[GAM] 11월 채권 '리스크-온' 亞 신용시장 적신호

기사입력 : 2019년12월09일 10:20

최종수정 : 2019년12월09일 10:23

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[뉴욕=뉴스핌] 황숙혜 특파원 = 지난 10월 미국 연방준비제도(Fed)가 이른바 중기 조정을 마무리하면서 주요국 국채 수익률이 대체로 안정적인 흐름을 보였다.

통화정책 측면의 변수가 채권시장의 화제 거리에서 밀려난 사이 투자자들은 고수익률 기회를 찾아 동분서주하는 움직임을 보였다.

미국 서브프라임(비우량 등급) 오토론을 기초자산으로 하는 자산유동화증권(ABS)에 뭉칫돈이 밀려 들었고, 프론티어 마켓에 해당하는 파키스탄 채권에도 해외 자금이 홍수를 이뤘다.

미국 연준을 필두로 주요국 중앙은행의 추가 금리인하 가능성이 제한적이지만 지구촌 전반의 시장금리는 이미 바닥권이고, 투자자들은 고수익률에 커다란 갈증을 나타내고 있다.

중국의 디폴트도 지난달 채권시장 투자자들 사이에 관심을 모았다. 회사채 디폴트가 꼬리를 물었고, 내년 상황은 더욱 악화될 것이라는 전망에 힘이 실린다.

일부 시장 전문가들은 내년 아시아 달러화 채권시장의 디폴트 급상승을 우려하고 있다. 이미 유동성 흐름에 이상 기류가 뚜렷하고, 내년 중국을 필두로 기업 수익성 악화와 인도 그림자 금융 사태의 확산까지 악재가 상당수라는 지적이다.

◆ '리스크-온' 개미부터 기관까지 고수익률에 혈안 = 개인 투자자부터 기관 투자자들까지 고수익률에 혈안이 됐다.

이른바 서브 제로 채권 물량이 10조달러를 웃돌고, 올들어 연준과 주요국 중앙은행의 금리인하에 따라 만족스러운 수익률을 확보하는 일이 지극히 어렵다는 지적이다.

시장조사 업체 핀사이트에 따르면 미국 서브프라임 오토론을 기초자산으로 한 ABS 발행이 연초 이후 최근까지 290억달러를 기록했다.

연말까지 이 같은 추세가 이어질 경우 지난해 기록한 사상 최고치인 320억달러를 넘어설 것으로 예상된다. 올들어 연방준비제도(Fed)가 기준금리를 25bp(1bp=0.01%포인트)씩 세 차례 인하한 데 따라 전반적인 채권 수익률이 떨어진 가운데 투자자들이 고위험 ABS 시장에 뛰어든 결과다.

신용등급이 저조한 ABS 발행에 일반적으로 5~6배에 달하는 투자 수요가 몰려들고 있다는 것이 시장 전문가들의 얘기다.

파키스탄 채권시장도 고수익률을 찾는 핫머니로 북새통을 이뤘다. 블룸버그에 따르면 이달 들어 해외 투자자들이 사들인 파키스탄 현지 루피화 표시 채권 물량이 6억4250억달러에 달하는 것으로 집계됐다.

이는 지난 4년간 외국인들이 매입한 물량보다 큰 수치다. 중앙은행이 지난 7월 이후 기준금리를 13.25%로 유지, 보기 드문 고금리가 해외 자금을 흡수하고 있다는 분석이다.

이와 함께 지난 7월 국제통화기금(IMF)의 60억달러 구제금융 제공과 이에 따른 경제 개혁 기대감도 파키스탄 채권의 투자 수요를 부추기는 요인이다.

일본 은행권의 고수익률 베팅도 세간의 이목을 집중시켰다. 시즈오카 은행을 포함한 일본 은행은 상대적으로 고수익률을 제공하는 대출채권담보부증권(CLO) 매입에 공격적으로 나서고 있다.

