弱달러·유동성 모멘텀 지속 전망,힘 받는 중국증시

기사입력 : 2020년07월29일 16:55

최종수정 : 2020년07월29일 18:15

양적완화 기조 속 유동성 모멘텀 지속
달러 약세 본격화, 해외자금 유입 확대
하반기 중국증시 유동성 장세 이어질 것

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 하반기 중국을 비롯한 글로벌 자본 시장의 주요 관심사는 양적 완화 정책에 따른 유동성 모멘텀 공급과 달러 약세 흐름이 지속될 지 여부다.

시장에서는 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태에 따른 경제 충격이 여전한 만큼, 유동성 모멘텀은 지속 공급될 것으로 예상한다. 이와 함께 위험자산에 대한 선호도 흐름이 회복되고 미중 갈등 속 달러의 안전지위가 약화되면서 달러 약세는 본격화될 전망이다.

양적 완화 정책 확대에 따른 유동성 모멘텀과 달러 약세의 지속 여부는 오는 29일(이하 현지시간) 미국 연방준비제도(Fed∙연준)가 7월 연방공개시장위원회(FOMC)를 통해 공개할 5번째 경기부양책 방향에 따라 구체적 윤곽이 드러날 전망이다.

중국은 코로나19를 조기에 진압한 데 이어, 확장적 재정정책 및 완화적 통화정책으로 풍부한 유동성을 공급하며 빠른 경제회복세를 보여 왔다. 여기에 달러화 약세로 풀린 해외 유동성이 중국 시장으로 지속 유입되면서 중국 증시는 전형적인 유동성 장세를 연출하고 있다.

전문가들은 하반기에도 지속적으로 유입되는 유동성이 중국 증시의 변동성을 줄이는 핵심 요인이 될 것으로 예상한다. 이와 함께 달러화 약세가 이어지며 중국 자본시장에 △해외자금 유입 △위안화 가치 상승 △중국 국채 수익률 확대 등의 결과가 나타날 수 있다고 진단한다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2020.07.29 pxx17@newspim.com

◆ 하반기 양적완화 지속, 달러약세 본격화

올해 코로나19 사태 대응을 위해 미국이 공격적 양적 완화 정책을 펼치면서, 달러 가치는 약세 흐름을 이어가고 있다.

최근 달러화 가치는 2년 만에 가장 낮은 수준까지 떨어졌다. 지난 27일 연준의 FOMC 결과 발표를 앞두고, 시장에서는 연준이 더욱 강한 통화 완화 기조를 내비칠 것이라는 기대감이 형성되면서, 주요 6개 통화에 대한 달러가치를 반영한 달러인덱스는 2년래 최저치로 떨어졌다. 현재 달러인덱스는 3월 대비 9% 가까이 떨어졌고, 7월 한 달간 3.77%나 하락했다.

하반기에도 △전세계 양적 완화 기조 지속 △경제 회복에 따른 위험선호도 상승 △미중 갈등 속 달러의 안전지위 약화 등을 이유로 달러 약세 흐름이 이어질 전망이다.

중국 자오상증권(招商證券)은 보고서를 통해 다음의 세 가지 이유로 달러화 약세가 지속될 것이라면서 향후 6년 정도에 걸쳐 달러인덱스는 30% 더 하락해 70선 정도까지 떨어질 것으로 예상했다.

우선, 최근 유럽연합(EU)의 27개국 회원국 정상들이 코로나19 사태에 따른 경제 위기 극복을 위해 조성한 7500억 유로 규모의 경제회복기금이 달러화 약세를 부추길 수 있다고 평했다. 해당 기금 조성으로 유럽 경제 회복 속도가 빨라지면 유로 가치가 상승하게 되고, 상대적으로 미국 달러 가치 약세로 이어질 것이라는 설명이다.

다음으로 △연준의 양적 완화 정책 △미국 경상수지 흑자의 국내총생산(GDP) 비중 하락 △전세계 GDP 성장률 대비 미국 경제 성장속도 둔화 등 미국 달러 가치 약세를 유도하는 다양한 원인이 조성되고 있다는 점에서 달러 약세가 예상된다고 전했다.

마지막으로 최근 달러인덱스가 심리적 지지선인 95선 아래로 무너진 이후, 시장에서 달러 미래를 부정적으로 내다보는 관측이 확산되고 있다는 점을 들었다. 실제로 미국 투자은행 골드만삭스는 미국 달러 가치가 지속 하락할 경우 기축통화로서의 지위까지 잃을 수 있다는 진단까지 내놓은 상태다.

