[서울=뉴스핌] 김유림 기자 = 삼성바이오로직스가 2분기 실적이 컨센서스를 하회했지만 3분기부터는 이익개선이 예상돼 추가적인 주가하락은 제한적이란 전망이 나왔다.

진홍국 한국투자증권 연구원은 24일 “삼성바이오로직스 2분기 실적은 긍정적, 부정적 요소가 혼재했다. 유지보수 완료에 따라 가동률이 상승하고 3공장 매출이 4분기부터 인식되면서 영업이익이 3분기부터는 흑자전환 할 것이란 점은 긍정적이다”며 “2분기 본업이 부진했으나 1분기에 이어 2분기에도 자회사가 실적 호조세를 이어가고 있다는 점도 주목할 만하다”고 설명했다.

[표=한국투자증권]

삼성바오로직스 2분기 매출은 전년 대비 38% 감소한 781억원으로 컨센서스를 20% 밑돌았다. 영업실적도 시장 컨센서스(129억원 적자)보다 더 많은 154억원 적자를 기록했다. 2공장 유지보수에 따른 가동률 하락으로 매출 부진은 예상됐지만 그 영향이 생각보다 컸다.

다만 바이오시밀러 판매호조로 자회사 삼성바이오에피스가 1분기에 이어 2분기에도 영업흑자를 달성했다. 매분기 200억~500억원에 달하던 지분법손실은 27억원으로 급감했고 순손실은 134억원을 기록했다.

반면 분식회계에 대한 법정공방이 계속되면서 투자심리 훼손을 넘어 영업도 부정적인 영향을 받고 있다고 봤다.

진 연구원은 “검찰수사 대응 등에 따른 수주활동 저해로 기존 목표였던 ‘연말까지 3공장 생산설비의 50% 수주달성’이 어려워졌고 법률수수료 등의 비용발생으로 수익성도 악화되고 있다”며 “이는 미래 실적전망을 하향시키는 위험요소다”고 언급했다.

이에 따라 펀더멘털과 센티먼트 모두 바닥을 쳤지만 모멘텀이 필요하다고 분석했다.

진 연구원은 “매수의견을 유지하나 2분기 부진했던 실적과 3공장 수주지연을 감안해 목표주가를 37만원으로 8% 하향한다”며 “3분기부터는 이익개선이 예상되고 검찰수사도 막바지에 달하고 있어 펀더멘털과 센티먼트는 바닥을 친 상황이다”고 했다.

이어 그는 “따라서 추가적인 주가하락은 제한적이란 판단이다. 그러나 의미있는 주가상승을 위해서는 실적개선이나 법적공방의 불확실성 해소 등 확실한 모멘텀이 필요하다”고 덧붙였다.

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