전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
마켓

속보

더보기

증권사 자금조달 루트, 'ELS'→'발행어음' 바뀐다

기사입력 : 2017년05월29일 15:26

최종수정 : 2017년05월29일 15:26

발행 편의성 및 비용측면서 발행어음이 ELS보다 유리

[뉴스핌=김지완 기자] 증권사의 주요 자금조달 루트가 'ELS'에서 '발행어음'으로 바뀔 전망이다. 발행비용과 편의성 측면에서도 발행어음이 ELS에 비해 훨씬 효율적이란 분석이다. 

29일 금융감독원에 따르면 초대형IB의 자격기준을 상회한 자기자본 4조원 이상의 5대 증권사(NH, KB, 미래에셋, 한국투자, 삼성)는 지난해 전체 외부차입금 가운데 절반 이상(51%)을 ELS를 통해 조달했다.

◆ "발행어음, ELS와 비교해 모든면에서 유리...자금조달 루트 대체할 것"

관련업계에선 올해 하반기부터 초대형IB의 신규업무인 발행어음이 ELS 발행을 대체해 새로운 자금조달 루트가 될 것으로 보고 있다.

우선 비용측면에서 발행어음이 ELS이 비해 크게 유리하다. 이동률 키움증권 세일즈앤트레이딩 이사는 "ELS를 발행할 때 예탁원 등록·발행 비용을 시작으로 매일 변동되는 채권가격 정보를 얻기 위한 채권평사가에 지출되는 비용, 투자자에게 가격정보를 제공하기 위한 시스템운용비, 해외지수가 기초자산일 경우 지수 가격정보 이용비, 판매에 따른 지점수수료 등이 발생한다"고 설명했다.

김선주 SK증권 연구원은 "증권사가 ELS를 통해 자금을 조달할 경우 의무적으로 헤지수단을 마련해야 한다"면서 "증권사가 발행어음으로 자금조달을 루트를 대체할 경우 헤지비용이 없어지는 것은 물론 발행비용이 감소와 발행의 편의성이 증가한다"고 언급했다. 

금융투자업계는 CMA계좌와 연계한 방식으로 발행어음을 발행할 것으로 본다. 이 경우 증권사가 ELS를 발행할 때마다 증권신고서를 발행 절차 등이 생략될 수 있다. 

발행어음은 조기상환 불확실성 없이 안정적으로 자금을 1년간 융통할 수 있다는 것도 장점이다. 김동원 SK증권 연구원은 "CMA RP형의 경우 만기가 하루에 불과하고, ELS 만기는 3년이지만 조기상황 옵션이 있어 짧게는 6개월만에 상환이 이뤄진다"면서 "반면 발행어음은 만기가 1년으로 증권사 입장에서 안정적인 자금조달이 가능해진다"고 전했다.

발행어음은 리스크관리 측면에서도 수월하다. 김선주 연구원은 "증권사 입장에서 ELS는 기초자산 변동에 따라 수익률 변동이 일어날 수밖에 없다"면서 "발행어음은 채권을 기반으로 리스크 통제가 상대적으로 수월하고, 발행과 동시에 수익률을 확정한다는 점에서 선호도가 증가할 것"이라고 내다봤다.

더욱이 발행어음으로 조달한 자금은 ELS에 비해 운용 제약도 덜한 편이다. 김동원 연구원은 "ELS의 경우 최상위 3~4개 등급으로 채권투자 가능 상품을 엄격히 제한하고 있다"면서 "반면 발행어음은 조달 자금의 50%를 기업금융에 투입해야 하지만, 나머지 50%에 대한 투자제약은 거의 없는 편"이라고 했다. 

최근의 ELS 규제 강화추세도 발행어음 시장 확대에 촉매 역할을 할 것이란 분석도 있다. 이동률 이사는 "금융당국이 ELS 투자자 숙려제도 등 운용이나 발행에 대한 규제를 지속적으로 강화하고 있다"면서 "앞으로도 이런 규제강화 흐름이 이어진다면 발행어음이 ELS 발행시장을 대체할 수밖에 없을 것"이라고 봤다. 

