[뉴욕 = 뉴스핌 황숙혜 특파원] 도널드 트럼프 미국 대통령이 재정 확대를 통해 성장률을 높이는 한편 물가를 끌어올릴 것이라는 이른바 ‘트럼플레이션’ 기대가 꺾이면서 주식과 채권시장의 기류 변화가 형성되고 있다.

지난해 미국 대통령 선거 이후 투자자들 사이에 외면 받았던 배당주가 다시 인기를 모으고 있고, 물가연동채권(TIPS)의 수익률이 대선 이전 수준으로 복귀했다.

최근 채권 펀드로 자금이 홍수를 이룬 것도 트럼프 행정부의 정책 리스크에 따른 안전자산 선호 심리 이외에 인플레이션 기대 심리의 변화가 배경으로 깔려 있다는 진단이다.

8일(현지시각) 장중 뉴욕증시가 박스권에 갇힌 가운데 부동산과 유틸리티 섹터가 1% 가량 상승하며 두각을 나타냈다.

이들 섹터는 대표적인 방어주 겸 배당주로 꼽힌다. 이날 금융주가 약세를 보인 한편 이들 섹터가 강세를 나타낸 것은 트럼플레이션에 대한 투자자들의 기대가 한풀 꺾인 상황과 무관하지 않다는 분석이다.

지난해 11월 대선 이후 S&P500 지수가 7% 이상 랠리한 데 반해 부동산과 유틸리티는 각각 1.9%와 0.4% 오르며 상대적으로 부진한 모습을 보였다.

투자자들의 성장률과 인플레이션 상승 기대가 높아지면서 상대적인 매력이 떨어진 탓이다.

하지만 보호 무역 정책과 반이민 정책 등으로 인플레이션에 대한 시장 전망이 한풀 꺾였고, 이는 금융시장의 움직임을 통해 뚜렷하게 확인되고 있다.

미국 10년물 국채 수익률이 연초 2.64%까지 뛴 뒤 최근 2.3% 선으로 밀린 것도 같은 맥락이다.

TIPS도 마찬가지. 5년 만기 TIPS 수익률은 최근 마이너스 0.284%까지 밀리며 미국 대선 이전 수준으로 복귀했다.

수익률은 대선 직후 수직 상승하며 0%에 바짝 근접한 뒤 2개월 가량 횡보한 뒤 12월 중순 또 한 차례 급등하며 0.20%를 넘어섰으나 이후 가파르게 떨어지며 상승분을 모두 반납했다.

소시에테 제네랄의 키트 주크스 애널리스트는 파이낸셜타임즈(FT)와 인터뷰에서 “대선 이후 인플레이션과 금리인상 기대가 전반적인 채권 수익률을 끌어올렸지만 최근 들어 정책 불확실성이 투자 심리를 장악하면서 추세가 꺾였다”고 설명했다.

트럼프 행정부의 정책 리스크 이외에 지난 1월 시간당 임금 상승률의 둔화 역시 인플레이션에 대한 전망을 후퇴시킨 것으로 분석된다.

최근 골드만 삭스는 보고서를 통해 대선 이후 고조됐던 미국 가계의 경기 신뢰가 정점을 찍고 꺾이는 상황이라고 주장한 바 있다.

연준 정책자들 역시 물가와 관련 조심스러운 입장을 취하고 있다. 지난달 통화정책 회의 후 재닛 옐런 의장이 다음 금리인상 시기에 대해 아무런 힌트를 제시하지 않은 것은 주요 경제 지표를 예측하기 쉽지 않은 상황을 반영한 것으로 해석된다.

닐 카시카리 미니애폴리스 연방준비은행 총재는 자신의 블로그를 통해 고용과 인플레이션 측면에서 공격적인 통화정책을 단행해야 할 상황이 아니라고 판단했다.

[뉴스핌 Newspim] 황숙혜 뉴욕 특파원 (higrace@newspim.com)