시즈오카 은행이 CLO 매입 한도를 지난해 400억엔에서 600억엔으로 높였고, 노린추킨 은행도 물량을 대폭 확대하고 있다.

저금이 여건이 지속되는 데다 내년 경기 침체 리스크가 한풀 꺾인 데 따라 고위험 고수익률 전략을 동원하는 움직임이 앞으로 더욱 뚜렷해질 것이라는 전망이다.

◆ 중국 디폴트 급증, 내년 亞 신용시장 적신호 = 산동 소재 중국 철강 업체 시왕 그룹이 10억위안(1억4200만달러) 규모의 회사채 원리금을 상환하지 못하고 디폴트를 냈다.

중국 반도체 칩 업체인 칭화 유니그룹도 마찬가지 사례다. 중국 정부의 IT 부문 야심을 배경으로 탄생한 업체는 지난해 9000만달러 적자를 냈고, 자산 대비 부채 비율이 2016년 59.1%에서 2017년 62.1%, 2018년 73.4%로 급상승했다.

투자자들은 칭화 유니그룹의 달러화 표시 회사채를 공격 매도했고, 채권 만기 연장이 절실한 상황에 가격이 사상 최저치로 밀렸다.

한 때 중국판 JP모간으로 통했던 차이나 민생 인베스트먼트 그룹은 올해 중국 최대 달러채 디폴트를 낸 데 이어 내년 20억달러의 채권 만기를 앞두고 있다.

중국 회사채 디폴트는 내년에도 크게 늘어날 전망이다. 신용 평가사 무디스에 따르면 올해 디폴트가 35건으로 집계됐고, 내년에는 최대 50건으로 늘어날 것으로 전망된다.

금액 기준으로 내년 중국 회사채의 디폴트 규모는 2000억위안(280억달러)에 이를 것이라고 무디스는 예상했다.

중국 정부의 이른바 좀비 기업 퇴출이 이어지고 있는 데다 미국과 무역전쟁 속에 실물경기 한파와 기업 수익성 악화가 불가피하다는 주장이다.

내년 신용시장의 적신호가 아시아 신흥국 전반으로 확산될 것이라는 관측도 나왔다. 내년 만기 도래하는 투기등급 회사채 표시 채권 물량은 151억달러.

유동성 여건이 악화되면서 기업들 사이에 회사채 차환 발행이 간단치 않다는 목소리가 이미 번지기 시작했고, 한계 기업을 중심으로 수익률이 두 자릿수로 치솟는 등 이미 이상기류가 두드러진다는 것이 업계의 얘기다.

골드만 삭스는 아시아 지역의 하이일드 채권 디폴트율이 올해 1.7%에서 내년 3.0%로 뛸 것이라는 전망을 내놓았다.

씨티그룹은 인도의 그림자 금융 위기가 내년 한층 고조될 가능성을 제시했다. 비은행 금융권의 유동성 경색이 더욱 악화될 여지가 높다는 지적이다.

일부 헤지펀드는 아시아 신용시장 혼란을 겨냥, 부실 채권 펀드 모집에 나섰다. 홍콩 소재 더블 헤븐 캐피탈이 특히 적극적인 움직임이다.

업체는 아시아 지역의 부실 채권 규모가 600억달러로 늘어날 것으로 예상하고, 이들 채권을 집중적으로 매입하기 위한 펀드를 준비하고 있다.

디폴트 우려와 이에 따른 유동성 경색으로 인해 가격이 액면가 1달러 당 50~70센트까지 떨어진 채권을 매입해 차익을 거둔다는 계산이다.

◆ 연초 이후 전세계 회사채 발행 '폭주' = 올들어 달러화를 필두로 주요 통화 표시의 회사채 발행이 2조4300억달러에 달했다.

이는 사상 최대 규모에 해당한다. 같은 추세가 지속될 경우 연말까지 발행액이 2조5000억달러를 돌파할 것으로 보인다.

