'닷컴 버블 2.0' 지구촌 돈잔치 적신호 봇물

기사입력 : 2021년07월14일 04:16

최종수정 : 2021년07월14일 04:16

황숙혜의 월가 이야기

[뉴욕=뉴스핌] 황숙혜 특파원 = 지구촌 자금 시장이 21년 전 닷컴 버블과 흡사한 상황을 연출하고 있다는 경고가 꼬리를 물고 있다.

단순히 주가 밸류에이션이 한계 수위까지 뛴 데 따른 쓴 소리가 아니다. 뉴욕증시에서는 20년간 이어졌던 IT 대형주와 국채 수익률의 양의 상관관계가 깨졌고, 증시 바깥에서는 비상장 스타트업 기업들의 돈잔치가 뜨겁게 달아올랐다.

신종 코로나바이러스(코로나19) 팬데믹 사태 이후 재정 및 통화 측면의 유동성 공급이 초래한 결과로, 버블이 무너지는 상황을 피하기 어렵다는 지적이다.

13일(현지시각) 시장 조사 업체 CB 인사이트에 따르면 연초 이후 전세계 스타트업 기업들의 자금 조달 규모가 2924억달러로 집계됐다. 이는 2020년 연간 수치인 3026억달러에 근접한 결과다.

지난해 3월 벤처 캐피탈 업계는 코로나19를 이른바 '블랙 스완'으로 규정하고, 비상장 기업의 자금 조달이 닷컴 버블 붕괴 직후인 2001년 및 서브프라임(비우량) 모기지 사태 당시인 2009년처럼 마비될 것으로 예상했다.

하지만 자금시장은 전문가들의 예상과 정면으로 상반되는 상황을 연출했고, 신생 업체들이 돈잔치를 벌이고 있다.

투자 규모 1억달러를 웃도는 이른바 '메가 라운드'의 건수가 연초 이후 751건에 달했다. 이미 지난해 수치인 665건을 훌쩍 뛰어넘은 셈이다.

영국의 벤처 캐피탈 업체 헉스턴 벤처스의 후세인 칸지 파트너는 미국 CNBC와 인터뷰에서 "자금 시장이 닷컴 버블이 무너지기 직전인 1999년과 매우 흡사하다"며 "유동성이 넘쳐나고, 잭팟을 터뜨릴 투자처를 발굴하려고 혈안"이라고 전했다.

1990년대 인터넷 기업에 대한 투기가 봇물을 이루면서 기업명에 '닷컴'이라는 용어가 들어가기만 해도 주가가 폭등했고, 1995~2000년 사이 나스닥 지수는 400%에 달하는 상승 기염을 토했다.

하지만 버블은 무너졌고, 2000년 고점에서 2002년 10월까지 나스닥 지수는 단기간에 약 80%에 달하는 폭락을 연출했다.

이른바 FAANG(페이스북, 아마존, 애플, 넷플릭스, 구글 모기업 알파벳)과 마이크로소프트를 포함한 대형 IT 종목이 상승 날개를 펼치면서 최근까지 5년 사이 나스닥 지수는 세 배 가까이 뛰었다.

아마존과 알파벳, 페이스북의 시가총액이 1조달러 선을 뚫고 올랐고, 애플과 마이크로소프트는 나란히 기업 가치 2조달러라는 기념비를 세웠다.

비상장 스타트업 가운데 10억달러 이상의 기업 가치를 평가받은 소위 '유니콘' 기업이 올해 상반기 249개 업체로 집계됐다. 이는 지난해 연간 수치에 비해 두 배 가량 높은 결과다.

특히 디지털 결제 업체 스트라이프가 지난 3월 기업 가치 950억달러로 평가 받는 등 비상장 업체의 밸류에이션이 천정부지로 치솟자 투자자들은 강한 경계감을 내비치고 있다.

넘치는 유동성을 앞세워 벤처 캐피탈 업계에 '묻지마 투자'가 날로 고조되고 있다는 지적이다. 투기적인 베팅의 결과가 2000년과 크게 다르지 않을 것이라는 경고다.

영국 핀테크 스타트업 오픈파이드의 아이애나 디미트로바 최고경영자는 "기업의 수익성과 영속적인 성장 가능성에 근거한 투자가 아니라 돈 놓고 돈 먹기 식의 도박이 벌어지고 있다"고 전했다.

모간 스탠리도 강한 경고음을 냈다. IT 대형주와 국채 수익률의 전통적인 상관관계가 깨졌고, 이는 기술주 밸류에이션이 위험 수위에 오른 사실을 드러내는 단면이라는 주장이다.

지난 20년간 기술주는 경제 성장 사이클과 직접적인 연결고리를 형성하며 등락했고, 장기물 국채 수익률과 양의 상관관계를 나타냈다.

하지만 과도한 유동성이 IT 섹터와 채권시장에 교란을 일으켰고, 이 때문에 2000년 이후 최저 수준의 음의 상관관계를 연출하고 있다.

