[뉴스핌 Newspim] 2004년 1월 12일주(1.12∼1.26)의 주식시장에 대한 전문가들의 예측을 담아 게재합니다. 이번주 뉴스핌의 주가예측 컨센서스에는 교보증권 김정표 투자전략팀장, 대신경제연구소 조용찬 수석연구원, 미래에셋증권 이정호 투자전략실장, 삼성증권 오현석 연구위원, 한화증권 이종우 리서치센터장, 현대증권 황준권 선임연구원, LG투자증권 황창중 투자전략팀장 등 7명(회사 가나다순)의 전문가가 참여했습니다. 전문가 예측 종합을 두 번에 나눠 게재합니다. 이번주 주식시장을 조망하고 투자 및 경영의사를 판단하는 데 참고하시기 바랍니다.
▷ 한화증권 이종우 리서치센터장 : 올해 전체적으로 상승 추세, 이번주 단기 급등에 따른 소강 예상종합지수가 모멘텀 약화를 떨쳐내고 오버슈팅하고 있다. 종합지수의 추가 상승 여부는 예고된 것이었고 결국 시간상의 문제였다. 지난해 3/4분기 미국의 경제성장률이 8.2%의 서프라이징을 보인 이래 성장률 연장 여부가 논란이 되면서 모멘텀 약화 우려감이 생기면서 추가 상승이 제한됐다. 경기회복 상황에서 추가 모멘텀이 언제 생길까 하는 점이 관건이었고 그런 점에서 이번의 경우 모멘텀이 강회되면서 밸류에이션 부담을 이겨내는 상황이 됐다.이번주의 경우 기본적인 상승흐름이 이어질 것으로 보이나 단기적으로 상승폭이 과했다는 점에서 다소 주춤할 것으로 예상된다. 지난해 연말 배당락 이후 급등했고 연초 상승 기대감이 최초 반응 수준에서 충분히 반영된 것으로 보인다. 외국인 매수세가 폭발할 것이라고 생각하지 못했고 반도체 주가의 반등 영향도 컸다. 그러나 반대로 빠르게 상승하면 조정 국면도 빨리 온다. 이번주에는 다소 소강상태를 보일 것으로 보인다. 외국인 매수세는 시간이 가면서 줄어들 것으로 예상된다. 삼성전자가 어떤 모양으로 상승하느냐를 주목했는데, 외국인 매수세가 집중됨녀서 50만원을 돌파했다. 이번주 삼성전자도 다소 소강국면을 맞을 것으로 보인다.작년 이래 주식시장의 유일한 테마는 우량 업종 대표주가 상승하는 패턴이 지속되고 있다는 점이다. 수출 대표주가 상승했으나 내수 대표주 역시 같이 올랐다. 업종 대표주의 상승 흐름은 이어질 것이다. 주식시장은 두 갈래에서 접근할 수 있다. 삼성전자 등 IT업종, 자동차와 유통 등 구경제 업종이다. 대표주의 경우 시간상 동반 상승했으나 부분적으로는 한쪽이 올라가면 다른 한쪽은 조정을 받고 있다. 이번의 경우 IT업종이 그동안 쉬어서 상승 반응이 컸다. 향후 반대쪽이 반응할 것이다. 올해 전체적으로는 꾸준히 상승할 것으로 예상된다. 올해 시장은 경기회복에 따른 이코노미 변수가 낮아지는 가운데 밸류에이션을 반영하는 장세가 전개될 것으로 보인다. 올해 고점은 밸류에이션이 떨어지거나 주가가 올라 밸류에이션 부담을 견디지 못하면 떨어지는 속에서 형성될 것인데, 2/4분기까지 꾸준히 상승세를 보이다가 이후 밸류에이션 부담을 느낄 것으로 예상된다. 물론 부분적인 조정이 있을 것이지만 상승 추세는 이어질 것으로 전망된다.▷ 현대증권 황준권 선임연구원 : 주가 상승 추세 지속, 핵심 우량주 중심 차별적 장세, 실적 기대치 부합 여부 주목 주식시장의 상승 추세는 이어질 것으로 전망된다. 