아울러 미국 금융정보업체 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE)가 제공하는 미 달러지수의 투기세력(비상업부문) 달러 보유 비중 또한 비교적 낮은 수준을 보이고 있으며, 이는 투자자들의 달러에 대한 인식이 변화하고 있다는 것을 의미한다고 보고서는 설명했다.

◆ 달러 약세 '해외자금 유입, 수출경쟁력 영향 제한적'

자오상 증권은 달러화 약세가 지속되면서 중국 자본 시장에 △해외자금 유입 △위안화 가치 상승 △중국 국채 수익률 확대 등의 결과가 나타날 수 있다고 전했다.

중국국제금융공사(中金公司∙CICC) 연구부는 달러화 약세로 중국을 비롯한 신흥국시장은 비교적 긍정적인 영향을 받을 수 있을 것으로 예측했다.

단기적으로는 달러화 약세는 신흥국시장으로의 해외자금 유입을 확대해, 신흥국 자본시장 회복으로 이어질 수 있다고 설명했다. 실제로 지난 3월 전세계 금융시장이 큰 변동폭을 나타냈을 당시 해외 자금이 빠르게 신흥시장으로 유입됐다. 당시 유입된 자금은 1000억 달러에 달했다.

중장기적으로 달러 약세는 신흥시장의 달러화 부채 상환 부담을 줄여, 신흥국 기업의 재무건전성을 높이는 데 기여할 수 있다고 전했다.

다만, 달러 약세에 상대적으로 신흥국 시장 화폐의 가치가 상승하면서 수출경쟁력이 약화될 가능성은 있으나, 그 영향을 제한적일 것이라고 진단했다. 신흥국의 대부분 수출 시장은 미국과 경쟁하는 시장이 아닌 데다, 전세계 상품 수출 가격은 달러로 매겨지는 만큼 신흥국 화폐 가치 변화가 수출에 큰 영향을 주지 않을 것이라는 설명이다.

특히, 중국의 경우 경제 성장 정책의 중점 방향을 기존의 수출에서 내수 중심으로 전환했고, 코로나19 사태 속 빠르게 성장하고 있는 언택트(비대면) 경제에서 높은 인구율을 앞세운 중국이 강점을 띌 수 있는 만큼, 수출경쟁력 축소에 따른 충격은 크지 않을 것이라고 전문가들은 진단한다.

[서울=뉴스핌] 배상희 기자 2020.07.29 pxx17@newspim.com

◆ 유동성 모멘텀, 하반기 중국 증시에 지속 영향

앞서 언급한 EU의 경제회복기금 조성은 상반기 대비 다소 축소된 전세계 양적 완화 흐름에 다시 불을 지피는 계기를 마련했다는 평가를 받고 있다. 여기에 연준이 양적 완화 정책을 이어갈 경우 유동성 모멘텀은 더욱 확대되면서, 하반기 중국을 비롯한 글로벌 증시의 변동폭을 축소할 주요 요인이 될 전망이다.

최근 나타난 중국 증시의 강세 흐름을 뒷받침하는 것은 빠른 경기회복과 유동성의 힘이라는 평가가 나온다. 상장사들의 펀더멘털과 수익률 개선 등에 따른 실질적인 상승세가 아닌 정책적 자금과 해외 자금 유입으로 풍부해진 유동성 모멘텀이 이끈 결과라는 설명이다.

이와 관련해 자산관리 전문업체 노아웰스매니지먼트(諾亞財富)는 보고서를 통해 완화정책 기조 속 일정량 유동성의 '지속적' 투입을 하반기 불마켓 장세 연출을 위한 필요 조건 중 하나로 소개했다.

자오상책략(招商策略)은 보고서를 통해 향후 중국은 유동성 정책 기조를 이어가되, 상반기처럼 전면적인 완화가 아닌 유연한 완화 정책을 펼칠 것으로 예상했다.

하반기는 상반기와 달리 대수만관(大水漫灌∙물을 대량으로 한꺼번에 푼다는 뜻으로 막대한 재정을 쏟아 붓는 중국식 양적완화 정책을 일컬음)의 대규모 유동성 투입이 어려울 것이며, 중소기업을 지원하는 데 방점을 둔 대출금리와 지준율을 인하 등을 통한 완화 정책을 펼칠 여지가 크다는 설명이다.

