<4> 3년 이상 장기관점에서는 환오픈 상품 고려할 만
[편집자] 이 기사는 지난 4월 24일 오후 6시 40분에 프리미엄 뉴스서비스 ‘ANDA’에 먼저 출고됐습니다.
[뉴스핌=백현지 기자] 유럽주식펀드가 수익률 고공행진을 이어가고 있다. 하지만 유럽주식 상승 이면에는 유럽중앙은행(ECB)의 양적완화정책에 따른 유로화약세가 자리잡고 있어 환헤지를 하지 않을 경우 주가상승혜택이 줄어들 수있다. 심지어 환차손으로 펀드손실을 입을 수 있다.
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24일 펀드평가사 KG제로인에 따르면 유럽주식펀드는 연초이후 17.50%의 수익을 내며 해외주식형펀드 평균 수익률 15.37%를 웃돌았다. 해외 지역별로는 러시아주식펀드, 중국본토주식펀드에 이어 높은 수익률을 올렸다.
하지만 개별펀드별로는 지난해부터 이어진 유료화 약세로 환헤지 여부에 따라 수익률 희비가 교차되고 있다.
같은 자산운용사 상품임에도 환헤지형인 ‘JP모간유럽대표자(H)(주식-재간접)C1’는 연초이후 18.24%의 수익을 냈지만 ‘JP모간유럽대표자(UH)(주식-재간접)UC-E’의 수익률은 4.66%에 불과했다.
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| <그래픽=송유미 미술기자> |
유로/원 환율은 지난 1년간 1439.53원에서 전날 1165.43원으로 19% 내렸다.
달러대비 유로화 가치도 12년래 최저치 수준으로 추락했다. 영국 파운드화 대비로도 7년래 최저치며 중국 위안화 대비로는 전례없는 저점을 기록 중이다.
백혜진 삼성증권 투자컨설팅팀장은 "유럽이 돈을 풀면서 유로화가 약세로 갈 수 밖에 없기 때문에 주식시장에 대한 부문은 긍정적이지만 환율은 감안해야 할 투자 변수"라며 "유럽 상품에 투자할 때는 환헤지를 하는 것이 유리할 것"이라고 조언했다.
실제로 국내에서 출시된 대부분 유럽주식펀드 상품이 환헤지형으로 설정됐다. 더욱이 유로 약세가 예상되는만큼 환헤지형 상품이 인기를 얻을 수밖에 없는 상황이다.
국내에서 판매 중인 36개 유럽주식펀드 중 환오픈형으로 설정된 상품은 단 5개뿐이다. 이중 4개가 재간접형 상품이다. 해외 자산운용사 상품은 환차익을 펀드의 주요 수익원으로 경우도 적지 않은 것으로 알려졌다.
통상 해외펀드에 대한 환헤지 비용은 수수료로 부과되지 않고 비용처리 돼 기준가에 녹아있다. 기준가를 낮추더라도 환율 변동을 최소화하겠다는 게 목표다.
한 운용사 펀드매니저는 "과거 해외펀드에 투자하면서 더 큰 수익을 내기 위해 환을 열고 들어갔는데 환헤지 상품은 2배 올랐지만 오픈형 상품은 손해를 봤다"며 "환을 열고 들어간다는 것은 단순히 증시전망이 아니라 해당통화에 대한 전망과 검토를 거치고 들어가야 하는 것으로 안정적인 투자를 기대할 경우 환헤지형이 유리하다"고 조언했다.
다만, 3년 이상의 장기투자를 고려했을 때 환오픈형으로 고려할 만하다는 의견도 있다. 단기투자의 경우 환율변동성을 낮게 가져갈만하지만 장기적으로는 유럽 경기개선을 염두에 둘 필요가 있다는 얘기다.
펀더멘털이 개선될 경우 해당통화가 장기적으로는 강세로 갈 수밖에 없다는 전망이다.
오온수 현대증권 글로벌자산전략팀장은 "장기투자로 가게되면 환은 회귀하려는 성격을 가지고 있기 때문에 수익 발생에서 차지하는 비중이 크지 않다"며 "오히려 자산배분이나 주식선택이 중요한 비중을 차지한다"고 설명했다.
환오픈형 상품인 '하나UBS유럽포커스'펀드가 지난 1년 수익률이 25.22%로 전체 유럽주식펀드 평균 20.09%를 웃돌았다는 점을 눈여겨 볼만하다.
이어 오 팀장은 "(유로화가)디플레이션 탈피 신호가 나타나면 생각보다 강하게 갈 수 있다"고 덧붙였다.
[뉴스핌 Newspim] 백현지 기자 (kyunji@newspim.com)
