[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 하나증권에서 23일 파마리서치(214450)에 대해 '1Q26 Pre: 1분기 바닥이래도 15배라고? 나 리쥬란인데?'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 480,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 58.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 파마리서치 리포트 주요내용
하나증권에서 파마리서치(214450)에 대해 '1Q26F 실적은 매출 1,482억원(YoY+27%), 영업이익 586억원(YoY+31%, 영업 이익률 40%) 추정한다. 1Q26F 의료기기 내수 매출 603억원(YoY+25%) 예상한다. 1분기는 외국인 피부과 소비 비수기로, 국내 리쥬란 수요 50%를 구성하는 인바운드 관광객 피부과 소비가 2,734억원으로 전년대비 36% 증가했으나 전분기 대비 약 1,100억원 감소했다. 다만 3월 외국인 피부과 소비액은 1,138억원으로 12월 1,483억원 대비 차이가 좁혀졌다. 또한 작년 4분기부터 회계법인의 권고로 의료기기 내수 매출을 마케팅 부담금을 차감한 순액으로 인식하도록 바뀌어 의료기기 내수는 과거 동일 매출 대비 약 3% 감소했다. 과거 회계 처리 방식을 유지했다면 1분기 의료기기 내수는 약 621억원으로 역대 분기 최고 수준이다. 2026년 실적은 매출 6,665억원(YoY+24%), 영업이익 2,743억원(YoY+27%, 영업이익률 41%) 기록 추정하여 목표주가 480,000원 유지한다. 현재 파마리서치의 시가총액은 약 3조 1,500억원으로 12m fwd P/E는 약 15배에 불과하다.'라고 분석했다.


◆ 파마리서치 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 480,000원 -> 480,000원(0.0%)
- 하나증권, 최근 1년 목표가 하락
하나증권 김다혜 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 480,000원은 2026년 03월 18일 발행된 하나증권의 직전 목표가인 480,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 하나증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 26년 01월 28일 690,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 480,000원을 제시하였다.


◆ 파마리서치 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 524,286원, 하나증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 하나증권에서 제시한 목표가 480,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 524,286원 대비 -8.4% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 키움증권의 410,000원 보다는 17.1% 높다. 이는 하나증권이 타 증권사들보다 파마리서치의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 524,286원은 직전 6개월 평균 목표가였던 795,455원 대비 -34.1% 하락하였다. 이를 통해 파마리서치의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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