[뉴스핌=강필성 기자] 한국투자증권 이경주 애널리스트는 26일 CJ제일제당에 대해 “최근 원당가격이 과거대비 크게 올랐지만, 설탕가격을 인상하지 못하고 있어 우려를 사고 있다”면서 “하지만 이는 주가에 충분히 반영된 악재로 원당 공급 전망이 개선되고 있다는 사실에 주목해야 한다”고 말했다.
그는 이어 “원당가격은 하반기에 본격적으로 하락할 것으로 보이나 4~6개월 정도의 운송 및 재고기간, 환율을 감안하면 올해 원당사용가격은 21.2% 정도 상승할 것”이라며 “따라서 설탕가격을 14% 정도 인상시키면 원당재료비 부담을 상쇄할 수 있고 제약과 상온식품부문 실적이 개선될 것으로 보여 전체 영업이익은 증가할 것”이라고 덧붙였다.
다음은 보고서 주요내용.
- ‘원당가격 급등+설탕가격 인상 지연’ 악재는 주가에 충분히 반영된 듯
최근 CJ제일제당을 둘러싼 가장 큰 악재는 원당가격이 과거대비 크게 올랐지만, 설탕가격을 인상하지 못하고 있다는 것이다. 하지만 이러한 우려는 지난 연말부터 계속 대두되었던 만큼 현재 주가에 충분히 반영된 악재라 판단된다. 오히려 원당 공급 전망이 개선되고 있다는 사실에 주목해야 한다. 원당가격은 하반기에 본격적으로 하락할 것으로 보이나 4~6개월 정도의 운송 및 재고기간을 감안하면 올해 원당사용가격은 달러 기준으로 전년대비 41.9% 상승할 것이다. 그러나 원/달러 환율이 낮아진만큼 원화 기준 상승률은 21.2% 정도로 예상된다. 우리의 가정이 맞다면 CJ제일제당은 설탕가격을 14% 정도 인상시키면 원당재료비 부담을 상쇄할 수 있다. 설령 설탕가격을 이보다 낮은 수준으로 인상하더라도 하반기에 원당 가격이 하락할 가능성이 높고, 제약과 상온식품부문 실적이 개선될 것으로 보여 전체 영업이익은 증가할 것으로 본다. 부정적 sentiment 가 확대된 현 시점이 주식 매수의 기회라 판단한다.
그는 이어 “원당가격은 하반기에 본격적으로 하락할 것으로 보이나 4~6개월 정도의 운송 및 재고기간, 환율을 감안하면 올해 원당사용가격은 21.2% 정도 상승할 것”이라며 “따라서 설탕가격을 14% 정도 인상시키면 원당재료비 부담을 상쇄할 수 있고 제약과 상온식품부문 실적이 개선될 것으로 보여 전체 영업이익은 증가할 것”이라고 덧붙였다.
다음은 보고서 주요내용.
- ‘원당가격 급등+설탕가격 인상 지연’ 악재는 주가에 충분히 반영된 듯
최근 CJ제일제당을 둘러싼 가장 큰 악재는 원당가격이 과거대비 크게 올랐지만, 설탕가격을 인상하지 못하고 있다는 것이다. 하지만 이러한 우려는 지난 연말부터 계속 대두되었던 만큼 현재 주가에 충분히 반영된 악재라 판단된다. 오히려 원당 공급 전망이 개선되고 있다는 사실에 주목해야 한다. 원당가격은 하반기에 본격적으로 하락할 것으로 보이나 4~6개월 정도의 운송 및 재고기간을 감안하면 올해 원당사용가격은 달러 기준으로 전년대비 41.9% 상승할 것이다. 그러나 원/달러 환율이 낮아진만큼 원화 기준 상승률은 21.2% 정도로 예상된다. 우리의 가정이 맞다면 CJ제일제당은 설탕가격을 14% 정도 인상시키면 원당재료비 부담을 상쇄할 수 있다. 설령 설탕가격을 이보다 낮은 수준으로 인상하더라도 하반기에 원당 가격이 하락할 가능성이 높고, 제약과 상온식품부문 실적이 개선될 것으로 보여 전체 영업이익은 증가할 것으로 본다. 부정적 sentiment 가 확대된 현 시점이 주식 매수의 기회라 판단한다.