현재 진행되는 외국인 주식 순매수는 지난해 북클로징 이후 연초 펀드 운용상 편입비중을 맞추기 위해 기계적으로 유입된 것이 많았다는 분석이다. 특히 신규로 설정된 인덱스 펀드로 자금 유입이 지속되고 있다. 이번주의 경우 IT 등 주요 기업들의 실적 발표를 앞두고 핵심 우량주를 축으로 하는 차별적 장세가 지속될 가능성이 있다. 국내 개인투자자들의 경우는 매도관점을 보이고 있으나 뒤늦게 추격 매수에 나설 가능성도 있다. 전체적으로 외국인 매수 속에서 지수 관련 대표우량주들은 실적 모멘텀 속에서 상승 분위기를 연장할 수 있다고 본다. 삼선전자가 50만원 돌파한 뒤 가격부담이 있기는 하지만 초과 수익률 관점에서 접근한다고 하더라도 IT업종 내 여타 LG전자나 삼성SDI 등 우량 종목들도 있다. 삼성전자의 경우 유통물량이 줄고 있는 상황에서 결국 장기 펀드나 후발 펀드의 경우 편입할 수 있는 종목을 선택할 경우 수급상 긍정적인 흐름은 이어질 것이다.올해 1/4분기 중 고점을 종합지수 930선으로 잡더라도 지수 부담보다는 10∼20% 가량의 추가 상승 여력이 있다. 1월중 850선 이상으로 오르고 2월중 다소 조정을 받은 다음 3월중 올해 기업실적 호전이 이어진다면 은행주 등도 상승 대열에 합류할 수 있을 것이다. 현재 주식시장에 위험요인은 별로 크지 않다고 본다. 경제 전반으로는 더 나빠질 것이 없으며, 일단 IT에 집중된 현재의 장세라는 점을 고려할 때 IT의 경우는 실제 발표된 실적이 기대치에 부합할 것이냐 미달할 것이냐 초과할 것이냐 하는 게 가장 중요하다.▷ LG투자증권 황창중 투자전략팀장 : 경기 회복 속 주가 상승 흐름 지속, 단기 급등에 따른 조정 여지 종합지수의 상승 흐름은 이어질 것으로 전망한다. 종합지수는 지난해 4/4분기 이래 박스권 상단부였던 820∼830선을 돌파했다. 기술적으로 보면 저항선 돌파 이래 지수의 상승 탄력은 추가될 수 있다. 또 외국인 순매수가 폭발적으로 진행되고 있고 매수종목도 삼성전자 등 핵심 우량주를 매수하고 있고, 이들 핵심 우량주들의 유통물량도 줄어 지수 급등 가능성도 커지고 있다. 물론 외국인들의 폭발적인 매수 이후에 매수 강도가 완화되거나 조정될 수는 있다. 과거 통계상 단기 급등한 상황에서 조정은 있어 왔다. 이에 따라 이번주 초반 조정을 보일 수는 있을 것이다. 그렇지만 전체적으로 보면 경기회복 속에서 주가는 우상향의 방향성 속에서 진행될 것으로 전망된다. 실적 발표 시즌에 접어들면서 실적호조가 증시에 우호적이고 핵심종목은 추가상승을 예상할 수 있을 것이다. 삼성전자가 50만원을 돌파했으나 안착 여부를 둘러싸고 테스트를 할 것으로는 보인다. 주식시장에 리스크 요인을 꼽는다면, 전세계 주가가 단기 급등한 데 따른 기술적 부담과 함께 외국인 매수 강도의 약화 여지, 환율 불안에 따른 수출주의 부담 가능성, LG카드 매각을 둘러싼 문제 등이 될 것이다. [뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com