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[김윤경 국제칼럼]갑의 본(本)

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[뉴스핌=김윤경 국제전문기자] 날도 더워지고 있는데 열 올릴 일들이 많아지고 있다. '라면상무' '빵회장'의 유난한 '갑(甲)질(이른바 갑으로 불리는 계약관계에 있어 우위에 있는 주체의 부당행위를 일컫는 말)'이 공론의 장으로 나온지 얼마 되지도 않아 역시 '갑'의 위치인 제조사 남양유업의 판매 대리점에 대한 폭언 파문이 이어졌다.

여기에 스스로가 권력자라고 여겨 저지른 것이란 혐의가 짙은, 대통령과 청와대의 입인 '을(乙)' 노릇을 해야 마땅할 이가 성추문으로 나라 망신을 시킨 일까지 벌어졌다. 이를 정치 함수로 풀어보려는 주장들이 칼싸움처럼 오가고 있는 꼴도 흉하고 인터넷을 통해 패러디 시리즈나 이어지며 본질을 덮어버리는 상황 역시 마뜩치 않다.

물론 위의 일들을 모두 하나로 뭉뚱그려 지적을 하는 것이 적절치 않을 수도 있다. 그러나 개인 소견에서 보자면 이 일들은 사람의 아주 나쁜 본성, 그러니까 강한 자에게는 한없이 굴종하면서 약한 자에게는 강하게 굴려는 약육강식의 동물적 본능에서 비롯됐다고 생각한다. 조그마한 힘만 갖게 되어도, 완장만 둘러도 없던 힘이 생기고 그걸 휘두르려고 하게 된다는 건 그 유명한 1971년 스탠포드 감옥 실험에서도 이미 확인된 바 있다.

스탠포드대 심리학과 필립 짐바르도 교수는 평범한 대학생들 가운데 24명의 지원자들을 받아 실험에 나섰다. 집단을 둘로 나눴다. 그리고 한 쪽엔 죄수, 한 쪽엔 교도관 역할을 맡기고 대학 건물 지하에 만든 가상의 감옥에서 지내게 했다.

실험 결과는 놀라웠다. 교도관을 맡았던 학생들은 죄수를 맡은 학생들을 학대하기 시작했고 시간이 흐를수록 가학의 정도는 점점 끔찍해졌다. 죄수를 맡은 학생들은 잘못한 것도 없으면서 비굴해졌다. 상황을 두고볼 수 없던 짐바르도 교수는 계획했던 2주를 채우지 못하고 엿새 만에 실험을 중단했다.

짐바르도 교수는 이렇게 특정한 상황과 시스템이 인간을 선하게도 악하게도 변하게 할 수 있다는 것을 후에 '루시퍼 효과(Lucifer Effect)'라 명명했다. 최근 흉하게 불거진 적절치 못한 갑들의 횡포는 이 루시퍼 효과로 설명할 수 있는데, 루시퍼 효과의 반대도 가능하지 않을까. 노블리스 오블리주(Noblesse oblige) 같은 것 말이다. 

권력, 자본주의 사회에선 대개 경제력이게 마련인 그것을 쥔 사람들의 경우 개인 안위의 수준을 벗어나 사회적 책임감을 발휘하는 것. 본능을 거스르는 것이기에 어렵지만 그렇게 갑의 본보기를 보여주는 것은 아름답다.  

최고경영자(CEO)자리를 물려주고 퇴임하는 마윈 알리바바그룹 회장(왼쪽 얼굴)과 후임 루자오시(오른쪽 얼굴)(출처=차이나데일리)
해외에서 사례를 들어 안됐지만 마윈(馬雲) 알리바바 최고경영자(CEO)의 지난주 퇴임을 보며 그런 생각을 했다. 

이미 1월에 CEO직을 내놓겠다고 공식화했던 그는 회사가 정한 휴일 '알리데이'이자 개인 대상 온라인 쇼핑몰 타오바오닷컴 창립 10주년이 되는 날인 지난 10일을 잡았다. 은빛의 번쩍이는 옷을 입고 나와 '너를 사랑해' '친구' 등의 노래를 부르며 유쾌하게 퇴임했다. 

