전체기사 최신뉴스 GAM
KYD 디데이
GAM 일반

속보

더보기

[GAM]'실적 쇼크' 덱스콤, 비만약이 공포? 성장의 '인슐린'②

기사입력 : 2024년08월09일 17:06

최종수정 : 2024년08월09일 17:06

※ 본문 글자 크기 조정

  • 더 작게
  • 작게
  • 보통
  • 크게
  • 더 크게

※ 번역할 언어 선택

GLP-1 약물, 혈당측정기 이용률 향상
상호보완적 관계, 비당뇨인도 유인력
"혈당측정기 연간 10% 후반 성장률"

이 기사는 8월 2일 오후 4시44분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

<'실적 쇼크' 덱스콤, 비만약이 공포? 성장의 '인슐린'①>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 3. 비만약

그동안 회사의 주가에 족쇄가 된 비만약 열풍에 의한 우려는 과장됐다는 것이 이번 실적 발표를 계기로 다시금 조명됐다. 일단 덱스콤의 CGM을 쓰는 당뇨병 환자 가운데 GLP-1 약물을 사용하는 비중이 크지 않은 데다가 GLP-1 약물을 사용한 환자 사이에서 오히려 CGM 사용이 늘어나는 등 양자 관계가 상호보완적으로 드러나고 있어서다.

덱스콤 투자자 설명자료 갈무리 [사진=덱스콤]

현재 덱스콤의 CGM을 쓰는 환자 중에서는 자가면역에 의해 발병하는 제1형 당뇨병이 많다. 제1형 환자는 인슐린을 완전히 외부로부터 의존하기 때문에 더 정확하고 지속적인 혈당 관찰이 필요하다. GLP-1 약물을 통해 인슐린 분비를 촉진하는 제2형 당뇨병 치료법과 다르게, 자가면역으로 인슐린을 거의 생성하지 못해 외부 주입하는 제1형 환자는 GLP-1 약물 사용 비중이 낮은 편이다.

GLP-1 약물이 CGM 사용률을 높인다는 분석도 여럿 나온다. 미국 당뇨병학회(ADA)의 연구 결과에 따르면 제2형 환자가 GLP-1 약물 치료를 시작한 이후 오히려 CGM 사용이 증가한 것으로 파악됐다. 또 애보트 분석에 따르면 GLP-1 약물과 CGM을 병용한 환자가 GLP-1 약물만 사용한 환자보다 당화혈색소 수치가 더 크게 개선됐다. 당화혈색소는 2~3개월 동안의 평균혈당 수치를 나타내는 지표다.

GLP-1 약물 보급이 CGM 수요에 부정적이라는 우려와는 상반되는 분석이 나온 셈으로 월가 애널리스트 사이에서는 오히려 GLP-1 약물의 보급 확대가 CGM 판매량을 끌어올릴 것으로 보고 있다. 웰스파고는 "GLP-1 약물 사용으로 예상치 못한 저혈당이 발생할 수 있는데 CGM을 사용하면 혈당이 너무 낮아지는 것을 미리 감지하고 대처할 수 있어 CGM 판매를 촉진할 수 있다"고 했다.

덱스콤 애널리스트 실적 컨센서스, 취소선은 결산 기발표분 표시 [자료=코이핀]

나아가 CGM 자체를 쓰지 않고 체중감량 목적으로 GLP-1 약물만 쓰는 비당뇨인도 덱스콤의 잠재 고객군이 될 수 있다는 해석이 나온다. 지속적으로 높은 혈당은 과도한 인슐린 분비를 유발할 수 있다. 인슐린은 지방 축적을 촉진하는데 이에 따라 체중이 불어날 수 있다. 비당뇨인이라도 체중감량 필요성을 느낀다면 CGM 사용 유인력도 커진다는 얘기다. 앞서 JP모간이 "잠재시장 규모가 상당하다"고 한 이유다.

4. 성장성

GLP-1 약물과 CGM이 상호보환적이라면 CGM 역시 고성장이 예상돼야 한다는 것이 강세론자들의 주장이다. 현재 CGM 비용을 지원하는 보험사도 확대하고 있다. 윌리엄블레어는 "CGM 시장의 [연평균] 성장률이 2027년까지 10%대 후반, 혹은 그 이상을 기록할 것"이라고 했다. 이어 덱스콤이 약국 판매망 확장과 DME 판매 점유율 회복을 동시에 해낼 수 있을 것으로 기대했다.

