[뉴스핌 Newspim] 2004년 2월 셋째주(2.16~2.20) 주식시장에 대한 전문가들의 예측을 담아 게재합니다. 뉴스핌의 주가예측 컨센서스에는 교보증권 박석현 책임연구원, 대신경제연구소 조용찬 수석연구원, 대우증권 한요섭 선임연구원, 동원투신 엄준호 전략가, 아이투신 이진우 펀드매니저, 한화증권 이종우 리서치센터장 등 6명(회사 가나다순)의 주식전략가가 참여했습니다. 2월 셋째주 주식시장을 전망하고 투자 및 여타 의사 결정에 참고하시기 바랍니다.
◆ 2월 셋째주 주식 전문가 시장 전망 ▷ 교보증권 박석현 책임연구원 : 단기적으로 900선까지 상승세 연장 가능, 추가 상승 룸 적어 조정 염두에 둔 접근 필요, 은행주에서 IT주로 매수세 이어질 지 관심 주식시장이 외국인 매수세가 다시 시작되면서 올랐다. 현재로서는 900선까지 상승세가 유지될 수 있으나 추가적인 상승룸이 적고 조정이 필요한 시점이라는 인식을 갖고 있다. 다음주 역시 시장은 기술적 부담감을 안고 갈 것이다. 특히 IT주 경우 움직임이 덜하다. 미국시장의 경우 인텔, 델 컴퓨터, 시스코 등이 고점 경신을 하지 못하고 있다. IT의 벤치마킹 대표종목의 움직임 둔화되고 있는 것이다. 국내 기술주의 경우 외국인 매수가 유입되면서 수급 모멘텀은 살아있으나 기술주 상승 부담이 전이될 수 있다고 본다. 물론 증권사 랩어카운트 상품 유동성을 흡수하면서 업종대표주드의 수급기반이 강화되고 있다. 랩어카운트 상품의 경우 특성상 업종대표주를 편입하게 돼 있다. 주식형 수익증권의 경우 종목당 10% 제한룰이 있으나 랩어카운트 상품으로 전환할 경우 업종대표주 편입 비율이 30%까지 늘어날 수 있다. 그러나 가격 부담 등 현재의 지수대 감안해서 신중하게 접근할 필요가 있다. 연초부터 주가상승이 지속적으로 이뤄지면서 별다른 조정 없어 조정 가능성을 염두에 둘 필요가 있다. 미국 증시 상승한다면 모멘텀이 유지될 수 있어 종합지수 900선까지 갈 수도 있을 것으로 보인다. 그러나 900선까지 추가상승 여지는 2%에 불과하다. 따라서 조정이 어디서 나타날 지 속단하기는 힘들고, 2%의 추가상승 여지를 보고 시장에 접근하기는 힘들다. IT주에서 은행주 등으로 순환매가 돌고 있다. 자동차 등 운수장비는 순환매 흐름을 타지 못하고 있다. 자동차의 경우 1월중 판매 부진 등이 있었고 올해 중반 이후 신차 출시 효과 나타날 때까지는 좀 힘들 것으로 보인다. 따라서 업종 순환매는 은행주의 매기가 이어질 가능성과 함께 은행주에서 IT주로 다시 순환매가 돌지에 관심을 가지는 게 바람직하다. ▷ 대신경제연구소 조용찬 수석연구원 : 매물소화 위한 공방세 예상, 외국인 매수둔화 원화강세 등으로 주가 상승속도 완만, 원화강세 관련주 주목MSCI와 FTSE지수에서 우리나라가 선진국으로 편입될 수 있다는 기대가 고조됐고, 서방선진국(G7)회의 이후 원화가치 절상압력이 거세지면서 외국인 매수세에 힘입어 2주째 상승흐름을 이어갔다. 외국인들이 선호하는 전기전자, 통신, 은행, 철강주가 상승한 반면, 일부 옐로칩과 개별 중소형 테마주를 중심으로는 개인들의 경계매물이 부분적으로 출회되면서 주가 등락이 엇갈렸다. 