회장직은 유지하기 때문에 완전히 손을 떼는 것은 아니지만 어쨌거나 경영에선 물러나고 환경이나 교육 등 미래와 관련된 것을 구상하는데 시간을 쏟을 계획이란다. '중국의 빌 게이츠'란 별명이 딱 어울린다.

떠나는 발걸음도 가벼울 것이 알리바바그룹의 실적은 매우 훌륭하다. 지난해 말 기준으로 매출은 18억4000만달러, 중국 국내총생산(GDP)의 2%에 해당된다. 모간스탠리는 올해 알리바바의 순이익은 21억8000만달러에 이를 것으로 보고 있다. 작년 순이익이 7억4730만달러니 거의 세 배에 가깝게 늘어나는 것이다. 좋은 성적만큼 상장을 앞둔 알리바바의 몸값은 무려 1000억달러에 이르는 것으로 평가받고 있다. 

문어발식 사업 확장도 없다. 전자상거래란 핵심 영역에서 크게 벗어나지 않는다. 모바일 플랫폼 개척을 위해 최근 시나닷컴으로부터 중국판 트위터로 불리는 웨이보 지분 일부를 인수한 것은 알리바바의 이런 행보에 날개를 달아줄 것으로 보인다.

(출처=BBC)
마 회장은 "인터넷은 젊은이들의 것"이라면서 자신을 포함한 60년대생 임원들은 같이 물러나겠다고 밝혔다. 불법 승계나 측근 챙기기 같은 것도 없다. 지난 2000년부터 알리바바에서 오래 근무해 왔으며 알리페이 탄생의 주역이었던 43세의 루자오시(陸兆禧)를 후임으로 선임했다.

마 회장의 행보는 지금은 다른 역할을 선택했지만 우리나라 벤처 경영인 1세대였던 안철수씨의 행보와 흡사하다. 

꽤 오랫동안 정보기술(IT) 및 벤처 업계를 취재하며 옆에서 지켜봤던 경험을 갖고 있는 나는 사실 여전히 그를 '안철수연구소 전 소장'으로 부르고 싶어진다. 그가 우리나라 벤처 생태계 만들기를 얼마나 진심으로 고민하고 도왔는지, 그리고 회사 창립 만 10주년이 되던 해 대표이사직을 그만두고 이사회 의장으로 물러나면서 회사 주식 상당부분을 직원들에게 나눠주던 모습이 얼마나 아름다웠는지를 생생하게 기억하기 때문이다. 당시 그가 말했던 대로 "전체를 위해서라면 개인의 이해타산과 상관없이 어떤 선택도 할 수 있다"고 했던 그 마음에 사심은 없었을 것이라고 여전히 믿고 있다.

마이크로소프트(MS)를 세워 반독점 논란으로 전 세계를 시끄럽게 했던 빌 게이츠. 최근 우리나라 대통령과의 '이상한' 악수법이 회자되기도 했지만 그 역시 노블리스 오블리주, 자신이 말한 '창조적 자본주의'를 몸소 실행으로 옮기고 있다는 점에선 높이 평가될 수 있는 사람이라고 본다.

힘과 권력은 한 번 쥐면 놓기 어렵다고들 한다. 가질 수록 더 갖고 싶다고도 한다. 그 근처에서 호가호위(狐假虎威) 하려는 어리석은 사람들도 적잖이 본다. 수직적 관계 구도가 강화될 때, 그러니까 힘 있는 자들이  더 강해지려고만 할 때, 놓으려고 하지 않을 때 사회는 경직되고 만다. 경제도 마찬가지다. 신분상승의 사다리였던 교육마저도 막혀 부와 신분이 과점되고 세습되고 있다는 소식을 들을 때 많은 '을'들에게선 한숨이 나온다. 그래서 의식적이고 자율적인 '갑'들의 본보기가 필요하다. 이 사회의 분노지수가 더 올라가지는 않아야 할 것 같다.     

