브라질 국채, '악몽' 재현? 2년전과 달라진 것들

기사입력 : 2017년05월22일 13:25

최종수정 : 2017년05월22일 16:52

억단위에서 수십만원대로 넓어진 투자층
신흥국 투자 변동성 실감…기투자자들은 '분할매수'
"단기 가격변동 불가피…연 4~5%로 눈높이 낮춰야"

[편집자] 이 기사는 5월 22일 오전 11시12분 프리미엄 뉴스서비스'ANDA'에 먼저 출고됐습니다. 몽골어로 의형제를 뜻하는 'ANDA'는 국내 기업의 글로벌 성장과 도약, 독자 여러분의 성공적인 자산관리 동반자가 되겠다는 뉴스핌의 약속입니다.

[뉴스핌=박민선 기자] '브라질 악몽'의 재현인가.

급격한 환 변동성으로 수차례 상처를 입혔던 브라질 투자 시장이 불과 2년만에 대통령 뇌물 스캔들로 다시 요동치고 있다. 지난 6개월간 낸 수익이 하루 새 날아가는 충격에 글로벌 투자은행(IB)들의 전망마저 엇갈릴 정도로 혼란스러운 상태다.

투자 고객들의 반응도 재각각이다. 최근 신규 가입한 고객들은 말로만 듣던 브라질 환 변동성을 체감하며 환매 문의 등을 쏟아내고 있는가 하면, 과거 투자 경험으로 '내성'이 생긴 고객들은 추가 투자 기회를 노리는 등 고객 사이에서도 온도차가 나타나고 있다.

◆ 확대된 고객층, 출렁임에 '긴장'과 '여유'

22일 금융투자업계에 따르면 현재 미래에셋대우, 삼성증권, 신한금융투자, 하나금융투자, 한국투자증권, NH투자증권 등이 판매한 브라질 국채 판매 규모는 약 2조1120억원이다. 최근 1년여간 판매 규모만 놓고 보면 국가신용등급 하락 추격으로 막대한 손실을 입었던 2015년 당시 5조원대를 훌쩍 넘겼던 것에 비하면 많지 않은 규모다.

문제는 과거에 비해 고객층이 훨씬 넓어졌다는 점이다. 예전에 '억 단위'였던 가입금액은 일부 증권사를 중심으로 최저 수십만원대까지 낮아지면서 투자층은 거액 자산가에서 중산층, 일반 고객까지 확대됐다. 이에 각 증권사는 투자전략센터를 중심으로 투자 피해 확대 가능성에 주목하며 지점별 대응 전략에 주력 중이다.

브라질 시장이 급격한 변동성을 보이던 지난 19일, 미래에셋대우 영업점 한 직원은 "브라질 국채 투자 관련 문의전화가 하루 새 20통쯤 왔다"며 "가입시 환 변동성에 대해 안내해드렸지만 가입하고 얼마 안 돼 일어난 이슈이다보니 문의가 더 많은 듯하다"고 전했다. 미래에셋대우의 최저 가입금액은 500달러였다.

같은 증권사 또 다른 영업점 관계자도 "직접 연락을 드리고 있지만 일부 고객들로부터 환매해야 하는 것 아니냐는 문의가 오고 있다"면서 "처음 투자하는 고객들은 하루만에 10% 이상 수익률이 떨어지면서 불안감을 느끼는 것 같다"고 했다. 미래에셋대우는 이날 현지법인 등과 소통하며 각 지점으로 투자전략을 전달하는 등 상황 파악에 주력하는 분위기였다.

반면 과거 브라질 국채 투자 경험이 있는 고객들의 반응은 조금 달랐다. NH투자증권 한 PB는 "브라질의 경제 펀더멘털과 물가상승률 등 경제 상황은 변하지 않았고, 1~2년 안에 상황이 안정될 것이라는 점이 변하지 않았다는 안내를 하고 있지만 기존 투자경험이 있다보니 이번 이슈와 관련해 고객들이 동요하거나 환매 요청이 오진 않고 있다"며 "되레 일부 고객들은 브라질 ETF에 들어가는 것에 대해 문의하기도 하는 상황"이라고 전했다.