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'서부지법 난동' 첫 선고 2명 모두 실형 [서울=뉴스핌] 조승진 기자 = 윤석열 전 대통령의 구속영장 발부 전후인 지난 1월 18∼19일, 서부지법에서 발생한 난동 사건으로 구속기소된 95명 중 2명이 1심에서 실형을 선고받았다. 서울서부지법 형사6단독(재판장 김진성)은 14일 오전 특수건조물침입 등의 혐의로 기소된 김 모 씨와 소모 씨에 대한 선고 공판에서 김 모 씨에게 징역 1년 6개월, 소모 씨에게 징역 1년을 선고했다. 이날 선고는 서부지법 난동 사태 발생 4개월여 만에 나온 첫 선고다. 앞서 검찰은 김씨에게 징역 3년, 소씨에게 징역 2년을 구형했다. 지난 1월19일 오전 서울 마포구 서울서부지방법원 청사 유리창과 벽면이 파손되어 있다. 이날 윤석열 대통령 구속영장이 발부되자 윤 대통령 지지자들이 서울서부지법에 난입해 유리창을 깨고 집기를 훼손하는 등 난동을 부려 경찰이 강제진압에 나섰다. [사진=뉴스핌 DB] 선고는 김 씨부터 진행됐다. 재판부는 "이 사건은 특수건조물 침입, 공용 물건 손상, 특수 공무집행 방해"라며 "피고인이 증거에 관해서 자백하고 있고 보관 증거가 있어서 유죄로 인정된다"고 했다. 이어 "이 사건은 다중위력을 보인 범행이고, 범행 대상은 법원"이라며 "피고인을 포함해서 많은 사람들이 하나의 사건에 연관되었고, 당시 발생한 전체 범행의 결과는 참혹하다"고 설명했다. 그러면서 "대한민국 사법부의 영장 발부 여부를 정치적 음모로 해석 규정하고, 그에 대한 즉각적인 응징, 보복을 이뤄야 한다는 집념과 집착이 이뤄낸 범행"이라고 했다. 재판부는 "다만 이 사건은 공동 범행이 아니라 단독 범행이기 때문에 피고인의 행위에 대해서만 평가한다"면서도 "다중의 위력을 보였다는 부분은 범죄사실에 포함되므로 고려한다"고 말했다. 이어 "피고인은 벽돌 등을 던져, 법원 건물 외벽 타일을 깨뜨렸고, 법원 경내로 들어가 침입했다"며 "법원 내부 진입을 막고 있던 경찰관들을 몸으로 밀어 폭행했다"고 했다. 다만 "피고인이 진지한 반성 태도를 보이고, 우발적으로 범행에 이르게 된 점, 초범인 점, 그밖에 양형 제반 사항을 고려해 징역 1년 6개월에 처한다"고 밝혔다. 이어진 소 씨의 선고에서 재판부는 "피고인이 자백하고 있고 보관 증거 있어 유죄"라고 했다. 그러면서 "피고인은 법원 경내로 들어간 다음 당직실 유리창을 통해 건물 1층 로비까지 들어가 침입했다"며 "화분 물받이로 창고 플라스틱 문을 긁히게 하고, 부서진 타일 조각을 던져 법원 건물 외벽 타일을 손괴했다"고 말했다. 다만 "피고인이 진지한 반성으로 보이고, 우발적 범행에 이르게 된 점, 초범인 점, 그밖에 양형 제반 사항을 고려해 징역 1년에 처한다"고 밝혔다. 이번 선고에 앞서 재판부는 "어제 딸에게 산책하며 '아빠가 어려운 사건을 선고한다'고 했더니 '이재명 사건이냐, 윤석열 사건이냐?'고 묻더라"며 "더 어려운 사건이 있겠구나 싶었지만, 결단과 선고 순간에는 어렵고 쉬운 사건이 없다고 생각한다"고 말했다. 이어 "이 판결문을 머릿속으로 썼다가 지웠다 수없이 반복했다. 오늘 선고를 할지 말지도 많이 고민했다"고 했다. 그러면서 "오늘 선고가 정답이라고 생각지 않는다. 다만 결정과 결단의 문제라고 생각한다"며 "이 선고가 피고인의 남은 인생을 좌우하지 않는다고 생각하고, 남은 생은 피고인 본인답게 살아달라"고 당부했다. 또 "이 사건과 같은 날 있던 전체 사건을 포함해 법원, 경찰 모두 피해자라고 생각한다"며 "그날 직접 피해를 본 법원, 경찰 구성원분들과 지금도 피해를 수습할 관계자분들 노고에 감사하다. 기자들을 포함해 지금도 피해를 수습하는 과정인 거 같다"고 덧붙였다. 이어 "마지막으로 대한민국 어려운 시기에 시민들께서 사법부뿐 아니라 경찰, 검찰, 법원 전체에 지속적으로 관심을 가져주시길 바란다"고 강조했다. chogiza@newspim.com 2025-05-14 11:05