[뉴스핌 Newspim] 김윤경 국제전문기자 (s914@newspim.com)

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'바이백 약발' 하루 만에 주춤 [서울=뉴스핌] 고인원 기자= 미국 국채 수익률이 20일(현지시간) 전날의 급락분 일부를 되돌리며 다시 상승했고, 미 달러화도 장 초반 약세에서 벗어나 소폭 반등했다. 미 재무부가 장기 국채시장 안정을 위해 바이백(환매) 규모를 최소 두 배로 확대하고 추가 확대 가능성까지 시사했지만, 시장에서는 미국의 재정적자와 인플레이션에 대한 우려를 해소하기에는 역부족이라는 평가가 나왔다. 특히 국제유가 상승이 인플레이션 압력을 다시 높일 수 있다는 경계감이 국채 수익률을 끌어올렸다. 미국의 국가부채가 사상 처음 40조달러를 넘어선 가운데 재무부가 장기금리 상승을 억제할 경우 재정 건전성에 대한 시장의 우려가 국채 대신 달러화 약세로 나타날 수 있다는 지적도 제기됐다. 이날 벤치마크인 미국 10년물 국채 수익률은 4.5bp(1bp=0.01%포인트) 상승한 4.698%를 기록했다. 30년물 수익률은 4.4bp 오른 5.238%, 미 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 전망에 민감한 2년물 수익률은 0.9bp 상승한 4.188%를 나타냈다.  미 달러화.[사진=로이터 뉴스핌] 앞서 미 재무부는 전날 10~30년 만기 장기 국채의 유동성을 지원하기 위한 바이백 규모를 회당 최소 40억달러로 두 배 확대하겠다고 밝혔다. 미국의 재정적자 확대에 대한 우려로 장기 국채 수익률이 급등하자 시장 안정에 나선 것이다. 발표 직후 10년물과 20년물, 30년물 국채 수익률은 큰 폭으로 하락했고 글로벌 국채 매도세도 진정됐다. 그러나 하루 만에 국채 수익률이 다시 상승하면서 재무부 조치의 효과가 지속될지를 둘러싼 의문이 커졌다. 스콧 베선트 미 재무장관은 이날 CNBC와의 인터뷰에서 정부의 국채 바이백 규모가 당초 발표한 40억달러보다 더 커질 수 있다며 추가 확대 가능성을 시사했다. 그는 "국채 수익률이 기초 펀더멘털을 반영하지 않고 있다"고 말했다. 그러나 시장 반응은 제한적이었다. 매뉴라이프 인베스트먼트 매니지먼트의 미국 금리·모기지 거래 책임자인 마이클 로리지오는 베선트 장관의 발언보다는 국제유가 상승이 이날 국채 수익률 반등에 더 큰 영향을 미쳤을 가능성이 있다고 분석했다. 유가 상승이 인플레이션 압력을 높이면 연준이 더욱 매파적인 통화정책을 펼칠 수 있다는 우려가 커지기 때문이다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란을 지원하는 국가를 상대로 "경제 전쟁(economic warfare)"에 나설 수 있다고 경고한 것도 시장의 인플레이션 우려를 자극했다. 미국과 이스라엘이 지난 2월 시작한 이란과의 전쟁으로 원유 공급망이 충격을 받은 가운데 국제유가 상승이 물가를 다시 밀어 올릴 수 있다는 우려가 이어지고 있다. 물가에 대한 시장의 기대도 높아졌다. 미국 5년물 물가연동국채(TIPS)의 기대인플레이션율은 전날 2.289%에서 2.338%로 상승했다. 10년물 TIPS 기대인플레이션율도 2.345%를 기록해 시장이 향후 10년간 미국의 물가상승률을 연평균 약 2.3%로 예상하고 있음을 보여줬다. 이날 실시된 90억달러 규모의 30년 만기 TIPS 입찰에서는 응찰률이 2.8배를 기록해 최근 추세와 비슷한 수준의 수요가 확인됐다. 미 노동부가 발표한 주간 신규 실업수당 청구 건수는 20만건을 소폭 웃돌며 시장 예상에 부합했다. 외환시장에서도 재무부의 바이백 정책을 둘러싼 평가가 이어졌다. 