CGM 점유율 1위(40%)인 덱스콤 역시 비슷한 궤적의 성장률이 기대된다. 코이핀이 집계한 애널리스트 컨센서스에 따르면 덱스콤의 연간 매출액은 올해 40억1000만달러로 증가율이 11%가 예상되나 내년과 내후년은 각각 46억5000만달러와 54억2000만달러로 16%와 17%의 성장률이 예상된다. 연간 주당순이익은 올해 1.69달러로 11.5% 증가가 예측되고 내년과 내후년은 각각 18%와 20% 증가율이 관측된다.

덱스콤 포워드 PER 5년 추이 [자료=코이핀]

애널리스트들은 덱스콤 주가에서 1년 내 50%가 넘는 반등이 실현될 가능성을 점치고 있다. 2분기 결산이 발표되고 목표가를 하향한 애널리스트도 있지만 어쨌든 낙폭 자체가 워낙 컸다는 의견이 많다. 팁랭크스에 따르면 담당 애널리스트 19명이 향후 12개월 내 실현을 상정하고 제시한 목표가 평균값은 108.26달러로 현재가 70.32달러 대비 54% 높은 것으로 조사됐다. 투자의견은 14명이 매수, 5명이 중립이다.

현재 덱스콤의 주가수익배율(PER, 포워드<결산 미발표 향후 4개 분기 주당순이익 컨센서스 누계분 기준>)은 38.6배다. 주가지수 S&P500의 20.6배를 큰 폭으로 상회하는 수치이나 연간 10%대 후반의 고성장이 예견된다는 점에서 부담스러운 수준은 아니라는 의견이 나온다. 덱스콤의 PER은 작년 상반기 당시 100배를 웃돌았다. RBC캐피털마켓츠는 "40%에 가까운 낙폭은 부당하다"며 "저가매수를 지지한다"고 했다.

한편 예탁결제원에 따르면 우리나라 투자자들은 지난달 26일부터 이달 1일까지 한 주 동안 덱스콤 주식을 약 526만달러(약 72억원)어치 순매수한 것으로 집계됐다. 개별 종목과 상장지수펀드(ETF)를 포함한 미국 주식 순매수액 상위 50위 가운데 25위로 조사됐다.

