[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = SK증권에서 14일 삼성생명(032830)에 대해 'K-ICS에 대해 과하게 우려할 필요는 없을 것'라며 투자의견 '매수'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 114,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 21.4%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 삼성생명 리포트 주요내용
SK증권에서 삼성생명(032830)에 대해 '가장 큰 리스크로는 금리 하락 및 삼성전자 주가 하락에 따라 K-ICS 비율 측면의 안정성이 훼손되는 점을 제시할 수 있다. 4Q24 중에도 금리 하락, 삼성전자 주가 하락 및 최적 해지율 가정 반영 등 영향이 종합적으로 반영되며 K-ICS 비율이 추가적으로 하락하는 모습이 나타날 것으로 예상된다. 다만 동사의 경우 2Q24 기준 장기보유주식을 0 으로 설정해둔 것을 확인할 수 있는데 1) 국내 주식의 주식위험액 산출 시 주가 35% 하락 시나리오를 적용하는 것과 달리 2) 장기보유주식의 경우 주가 20% 하락 시나리오를 적용하는 점을 감안하면 동사가 보유한 전자 지분을 장기보유주식으로 분류할 경우 요구자본 축소에 따른 K-ICS 비율 개선을 기대할수 있을 것으로 예상된다. 동사의 배당가능이익이 약 10 조원 수준에 달하는 만큼 향후 K-ICS 비율만 안정화될 경우 주주환원의 적극적인 확대를 기대할 수 있을 전망이다.'라고 분석했다.

또한 SK증권에서 '4Q24 지배순이익은 2,942 억원(-34% YoY)로 컨센서스를 하회할 것으로 예상한다. 동사의 경우 다른 생보사와 달리 생명/장기손해보험위험액 중 사망위험보다 장수위험이 더욱 큰 상황으로 생존률 가정 조정에 따른 영향이 상대적으로 높게 나타날 전망이다. 따라서 4Q24 중 계리적 가정 조정에 따라 동사가 보유한 유배당 연금 블록을 중심으로 손실계약부담비용이 상대적으로 크게 나타날 것으로 예상된다.'라고 밝혔다.


◆ 삼성생명 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 114,000원 -> 114,000원(0.0%)
- SK증권, 최근 1년 목표가 상승
SK증권 설용진 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 114,000원은 2024년 11월 18일 발행된 SK증권의 직전 목표가인 114,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 SK증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 01월 23일 87,000원을 제시한 이후 상승하여 이번에 새로운 목표가인 114,000원을 제시하였다.


◆ 삼성생명 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 120,083원, SK증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 SK증권에서 제시한 목표가 114,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 120,083원 대비 -5.1% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 LS증권의 98,000원 보다는 16.3% 높다. 이는 SK증권이 타 증권사들보다 삼성생명의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 120,083원은 직전 6개월 평균 목표가였던 112,125원 대비 7.1% 상승하였다. 이를 통해 삼성생명의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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