 

[뉴스핌 Newspim] 김지완 기자 (swiss2pac@newspim.com)

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
오늘 낮 최고기온 33도 무더위 [서울=뉴스핌] 최수아 인턴기자 = 월요일인 9일은 낮 기온이 최고 33도까지 오르는 무더운 날이 되겠다. 전국이 대체로 흐리다가 오후부터 맑아지겠다.  기상청에 따르면 이날 아침 최저기온은 18~21도, 낮 최고기온은 25~33도가 되겠다. 일부 경기내륙과 충청권내륙, 경상권내륙을 중심으로 최고 체감온도가 31도 이상으로 올라 덥겠다.  [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 무더운 날씨를 보인 6일 오후 서울 중구 청계천에서 시민들이 양산을 쓰고 이동하고 있다. 2025.06.08 pangbin@newspim.com 이날 오전까지 경기북서내륙과 서해안, 남해안을 중심으로 짙은 안개가 끼는 곳이 있겠다. 해안에 위치한 교량과 강이나 호수, 골짜기에 인접한 도로에는 안개가 더욱 짙게 끼겠으니 유의해야 한다.  주요 지역별 아침 최저기온은 ▲서울 20도 ▲인천 19도 ▲수원 19도 ▲춘천 18도 ▲강릉 20도 ▲청주 21도 ▲대전 20도 ▲전주 21도 ▲광주 20도 ▲대구 20도 ▲부산 20도 ▲울산 18도 ▲제주 19도다. 낮 최고기온은 ▲서울 30도 ▲인천 26도 ▲수원 29도 ▲춘천 30도 ▲강릉 28도 ▲청주 31도 ▲대전 31도 ▲전주 31도 ▲광주 31도 ▲대구 31도 ▲부산 25도 ▲울산 27도 ▲제주 25도이다. 미세먼지는 전 권역이 '좋음'∼'보통'으로 예상된다. 바다의 물결은 동해와 남해 앞바다에서 0.5~1.0m, 서해 앞바다에서 0.5m로 일겠다.  geulmal@newspim.com 2025-06-09 06:30
사진
민정수석에 검찰 출신 오광수 변호사 [서울=뉴스핌] 유신모 외교전문기자 = 이재명 대통령은 8일 검찰개혁 과제를 수행할 민정수석으로 검찰 특수부 출신의 오광수 법무법인 대륙아주 대표변호사(사법연수원 18기)를 임명했다. 오 수석은 제28회 사법고시에 합격해 사법연수원 18기를 수료했다. 이 대통령, 더불어민주당 정성호 의원 등과 동기다. 26년 동안 검찰에 재직한 특수통으로 꼽힌다. 오광수 대통령실 민정수석비서관 [사진=대통령실] 오 수석은 부산지검에서 첫 근무를 시작해 대전·서울·수원지검을 거쳐 1999년 대검 검찰연구관을 역임했다. 2001년 부부장검사로 승진해 제19대 광주지검 해남지청장을 지냈으며 서울지검 부부장검사, 인천지검 특수부 부장검사, 대검찰청 중수2과장, 서울중앙지검 특수2부 부장검사 등 요직을 두루 거쳤다. 2012년부터는 대구·청주에서 검사장을 지낸 뒤 2015년 법무부 범죄예방정책국장 근무를 끝으로 26년 간의 검찰공무원 생활을 마무리했다. 2020년부터는 법무법인 대륙아주의 대표 변호사로 활동해왔다. 검찰 재직 시 김우중 대우그룹 회장 분식회계 사건, 한보그룹 분식회계 사건, 김영삼 전 대통령의 차남 김현철 씨 비리사건, 마우나 리조트 붕괴사건 등 굵직한 사건을 수사했다. 여권 일각에서 당초 오 수석이 검찰 개혁을 추진할 적임자인지 의문이라는 우려가 제기되기도 했다. 윤석열 전 대통령과 같은 특수부 검사출신인데다 2013년 박성재 전 법무부 장관이 대구고검장으로 재직할 당시 대구지검장을 지낸 이력 때문이었다. 강훈식 대통령실 비서실장은 이 같은 우려에 대해 "이 대통령은 정치 검찰의 가장 큰 피해자"라며 "오 수석의 사법 개혁 의지도 확인했다. 일부 우려하신 분들 걱정 없도록 하겠다"고 밝혔다. ▲1960년 전북 남원 ▲전주고 ▲성균관대 법학 학사 ▲성균관대 대학원 공법 박사 ▲사시 28회 ▲사법연수원 18기 ▲광주지검 해남지청장 ▲인천지검 특수부 부장검사 ▲대검 중수2과 과장 ▲서울중앙지검 특수2부 부장검사 ▲대전지검 서산지청장 ▲수원지검 안산지청장 ▲청주지검장 ▲대구지검장 ▲법무부 범죄예방정책국장 ▲법무법인 대륙아주 대표변호사 ▲성균관대 법학전문대학원 객원교수 opento@newspim.com 2025-06-08 11:15
안다쇼핑
Top으로 이동