bernard0202@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
감사원장 후보자에 김호철 변호사 지명 [서울=뉴스핌] 박성준 기자 = 이재명 대통령이 7일 감사원장 후보자로 김호철 변호사를 지명했다. 이규연 대통령실 홍보소통수석은 이날 용산 대통령실에서 브리핑을 열고 "이 대통령이 오늘 감사원장 후보로 김호철 변호사를 지명했다"고 밝혔다. 김호철 감사원장 후보자. [사진=대통령실] 김 후보자는 국가경찰위원회 위원장과 환경운동연합 공동대표, 민주사회를 위한 변호사 모임 회장 등을 역임한 인물로, 공공성과 사회적 가치 수호에 앞장서 온 대표적인 인권 변호사로 평가받고 있다고 이 수석은 설명했다. 이 수석은 "김 후보자가 경찰국 신설과 군 의문사 진상 규명 등 사회적 파장이 컸던 사안에서 공공성과 법적 원칙을 견지해 왔다"고 했다. 이 수석은 "김 후보자는 감사 운영의 정상화를 통해 감사원의 정치적 중립과 독립성, 그리고 국민 신뢰라는 헌법적 가치를 확고하게 복원할 적임자이자 전문가로 기대된다"고 말했다. parksj@newspim.com 2025-12-07 13:37
사진
내란 특검, 추경호·황교안 불구속 기소 [서울=뉴스핌] 김현구 기자 = 12·3 비상계엄 관련 내란·외환 의혹을 수사 중인 내란 특검팀(조은석 특별검사)이 7일 국민의힘 원내대표를 지낸 추경호 의원과 황교안 전 국무총리를 불구속 상태로 재판에 넘겼다. 추경호 국민의힘 의원. [사진=뉴스핌DB] 박지영 특검보는 추 의원에 대해 "피고인은 여당 원내대표로서 윤석열 전 대통령의 비상계엄 유지 의사를 조기에 꺾게 만들 수 있었던 유일한 사람이었음에도, 비상계엄 유지를 위한 협조 요청을 받고 국민의 기본권이 침해되고 무장한 군인에 의해 국회가 짓밟히는 상황 목도하고도 아무런 조치 취하지 않았다"고 지적했다. 이어 "국회의원 권한이자 의무인 표결권 행사에 참여하지 않았고, 본회의 개의를 알고도 의원총회 개최 의사도 없이 의총 소집 장소를 당사로 변경해 국회 진입 의사를 가진 국회의원의 발길을 돌리게 했다"고 덧붙였다. 그러면서 "또 본회의장에 있던 국회의원에게는 밖으로 나오라는 메시지 전달했는데, 이는 윤 전 대통령이 군인과 경찰을 동원해 국회를 봉쇄하고 본회의장에 들어가 있던 국회의원을 끌어내려 하려는 행위와 같이 평가된다"고 부연했다. 박 특검보는 "국회의원이 국회에 들어가지 못하는 것은 헌정 질서가 파괴되는 상황"이라며 "본인이 원내대표실에 있으면서 이런 파괴된 현장을 목도했기 때문에 그 부분에 대한 인식이 없었다 볼 수 없다"고 강조했다. 또 그는 "윤 전 대통령은 지난 한덕수 전 국무총리 재판에 나와서 '추 의원에게 어떤 이야기를 했는가'라는 재판장 질문에 '걱정하지 말라. 길게 가지 않고 빨리 해결될 것'이란 취지로 말했다. 이 말은 너희들이 국회 의결 해제하지 않고도 내가 끝낼 것이란 말"이라고 말했다. 이어 "추 의원은 충분히 본인의 역할을 지시받았고 이와 관련해 어떤 말도 하지 않았다고 한다"며 "추 의원은 '대통령님 이것은 말이 되지 않는다. 빨리 해제해달라'는 말을 한 번도 한 적 없다. 본인도 인정한다"고 덧붙였다. 아울러 박 특검보는 "비상계엄이 선포될 즈음 당대표는 체포 대상이 될 정도로 사실상 의사 소통 창구가 전혀 아니었고, 여당과의 의사 소통 통로이자 서로 논의할 수 있던 사람은 추 의원이 유일했다"며 "(추 의원은) 반대하는 의사를 표시하거나 이래선 안 된다는 의사표시는 하나도 없이 본인이 알고 있던 모든 것을 여당 의원에게 고지하지 않았다"고 비판했다. 끝으로 그는 "사실상 계엄이 국회의결로 해제되는 것은 아니다. 여당 원내대표마저 협조하지 않고 반기를 들었다면 계엄 해제가 빨라졌을 것"이라며 "계엄에 대한 문제 해결 방식이나 회복 시간 등이 상상 이상으로 빨라졌을 것이고, 국론 분열이나 사회적 혼란도 훨씬 더 줄어들었을 것"이라고 말했다. 추 의원은 지난해 12월 3일 윤 전 대통령이 비상계엄을 선포했을 당시 국민의힘 원내대표로서 의총 장소를 세 차례 변경하는 방법으로 자당 소속 의원들의 표결 참여를 방해한 혐의를 받는다. 이로 인해 당시 국민의힘 의원 108명 중 단 18명만이 계엄 해제 표결에 참여할 수 있었고, 국회 해제 요구 결의안은 결국 재석 190명 중 찬성 190명으로 통과됐다. 특검은 당시 추 의원이 국회 이동 과정에서 윤 전 대통령, 그의 측근들과 통화한 사실을 바탕으로 그가 의도적으로 표결을 방해했다고 판단했다. 앞서 특검은 추 의원에 대한 구속영장을 청구했으나 법원은 지난 3일 "혐의 및 법리에 대해 다툼의 여지가 있다"며 이를 기각했다. 황교안 전 국무총리. [사진=뉴스핌DB] 한편 특검은 이날 황교안 전 국무총리도 불구속 기소했다. 황 전 총리는 비상계엄 당시 "나라를 망가뜨린 종북주사파 세력과 부정선거 세력을 이번에 척결해야 한다", "우원식 국회의장을 체포하라. 대통령 조치를 정면으로 방해하는 한동훈 국민의힘 대표도 체포하라" 등의 게시물을 올려 내란을 선동한 혐의 등을 받는다. hyun9@newspim.com 2025-12-07 17:26
기사 번역
결과물 출력을 준비하고 있어요.
종목 추적기

S&P 500 기업 중 기사 내용이 영향을 줄 종목 추적

결과물 출력을 준비하고 있어요.

긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
이 내용에 포함된 데이터와 의견은 뉴스핌 AI가 분석한 결과입니다. 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 특정 종목 매매를 권유하지 않습니다. 투자 판단 및 결과에 대한 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 주식 투자는 원금 손실 가능성이 있으므로, 투자 전 충분한 조사와 전문가 상담을 권장합니다.
안다쇼핑
Top으로 이동