전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
중국 나우앤퓨처

속보

더보기

[6.7% 성장] 중국 GDP 성적 '무난' 자평, 다만 실물 부진이 고민

기사입력 : 2016년10월19일 16:58

최종수정 : 2016년10월19일 17:13

기업의 더딘 성장과 수익성 악화, 건전 성장 걸림돌

[뉴스핌=강소영 기자] 3분기 중국 경제가 예상 보다 선방했다는 평가를 얻고 있다. 6.7%의 성장률로 본격적인 중속 경제 성장 시대에 돌입함과 동시에 올해 경제성장률 목표치를 무난하게 달성할 수 있을 것으로 보인다. 그러나 늘어나는 신용대출 규모에 비해 실물경제 주체인 기업의 성장 부진 문제는 여전히 중국 경제의 건전한 성장을 저해하는 걸림돌이 되고 있다.

신용 대출 급증하는데 기업 성장 효과 미비 

이날 중국 국가통계국은 3분기 국내총생산(GDP) 및 주요 경제 지표를 발표했다. GDP증가율은 6.7%를 기록, 올해 연속 3개 분기 같은 성장세를 나타냈다. 이는 시장의 예상치에 부합하는 수준이다. 소매판매와 고정자산투자 모두 예상치와 전월치를 웃돌았고, 서비스업은 7.6%의 높은 성장세를 보였다.

비록 2009년 1분기(6.2%) 이후 가장 낮은 성장률을 기록했지만, 내수가 성장을 뒷받침했고 올해 경제성장률 달성이 유력하다는 측면에서 높은 평가를 받았다.

그러나 중국 경제가 안정적으로 순항하고 있다고 단정짓기에는 아직도 여러 불안 요소가 존재한다. 하루 전일 18일 발표된 9월 신증 위안화 대출 수치는 중국 경제를 우려케 하는 대표적 수치다. 수치 자체가 문제라기 보다는 늘어나는 대출 규모에 비해 기업의 성장세가 더디다는 것이 우려할 점이다.

9월 신규 위안화 대출 규모는 전월 대비 29%가 늘어난 1조2200억위안을 기록했다. 사회융자 규모는 1조7200억위안으로 8월 보다 17%가 증가했다. 두 수치 모두 예상치를 훌쩍 뛰어넘는 수준이다.


골드만삭스의 추산에 따르면, 2015년 신규 대출이 중국 GDP에서 차지하는 비중은 38%에 달한다. 2009~2010년 최고치에 육박한다.2009년 이후 중국의 신용대출은 빠른 속도로 늘어나는 추세다. 특히 최근 18개월 새 증가 속도가 더욱 빨라졌다.

늘어나는 대출 규모에 비해 경제 성장 효과는 두드러지지 않는다. 단기적, 원칙적으로 보면 신용대출 증가는 통상 경제 성장과 궤를 함께 한다. 그러다 장기적 관점에서 보면 신용 대출 증가가 일시적인 경제 성장 촉진 효과를 낼뿐 성장 주기의 큰 주기를 개선하기엔 힘들다는 것이 전문가들의 견해다.

이런 상황은 중국에서 잘 나타나고 있다. 중국이 통화완화 정책을 통해 대규모 자금을 시중에 풀었지만 '반짝' 효과에 그치고, 중국은 다시 더 많은 돈을 푸는 '악순환'을 반복해왔다. 하지만 시중에 풀린 돈은 기업의 정상적 경영에 사용되기 보다는 금융시장, 채권 및 부동산 시장으로 유입되곤 한다.

특히 중국의 경우 기업의 적은 이윤이 신용 대출 수요를 확대하는 주요 요인으로 작용하고 있다는 분석이다.

이윤이 적은 기업이 적은 수익으로 경영난에 직면하면 대출을 받고, 대출을 받고도 수익이 개선되지 않으면 부채 부담을 줄이기 위해 다시 대출을 받게 된다. 결국 늘어난 대출이 기업의 이윤을 더욱 줄어들게 하고 기업의 성장이 지체되는 악순환이 반복된다. 골드만삭스는 이런 사이클에서 발생하는 신용대출을 방어적 신용대출이라고 지칭하고, 지난 10년간 중국의 신용대출은 방어적 성향이 매우 두드러진다고 지적했다.

중국 기업의 이윤 증가율은 더디지만 총액으로 보면 적지 않은 수준이다. 2015년 중국 기업의 이윤 규모는 17조위안 수준으로 금융위기 후 두 배나 늘었다. 그러나 중국 기업의 투자 속도는 이보다 훨씬 빨리 늘었다. 결과적으로 투자 대비 수익률이 2007년도의 75%에서 2015년 55%로 낮아졌다.

낮은 수익성 외에도 회사의 중국 기업의 현금 전환 능력도 떨어진다. 현금전환율이란 상품과 재고를 팔아 현금을 확보하는 능력을 말한다. 중국 기업의 재고는 줄곧 늘어나는 추세다.

기업이 투자가 아닌 부도를 막고 회사 운영을 유지하기 위해서 대출을 늘려가고 있다는 것도 문제다. 이런 상황에서 발생하는 신규 대출은 경제적 효과를 창출하지 못하고 오히려 손실을 유발한다.

◆ 기업 수익성 개선과 투자 효율 향상 묘책 시급 

골드만삭스는 기업의 낮은 수익성이 유발하는 신규 대출과 늘어나는 대출이 기업의 수익성을 악화시키는 악순환을 막기 위해서는 투자 속도를 낮춰 신용대출 수요를 줄여나가야 한다고 주장한다.

