[GAM] 테라울프 ① 플루이드스택과 95억달러 규모 합작투자 계약

기사입력 : 2025년10월31일 23:58

최종수정 : 2025년10월31일 23:59

비트코인 채굴업체에서 AI 인프라 기업으로 변신
플루이드스택과 168MW 데이터센터 공동 개발
25년 장기 계약 체결, 안정적 수익 기반 확보
구글 지원, 테라울프의 데이터센터 신뢰도 높여

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[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 미국 디지털 자산 기술 기업 테라울프(종목코드: WULF)가 비트코인 채굴업체에서 인공지능(AI) 데이터센터 사업자로의 극적인 전환을 가속화하며 월가의 주목을 받고 있다. 지난 28일(현지시각) 테라울프 주가는 95억달러 규모의 대형 합작투자(JV) 계약 발표 후 전일 대비 25% 급등하며 17.05달러의 신고가를 기록했다.

테라울프, 플루이드스택과 168MW 텍사스 데이터센터 공동 개발 [자료= 테라울프 홈페이지]

이번 계약은 AI 클라우드 컴퓨팅 제공업체 플루이드스택(FluidStack)과 체결한 것으로, 텍사스주 애버내시 캠퍼스에 168메가와트(MW) 규모의 데이터센터를 공동 건설하는 내용을 담고 있다. 특히 알파벳(GOOGL) 산하 구글이 플루이드스택의 장기 임대 의무에 13억달러를 지원함으로써 프로젝트의 신뢰도를 크게 높였다는 평가다.

◆ 25년 장기 계약으로 안정적 수익 기반 확보

이번 합작투자의 핵심은 25년간의 장기 호스팅 약정으로, 총 계약 규모는 95억달러에 달한다. 테라울프는 합작법인에서 51%의 지분을 보유해 경영권을 확보했으며, 플루이드스택이 나머지 49%를 소유한다. 2026년 하반기 가동을 목표로 하는 이 시설은 AI 워크로드 처리에 특화될 예정이다.

테라울프, 플루이드스택과 합작법인서 51% 지분 보유 [자료= 테라울프 홈페이지]

더욱 주목할 점은 구글의 재정적 뒷받침이다. 구글이 플루이드스택의 장기 임대 계약에 대해 13억달러 규모의 보증을 제공하면서 금융기관의 자금 조달에 대한 신뢰를 높였다. 전문가들은 구글의 이번 참여가 하이퍼스케일 클라우드 기업과 AI 중심 데이터 인프라 제공업체 간 협력이 확대되고 있음을 보여주는 사례로 평가한다.

테라울프는 플루이드스택의 다음 AI 데이터센터 개발에 대해서도 동일 규모 및 유사 조건으로 공동 개발할 수 있는 독점 권한을 확보했다. 25년간의 호스팅 약정을 통해 합작법인은 초기 168MW를 넘어 애버내시 캠퍼스에서 후속 단계를 개발할 권리도 가지며, 기존 송전 및 개발 인프라를 활용해 점진적인 고밀도 용량 추가를 지원할 수 있다.

◆ 비트코인 반감기가 촉발한 사업 전환

2021년 2월 설립되어 미국 메릴랜드주 이스턴에 본사를 둔 테라울프는 원래 뉴욕과 펜실베이니아에서 친환경 비트코인 채굴 시설을 개발하고 운영하는 디지털 자산 기술 기업으로 출발했다. 그러나 작년 반감기 이후 비트코인 채굴 난이도가 높아지고 수익성이 악화되자, 회사는 고성능 컴퓨팅(HPC) 인프라 사업으로의 전환을 가속화했다.

채굴 가능한 비트코인이 6250개에서 3125개로 절반으로 줄어들면서, 테라울프를 비롯한 주요 채굴업체들은 새로운 수익원을 모색해야 하는 상황에 직면했다. 테라울프는 이러한 도전을 오히려 기회로 활용해 비트코인 채굴 및 고성능 컴퓨팅 워크로드를 지원하는 차세대 디지털 인프라의 수직 통합 소유 및 운영 기업으로 거듭나고 있다.

테라울프의 폴 프레이거 최고경영자(CEO)는 "이것이 바로 우리가 설명했던 진화"라며 "유리한 인프라 입지를 투자 거래처와 계약된 메가와트로 전환하고 이를 전략적 규모로 수행하는 것"이라고 강조했다.

◆ 플루이드스택과의 전략적 파트너십 심화

플루이드스택과의 협력은 이번이 처음이 아니다. 테라울프는 이미 올해 8월 플루이드스택과 뉴욕주 바커에 있는 레이크 마리너 데이터센터 캠퍼스에서 360MW 이상의 중요 IT 부하를 제공하는 계약을 체결한 바 있다. 레이크 마리너 계약의 규모는 약 67억달러이며, 이번 애버내시 계약까지 포함하면 양사 간 총 계약 규모는 160억달러에 이를 것으로 전망된다.

