◆ 외환리스크관리 방법 II


◇ 대외적 관리방법(External-Methods)

기업 환경이 다양해지고 환리스크 노출구조가 점차 복잡해지면서 기업들도 내부적인 리스크 관리기법만으로는 환율변동에 대처할 수 없게 되었다. 따라서 외부의 금융시장(자금시장, 외환시장, 파생금융상품시장)을 활용하여 적극적인 리스크 관리를 하고 있는데 이것을 대외적 관리기법이라고 한다.

앞서 대외적 관리방법 중에서 자금거래와 선물환거래를 이용한 기법을 살펴왔다. 이번주에는 외환스왑거래를 이용한 관리기법을 살펴본다.



3) 외환스왑거래를 이용한 기법

외환스왑거래(foreign exchange swaps trade)란 양 거래당사자간에 현물환과 선물환 또는 선물환과 선물환을 서로 반대방향으로 동시에 매매하는 거래를 말한다. 즉, 외환스왑거래란 외환을 맞교환하는스왑거래로서 현물환매입(매도)과 선물환매도(매입) 또는 선물환매입(매도)과 선물환매도(매입)의 두가지 형태로 거래가 이루어진다.

이러한 외환스왑거래는 일반적으로 이자지급의무를 교환하지 않으며 주로 1년 이내의 단기물이 거래의 대상이 되고 외화차입의 한 가지 형태로서 특정통화의 일시적인 과부족현상을 처리하거나 단기간에 환리스크를 부담하지 않고 높은 수익을 실현하고자 할 때 주로 사용된다.


□ 외환스왑거래의 특성

① 현물환(선물환)에서 기준통화를 매수 또는 매도하고, 선물환으로 그 통화를 매도 또는 매수한다.
② 기준통화의 금액은 스왑거래시점과 만기시점에서 동일하다.
③ 거래는 동일한 거래상대방과 이루어진다.
④ 거래는 동일한 시간에 동시에 이루어진다.


□ 외환스왑거래의 사용

① 특정통화의 일시적 과부족 현상을 처리한다.
② 기존 외환거래의 만기를 연장한다.
③ 기존 외환거래의 만기를 단축한다.
④ 외화를 차입할 때 환리스크를 헤지한다.
⑤ 외화를 투자할 때 환리스크를 헤지한다.


□ 외환스왑거래의 장점

① Off-Balance Sheet
스왑은 근본적으로 대차대조표에 영향을 주는 자산/부채 항목이 아니라 부외거래로 회계처리 되므로 차입자의 신용상태에 영향을 주는 차입으로 기표되지 않는다.

② 신용리스크의 최소화
거래가 동일한 거래상대방과 이루어지므로 일반 외화자금거래보다 신용위험이 상대적으로 작다.

③ 풍부한 유동성 제공
위의 장점들로 인해 주요 통화에 대해 일반적인 외화자금시장인 유로자금시장보다 스왑시장에서 더 욱 많은 유동성을 제공함과 동시에 유리한 스왑가격을 제공할 수 있다.


□ 거래절차