그러나 중국의 GDP 목표 등을 고려하면 이러한 솔루션은 실현하기 힘든 상황이다. 보다 근본적인 해결책은 기업의 수익성 향상과 투자 효율 극대화를 위한 방침을 정부가 마련하는 것이라고 골드만삭스는 강조했다. 

 

[뉴스핌 Newspim] 강소영 기자 (jsy@newspim.com)

CES 2025 참관단 모집

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
위례과천선 광역철도 민자적격성 통과 [서울=뉴스핌] 최현민 기자 = 경기 과천시와 서울 강남구, 송파구 일원을 연결하는 위례과천선 사업이 본궤도에 오른다.   국토교통부는 위례과천 광역철도사업이 한국개발연구원(KDI)의 민자적격성 조사를 통과했다고 7일 밝혔다. 위례과천선은 서쪽으로는 정부과천청사, 동쪽으로는 송파구 법조타운과 위례신도시를 연결하고 북쪽으로는 강남구 압구정까지 연결하는 총 연장 28.25km의 광역철도 사업으로 민간투자방식으로 지어진다.  위례과천선 노선도안 [자료=국토부] ※노선 미확정 위례과천선은 제4차 국가철도망 구축계획 반영 후 2021년 12월 '대우건설 컨소시엄'에서 국토부에 최초제안서를 제출했으며 제안서 검토 및 지자체 협의과정을 거쳐 2022년 9월 민자적격성 조사에 착수했다. 민자적격성 조사 과정에서 원자재 가격 급등, 양재첨단물류단지 개발 등 여건 변화가 발생했고 경제성을 최대한 확보하기 위한 사업계획 보완을 거쳐 올해 11월 최종적으로 사업의 타당성을 인정받았다. 특히 본 사업 영향권에 있는 9개 공공주택지구에 총 8만6000명 규모의 입주가 예정돼 있어 신규 철도노선을 통해 선제적으로 교통난을 해소해 나갈 계획이다. 입주 예정 지구는 과천주암 공공지원주택지구, 서울강남 공공주택지구 등이다. 다만 노선안은 아직 확정되지 않았다. 국토부는 세부노선 및 역사는 실시협약 체결 시 확정‧공개할 방침이다.  윤진환 국토부 철도국장은 "내년 전략환경영향평가를 마무리하고 제3자 제안 공고를 통해 우선협상대상자를 선정해 협상까지 착수하는 것을 목표로 속도감 있게 사업을 추진할 계획"이라고 말했다. min72@newspim.com 2024-11-07 17:36
사진
의왕 오전왕곡, 1.4만 가구 들어선다 [서울=뉴스핌] 최현민 기자 = 2029년 개통예정인 인덕원~동탄 복선전철 그리고 수도권광역급행철도(GTX) C노선이 연계되는 경기 의왕시 오전동, 왕곡동 일대에 약 1만4000가구가 들어선다. 5일 국토교통부에 따르면 지난 8월 발표한 '주택 공급 방안' 후속 조치로 의왕 오전왕곡지구가 신규 택지 후보지로 선정됐다. 오전왕곡지구는 경기도 의왕시 오전동, 왕곡동에 걸쳐 있고 187만㎡(57만평)에 1만4000가구가 들어선다. 의왕 오전왕곡은 경수대로·과천-봉담 간 도시 고속화 도로에 연접한 부지로 산업 기능 유치 잠재력이 높은 곳으로 난개발 방지를 위한 계획적 개발이 요구되는 곳이다. 특히 지구 내 친수 공간이 풍부해 정주 환경이 우수하고 인접한 과천지식정보타운 등과 연계한 의료·바이오 산업 유치에 유리해 자족 기능 확보를 통한 수도권 남부의 새로운 직주 근접 생활 공간 조성이 전망된다. 의왕 오전왕곡은 서울시 경계에서 약 10㎞ 남측, 의왕 IC 인근으로 인접 지역에 의왕·군포·안산 신도시, 의왕고천지구, 의왕백운밸리 등이 위치하고 있다. 과천~봉담 도시 고속화 도로, 경수대로(국도 1호선)가 인접하고 있으며 의왕시청역(가칭) (동탄~인덕원선, 2029년 개통 예정)이 700m 거리에 위치한다. 현재 도시철도 혜택을 받지 못하는 오전왕곡지구는 주변에 형성되는 3개 광역철도와의 연계에 촛점을 맞추고 있다. 국토부는 수도권광역급행철도(GTX)-C, 인덕원-동탄선과의 연계 강화를 통해 서울 도심까지 30분 내 접근이 가능하도록 교통망을 구축하겠다는 계획이다. 우선 GTX-C 노선 연계성, 인덕원~동탄선 접근성 강화 등 철도 교통 접근성을 향상시킨다. 이와 함께 대상지 북측으로 월곶~판교선이 예정돼 있는 만큼 현재 주거단지로 바뀐 백운호수 일대와 연계하는 방안도 고려될 전망이다.  현 과천-봉담 고속화 도로와 경수대로(국도 1호선)의 연결 및 주변 도로 확충을 통해 서울 등 지역 간 접근성 개선 및 교통량 분산도 추진한다. 의왕 TG 광역버스 정류장을 활용한 광역 대중교통 환승 체계 개선과 오전동과 왕곡동으로 분리된 사업 지구 간 도로 연결 체계를 구축해 지구 간 단절을 해소하고 단일 생활권으로 조성한다. min72@newspim.com 2024-11-05 15:00
안다쇼핑
Top으로 이동