전날 바이백 확대 발표 직후 급락했던 달러화는 이날 장 초반 하락분을 만회하고 소폭 상승했다. 엔화와 유로화 등 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 달러인덱스는 0.06% 상승한 98.89를 기록했다. 유로화는 0.01% 하락한 1.1676달러에 거래됐다. 유로화는 장중 한때 1.171달러까지 올라 5월 14일 이후 최고치를 기록했다. 엔화는 달러 대비 0.6% 하락한 달러당 159.12엔을 나타냈다. 달러/원 환율은 한국 시간 21일 오전 7시 기준 전장 대비 6.92% 하락한 1394.80원에 거래됐다. 시장에서는 재무부가 장기 국채 수익률 상승을 억제할 경우 미국의 재정 악화에 대한 우려가 달러화 약세로 옮겨갈 수 있다는 분석이 나온다. 장기금리가 재정적자 확대를 충분히 반영하지 못한다면 달러화 가치가 하락하면서 시장의 조정이 이뤄질 수 있다는 것이다. 이 같은 움직임은 시장에서 이른바 '통화가치 희석 거래(debasement trade)'로 불린다. 정부 부채 확대와 통화가치 하락에 대비해 투자자들이 금이나 비트코인 등 대체 가치저장 수단으로 이동하는 거래를 의미한다. CIBC 캐피털마켓의 세라 잉 외환전략 책임자는 "이는 베선트 장관이 시장을 시험하고 시장이 이에 맞서고 있는 것"이라며 "앞으로 이런 발표가 더 나올 수 있지만 적어도 현재로서는 시장이 이를 그다지 신뢰하는 것 같지 않다"고 말했다.   시장에서는 연준의 향후 금리 경로에도 관심이 집중되고 있다. 전날 공개된 7월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에서는 인플레이션에 대한 연준 내부의 우려가 한층 커진 것으로 나타났다. '여러' 정책위원들이 금리 인상에 나설 준비가 돼 있었으며 '많은' 위원들은 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 향해 둔화하지 않을 경우 금리를 올릴 필요가 있다고 판단했다. 금리선물 시장은 현재 연준이 9월 기준금리를 인상할 가능성을 약 35% 반영하고 있으며, 12월까지 한 차례 이상 금리가 인상될 가능성은 67%로 보고 있다. 투자자들은 이달 말 잭슨홀 심포지엄에서 예정된 케빈 워시 연준 의장의 연설에서 향후 통화정책에 대한 추가 단서가 나올지 주목하고 있다. 암호화폐 시장에서는 비트코인이 5% 상승한 7만2524.54달러까지 오르며 6월 1일 이후 최고치를 기록했다. 재정적자 확대와 통화가치 희석에 대한 우려가 이어지는 가운데 대체 가치저장 수단에 대한 수요가 다시 부각됐다. koinwon@newspim.com 2026-08-21 07:08
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'동전주 상폐' 중견기업들 비상 [서울=뉴스핌] 이석훈 기자 = 동전주 퇴출 우려가 현실화하면서 중견기업 오너들이 주가와 시가총액 방어에 안간힘을 쓰고 있다. 주주환원 확대는 물론 유상증자와 주식병합 등 다양한 수단을 동원해 주가 부양과 상장 유지에 나서는 모습이다. 하지만 전문가들은 주식병합 등 단순한 주당 가격 인상만으로는 상장폐지 위험을 근본적으로 해소하기 어렵다고 지적한다. 결국 실적 개선을 통한 기업가치 제고와 시가총액 확대가 뒤따르지 않으면 상장 유지 요건을 충족하기 어려울 수 있다는 분석이다. ◆ 상폐 위기 몰린 중견기업, 주식병합·자사주 매입으로 전방위 방어 21일 업계에 따르면 거래소의 상장 유지 요건 강화로 퇴출 위기에 몰린 중견기업들이 주식병합과 주주환원 등 주가 방어책 마련에 사활을 걸고 있다. 