이번주는 지수 870~890선 매물대 소화를 위한 치열한 매매공방이 예상된다. 2003년 5월 이후 MSCI 한국지수(미 달러 기준)는 80% 상승하면서 역사적 고점에 근접해 있어 외국인의 매수 탄력이 약화될 수 있고, 예상 밖의 원화강세와 국제 원자재 가격의 급등이 해소되지 않고 있어 주가 상승 속도는 느려질 것으로 전망된다. 대외 가격변수가 해소되지 않는다면 지수 870선 위에선 투자자들의 경계심리로 인해 예상치 못한 지수흐름이 발생할 우려가 있어 수출관련주와 내수주 간의 엇갈린 등락국면이 예상된다.선진 7개국(G7) 재무장관 회담에서 환율 유연성이 부족한 국가에 분류된 중화권 국가에 대한 환율절상 압력이 거세지고 있고, 일본도 3월말 결산을 앞두고 해외 자회사들의 달러송금이 잇따르면서 엔화 강세흐름은 거스를 수 없을 전망이다. 2002.2월 이후 유로화는 미국 달러에 대해 45% 평가절상된 반면 엔화는 21% 평가절상에 그쳐 엔화에 연동된 원화가치도 상승 압력을 피할 수 없을 것으로 관측된다. 원화 절상으로 삼성전자를 비롯한 수출관련주의 이익모멘텀이 올 하반기에는 둔화될 수 있어 증시 고점도 일찍 찾아올 것을 외국인 투자자들은 우려하고 있다. 수급측면에서 주식시장의 상승흐름을 이끌어왔던 외국인의 매수세가 둔화될 경우 대형 우량주에 대한 매매보다는 상대적으로 지수부담이 적고 순외화 부채가 많은 종목(철강), 원자재의 달러 구매 비중이 높은 기업(음식료), 달러표시 순외화 부채가 많은 기업(항공, 해운) 등에 주목할 필요가 있다. ▷ 대우증권 한요섭 선임연구원 : 펀더멘털 견실 속 상승 추세대 안정적 등락 전망, 환율하락 압력 및 외국인 매수 약화 경계, 단기 중소형 개별주 및 중기 외국인 선호 대형주 저가매수 이번주 주식시장 역시 지난주와 마찬가지로 상승 추세대 내에서 안정적인 등락이 이어질 것으로 전망된다. 미국 그린스펀의 증언처럼 미국 경제의 회복세가 저금리 기조를 바탕으로 빠르게 회복세를 나타내고 있고, 기업들의 실적도 시간이 지날수록 상향조정되는 등 주식시장 환경은 우호적이기 때문이다. 기업실적 역시 양호한 모습이다. S&P500 기업의 EPS성장률(03년 4분기)은 27.2%로 상향조정 되었고 올해 1분기와 2분기 역시 각각 14.2%와 13.7%로 예상되며 실적 호조세가 지속될 것으로 전망되고 있다. 비록 신선한 재료(모멘텀)는 찾기 어렵지만 견실한 펀더멘탈 개선이 주식시장의 든든한 버팀목으로 작용하고 있다는 것이다.단, 이번 주 주식시장의 리스크 요인으로는 원/달러 환율의 지속적인 하락 압력이 부담이 될 수 있다는 점과, 외국인의 순매수 강도 약화 가능성을 들 수 있을 것이다. 외국인의 순매수가 지속되고 있지만 그 강도가 다소 약화될 수 있는 가능성도 배제할 수 다. 결국 이번 주 주식시장은 상승추세대가 유지되는 가운데 단기적 모멘텀 부족에 따른 상승탄력 둔화 현상이 우세하게 나타날 수 있다는 생각이다. 그리고 일시적으로 틈새시장을 형성하며 대형주보다 중소형 개별주로 매기가 이전될 가능성도 높아 보인다. 따라서 단기적 Trading 차원에서는 후발 IT부품 등 중소형 IT주식에 대한 관심을 높이는 가운데, 중기적으로는 역시 외국인 선호 우량주를 저가 매수하는 전략이 바람직하다고 판단된다. [뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com