전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이

[GAM] 매파 연준 60/40 전략에 '치명타' 월가 새 기법은 33/33/33

기사입력 : 2022년01월29일 03:00

최종수정 : 2022년01월29일 03:00

[편집자] 이 기사는 1월 27일 오전 05시12분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

[뉴욕=뉴스핌] 황숙혜 특파원 = 전통적인 포트폴리오 분산 전략인 이른바 60/40이 설 자리를 잃은 것은 이미 오래 전이다.

주식과 채권의 동조 현상이 지속되면서 두 개 자산의 비중을 60%와 40%로 배분하는 기법이 본래 의도했던 수익률 향상과 포트폴리오 방어 효과를 내지 못한다는 지적이다.

미국 연방준비제도(Fed)가 통화정책 정상화에 속도를 내는 가운데 월가는 60/40 전략이 작동하지 않을 뿐 아니라 포트폴리오를 위험에 빠뜨린다며 경고하고 나섰다.

실제로 지난해 말 1.5% 선에서 거래를 마쳤던 미국 10년 만기 국채 수익률이 연초 이후 최고 1.9%까지 뛰었고, 뉴욕증시의 주요 지수는 25일 기준 10% 내외의 하락을 나타냈다.

시카고상업거래소(CME)에 따르면 채권시장 트레이더들은 연준이 3월 25bp(1bp=0.01%포인트) 금리인상을 실시할 가능성을 거의 100%로 점치고 있다.

최근 마켓워치는 연준의 매파 통화정책 기조와 시장금리 상승을 감안할 때 60/40 포트폴리오 전략이 위험한 결정이라고 주장했다.

달러화 [사진=로이터 뉴스핌]

이와 별도로 AQR 캐피탈 매니지먼트는 최근 보고서를 내고 60/40 분산 전략의 기대 수익률을 2.1%에서 1.9%로 낮춰 잡고, 더 이상 유효한 투자 전략으로 보기 어렵다는 의견을 내놓았다.

26일(현지시각) JP모간은 보고서를 통해 해묵은 60/40 전략을 대체할 전략으로 '33/33/33' 전략을 제시했다.

주식 및 채권과 함께 대체 자산을 동일한 비중으로 포트폴리오를 구성하는 전략이 금리 여건을 감안할 때 기대 수익률을 높인다는 주장이다.

JP모간이 추천하는 대체 자산에는 부동산부터 벤처 캐피탈, 사모펀드 등 일반적으로 투자자들이 '입질'을 하지 않는 영역까지 포함된다.

이들 자산이 주식 및 채권과 낮은 상관관계를 유지하기 때문에 분산 효과를 극대화할 뿐 아니라 포트폴리오 전반의 손실 리스크를 제한해 준다는 설명이다.

시장 전문가들은 개인 투자자들이 접근하기 용이한 대체 자산으로 리츠(REITs, 부동산투자신탁) 섹터의 개별 종목이나 관련 상장지수펀드(ETF)를 추천한다.

리츠의 경우 부동산 시장 상승 기류에 편승해 주가 상승이 기대될 뿐 아니라 쏠쏠한 배당 수입까지 챙길 수 있어 연초 이후와 같은 주식과 채권 동반 약세장에 포트폴리오를 방어하는 데 효과적이라는 설명이다.

이날 마켓워치는 지난해 리츠가 시장금리 상승에도 불구하고 S&P500 지수를 앞질렀다고 보도해 관심을 끌었다.

미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 소상공인들을 대상으로 건물을 임대하는 리스 업체 STORE 캐피탈(STOR)와 흡사한 비즈니스 모델을 가진 리츠 W.P. 캐리(WPC), 그리고 스토리지 건물을 운영하는 퍼블릭 스토리지(PSA) 등 3개 종목을 추천했다.

애슐리 홈스토어와 캠핑 월드, AMC 등 대기업들을 고객으로 확보한 STORE 캐피탈은 강력한 시장 지배력을 앞세워 주식시장 한파에도 저항력을 과시하는 한편 현금흐름의 70%를 주주들에게 배당으로 지급한다.

W.P. 캐리 역시 호텔 업체 매리어트와 자동차 부품 업체 어드밴스 오토 파츠 등 대기업을 고객으로 확보했지만 동시에 소상공인들을 중심으로 고객 기반을 크게 분산해 매출 안정성을 꾀하고 있다.

배당 수익률이 5.6%에 달하는 데다 지난 24년간 매년 배당을 인상했다는 점도 커다란 투자 매력으로 꼽힌다.

퍼블릭 스토리지는 미국 주요 도시에 2500여개의 창고 건물을 운영하는 공룡 기업으로, 지난해 3분기 매출액이 전년 동기 대비 30% 늘어나는 등 가파른 성장을 지속하고 있다.

배당 수익률이 2.3%로 쏠쏠한 가운데 이익 성장이 이어지면서 배당이 인상될 가능성이 높다는 진단이다.

