[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 사상 최고치를 경신한 뉴욕증시가 다시 관세라는 복병을 마주하게 됐다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 '협상의 문이 일방적으로 닫힐 수 있다'고 엄포를 놓으며 재차 강공 모드로 기어를 전환했다.

이른바 'TACO 트레이드(Trump Always Chickens Out: 트럼프는 결국 겁을 먹고 물러선다)'에 익숙해진 월가는 이번에도 허장성세에 그치지 않을까 내심 기대한다. 지난 4월 초 겪었던 '해방의 날(상호관세 발표)' 쇼크와 이후 트럼프의 후퇴 과정에서 체득한 학습효과 때문이다.

다만 시장 내 그러한 안일함이 오히려 트럼프의 배짱(관세의 공격성)을 키워 기대와 현실이 충돌하는 장면을 만들어낼 위험도 도사린다. 트럼프의 강경해진 관세 압박과 감세안을 둘러싼 정치권의 불협화음, 언제 다시 불을 뿜을지 모르는 중동 이슈 등이 함께 맞물려 돌아갈 경우 시장의 써머랠리 기대는 경각심으로 돌변할 수 있다는 경고도 자리한다.

◆ 써머랠리 희열로 가득한 시장

월스트리트저널(WSJ)에 따르면 최근 뉴욕증시는 '빅테크' 너머로 랠리의 확장세를 보이고 있다. 몇몇 주도주가 이끄는 장세가 아니라 온기가 주변부로 확산되는 건전한 랠리에 가깝다는 의미다.

지난 금요일 대형주 중심의 S&P 500지수는 6,178.80에 거래를 마감하며, 종전 최고치(6,147.43)를 돌파하고 사상 최고 종가를 경신했다. 기술주 중심의 나스닥 종합지수도 0.52% 상승한 20,299.72에 마감해 역시 사상 최고치를 새로 썼다.

최근 뉴욕증시는 빅테크(메가캡 테크주) 중심의 상승세에서 벗어나 금융주, 산업주 등 다양한 섹터로 랠리가 확산되고 있다.

LPL 파이낸셜의 수석 기술 전략가인 아담 턴퀴스트(Adam Turnquist)는 "이런 패턴을 이미 본 적 있다. 빅테크가 이끌면 시장이 따라간다"며 "이번에도 그 플레이북을 다시 꺼내는 것 같다"고 말했다.

WSJ에 따르면 S&P 500 지수에 포함된 종목 중 50일 이동평균선을 상회하며 마감한 종목 수가 최근 가을(트럼프 대선 승리 이후 연말 랠리가 시작되기 전) 수준까지 올랐다. 또 다른 시장폭 확대 신호로, 상승 종목 대 하락 종목 비율을 추적하는 지표도 금요일 신고점을 기록했다.

월가에서는 이런 시장폭 확대를 건강한 주식시장과 지속적인 상승의 신호로 보고 있다.

시장 분석업체 세븐스 리포트 설립자 톰 에사예는 "상황이 안정적이라면, 이 시장은 결코 지치지 않을 것"이라고 주장했다.

이어 오히려 기술주의 역대급 반등을 놓친 투자자들이 다른 산업에서 새로운 기회를 찾으려는 'FOMO(놓칠까 봐 두려운 심리) 트레이드'가 나타날 수 있다고 강조했다.

버지니아주 리치몬드에 위치한 해리스 파이낸셜 그룹의 제이미 콕스 매니징 파트너는 "이렇게 오래 걸릴 줄 몰랐다. 오랜만에 찾아온 변화다"고 말했다.

콕스는 최근 몇 달간 포트폴리오를 다양화하려는 고객들의 문의가 늘었다고 밝혔다. 그러면서 "이런 흐름은 테크주 중에서 가장 강력한 종목만 보유하는 것이 아니라, 다양한 종목을 보유하는 방향으로 이어진다"고 설명했다. 

