[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = KB증권에서 06일 더블유씨피(393890)에 대해 '길어지는 겨울'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 12,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 29.0%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 더블유씨피 리포트 주요내용
KB증권에서 더블유씨피(393890)에 대해 '2025년 1분기 실적은 매출액 262억원 (-79% YoY), 영업적자 393억원 (적자전환, 영업이익률 -150%)으로 추정되어 컨센서스를 하회할 전망이다. 전분기에 이어 각형 전지용 분리막/원통형 전지용 분리막 실적이 모두 부진할 것으로 예상된다. 각형 전지용 분리막 수요는 주요 고객사의 EV향 수요 반등으로 2분기부터 점진적인 회복세를 보일 것으로 예상되나, 원통형 전지용 분리막은 최종 수요처들의 수요가 모두 부진한 상황이 지속되고 있어 실적 부진이 장기화될 것으로 추정된다. 고정비 비중이 높은 분리막 비즈니스 특성상 가동률 급감에 따른 수익성 악화가 지속되고 있는데, 홍해 사태 장기화로 인한 물류비 부담 확대와 각종 신제품 테스트 비용/시운전 비용 등도 영업적자 폭을 확대시키는 요인으로 작용하고 있다.'라고 분석했다.

또한 KB증권에서 '2025년 연간 실적은 매출액 2,515억원 (-22% YoY), 영업적자 627억원 (적자지속, 영업이익률 -25%)으로 추정된다. 상반기까지는 큰 폭의 적자가 불가피할 것으로 예상되나, 하반기부터는 각형 분리막 수요가 회복되면서 가동률 반등에 따른 수익성 회복이 가능할 것으로 전망된다. 또한 원통형 전지용 고함침성 분리막을 원하는 신규 고객 1~2곳이 하반기부터 고객군에 추가될 것으로 예상되므로 점진적인 가동률 개선 흐름을 기대한다.'라고 밝혔다.


◆ 더블유씨피 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 19,000원 -> 12,000원(-36.8%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 이창민 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 12,000원은 2024년 11월 22일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 19,000원 대비 -36.8% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 24년 05월 08일 57,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 12,000원을 제시하였다.


◆ 더블유씨피 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 17,750원, KB증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 12,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 17,750원 대비 -32.4% 낮으며, KB증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 교보증권의 15,000원 보다도 -20.0% 낮다. 이는 KB증권이 더블유씨피의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 17,750원은 직전 6개월 평균 목표가였던 40,429원 대비 -56.1% 하락하였다. 이를 통해 더블유씨피의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.

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