그러나 단기적인 가격 인상이라는 임시방편만으로는 한계가 명확한 만큼, 실적 개선과 시가총액 증대가 수반되지 않으면 상장폐지를 면하기 어렵다는 지적이 나온다. [AI 인포그래픽=이석훈 기자] 퇴출 위기에 몰린 기업들이 가장 빠르게 꺼내 든 카드는 주식병합이다. 여러 주식을 하나로 합치면 기업가치나 시가총액 변동 없이 주당 가격을 병합 비율만큼 높일 수 있기 때문이다. 실제로 이번에 관리종목 지정 대상이 된 36개 종목 가운데 15개는 주식병합을 예고했다. 한화투자증권에 의하면 상장폐지 개혁안이 발표된 지난 2월 12일부터 이달 12일까지 추진된 액면병합은 276건으로, 이는 전년 동기 대비 23배 급증한 수준이다. 업계 관계자는 "액면가 500원, 주가 300원인 기업이 액면가를 2000원으로 병합하면 주가가 1200원이 되면서 동전주 요건을 피할 수 있다"며 "정부가 상장폐지 개혁 방안에 동전주 요건을 신설하면서, 이를 피하고자 많은 기업들이 주식병합을 단행하고 있다"고 말했다. 상장유지 시가총액 기준에 대응하기 위한 증자도 주요 수단으로 꼽힌다. 당초 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 상향 예정이던 코스닥 시총 기준은 제도 개편에 따라 2026년 7월 200억원, 2027년 1월 300억원으로 가용 시점이 조기 적용됐다. 플레이그램처럼 증자를 통해 자본을 확충하려는 시도가 이어지는 가운데, 조달한 자금이 실제 사업 성과와 현금창출력 개선으로 이어질 수 있는지가 상장 유지의 관건이다. 주주환원 확대 역시 오너들이 선택하는 주요 방어 수단이다. 티쓰리는 오너 일가 주도로 2026년부터 2028년까지 총주주환원율 50%를 목표로 제시하며 자본 효율성 제고를 공식화했다. 자사주 매입과 배당 확대는 주주 가치를 높여 시장의 저평가 인식을 해소하는 데 유용한 카드가 된다. 특히 지배주주가 승계 과정까지 고려해 특정 시기에 자사주 매입과 배당을 집중할 경우, 주가 방어와 지배구조 안정화를 동시에 노린 포석으로 풀이된다. 한 중견기업 관계자는 "상장폐지 기준이 강화되면서 퇴출 위기에 몰린 기업들이 주식병합이나 증자, 자사주 매입 등 활용할 수 있는 방안을 다각도로 동원해 주가와 시가총액 방어에 나서고 있다"고 설명했다. ◆ "주식병합만으론 상폐 못 면해"…체질 개선·실질 대책 시급 문제는 이러한 조치가 실질적인 체질 개선으로 이어지지 않을 때다. 주식병합은 기업가치를 바꾸지 못하고, 증자는 지분 희석과 재무 부담을 키울 수 있다. 배당과 자사주 매입 역시 이익과 현금흐름이 뒷받침되지 않으면 일회성 부양책에 그친다는 한계가 뚜렷하다. 이에 업계에서는 단기적인 주가 부양보다 지속 가능한 수익 구조 확보가 시급하다고 지적한다. 근본적인 원인을 해결하지 않은 채 장부상 자본만 늘리는 조치는 임시방편에 불과한 만큼, 비용 절감과 사업 재편 등 실질적인 체질 개선이 병행돼야 한다는 제언이다. 업계 관계자는 "주식병합을 실시하더라도 시가총액에는 영향을 미치지 않기 때문에 상장폐지에서 자유로울 수 없다"며 "더구나 정부가 일시적 주가 부양을 통해 상폐를 회피할 수 없도록 세부 적용 기준과 시장 감시를 강화한다는 방침이기 때문에 추가적인 대책이 필요한 상황"이라고 말했다. 김대종 세종대학교 경영학부 교수도 "주식 병합만으로는 상폐를 면하기 어렵다는 것은 잘 알려진 사실"이라며 "대주주의 출자나 자사주 매입 및 소각 등을 통해 주식 가치를 올려야 할 것"이라고 설명했다. stpoemseok@newspim.com 2026-08-21 06:00
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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