 

 

higrace5@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
돌연 취소된 '2+2 통상협상' 왜? [세종 = 뉴스핌] 김범주 기자 = 25일(현지 시각) 미국 현지에서 열릴 예정이었던 '한미 2+2 재무·통상 협의'가 돌연 취소된 배경에 관심이 모아지고 있다. 미국 측이 한국 대표단에 '양해'의 뜻을 여러 차례 표명했다는 것이 우리 정부의 설명이지만, 외교상 결례에도 불구하고 협의를 미뤄야 했던 배경에는 한국 협상단을 길들이겠다는 의도가 있는 것 아니냐는 해석이 나온다. [영종도=뉴스핌] 김학선 기자 = 미국 측 요청으로 한미 2+2 통상 협의가 연기된 24일 구윤철 부총리 겸 기획재정부장관이 출국 직전 취소 소식을 듣고 인천공항 2터미널을 나서고 있다. 2025.07.24 yooksa@newspim.com 24일 기획재정부에 따르면 구윤철 부총리 겸 기재부 장관은 이날 오전 9시경 이메일로 미국 측으로부터 협의 취소를 통보 받았다. 이날 오전 구 부총리는 협의를 위해 미국으로 출발할 예정이었다. 당시 인천공항 대기실에 있었던 것으로 파악됐다. 기재부는 이 같은 사실을 오전 9시 30분께 언론에 공개했고, 구 부총리는 정부 관계자들과 함께 오전 9시 50분께 공항을 빠져나갔다. 이날 회의가 취소가 된 배경에 대해 기재부 측은 "스콧 베선트 재무장관의 긴급한 일정 때문이었다"고 설명했다. 다만 '긴급한 일정'에 대한 설명은 없었던 것으로 파악됐다. 미국 측이 이메일을 통해 여러 차례에 걸쳐 사과 의사를 밝혔지만, 협상 관련 구체적 일정은 확정하지 않았다는 설명이다. 김정관 산업통상자원부 장관, 여한구 통상교섭본부장의 미국과의 협상은 예정대로 진행된다. 김 장관은 크리스 라이트 에너지장관 등을, 여 본부장은 제이미스 그리어 무역대표부(USTR) 대표와 각각 만난다. 하지만 양국 경제·통상 수장이 구체적 이유 없이 협의를 돌연 취소한 배경으로 한미간 협상이 난항을 겪은 것 아니니냐는 해석이 나온다. 앞서 지난 20일 미국으로 출국한 위성락 대통령실 국가안보실장은 이날 오후 귀국할 예정이지만, 고위급 협상에 진전이 없었던 것 아니냐는 관측도 나온다. 한국 정부는 1000억달러(약137조원) 규모의 미국 현지 투자 계획을 미국 정부에 제안할 예정인 것으로 전해졌다. 한국보다 먼저 관세협상을 타결한 일본 사례를 참고해 짠 전략으로 풀이된다. 일본은 5500억달러(약 757조원) 규모의 투자 펀드를 약속하고 미국과의 상호관세 15%부과에 합의했다. [영종도=뉴스핌] 김학선 기자 = 미국 측 요청으로 한미 2+2 통상 협의가 연기된 24일 구윤철 부총리 겸 기획재정부 장관이 출국 직전 취소 소식을 듣고 인천공항 2터미널을 나서고 있다. 2025.07.24 yooksa@newspim.com 다만 한국 정부가 제시할 투자 규모에 미국 정부가 만족할지 여부는 미지수다. 댄 스커비노 백악관 부비서실장이 최근 소셜미디어(SNS) 엑스(옛 트위터)에 공개한 일본 대표단과의 협상 사진을 살펴보면 트럼프 대통령이 직접 대미 투자액을 상향했을 것으로 추정되는 투자액이 나온다. 애초 일본이 제시한 투자액 4000억달러는 펜으로 그어져 있고, 그 위에 5000억달러라는 숫자가 써 있었기 때문이다. 트럼프 대통령은 전날 일본의 대미국 투자액은 5500억달러라고 공개했다. 협상액보다 500억 달러가 높아진 셈이다. 촉박한 협상 일정을 무기 삼아 미국이 비관세 영역도 손보려는 의도가 아니니냐는 해석도 나온다. 2025년 미국 무역대표부의 비관세 장벽 보고서(NTE)에서도 한국의 방산·통신·원전 분야를 지적했다. 박기훈 한국투자증권 연구원은 "방산과 통신은 미국 기업의 진입 장벽이라는 측면에서 구조 개선에 대한 압력을 가할 가능성이 크다"고 지적했다. wideopen@newspim.com 2025-07-24 18:42
사진
특검, 한덕수 자택·총리공관 압수수색" [세종=뉴스핌] 양가희 기자 = 내란특검팀이 24일 국무총리 서울공관에 대한 압수수색에 들어갔다. 국무총리실은 이날 문자 공지를 통해 특검팀의 수사에 적극 협조하고 있다며 이같이 밝혔다.   특검은 이날 한덕수 전 총리 자택 압수수색에도 나섰다. [서울=뉴스핌] 이형석 기자 = 한덕수 전 국무총리가 2일 오후 서울 서초구 서울고등검찰청에 마련된 내란 특검 사무실에서 조사를 마치고 차량으로 이동하고 있다. 2025.07.02 leehs@newspim.com 한 전 총리는 윤석열 전 대통령의 비상계엄 선포 계획을 알고도 이를 묵인 또는 방조했다는 의혹을 받고 있다. 특검은 압수물 분석을 마치는 대로 한 전 총리 등을 다시 조사한 뒤 구속영장 청구 여부 등을 검토할 전망인 것으로 알려졌다. sheep@newspim.com 2025-07-24 13:54
안다쇼핑
Top으로 이동