[상호관세 쇼크] ②中경제·증시 영향, 폭탄관세 영향권 속 투자 안전지대

기사입력 : 2025년04월07일 07:37

최종수정 : 2025년04월07일 07:37

폭탄관세로 직격탄 우려, A주 섹터·종목 점검
미 관세 영향권에서 자유로운 '안전 투자노선'
변동성 확대 불가피 A주에서 주목할 투자방향

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[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = <[상호관세 쇼크] 中경제·증시 영향① 집권 1기보다 강해진 파급력 진단>에서 이어짐.

◆ 폭탄관세 영향권 '위험지대 vs 안전지대'

현지 전문기관 의견을 종합해보면 이번 미국의 관세 조치가 발효된 이후 중국이 받을 수 있는 영향은 크게 △직접적 영향 : 중국 수출기업의 비용 부담이 상승하며 수익에 큰 타격을 받을 수 있다. 특히 대미 수출 의존도가 높은 전자, 기계, 방직 등 산업의 리스크가 클 것으로 예상된다 △간접적 영향 : 미중 무역 마찰을 한층 더 격화시키며 전세계 경제의 불확실성에 대한 시장의 우려감이 확대, A주 시장의 위험선호도를 크게 약화시킬 수 있다는 내용의 두 가지로 요약할 수 있다.

이처럼 트럼프 행정부 집권 2기의 관세 정책 하에서 가장 큰 타격이 예상되는 영역은 수출 의존도가 높은 산업과 기업들이다.

중국 기업의 해외 진출 속도가 빨라지고 글로벌 경쟁력이 지속적으로 향상됨에 따라, 수출 체인은 최근 몇 년간 상장사들의 수익을 견인한 주요 성장동력으로 자리잡았다.

흥업증권(興業證券) 보고서에 따르면 수출 체인 상장사들의 순이익 증가율은 중국 금융정보 제공업체 윈드(Wind)가 A주 전체 종목의 주가를 반영해 산출한 '윈드취안A(萬得全A)지수' 구성종목 상장사들의 증가율을 훨씬 웃돈다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.04.04 pxx17@newspim.com

다시 말해 미국의 폭탄관세 정책이 수출 기업의 실적에 직격탄으로 작용할 수 있으며, 이는 결국 중국 경제성장의 둔화라는 결과로 이어질 수 있다.

광발선물연구원(廣發期貨研究所)에 따르면 중국의 주요 대미 수출 제품에는 기계∙전력설비, 방직물, 비(卑)금속(금∙은∙백금 등 귀금속을 제외한 금속), 화공 플라스틱 및 자동차 관련 품목 등이 포함된다. 특히, 이번 관세 정책 하에서 자동차 산업은 25%의 높은 과세 부담에 직면하게 됐다.

트럼프 집권 1기에 발발한 무역분쟁 당시 A주 수출 산업의 분기별 실적을 재무 성과를 살펴보면 관세정책 하에서 받은 실적 충격은 인프라 화공, 철강, 비철금속, 경공업, 자동차 전자 및 기계설비의 순으로 나타났다. 이들 산업은 모두 2018년 4분기부터 뚜렷한 이익 감소세를 보이기 시작했고, 2019년 전체적으로 전년 대비 마이너스 성장이 지속됐다.

그 중 전자 산업의 경우 수익 회복력이 가장 강했고, 양국의 관세 협상이 이뤄지며 리스크가 완화된 이후 가장 빠른 회복세를 보인 것으로 나타났다. 반면 자동차, 인프라 화공, 철강, 비철금속 산업은 모두 2019년 4개 분기 연속 두 자릿수의 성장률 하락세를 이어가 이익 손실 폭이 가장 컸다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.04.04 pxx17@newspim.com

중국 주식 데이터 제공 온라인 플랫폼 칸차이징(看財經)에 따르면 A주 시장 5406개 상장사(베이징증권거래소 상장사 포함) 중 579개 상장사의 해외 매출 비중은 50%를 넘어서는 것으로 집계됐다.

그 중에서도 181개 상장사의 수출을 통한 매출 비중은 80% 이상에 달한다.

섹터별로는 통신장비, 전자, 태양광 발전 설비, 의료 기기, 자동차 부품 등이 주를 이룬다.

개별 종목 중에서는 대표적으로 중국 최대 음향부품 제조업체 가이(歌爾股份∙Goertek 002241.SZ)와 전자제품 위탁생산업체이자 애플 테마주인 입신정밀(立訊精密∙럭스쉐어∙LUXSHARE 002475.SZ)의 전자섹터 대장주들을 들 수 있다.

