AI·자동화 투자로 성장 견인
규제 불확실성 속에서도 월가 '매수'
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<퀘스트 다이아그노스틱스 ① 실적 호조로 사상 최고가 경신>에서 이어짐
[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = ◆ 자신감 넘치는 2026년 전망
퀘스트 다이아그노스틱스(종목코드: DGX)는 2026년에도 성장세가 지속될 것으로 자신하고 있다. 회사는 2026 회계연도 매출을 117억~118억2000만달러로 제시했는데, 이는 6.0~7.1%의 성장률을 의미하며 애널리스트 컨센서스 113억6000만달러를 크게 상회하는 수준이다.
조정 주당순이익(EPS) 가이던스는 10.50~10.70달러로, 컨센서스 예상치 10.42달러를 소폭 상회했다. 회사가 제시한 희석 주당순이익 전망치는 9.45~9.65달러다. 영업이익률은 확대될 것으로 전망되며, 자본 지출은 약 5억5000만달러, 영업현금흐름은 약 17억5000만달러로 계획됐다.
경영진은 인공지능(AI)과 자동화, 알츠하이머 및 암 진단 등 첨단 분야에 대한 투자를 통해 성장세를 이어갈 것이라고 밝혔다. 회사는 의료 시스템, 기술 기업, 소비자 웰니스 브랜드와의 협력을 더욱 확대하며 진단 서비스의 범위를 넓혀갈 계획이다.
◆ 단기적 도전과제도 존재
물론 회사도 여러 과제에 직면해 있다. 조정 영업이익률은 지난해 4분기 15.6%에서 올해 같은 기간 15.3%로 소폭 하락했다. 이는 낮은 마진의 신규 계약과 선행 투자에 따른 압박을 반영한 것이다.
코웰 코랩 매출은 2026년 한 자릿수 초반대의 낮은 마진을 기록할 것으로 예상되며, 2027년에는 10%대 초반으로 개선될 전망이다. 한편 프로젝트 노바(Project Nova)는 2026년 주당순이익을 약 0.25달러가량 희석시킬 것으로 보인다.
검사 의뢰당 매출은 4분기에 전년 대비 0.1% 하락했다. 이는 프레세니우스와 코웰과 같은 대규모 계약이 높은 검사량을 가져오면서도 상대적으로 낮은 가격 구조를 반영한 결과다. 이러한 계약은 전체 성장세를 뒷받침하지만, 검사당 평균 매출에는 부담을 주고 있다.
퀘스트 다이아그노스틱스는 2026년 1월 발생한 악천후로 인해 전년보다 더 큰 차질을 빚었다고 밝혔다. 이로 인해 검사량과 매출이 일시적으로 감소했으며, 경영진은 분기 내 부분적인 회복을 기대하면서도 회복 속도가 불확실하다고 인정했다. 이러한 변수는 이미 연간 전망에 반영된 상태다.
2026년 영업현금흐름 전망치는 약 17억5000만달러로 제시됐다. 이는 2025년의 18억9000만달러보다 낮은 수준이다. 회사 측은 지난해 발생한 약 1억5000만달러 규모의 일회성 현금 혜택이 사라진 점과 2026년에 추가로 발생하는 한 차례의 급여 지급 사이클(약 1억2000만달러 규모)이 영향을 미쳤다고 설명했다.
◆ 규제 불확실성 남아있어
규제 환경에서는 PAMA(임상실험실 요금제도) 시행이 2026년으로 연기되면서 단기적으로 가격 압박이 완화됐다. 그러나 미국 내 실험실 보상 체계에 구조적 불확실성이 여전히 남아 있다.
경영진은 역사적으로 1% 미만의 실험실만이 데이터를 보고해왔다는 점을 지적하며, 왜곡된 지급률 위험을 줄이기 위해 RESULTS 법안과 같은 입법 개혁이 필요하다고 강조했다.