경기 침체 리스크가 한풀 꺾인 데다 미국과 중국의 무역 합의에 대한 기대가 자리잡고 있어 회사채 시장의 발행 및 투자 열기가 내년까지 이어질 전망이다.

higrace@newspim.com

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광복군, 일본군 무장해제 "항복사실 모르느냐? 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 우리는 그들에게 전의(戰意)가 없는 것을 보이기 위해 기관단총을 모두 어깨에 걸쳤다. 그러고도 만일을 위해서 각각 산개하면서 뛰어내리기 시작했다. 드디어 내 차례가 왔다. 몸을 날렸다. 아. 그때 그 바람 냄새, 그 공기의 열기, 아른대는 포플러의 아지랑이, 그리고는 아무것도 순간적이었지만 보이지 아니했다. 그러나 어쩐 일인가? 우리 주변엔 돌격 태세에 착검한 일본군이 포위하고 있었다. 워커 구두 밑의 여의도 모래가 발을 구르게 했다. 코끼리 콧대 같은 고무관을 제독총에 연결한 험상궂은 방독면을 뒤집어쓴 일본군이 차차 비행기를 중심으로 원거리 포위망을 좁혀오고 있었다. 너무나도 위험한 상황이었다. 이것이 그리던 조국 땅을 밟고 처음 맞은 분위기였다. 동지들은 눈빛을 무섭게 빛내면서 사주경계를 했다. 그러나 아직 기관단총을 거머쥐지는 아니했다. 여의도의 공기가 움직이지 않는 고체처럼 조여들어 왔다. 뿐만 아니었다. 타고 온 C46형 수송기로부터 한 50여m 떨어진 곳의 격납고 앞에는 실히 1개 중대나 되는 군인들이 일본도를 뽑아 든 한 장교에게 인솔되어 정렬해 있었다. 그 앞에는 고급장교인 듯한 자들이 한 줄 또 섰고, 장군 몇 명도 있는 듯했다. 그러나 무엇보다도 8월 18일 한낮의 그 뜨거운 여의도 열기가 우리를 더욱 긴장시켰다. 격납고 뒤에까지 무장한 군인이 대기하고 있었다. 중형전차의 기관포도 이쪽을 향하고 있었다. 환호하는 광복군. [사진= 국사편찬위원회] 비행장 아스팔트 위엔 한여름의 복사열이 그 위기의 긴장처럼 이글대고 있었다. 어느새 우리는 땀에 젖어 있었다. 기막힌 침묵이 십여 분이나 지났다. 그러나 그들은 어떤 행동도 취해 오지 않았다. 마침내 우리가 발걸음을 옮겼다. 우리는 일본군 고급 장교들이 늘어선 쪽으로 한걸음 씩 움직였다. 각자 산개, 조심하라! 누군가가 이렇게 나직하게 말했다. 서해 연안으로 비행기가 고도를 낮출 때 누군가가 유서를 쓰던 일이 이 순간 내 머릿속에서 상기되었다. 일본군 병사들은 우리가 다가서자 의외로 포위망을 풀 듯이 비켜섰다. 우리는 아직 기관단총을 어깨에 멘 그대로였다. 일본군이 길을 열어주자, 그들도 일본군 육군 중장을 선두로 한 장교단이 우리 쪽으로 오기 시작했다. 그가 바로 조선주차군사령관 죠오쯔끼(上月良夫)였다. 쬬오쯔기는 그의 참모장 이하라 소장과 나남 사단장과 참모들을 뒤로 거느렸다. 우리도 좌우로 벌려 섰다. 쬬오쯔기가 「나니시니 이라시따노?(무슨 일로 왔소?)」말문을 열었다. 퍽 야무지게 보였다. 우리는 말 대신 영등포 상공에서 뿌리다 남긴 선전 전단을 내밀어 주었다. 우리의 임무가 일본어와 우리말로 적힌 전단이었다. 거긴 또 우리가 이렇게 들어오게 된 사연도 적혀있었다. 우리는 한 장씩 그 전단을 다른 일본군 장교들에게 나누어 주었다. 쬬오쯔끼는 이를 받아 읽고, "일본은 정전만 한 상태이니 일단 돌아갔다가 휴전 조약이 체결된 다음에 재입국하라"라고 말했다. 그러면서 은근히 위협했다. 자기네 병사들이 꽤 흥분되어 있으니, 만약 돌아가지 않으면 그 신변 보호에 안전책임을 지기가 어렵다는 분위기라고 했다. 이에 이범석 장군이 "네 놈들의 천황이 이미 연합국에 무조건 항복한 사실을 모르느냐? 이제부터는 동경의 지시가 필요 없다는 것을 알아야 한다"라고 맞섰다. 그러나 쉽사리 양보하지 않았다. 옥신각신 말이 몇 번 건너 왔다 갔다. 갑자기 쬬오쯔끼는 한 일본군 대령에게 일을 처리하라고 지시했다. 그러면서 그는 동경서 손님이 오기로 되어 있어 마중을 나와 있던 참이란 말을 하고는 물러가 버렸다" 이범석 장군은 일본군 측에 "조선 총독을 만나 담판 짓겠다'라고 요구했으나 거절당했다. 일본군 무장해제 임무를 띠고 국내로 들어 온 '광복군 국내정진군'은 아무런 소득도 올리지 못한 채 다음 날 8월 19일 14:30분 여의도 기지를 이륙하여 중국으로 돌아갔다. 광복군은 미군정이 시작되고 나서 한참이나 지난 다음에 개인 자격으로 귀국할 수밖에 없었다. 조짐이 좋지 않았다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-09-29 08:00