2023년 기준 이들 두 기업의 해외매출이 전체 매출에서 차지하는 비중은 각각 91.4%와 89.2%에 달해 수출 의존도가 매우 높은 것으로 나타났다. 시장의 우려감을 반영하듯 이들 두 종목은 미국이 상호관세 조치를 발표한 4월 3일 기준 각각 10%의 낙폭을 기록해 하한가를 쳤다.

반면, 트럼프 집권 1기 무역분쟁 당시 수출 의존도가 낮은 다른 산업들은 대체로 안정적이거나 상승하는 이익 증가율을 유지했으며, 이 기간 동안 특별한 연속적인 실적 하락은 나타나지 않았다.

대표적인 것이 방어성 산업이다. 방어성 산업이란 내수가 안정적이고 경기 사이클의 영향을 비교적 적게 받는 산업으로 소비, 의약, 공공사업 등이 대표적이다.

◆ A주 변동성 피해 취할 투자노선은?

주식시장에 미칠 영향과 관련해 다수 증권사들은 관세 리스크에 따른 위험 선호도 하락과 구조적 압박 등으로 A주의 단기적 조정은 불가피할 것이며 변동성이 확대될 수 있다고 진단했다.

특히, 수출 의존도가 높은 경우 미국의 관세 인상 정책이 발효된 이후 하반기에 실적 압박이 가중될 것으로 보이는 만큼, 이에 따른 주가 하방압력도 커질 수 있다고 경고했다.

이를 다른 각도에서 해석해보면 수출 의존도가 낮은 섹터와 종목을 중심으로 한 안전 투자노선이 당분간 A주의 핵심 투자방향이 될 것으로 예상된다.

현지 전문기관의 의견을 취합해보면 미국 폭탄관세 리스크 하에서 취할 수 있는 비교적 안정적인 투자노선은 앞서 소개한 △방어성 산업 섹터 외에 △확실한 수익 개선 기대 섹터 △기술국산화 가속화 섹터 △정책적 지원 섹터의 네 가지 키워드로 압축할 수 있다.

특히, 4월은 실적 검증 기간으로서 수익 개선 확실성이 강한 소비, 전자, 비은행 금융, 보험 등 업종이 주목을 받을 수 있다는 점에서 다수 증권사는 이들에 대해 여전히 낙관적인 전망을 고수하고 있다.

미국과의 무역분쟁으로 한층 더 중시될 중국의 공급망 수호 움직임과 이에 따라 더욱 가속화될 기술국산화 기조 속에서 중국 당국의 정책적 지원이 확대될 수 있는 인공지능(AI)과 자율주행과 같은 미래형 혁신 기술, 반도체, 최첨단 제조, 신에너지 등의 영역도 시장의 지속적인 관심을 받을 것으로 예상된다.

pxx17@newspim.com

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감사원장 후보자에 김호철 변호사 지명 [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 이재명 대통령이 7일 감사원장 후보자로 김호철 변호사를 지명했다. 이규연 대통령실 홍보소통수석은 이날 용산 대통령실에서 브리핑을 열고 "이 대통령이 오늘 감사원장 후보로 김호철 변호사를 지명했다"고 밝혔다. 김호철 감사원장 후보자. [사진=대통령실] 김 후보자는 국가경찰위원회 위원장과 환경운동연합 공동대표, 민주사회를 위한 변호사 모임 회장 등을 역임한 인물로, 공공성과 사회적 가치 수호에 앞장서 온 대표적인 인권 변호사로 평가받고 있다고 이 수석은 설명했다. 이 수석은 "김 후보자가 경찰국 신설과 군 의문사 진상 규명 등 사회적 파장이 컸던 사안에서 공공성과 법적 원칙을 견지해 왔다"고 했다. 이 수석은 "김 후보자는 감사 운영의 정상화를 통해 감사원의 정치적 중립과 독립성, 그리고 국민 신뢰라는 헌법적 가치를 확고하게 복원할 적임자이자 전문가로 기대된다"고 말했다. parksj@newspim.com 2025-12-07 13:37