코메리카 웰스 매니지먼트의 수석 투자 책임자인 에릭 틸은 중형주, 소형주, 심지어 초소형주까지 추가 매수하고 있다고 밝혔다. 그는 향후 관세 영향을 받지 않을 국내 은행주를 매수하고 있으며, 연준의 금리 인하가 소형 기업에도 도움이 될 것이라고 말했다.

틸은 "지난 몇 달간 본 시장 확장은 단기적인 현상이 아니다"고 강조했다.

◆ TACO 트레이드, 소화불량 조심해야

이러한 상승 추세가 계속되려면 남아 있는 몇 가지 불확실성이 하반기에 해소돼야 한다. 중동 내 분쟁 재발 가능성, 연준의 금리 인하 경로를 둘러싼 불확실성, 트럼프 대통령의 관세 정책 등이 여기에 해당한다.

29일(현지시간) 트럼프 대통령은 상호관세 유예 종료 시한(7월 9일)이 다가오고 있지만 그리 중요하지 않다면서, 각국에 10~50% 수준의 관세율을 명시한 서한을 보낼 예정이라고 밝혔다. '일방통보'까지 염두에 두고서 속도전을 펴겠다는 압박이다.

또한 이는 이스라엘과 이란 사태에 발목아 잡혔던 백악관의 정책 역량을 (외치에서) 내치로 이동시키겠다는 선언이기도 하다. 잠시 뒷전으로 밀렸던 이슈들, 즉 관세와 감세, 국경정책, 나아가 연준과의 알력 등이 시장 전면에 다시 등장할 것임을 예고한다.

관세와 관련해 속도전을 펴겠다는 것은 그만큼 불확실성의 기간이 단축될 가능성도 내포한다. 그러나 무역협상은 기본적으로 상대가 있는 게임이다. 의욕만 앞세웠다가 크고 작은 반격에 막혀 교착상태에 빠지는 장면을 지난 2월부터 시장은 심심찮게 목격했다. 

월가 안팎에서는 트럼프 대통령이 추진 중인 여러 정책들이 물가를 시작으로 미국 경제를 옥죄고, 미국 자산에 대한 신뢰를 떨어뜨릴 것이란 우려의 목소리도 커지고 있다. 4월 '셀 USA(미국 달러 자산 투매)'의 기억이 언제든 되살아날 수 있다는 우려다.

국제결제은행(BIS)은 연례 경제 보고서에서 도널드 트럼프 미국 대통령의 파괴적 무역정책이 글로벌 성장과 물가 안정에 실질적인 위협이 될 것이라고 경고했다.

BIS는 미국의 일방적 관세 조치와 그에 따른 반작용으로 글로벌 성장이 후퇴하고 미국에서는 인플레이션 위험이 다시 고조될 수 있다고 했다.

☞ BIS "트럼프 관세, 물가에 실질적 위협...중앙은행들 경각심 가져야"

파이낸셜 타임스(FT)와 시카고대 부스경영대학원의 공동 설문조사에서는 트럼프 대통령의 과도한 재정정책 추진과 연준의 독립성에 대한 공격이 외국인 투자자들에게 '최종 안전자산'으로 여겨졌던 미국 자산에 대한 지위를 약화시키고 있다는 경고도 나왔다.

해당 조사에서 응답 경제학자들의 90% 이상이 향후 5~10년간 미국 달러 표시 자산의 안전자산 역할에 대해 다소 우려하거나 매우 우려한다고 답한 것이다.

미국채에 대한 우려도 제기됐는데, 조사에서 응답자의 약 4분의 3은 최근 4.3% 수준으로 내려온 미국채 10년물 수익률이 내년 중반까지 5%를 넘을 것으로 예상했다.

이는 국가 부채 상환 비용 급증과 스태그플레이션 리스크 확대 등의 차원에서 트럼프 행정부에 상당한 부담이 될 것이란 지적이다.

 ☞ 감세안·연준 밀어붙이는 트럼프, 美 '안전자산' 지위 위협

kwonjiun@newspim.com