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[서울=뉴스핌] 김준희 기자 = '전기차(EV)로의 전환'이란 글로벌 트렌드 속에서 2차전지 소재 관련주가 최근 증시 핫 키워드가 됐다. 더욱이 수급난으로 원자재 시장에서 알루미늄 가격이 급등하자 그간 '저평가' 딱지가 붙어있던 2차전지 알루미늄 소재주에 투심이 쏠리고 있다.

2일 런던금속거래소(LME)에 따르면 현지시간으로 1일 기준 국제 알루미늄 가격은 톤당 2667.5달러에 거래됐다. 올해 초 2000달러 선을 오가던 톤당 가격이 최근 5년 내 최고점이었던 2579.5달러(2018년4월)까지 돌파했다.

알루미늄은 지난해 하반기부터 수급난을 겪고 있다. 전기차와 재생에너지 발전설비 등 친환경 산업 활성화를 위한 필수 소재인 반면, 알루미늄 생산 과정에서 탄소 배출량이 적잖아 공급량은 제한적인 상황. 특히 알루미늄 최대 공급자였던 중국이 '탄소중립'을 내세우며 장기적으로 공급량 둔화가 예상된다.

공급량과 별개로 알루미늄 수요는 계속 늘어날 전망이다. 전기차 공급량 확대를 비롯해 친환경 산업이 확대될수록 필수 광물인 알루미늄의 필요성이 강조된다. 당장 바이든 대통령의 전기차 산업 육성 정책 등으로 친환경 사회로 전환이 본격화되면서 전기차 배터리를 만드는 셀 업체들의 알루미늄 수요가 급증하고 있다.

[서울=뉴스핌] 김준희 기자 = 2021년 런던금속거래소(LME) 국제 알루미늄 선물 가격 추이. 2021.09.02 zunii@newspim.com [사진=LME 캡처]

국내 증시에서는 알루미늄 가격 상승에 판가 개선이 기대되는 알루미늄 관련주로 시선이 모인다. 그 중에서도 전기차 보급과 함께 공급 물량이 늘고 있는 2차전지 소재 관련주가 성장주로 주목받는다.

대표적인 관련주는 '알루미늄박'을 생산하는 삼아알미늄과 DI동일, 롯데알미늄, 동원시스템즈 등이다. 알루미늄박은 2차전지 4대 소재 중 하나인 양극재를 감싸줘 양극박이라고도 불리며, 탑재 비율은 1.8%로 낮은 편이다. 그동안 2차전지 관련주 중에서도 시장의 주목을 받지 못해 저평가주로 분류됐다.

삼아알미늄 주가는 지난달 거의 쉼 없이 상승해 한 달 새 75% 가량 폭등했다. 삼아알미늄은 1998년 국내 최초로 알루미늄박을 개발한 소재 기업으로, 4.5㎛ 두께의 초극박 기술을 보유하고 있다. 지난 2분기 전체 매출액 가운데 59%가 2차전지용 알루미늄박에서 나왔다. SK이노베이션의 알루미늄박 물량을 약 70% 조달하는 것으로 알려졌다.

최보영 교보증권 연구원은 "삼아알미늄은 국내 최고의 제품 경쟁력을 바탕으로 배터리 고객사들의 적극적인 해외 진출 및 증설 요청이 지속되고 있어 이미 계약된 수주대응에 따라 향후 사업 확장은 필수적일 것"이라며 "압연기는 최소 연간 1대씩만 늘려도 2023년까지 평균 18%의 매출 성장이 예상된다"고 전망했다.

알루미늄박 생산업체들은 전기차 비중 증가로 실적 개선 초입에 진입했다는 평가를 받는다. DI동일 역시 자회사 동일알루미늄의 2차전지용 알루미늄박 매출 비중(33%)이 증가하면서 하반기 실적 호조가 기대되는 상황이다. 3분기에 접어들며 급등한 DI동일 주가는 지난달부터 30만 원대를 웃돌고 있다. 같은 기간 동원시스템즈의 주가는 40% 가까이 치솟기도 했다.

알루미늄박 제조업체에 제공할 알루미늄 덩어리를 가공하는 소재 기업도 강세다. 알루미늄 잉곳(ingot, 금속덩어리)을 스트립으로 압연(rolling, 눌러늘이기)해 탄생한 얇은 코일은 알루미늄박의 핵심 소재다. 하나금융투자에 따르면 국내에서는 노벨리스코리아(82.2%), 조일알미늄(13.6%), 대호에이엘(4.2%) 등이 과점하고 있다.

이 가운데 상장사인 조일알미늄이 알루미늄 슈퍼 사이클 수혜주로 주목 받는다. 특히 알루미늄박 원재료 공급자로서 가격 협상력도 우위를 점하고 있다는 평가가 나온다. 최재호 하나금융투자 연구원은 "조일알미늄의 스트립 제품 단가는 런던금속거래소 알루미늄 평균가에 연동돼 마진이 추가되는 구조"라며 "알루미늄 가격 상승에 따라 지난해 3분기부터 흑자전환에 성공할 수 있던 이유"라고 설명했다.

최 연구원은 이어 "삼아알미늄, DI동일 등 코일 제조업체 평균 2021F PER(주가수익비율)이 24배인 점을 고려하면 조일알미늄의 21F PER 13배는 절대적 저평가 구간"이라고 분석했다. 지난달 알루미늄박 관련주 질주기에도 소외됐던 조일알미늄 주가는 최근 3거래일 연속 상승하며 60% 급등세를 이어가고 있다.

zunii@newspim.com