테라울프, 8월 플루이드스택과 레이크 마리너 데이터센터 계약 체결 [자료= 테라울프 홈페이지]

레이크 마리너 시설은 2025년 2분기 말 기준 비트코인 채굴 인프라를 지원하는 245MW의 가동 용량을 보유하고 있다. 단기적으로 최대 500MW까지 확장이 가능하고, 송전망 업그레이드를 통해 최대 750MW까지 확장 가능하다.

테라울프는 또한 뉴욕 랜싱의 카유가(Cayuga) 부지에서 약 183에이커 규모의 장기 토지 임대 계약을 체결했다. 이를 통해 최대 400MW 규모의 디지털 인프라를 개발할 수 있는 독점권을 확보했으며, 이 시설은 2026년에 138MW 규모의 저비용, 주로 무탄소 전력을 생산하여 가동될 예정이다.

◆ 급속한 용량 확대, 연간 최대 500MW 추가 목표

이번 애버내시 계약을 포함하여 테라울프의 계약된 HPC 플랫폼은 이제 510MW의 중요 IT 부하를 초과했다. 이는 불과 10개월 만에 달성한 성과로, 회사는 AI 연산 수요가 지속적으로 증가함에 따라 매년 250~500MW의 추가 용량을 확보한다는 공격적인 성장 전략을 제시했다.

뉴욕 랜싱의 카유가(Cayuga) 장기 토지 임대 계약 [자료= 테라울프 홈페이지]

테라울프의 전략은 저렴한 비용의 재생 가능 전력과 광섬유 네트워크를 갖춘 고품질 토지를 확보하여 최고 수준의 AI 산업 고객과 계약을 체결하는 것이다. 이러한 접근법은 전력 및 데이터센터 용량 공급이 제한된 시장에서 경쟁 우위를 제공한다.

◆ 눈부신 실적 개선, 3분기 매출 전년비 84% 증가

테라울프와 플루이드스택의 협력뿐만 아니라 회사가 공개한 2025년 3분기 예비 실적 또한 28일 주가 상승을 부추기는 촉매제로 작용했다. 경영진에 따르면 잠정적으로 3분기 매출은 4800만~5200만달러로 예상되며, 이는 전년 동기 2700만달러 대비 약 84% 증가한 수치다.

조정 EBITDA는 1500만~1900만달러로 전망되는데, 이는 2024년 3분기의 600만달러에서 약 3배 수준으로 개선되는 것이다. 이러한 실적 개선은 비트코인 채굴에서 HPC 인프라 사업으로의 전환이 본격적인 성과를 내기 시작했음을 보여준다.

◆ 공격적인 자금 조달로 급속한 확장 지원

급속한 사업 확장을 뒷받침하기 위해 테라울프는 공격적인 자금 조달에 나섰다. 10월 14일, 테라울프는 자회사인 울프 컴퓨트 LLC(WULF Compute LLC)가 레이크 마리너 캠퍼스의 데이터센터 확장을 지원하기 위해 32억달러 규모의 선순위 담보부 채권을 발행한다고 밝혔다. 2030년 만기인 이 채권은 7.750%의 금리로 발행되었으며, 월가의 노스랜드는 이를 "매우 매력적"이라고 평가하며 회사 경영 환경이 개선되고 있다는 증거로 보았다.

10월 29일에는 애버내시 데이터센터 건설 자금을 마련하기 위해 2032년 만기 5억달러 규모의 전환우선순위채권 발행 계획을 발표했다. 매수자는 7500만달러를 추가로 매수할 수 있는 옵션을 보유하고 있어, 총 조달 규모는 최대 5억7500만달러에 달한다. 이 채권은 적격 기관 투자자에게만 제공되며, 정기 이자를 지급하지 않는 대신 회사의 선택에 따라 현금, 주식 또는 그 혼합으로 전환될 수 있다.

불과 2개월 전에도 테라울프는 데이터센터 확장과 관련하여 8억5000만달러를 조달한 바 있다. 이처럼 단기간에 대규모 자금 조달이 이어지면서 회사의 부채 수준에 대한 우려도 제기되고 있다. 이러한 우려를 반영해 전환사채 발행 계획 발표 다음날인 29일 주가는 14.50달러로 9.03% 하락 마감했다.