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중국 전기차 주행거리 두배 증가 배터리 개발 [베이징=뉴스핌] 조용성 특파원 = 중국이 에너지 밀도를 두 배 증가시킬 수 있는 전고체 배터리를 개발해 낸 것으로 나타났다. 중국 칭화(淸華)대학 화학공학과의 연구팀은 '음이온이 풍부한 용매화 구조 설계'를 개발해 냈으며, 이를 기반으로 불소 함유 폴리에테르 전해질을 성공적으로 만들어냈다고 중국 관찰자망이 30일 전했다. 해당 연구 성과는 논문 형식으로 국제 학술지인 네이처에 등재되었다. 연구진이 만들어낸 폴리에테르 전해질은 고체이며, 연구팀은 해당 전해질을 사용하여 전고체 배터리를 제작했다. 제작된 전고체 배터리는 604Wh/kg의 에너지 밀도를 기록했다. 이는 현재 리튬 이온 배터리의 에너지 밀도가 150~320Wh/kg인 점을 감안하면 에너지 밀도가 두 배 이상 높아진 것이다. 동일한 무게의 배터리이지만 해당 전해질을 사용한 전고체 배터리는 두 배 이상의 전력을 충전할 수 있는 셈이다. 이론적으로 전기차의 1회 충전 주행 거리가 두 배 증가할 수 있게 된다. 현재 500km가량을 주행할 수 있는 전기차가 1000km를 주행할 수 있게 된다. 해당 전고체 배터리는 안전성 테스트도 통과하였다. 못을 박아도 화재와 폭발이 일어나지 않았다. 또한 120도의 높은 온도의 박스 안에 6시간 동안 방치되었지만, 연소나 폭발이 일어나지 않았다. 또한 500회 이상 충방전을 거치면서도 에너지 저장 용량은 안정적으로 유지되었다. 연구진이 만들어낸 전고체 배터리가 상용화된다면 많은 분야에서 활용이 가능해진다. 전기차의 주행 거리는 두 배 증가하며, 드론의 비행 거리도 두 배 증가하게 된다. ESS(에너지저장장치) 역시 부피당 저장 용량을 크게 끌어올리게 되며 ESS 소형화가 가능해진다. 칭화대 연구진이 개발한 전고체 전해질의 도식도 [사진=네이처 캡처] ys1744@newspim.com 2025-09-30 10:35