삼성증권 한 PB도 "브라질 투자가 사실상 환투자 개념이 크다는 점에 대해 고객들도 인지하고 이제는 브라질 투자의 상시변수로 고려하고 있는 것 같다"며 "상황 변화에 대해 지켜봐야겠지만 환매보다는 추가 하락시 재투자에 대한 관심을 열어두고 있는 분위기"라고 귀띔했다.

◆ "단기적 가격 변동 불가피…연 수익률 4~5%로 눈높이 낮춰야"

투자 전문가들은 단기 자산 약세가 불가피하다면서도 과거와는 다른 흐름을 보일 것으로 전망하고 있다. 2013년 벤 버냉키 당시 미국 연방준비제도 의장발 일명 '테이퍼 탠트럼(긴축 발작)'과 2015년 국가신용등급 하락 충격 등이 직접적 경제 이슈였던 것과 달리 이번 미셰우 테메르 대통령의 뇌물 스캔들은 아직까지 정치적 이슈로 제한되고 있다. 단기적 자산가격의 변동성이 불가피해지면서 수익률 회복까지는 시간이 필요하겠지만 브라질 국채 투자의 특성인 만큼 긴 호흡으로 바라봐야 한다는 진단인 것이다.

신환종 NH투자증권 글로벌트레딧팀장은 "브라질의 인플레이션 하락과 경기지표 개선 추세, 대외 경제의 회복 추세 등 과거 대비 맷집이 높아지고 상황이 개선됐기 때문에 지난 2013년과 2015년의 위기가 반복될만한 상황은 아니다"라면서 "급락 이후 글로벌 IB들의 매도세에 따른 가격 회복에 시간이 필요해 연간 수익률이 4~5% 수준에 그칠 수 있지만, 강력한 법치주의 전통에 따른 철저한 부패 조사는 장기적으로 브라질 정치사회의 투명성을 개선하는 주요한 계기로 작용할 것"이라고 전망했다.

한편, 마이클 하센스텝 템플턴자산운용 글로벌 채권 펀드 매니저는 "브라질에서의 연금개혁에 대한 정치적 지원은 국가가 지난 모든 잠재력을 실현하게 해줄 수 있는 요소"라며 "핵심 정책 입안자들이 중요한 경제 개혁을 추진하면서 단기적 변동성이 지나갈 것임을 확신한다"고 분석했다.

[뉴스핌 Newspim] 박민선 기자 (pms0712@newspim.com)