▶②편에서 계속됨

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연말 공항은 설렘으로 가득하다 [서울=뉴스핌] 신수용 기자 = #. 스타트업 입사 4년 차인 30대 직장인 A씨는 연말에 아껴둔 휴가를 소진하기로 결심했다. 그동안 여러 프로젝트로 쓰지 못한 연차를 모두 사용하기로 했다. 회사에서도 연차 소진 권고가 내려지면서 징검다리 연휴를 눈치 보지 않고 사용할 수 있는 분위기가 조성됐다. 이에 A씨는 크리스마스 이브인 23일, 24일과 26일 연차를 내고 22일 저녁 일본에 도착해 여정을 시작하는 6박 7일 여행을 다녀오기로 마음먹었다. [서울=뉴스핌] 신수용 기자 = 24일 비행기 출발을 기다리는 이들로 설렘이 가득차 있던 김포공항에는 크리스마스 이브를 맞이해 화요일인 26일 징검다리 연휴에 연차를 낸 이들과, 고국으로 돌아가는 외국인 관광객 등이 공항에 자리했다. 2025.12.24 aaa22@newspim.com 24일 크리스마스를 앞둔 김포공항은 여행객으로 북적였다. 크리스마스 다음날인 26일 금요일 하루를 연차로 내면 최소 3박 4일의 휴가를 즐길 수 있어서다. 내년 1월 1일 신정까지 연차를 내면 최장 11일을 휴가로 사용할 수 있다. 커다란 캐리어를 양손에 쥐고 있는 하루토(가명·23) 씨는 이날 고국인 일본으로 돌아간다. 그는 "한국 여행을 마치고 가족들과 크리스마스와 연말을 함께 보내기 위해 고국인 일본에 가기로 했다"고 설명했다. 이날 출국장에는 외국인들이 화장품 등 다양한 선물을 가득 담은 박스와 커다란 캐리어를 밀며 분주히 오갔다. 출국장에 위치한 체크인 줄에는 커다란 기내용 캐리어를 쥔 사람들로 줄들이 가로세로 빽빽히 차 있었다. 이른 아침 시간에 출발하느라 챙기지 못한 끼니를 벤치에 앉아 간단히 빵과 커피로 때우는 이들도 간간히 보였다. 안양에서 왔다는 30대 커플은 "4박 5일 일정으로 대만으로 갈 예정"이라며 "직장인이라 업무 때문에 더 휴가를 내지 못해 아쉽다. 뒤에 휴가를 더 붙였다면 유럽에 가고싶었다"고 아쉬워했다. 이어 "업무가 쌓여있어도 연차를 아예 날릴 수는 없고 (회사에서도) 소진하라는 분위기여서 다행이었다"라며 "대만에서 맛있는 음식을 많이 먹어보고 싶다"며 기대감을 감추지 못했다. [서울=뉴스핌] 신수용 기자 = 24일 김포공항 출국장 한 켠에 쌓여 있는 캐리어와 수화물들. 2025.12.24 aaa22@newspim.com 이날 공항에서 만난 40대 여성은 서울 서초구 양재에서 공항으로 왔다. 그는 "중국 상하이에서 근무하는 남편을 만나러 간다"며 "중국에서 2주 정도 같이 연말을 보낼 것"이라고 말했다. 해외에서 보내는 장기 휴가가 가능한 이유는 크리스마스인 25일, 내년 신정인 1월 1일이 각각 목요일이기 때문이다. 금요일인 26일(금요일), 29일부터 31일까지, 내년 1월 2일(금요일) 등 총 5일의 연차를 사용하면 최장 11일의 휴가를 즐길 수 있다. 가족끼리 휴가일을 맞춰 같이 해외 휴가를 가는 경우도 있었다. 장승훈(28·건국대 컴퓨터공학과) 씨는 "참여하고 있는 개발자 관련 프로그램에 양해를 구하고 나를 포함해 총 6명이 중국 상하이로 어머니 생일과 가족 기념일을 겸해 가족 여행을 간다"며 "아버지나 삼촌 등 다른 분들도 휴가를 낼 수 있었던 것 같은데 중국을 가본 적이 없어 기대가 된다"고 말했다. 이날 출국하는 여행객들의 목적지는 일본과 중국이 대부분이었다. 고환율과 엔저의 영향으로 여행 경비 부담이 비교적 덜한 일본이나 중국이 인기 관광지로 꼽혔다. 여행 전문 기업 노랑풍선에 따르면 올해 12월 25일부터 내년 1월 4일까지 노랑풍선을 통해 해외 패키지여행을 예약한 고객 수는 전년 동기간 대비 약 10% 증가한 것으로 나타났다. 특히 이중 일본이 30%로 가장 높았고, 중국(20%)이 그 뒤를 이었다. 베트남과 필리핀은 각각 16%, 7%를 차지했다. 노랑풍선 관계자는 "한한령 완화와 단체 비자 발급 확대, 주요 노선의 항공편 증편 등 여행 여건이 개선되면서 중국 여행객이 늘었다"며 "긴 연휴로 장거리 여행을 가는 이들이 생기며 유럽은 8% 수준을 늘었다"고 설명했다. aaa22@newspim.com 2025-12-24 14:41