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[서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 이번 주 미국 주식시장은 알파벳(GOOGL)과 아마존(AMZN)의 결산, 1월 고용통계 발표에 주목한다. 관련 일정이 주식시장의 더욱 깐깐해진 인공지능(AI) 투자의 눈높이를 충족할지와 연준의 정책금리 인하 전망에 어떤 영향을 미칠지가 초점이 된다.

차기 연방준비제도(Fed, 연준) 의장에 '인플레이션 매파'로 알려진 케빈 워시 전 연준 이사가 지명되면서 자산시장 전반에 경계심이 커진 가운데 그 영향이 계속될지도 관심이다.

◆알파벳·아마존 주목

이번 주 S&P500 구성 종목 중 약 4분의 1이 분기 결산을 발표하는 가운데 알파벳(4일)과 아마존(5일)의 실적에 대한 관심이 가장 크다. 지난주 마이크로소프트(MSFT) 실적이 대형 기술주에 대한 불안을 재차 유발한 터다.

알파벳과 아마존의 실적에서 초점이 되는 것은 투자자들의 높아진 이른바 AI 투자에 대한 ROI(투자수익률) 요구에 제대로 응답할 수 있느냐다. 막대한 AI 설비투자가 매출 성장으로 이어져야 하고 명확한 이익 개선의 경로를 보여야 하는 부담을 진 셈이다.

지난주 마이크로소프트의 주가 급락은 투자자들의 관련 요구에 부응하지 못해 일어난 사례다. 클라우드 사업부의 성장률이 둔화한 것으로 나와 실망감을 산 데다 분기 설비투자 지출액마저 예상을 웃돌아 우려를 키웠다.

메타(META)는 반대였다. 메타는 올해 설비투자액 전망치를 작년 거의 2배 수준으로 제시했지만 매출액이 기대치를 웃돌며 이익 개선의 기대감을 키웠다. 시버트파이낸셜의 마크 말렉 최고투자책임자는 "시장 기조가 '매출을 보여라'에서 '마진을 보여라'로 바뀌고 있다"고 했다.

알파벳과 아마존의 결산 역시 설비투자 지출 대비 매출 성장과 이익 개선 경로의 명확화라는 같은 잣대로 평가될 가능성이 있다. TD웰스의 시드 바이디아 전략가는 "[마이크로소프트와 메타 실적에서] AI 인프라 구축을 위한 설비투자 지출이 전혀 줄어들지 않을 것임은 확인됐다"고 평가했다.

이 밖에 비만약 판매업체 일라이릴리(LLY)와 반도체 회사 AMD(종목코드 동일), 월트디즈니(DIS)도 결산을 발표한다. 미국 기업 이익에 대한 기대감이 올해 주식시장 낙관론을 떠받치는 핵심 근거인 만큼 이들의 실적 역시 면밀한 관찰 대상이다. 특히 AMD의 실적은 AI 연산용 반도체 수요의 견고함 여부를 가늠할 바로미터로 평가된다.

현재까지 실적 시즌 중간 성적은 평년 수준에 살짝 못 미친다. 로이터통신에 따르면 지난주 30일 실적을 공개한 S&P500 기업 166곳 가운데 주당순이익이 애널리스트 컨센서스를 뛰어넘은 비율은 76.5%였다. 직전 4개 분기 평균은 78%다. 작년 4분기 주당순이익은 전년 동기 대비 10.9% 증가가 예상된다.

◆1월 고용통계도 초점

고용통계 1월분(6일) 발표도 초점 대상이다. 최근 월가에서 물가 상승률의 둔화 제한 전망과 함께 양호한 노동시장을 이유로 연준의 정책금리 전망을 뒤로 늦추는 관측이 나오고 있다.

지난달 앞서 연준은 통화정책 결정회의에서 정책금리를 동결하면서 그동안 유지해온 '고용에 대한 하방 리스크' 문구를 삭제했다. 해고가 급증하지 않는 상황에서 고용 악화를 막기 위한 선제적 추가 금리 인하는 시급성이 떨어진다고 판단한 것으로 풀이된다.

로이터통신이 파악한 이코노미스트 추정치 컨센서스에 따르면 1월 비농업 부문 신규 취업자 수는 작년 12월 5만명보다 증가한 6만4000명으로 예상된다. 실업률은 4.4% 유지가 예상됐다. 3일과 4일 각각 공개되는 JOLTS(구인·이직 동향조사) 12월분, ADP의 민간 고용통계 1월분에도 관심이 쏠린다.

◆워시 여파는

전문가 사이에서는 워시 전 이사가 차기 연준 의장 후보가 된 데 대해 당장의 투자자 반응과 달리 긍정적인 평가가 많다. 그의 과거 기록에서 비롯되는 연준 독립성 유지 전망이 국채 장기물 금리의 안정과 통화정책 전망의 신뢰 유지로 이어질 것으로 기대한다. 정책금리에 대해서는 인하 경로를 유지할 것이라는 전망이 따른다.

워시 전 이사는 현재 제롬 파월 의장보다 정치적 압력에 덜 순응적인 인물로 평가(CNBC 논평)된다. 2006~2011년 연준 이사 시절 이사회에서 가장 매파적인 목소리를 냈고, 독립성에 대해서도 명확한 입장을 밝혀왔다.

변수는 그의 일관된 대차대조표 축소 주장이다. 작년 12월부로 연준은 보유 국채의 만기 도래분을 재투자하지 않아 자산과 부채가 동시에 줄어들던 양적긴축(QT)을 종료했는데 워시 전 이사는 대차대조표가 더 축소돼야 한다는 입장을 견지해 왔다.

이렇게 되면 장기물 국채 금리가 추가 상승해 주식시장에 부담을 줄 수 있다고도 보는 시각도 나온다. 다만 MUFJ리서치는 QT 재개 가능성에 대해 "[국채 매입 능력을 제한하는] 은행 규제의 완화가 선행돼야 하므로 빠른 축소는 어려울 것"이라고 했다.

◆귀금속 변동성

귀금속 시장의 급락 사태도 주목 대상이 된다. 지난주 30일 금과 은 시세는 워시 전 이사의 지명 소식을 빌미로 9%, 28% 하락했다. 여기에 시카고상업거래소(CME)가 금·은 등의 선물 계약에 대한 증거금을 재차 인상한다고 발표해 추가 변동성을 예상하는 시각이 따른다.

당장 귀금속 시장 변동성의 주식시장 전염 징후는 보이지 않는다. 미국 주가지수는 워시 전 이사의 연준 의장 후보 지명 발표가 나온 지난주 30일 당일 소폭 하락했으나 VIX는 17 중반 선에서 등락하는 비교적 안정적인 양상을 보였다. 오히려 직전 거래일보다 낮아졌다.

서스퀘한나의 크리스 머피 파생상품 시장 정보 공동 책임자는 "귀금속 급락이 주식시장에 크게 전이된 느낌은 아니다"라며 "미국 대형주는 S&P500을 서로 다른 방향으로 끌어당기는 큰 줄다리기 국면에 있고 S&P500 자체는 크게 움직이지 않았다"고 진단했다.

bernard0202@newspim.com