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내란 특검, 추경호·황교안 불구속 기소 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = 12·3 비상계엄 관련 내란·외환 의혹을 수사 중인 내란 특검팀(조은석 특별검사)이 7일 국민의힘 원내대표를 지낸 추경호 의원과 황교안 전 국무총리를 불구속 상태로 재판에 넘겼다. 추경호 국민의힘 의원. [사진=뉴스핌DB] 박지영 특검보는 추 의원에 대해 "피고인은 여당 원내대표로서 윤석열 전 대통령의 비상계엄 유지 의사를 조기에 꺾게 만들 수 있었던 유일한 사람이었음에도, 비상계엄 유지를 위한 협조 요청을 받고 국민의 기본권이 침해되고 무장한 군인에 의해 국회가 짓밟히는 상황 목도하고도 아무런 조치 취하지 않았다"고 지적했다. 이어 "국회의원 권한이자 의무인 표결권 행사에 참여하지 않았고, 본회의 개의를 알고도 의원총회 개최 의사도 없이 의총 소집 장소를 당사로 변경해 국회 진입 의사를 가진 국회의원의 발길을 돌리게 했다"고 덧붙였다. 그러면서 "또 본회의장에 있던 국회의원에게는 밖으로 나오라는 메시지 전달했는데, 이는 윤 전 대통령이 군인과 경찰을 동원해 국회를 봉쇄하고 본회의장에 들어가 있던 국회의원을 끌어내려 하려는 행위와 같이 평가된다"고 부연했다. 박 특검보는 "국회의원이 국회에 들어가지 못하는 것은 헌정 질서가 파괴되는 상황"이라며 "본인이 원내대표실에 있으면서 이런 파괴된 현장을 목도했기 때문에 그 부분에 대한 인식이 없었다 볼 수 없다"고 강조했다. 또 그는 "윤 전 대통령은 지난 한덕수 전 국무총리 재판에 나와서 '추 의원에게 어떤 이야기를 했는가'라는 재판장 질문에 '걱정하지 말라. 길게 가지 않고 빨리 해결될 것'이란 취지로 말했다. 이 말은 너희들이 국회 의결 해제하지 않고도 내가 끝낼 것이란 말"이라고 말했다. 이어 "추 의원은 충분히 본인의 역할을 지시받았고 이와 관련해 어떤 말도 하지 않았다고 한다"며 "추 의원은 '대통령님 이것은 말이 되지 않는다. 빨리 해제해달라'는 말을 한 번도 한 적 없다. 본인도 인정한다"고 덧붙였다. 아울러 박 특검보는 "비상계엄이 선포될 즈음 당대표는 체포 대상이 될 정도로 사실상 의사 소통 창구가 전혀 아니었고, 여당과의 의사 소통 통로이자 서로 논의할 수 있던 사람은 추 의원이 유일했다"며 "(추 의원은) 반대하는 의사를 표시하거나 이래선 안 된다는 의사표시는 하나도 없이 본인이 알고 있던 모든 것을 여당 의원에게 고지하지 않았다"고 비판했다. 끝으로 그는 "사실상 계엄이 국회의결로 해제되는 것은 아니다. 여당 원내대표마저 협조하지 않고 반기를 들었다면 계엄 해제가 빨라졌을 것"이라며 "계엄에 대한 문제 해결 방식이나 회복 시간 등이 상상 이상으로 빨라졌을 것이고, 국론 분열이나 사회적 혼란도 훨씬 더 줄어들었을 것"이라고 말했다. 추 의원은 지난해 12월 3일 윤 전 대통령이 비상계엄을 선포했을 당시 국민의힘 원내대표로서 의총 장소를 세 차례 변경하는 방법으로 자당 소속 의원들의 표결 참여를 방해한 혐의를 받는다. 이로 인해 당시 국민의힘 의원 108명 중 단 18명만이 계엄 해제 표결에 참여할 수 있었고, 국회 해제 요구 결의안은 결국 재석 190명 중 찬성 190명으로 통과됐다. 특검은 당시 추 의원이 국회 이동 과정에서 윤 전 대통령, 그의 측근들과 통화한 사실을 바탕으로 그가 의도적으로 표결을 방해했다고 판단했다. 앞서 특검은 추 의원에 대한 구속영장을 청구했으나 법원은 지난 3일 "혐의 및 법리에 대해 다툼의 여지가 있다"며 이를 기각했다. 황교안 전 국무총리. [사진=뉴스핌DB] 한편 특검은 이날 황교안 전 국무총리도 불구속 기소했다. 황 전 총리는 비상계엄 당시 "나라를 망가뜨린 종북주사파 세력과 부정선거 세력을 이번에 척결해야 한다", "우원식 국회의장을 체포하라. 대통령 조치를 정면으로 방해하는 한동훈 국민의힘 대표도 체포하라" 등의 게시물을 올려 내란을 선동한 혐의 등을 받는다. hyun9@newspim.com 2025-12-07 17:26