해 고성능 메모리와 그래픽처리장치(GPU), 중앙처리장치(CPU) 등 반도체 패키징 기술의 중요도가 올라가고 있기 때문에 관련 시장은 더욱 성장할 것으로 전망된다. 챗GPT가 그린 유리기판의 모습. [사진=챗GPT] 국내 기업들도 유리 기판 경쟁에 뛰어들고 있다. SKC는 CES 2025에서 유리 기판을 선보였으며, 자회사 앱솔릭스(Absolics)는 연간 7만2000㎡ 규모의 제2공장 건설을 추진하고 있다. 삼성전기와 LG이노텍 또한 유리 기판을 준비하고 있는 것으로 알려져 있다. 코스닥 상장사 나인테크도 FO-PLP 및 유리기판 관련 장비 개발을 완료했다. 나인테크는 열팽창 계수의 변화에 따른 기판의 휨 현상을 핸들링하고, 기판 두께가 얇아지는 문제를 해결할 수 있는 장비 개발에 성공했다. 장비 개발 및 테스트를 완료했으며, 향후 수요에 대비해 생산 시설 확충을 계획하고 있다. 나인테크는 지난 3년간 FO-PLP에 적용되는 모든 WET STATION 장비를 해외 반도체 회사와 글라스 코어기판 회사에 납품해왔다. 과거 레퍼런스와 성공 사례를 바탕으로 생산 시설까지 증설된다면 유리 기판 관련 매출 역시 확대될 것으로 기대하고 있다. 나인테크 관계자는 "급변하는 환경에서 PLP 장비 납품 경험을 통해 시장을 선점하여 반도체 패키징 공정을 선도하고자 한다"며 "앞으로도 아낌없는 R&D 투자를 통해 PLP 및 유리기판이 상용화되는 시점에 나인테크가 우뚝 설 수 있도록 노력하겠다"고 밝혔다. nylee54@newspim.com 2025-02-06 08:00