최근 상황은 21년 전 닷컴 버블이 붕괴됐던 시기와 놀라울 정도로 흡사하다고 모간 스탠리는 주장했다.

higrace5@newspim.com

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美 7월 소비자물가 3.4%로 둔화 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국의 7월 소비자물가 상승세가 시장 예상에 부합하며 완만한 흐름을 보였다. 올해 초 중동 분쟁에 따른 에너지 가격 급등으로 커졌던 인플레이션 압력이 다소 진정되고 있다는 신호로 해석되면서 미 연방준비제도(Fed·연준)의 9월 추가 금리 인상 가능성도 낮아졌다. 미 노동부 노동통계국(BLS)은 12일(현지시간) 7월 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 0.1% 상승했다고 밝혔다. 6월에는 0.4% 하락해 6년 만에 처음으로 월간 기준 하락세를 기록했다. 전년 대비 CPI 상승률은 3.4%로 6월의 3.5%에서 둔화했다. 변동성이 큰 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 전월 대비 0.2% 상승했다. 6월에는 보합이었다. 전년 대비 근원 CPI 상승률 역시 2.6%에서 2.5%로 낮아졌다. 헤드라인과 근원 CPI의 전월 대비 상승률은 모두 로이터와 다우존스가 집계한 시장 전망치에 부합했다. 미국 여성이 생활용품점 '달러트리'에서 식료품을 구입하고 있다. 2018.08.30 [사진=블룸버그] 물가 상승률은 여전히 연준의 목표치인 2%를 웃돌고 있지만, 6월에 이어 7월에도 월간 물가 흐름이 비교적 안정적으로 나타나면서 올해 초 에너지 가격 급등으로 촉발됐던 인플레이션 압력이 완화되고 있다는 평가가 나온다. 연준은 공식 물가 목표를 판단할 때 CPI보다 개인소비지출(PCE) 물가지수를 더 중시한다. ◆ CPI 예상 부합…9월 금리 인상 확률 42%로 하락 이번 CPI는 지난주 발표된 미국 고용보고서에서 예상 밖의 일자리 감소가 확인된 직후 나온 것이어서 연준의 향후 통화정책에 대한 시장의 관심이 더욱 컸다. CPI 발표 전 CME 페드워치에 반영된 연준의 9월 금리 인상 가능성은 약 46%였다. 지표 발표 이후에는 42%로 떨어졌다. 금융시장도 즉각 반응했다. 미국 주가지수 선물은 상승폭을 확대했고 미 국채 수익률은 전 구간에서 하락했다. 7월 물가와 고용이 모두 비교적 완만하게 나타나면서 연준이 당장 추가 금리 인상에 나서야 할 필요성이 줄었다는 기대가 반영된 것으로 풀이된다. 연준은 지난달 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리인 연방기금금리 목표 범위를 3.50~3.75%로 동결했다. 다음 FOMC는 9월 15~16일 열린다. 다만 연준 정책위원들은 9월 회의에 앞서 8월 CPI와 고용보고서를 추가로 확인할 수 있다. 이코노미스트들은 최근 국제유가가 다시 상승한 만큼 8월에는 소비자물가 상승세가 다소 빨라질 가능성이 있다고 보고 있다. 계절적 왜곡 요인이 사라지면서 고용 증가세도 반등할 것으로 전망된다. ◆ 에너지 가격 1.5%↓…주거비가 CPI 상승분 3분의 2 세부 항목에서는 에너지 가격 하락이 전체 물가 상승을 억제했다. 7월 에너지 가격은 전월 대비 1.5% 떨어졌다. 6월 5.7% 급락한 데 이어 두 달 연속 하락했다. 다만 앞선 몇 달간 국제유가가 크게 오른 영향으로 전년 대비로는 여전히 14.7% 상승한 상태다. 이란에 대한 공격이 시작된 직후인 지난 3월에는 에너지 가격이 한 달 만에 10.9% 급등했다. 식품 가격과 주거비는 각각 전월 대비 0.1% 상승했다. 특히 주거비는 그동안 인플레이션이 연준의 목표치인 2%를 웃돌게 만든 주요 요인 가운데 하나다. 7월 주거비 상승폭 자체는 크지 않았지만 전체 헤드라인 CPI 상승분의 약 3분의 2를 차지했다고 BLS는 설명했다. 신차 가격은 전월 대비 0.1%, 중고차와 트럭 가격은 0.4% 상승했다. 의료비는 0.4% 올랐고 항공료는 2.2% 뛰었다. 이란의 호르무즈 해협 봉쇄를 이미지화 한 일러스트 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 유가 재상승은 변수…8월 물가 다시 뛸 가능성 시장에서는 7월 CPI가 금리 인상 우려를 낮췄지만 인플레이션 위험이 완전히 사라진 것은 아니라는 지적도 나온다. 중동 분쟁으로 국제유가가 다시 상승하고 있기 때문이다. 미국이 원유 순수출국인 데다 그동안 석유 재고를 줄이면서 유가 급등이 경제에 미치는 충격을 일부 흡수했지만, 일부 이코노미스트들은 이런 상황이 무기한 지속되기는 어렵다고 지적했다. 미국을 비롯한 주요국이 결국 줄어든 석유 재고를 다시 채워야 하는 만큼 원유 수요가 늘어나면서 국제유가가 높은 수준을 유지할 가능성이 있다는 것이다. 도널드 트럼프 미국 대통령도 이번 주 공개된 인터뷰에서 이란을 "교활한 협상가들"이라고 비난하며 대이란 군사 대응 가능성을 열어뒀다. 중동 정세가 다시 악화해 국제유가가 추가 상승할 경우 8월 이후 미국 물가에도 다시 상승 압력이 가해질 수 있다. 7월의 완만한 물가 상승은 연준의 추가 금리 인상 우려를 낮췄지만 미국 소비자들의 부담이 크게 줄었다고 보기는 어렵다. 물가 수준 자체가 여전히 높은 데다 임금 상승세가 물가를 충분히 따라가지 못하고 있기 때문이다. 높은 생활비는 트럼프 대통령에 대한 미국인들의 평가에도 부담으로 작용하고 있으며, 오는 11월 미 의회의 향후 2년간 주도권을 결정할 중간선거에서도 주요 쟁점이 될 전망이다. koinwon@newspim.com 2026-08-12 22:07