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알파벳 '100년물 채권'에 거품 경고 [뉴욕=뉴스핌] 김민정 특파원 = 인공지능(AI) 인프라 구축을 위해 막대한 자금을 쏟아붓고 있는 알파벳이 영국 시장에서 발행한 100년 만기 회사채가 폭발적인 인기를 끌었다. 하지만 월가 전략가들은 이를 두고 "신용 시장의 사이클 후반부 과열을 보여주는 최신 신호"라며 경고의 목소리를 높였다. 12일(현지시간) 블룸버그통신과 CNBC에 따르면 알파벳은 지난 10일 영국 파운드화 채권 시장에서 10억파운드 규모(1조9600억 원)의 100년 만기 채권을 발행했다. 이는 알파벳의 첫 파운드화 표시 채권이자 총 200억달러 규모의 다중 통화 자금 조달 계획의 일부다. 이번 100년물 채권에는 발행 규모의 약 10배에 달하는 주문이 몰렸으며 발행 금리는 영국 국채 10년물보다 120bp(1.20%포인트) 높은 수준에서 결정됐다. 알파벳은 지난주 올해 자본지출 규모가 1850억달러에 달할 것으로 예상된다고 밝혔다. 경쟁사인 오라클과 아마존 마이크로소프트 등도 인프라 지출을 늘리고 있어 빅테크 기업들의 총부채 발행 규모는 향후 5년간 3조달러에 이를 것으로 전망된다. 윈드 시프트 캐피털의 빌 블레인 최고경영자(CEO)는 이번 거래가 AI 확장을 위해 공공 및 민간 시장에서 조달되고 있는 부채가 역사적인 규모를 벗어난 수준임을 반영한다고 지적했다. 블레인 CEO는 CNBC와의 인터뷰에서 "적당히 높은 쿠폰(금리)의 100년 만기 채권을 팔 기회를 포착한 점에 대해서는 그들에게 온전한 공로를 인정한다"며 "그들은 영국 보험사와 연기금들이 부채를 충당하기 위해 원했던 수요를 명확히 파악했다"고 말했다. 알파벳.[사진=로이터 뉴스핌] 2026.02.13 mj72284@newspim.com 하지만 그는 이번 100년물 발행이 시장 거품의 증거라고 강조했다. 블레인 CEO는 "나는 100년 만기 채권이 나온다는 사실 자체가 그보다 더 거품일 수는 없다고 생각한다"며 "만약 당신이 고점의 신호를 찾고 있다면 비록 그것이 훌륭하게 실행된 거래일지라도 그것은 절대적으로 고점의 신호처럼 보인다"고 직격탄을 날렸다. 이어 블레인 CEO는 "AI 하이퍼스케일러들의 '부채 축제'의 엄청난 규모에 대한 요점은 과거 내가 보았던 수많은 상황들을 떠올리게 한다"며 "특히 시장이 하나의 테마를 잡고 그들이 무엇을 사고 있는지 정말로 이해하지 못한 채 극단으로 치닫는 상황 말이다"라고 비판했다. 전문가들은 알파벳의 이번 움직임이 자금 조달 다각화 차원이라고 분석하면서도 리스크를 우려했다. 페더레이티드 헤르메스의 나추 초칼링엄 런던 크레딧 책임자는 "알파벳이 AI 자본지출(CAPEX)을 자금 조달하기 위해 시장의 맨 끝단(초장기물)에서 파운드화 발행을 준비한 것은 흥미롭다"며 "그들은 보험사와 연기금 수요를 활용하고 미국 달러 시장의 과포화를 피하기 위해 자금 조달원을 다각화하려는 것"이라고 설명했다. 프리미어 미튼의 사이먼 프라이어 채권 펀드 매니저는 100년물 발행이 여전히 "검증되지 않은 바다"라고 경고했다. 프라이어 매니저는 "구매자들은 기술 기업들이 주식 시장에서 사상 최고치를 기록하고 있고 업계의 본질이 끊임없이 진화하고 있음에도 불구하고 혼란스러운 글로벌 및 현지 정치 환경 속에서 6%를 조금 넘는 수익률에 자금을 묶어두게 될 것"이라고 지적했다. 무지니치앤코의 타티아나 그레일 카스트로 공공시장 공동 대표는 이번 발행이 투자자들의 '믿음'에 기반하고 있다고 봤다. 그는 "당신은 그 회사가 향후 100년 동안 이자를 지급하기 위해 존재할 것이라는 점에 올라타는 것"이라며 "이건 매우 드문 일이며 심지어 정부들도 100년 만기 부채를 잘 발행하지 않는다"고 말했다. 영화 '빅쇼트'의 실제 인물로 알려진 마이클 버리도 알파벳의 100년물 채권 발행에 우려를 표시했다. 버리는 소셜미디어 엑스(X, 옛 트위터)에 "알파벳이 100년 만기 채권 발행을 모색하고 있다"며 "이런 일이 마지막으로 있었던 것은 1997년의 모토롤라였는데 그해는 모토롤라가 거물(big deal)로 여겨졌던 마지막 해였다"고 지적했다. 그러면서 "1997년 초 모토롤라는 미국에서 시가총액 상위 25위이자 매출 상위 25위 기업이었다"며 "오늘날 모토롤라는 매출 110억달러에 불과한 시가총액 232위 기업"이라고 덧붙였다. mj72284@newspim.com 2026-02-13 03:24