[편집자] 세계경제가 새해 초부터 한 치 앞을 내다볼 수 없는 극심한 변동장세를 연출하기 시작했다. 글로벌 불황 속에서 '가시'를 숨긴 채 나홀로 성장을 과시하고 있는 미국의 금리인상과 '그렉시트' 등 유로존 디플레이션 위기, '세계제조공장' 중국의 경기둔화, 지정학적 위기를 내포한 글로벌 석유전쟁과 환율전쟁 등 올 한해 국제금융시장이 주목할 글로벌리스크는 무수히 많다. 뉴스핌이 글로벌 금융시장 참가자들이 투자시 참고해야 할 핵심 리스크들을 추려봤다.

[뉴스핌=김민정 기자] 신흥국들은 새해가 반갑지만은 않다. 해외 자본유출을 촉발할 수 있는 미국의 금리인상이 예정돼 있고, 자국을 먹여 살리고 있는 원자재 가격이 폭락하고 있기 때문이다.

아르헨티나와 베네수엘라, 우크라이나 등 일부 국가에서는 디폴트 가능성도 점쳐진다. 외환보유액이 급격히 감소하고 신용부도스왑(CDS)이 1000bp를 넘긴 이들 국가는 ‘바람 앞의 등불’ 신세다.

일부 신흥국의 고질적 이슈인 지정학적 위기도 어느 때보다 큰 상황이다. 미국 등 서방세계와 대치하고 있는 이슬람 무장단체 이슬람국가(IS)의 위협은 관련국들의 여행 수요를 감소시키고 있으며 교역도 크게 위축되고 있다.

지난해 전세계를 공포에 떨게 했던 에볼라 바이러스의 재발 가능성도 염두에 둬야 한다. 세계보건기구(WHO)와 세계은행(WB)에 따르면 지난해 에볼라 감염으로 인한 사망자는 8235명에 달했으며, 기니와 라이베리아 등 서아프리카 3개국의 경제적 손실은 20억달러로 추산된다.

먼저, 경기 회복이 가시화되고 있는 미국 연방준비제도(Fed., 연준)가 올해 기준금리를 인상할 계획을 밝히면서 2008년 글로벌 금융위기 이후 미국의 경기 침체기를 틈타 신흥국으로 유입됐던 외국 자본들이 대규모로 유출될 것이라는 우려가 제기된다.

미국의 금리인상으로 달러화 방어벽이 미흡한 브라질과 터키, 우크라이나에서 외국 자본의 유출이 시작되면 자국 통화가치 방어가 어려울 수 있다는 분석이 나온다.

실제로 신흥국 글로벌 펀드에서는 연준이 양적완화 종료를 시사한 2013년 이후 자금이 빠져나가고 있다. 이머징포트폴리오펀드리서치(EPFR)에 따르면, 신흥국 글로벌 주식펀드는 2013년과 2014년 각각 159억달러와 182억달러의 순유출을 기록했으며 글로벌 채권펀드에서도 각각 150억달러와 2억달러의 순유출이 있었다. 반면 미국 글로벌 주식펀드로는 2013년과 2014년 각각 1115억달러, 273억달러가 순유입됐다.

신흥국들이 두려워하는 또 다른 리스크는 유가 하락이다. 특히 사우디아라비아, 이란, 아랍에미리트(UAE), 베네수엘라, 브라질 등 석유 등 원자재 수출에 대한 의존도가 유가와 원자재값의 추락은 공포 그 자체다.

서부텍사스산원유(WTI) 가격은 1월 들어 장중 배럴당 41달러선까지 하락하며 6년 만에 최저점까지 내려왔다. 홍콩상하이은행(HSBC)은 13개 석유 수출국의 경제성장률을 지난해 10월 전망인 2.6%보다 낮은 1.8%로 제시했다. 세계 1위 석유수출국인 사우디아라비아는  2.8%, 5위 수출국인 UAE는 3.1% 성장에 그칠 것이라는 예상이다. 재정지출과 외화 수입의 90% 이상이 원유 수출에서 나오는 베네수엘라도 유가 하락으로 고통받고 있다.

가장 먼저 휘청거리고 있는 나라는 러시아다. 러시아 경제개발부는 올해 평균 유가가 배럴당 40달러일 때 성장률이 마이너스 5%까지 떨어질 것으로 전망하고 있다. 유가가 하락하면서 에너지 산업이 수출의 3분의 2를 차지하는 러시아 경제가 직격탄을 맞고 있는 것이다.