퀘스트 다이아그노스틱스는 종양학 분야에서 진행 중인 파이프라인을 소개했다. 헤이스택(Haystack) MRD와 기타 첨단 검사들이 코드 부여와 메디케어 절차를 거치고 있지만, 메디케어 어드밴티지, MolDX, 민간 보험사들의 광범위한 보장 결정은 아직 내려지지 않았다. 이에 따라 보상 불확실성이 존재하며, 검사 규모가 확대되기 전까지는 수익성 희석 가능성이 남아 있다.
프레세니우스 메디컬 케어와 코웰 헬스와의 협력에 따른 초기 비용과 통합 비용은 이번 분기 영업이익에 부담을 주었다. 프로젝트 노바와 에픽(Epic) 계약 시점에 따른 추가 지출도 단기 비용을 늘렸지만, 경영진은 이를 향후 성장과 효율성 강화를 위한 필수 투자로 평가했다.
◆ 애널리스트들 긍정적 평가
제프리스의 타이코 피터슨 애널리스트는 실적 발표 후 퀘스트 다이아그노스틱스의 목표주가를 기존 215달러에서 220달러로 상향 조정하고, '매수' 의견을 재확인했다.
피터슨은 투자자들에게 보낸 리서치 노트에서 퀘스트 다이아그노스틱스가 분기 실적에서 매출과 주당순이익 모두 시장 기대치를 웃돌았다고 평가했다. 특히 2026 회계연도 전망치가 컨센서스를 약 3% 상회하며 6~7% 성장 가능성을 시사했다고 밝혔다. 회사가 제시한 분기 실적과 가이던스가 2026년의 긍정적인 출발을 보여주며, 향후 견조한 성장 선택지를 확보하고 있다는 점에서 고무적이라고 덧붙였다.
실적 공개에 앞서 지난 2일 바클레이스는 퀘스트 다이아그노스틱스에 대한 투자의견을 '동일 비중'에서 '비중 확대'로 상향 조정하고 목표주가를 195달러에서 210달러로 올렸다.
바클레이스의 루크 세르코트 애널리스트는 퀘스트가 2024~2025 회계연도 평균 약 4%의 유기적 성장을 달성했다며, 이는 코로나19 이전 1% 수준을 크게 상회하는 것이라고 밝혔다. 그는 의료 서비스 이용 증가와 소비자 모멘텀을 주요 성장 동력으로 제시했다.
바클레이스는 퀘스트가 2027 회계연도까지 영업마진을 75~150bp 추가 개선해 10% 후반대에 도달할 것으로 전망했다. 또한 헤이스택(Haystack)과 같은 고급 검사의 성장세를 언급하며 회사가 과거보다 "구조적으로 우월한 위치"에 있다고 평가했다.
월가 애널리스트들의 투자의견을 종합하면 '매수' 의견이 우세하다. CNBC 집계에 따르면, 20개 투자은행(IB) 중 5곳이 '강력 매수', 5곳이 '매수', 10곳이 '보유' 의견을 제시했다. 이들이 제시한 목표주가 평균은 10일 종가보다 3.29% 낮은 198.60달러다. 월가에서 제시한 최고 목표주가는 215달러, 최저 목표주가는 169.18달러이다.
◆ 퀘스트 다이아그노스틱스는
1967년 설립되어 뉴저지주 세코커스에 본사를 둔 퀘스트 다이아그노스틱스는 미국 진단 정보 서비스 업계의 선두주자다. 회사는 임상의, 의료 시스템, 소비자를 대상으로 임상 검사를 제공하며 대부분의 매출을 올리고 있다.
퀘스트는 미국 내 의사와 병원의 약 절반에게 진단 정보 서비스를 제공하며, 약 5만7000명의 직원 네트워크를 통해 매년 미국 성인 3명 중 1명에 대한 검사를 수행한다. 회사는 캐나다를 포함한 지리적 확장을 추진하고 있으며, 웰니스와 첨단 진단, 기술 기반 검사 서비스 분야에서 입지를 강화하고 있다.
탄탄한 실적과 적극적인 주주환원 정책, AI와 첨단 진단 분야로의 전략적 투자를 고려할 때, 퀘스트 다이아그노스틱스는 안정적 성장과 배당 수익을 동시에 추구하는 투자자들에게 매력적인 옵션으로 평가받고 있다.
kimhyun01@newspim.com