이 같은 상황이 지속되자 러시아 화폐인 루블화의 가치는 바닥을 쳤다. 지난해 말 달러당 80루블까지 붕괴되며 사상 최저치로 떨어졌던 루블화는 현재 달러당 60루블선에서 움직이고 있다. 더욱이 러시아 정부가 루블화 폭락을 막기 위해 외환보유액을 이용하면서 지난해 말 러시아의 외환보유액은 3900억달러로 2013년 말보다 20% 가량 감소했다. 여기에 러시아가 1998년 디폴트(채무불이행)를 재현할 수 있다는 우려까지 불거지면서 지난해에는 1515억달러의 자본유출까지 발생했다. 

또 다른 원자재 수출국인 브라질도 안심할 수 없는 상황이다. 높은 물가와 실업, 만성적 경상 및 재정적자 등 취약한 펀더멘털을 가진 데다 주요 먹거리인 원자재 가격 하락으로 수출마저 타격을 입으면서 경제가 휘청거리고 있다. 지난 12월 브라질의 물가상승률은 정부 목표의 상한선인 6.5%에 근접했고, 11월 실업률은 4.8%를 기록했다.

◆ IS·핵·에볼라…다보스 “올해 최대 난관은 ‘지정학적 리스크’”

중동 등 신흥국을 중심으로 벌어지고 있는 지정학적 위기들도 신흥시장의 불확실성을 키우는 원인이다. 이를 우려한 다보스포럼은 올해 가장 큰 난제로 ‘지정학적 위기’를 꼽았다.

각종 테러를 저지르며 전세계를 긴장시키고 있는 이슬람국가(IS)의 위협은 미국과 이라크, 시리아 등 관련국 경제에도 부정적 영향을 줄 것으로 전망된다. 요르단과 레바논, 시리아, 터키와 같은 IS 공습 확전 주변지역의 교역이 위축될 우려가 크기 때문이다.

핵 문제를 둘러싼 이란과 이스라엘 간 갈등도 잠재하고 있다. 양국은 이란의 우라늄 농축 능력을 놓고 첨예하게 대립하면서 지난해 11월로 예정됐던 핵 협상 타결 시한을 올해 7월로 연기한 상태다. 그러나 7월을 전후해 이란과 이스라엘 간 군사적 충돌이 발생할 경우 중동 지역은 지구촌 전체를 위기에 빠트릴 화약고가 될 가능성이 농후하다.

◆ 위기의 디폴트 우려 3국

베네수엘라와 우크라이나, 아르헨티나 등의 디폴트 우려도 올해 글로벌 금융시장을 위축시킬 수 있는 리스크다. 

유가 하락으로 고통받고 있는 베네수엘라 경제는 물가까지 폭등하며 고통을 겪고 있다. 베네수엘라는 지난해 세계에서 가장 높은 63.4% 의 물가상승률을 보였다. 1달러당 6.3볼리바르의 고정환율제를 채택하고 있는 베네수엘라 정부는 고물가로 외환 통제가 불가피한 실정이다.

뱅크오브아메리카(BOA)는 올해 베네수엘라 물가가 1000%까지 치솟을 수 있다고 예측했다. 유가 하락과 물가 폭등이라는 사면초가에 처한 베네수엘라 경제에 대한 투자자들의 불신을 반영하듯 베네수엘라 국채 가격은 바닥을 치고 있다. 베네수엘라 정부로서는 빚 상환 부담이 커지고 있는 것이다. 베네수엘라의 외채 상환액은 향후 3년간 50억달러에 이를 전망이다.

우크라이나의 디폴트 우려도 여전하다. 러시아가 30억달러의 유로본드 조기상환을 요구할 수 있는데다 내전이 장기화되고 동부지역에 대한 통제권을 상실하면서 지난해 경제성장률은 5%나 곤두박질친 것으로 추정되고 있다. 신용평가사 스탠더드앤드푸어스(S&P)에 따르면 우크라이나는 올해 말까지 170억달러의 외채를 상환해야 하는데 외환보유액은 99억달러6000만달러에 불과하다.

현재 법적 디폴트 상태인 아르헨티나의 실질적 디폴트 여부도 주목해야 한다. 지난해 7월 정부와 채권단의 협상이 결렬되면서 기술적 디폴트 상태에 빠진 아르헨티나에 기존 채무조정자가 즉시 상환을 요구할 경우 실질적 디폴트에 빠질 가능성이 있기 때문이다.

아르헨티나의 외환보유액은 2013년 말 305억달러에서 10월 말 273억달러로 감소했다. 피치는 올해 아르헨티나의 외환보유액이 170억달러까지 줄어들 것으로 전망하고 있다.


[뉴스핌 Newspim] 김민정 기자 (mj72284@newspim.com)