[뉴스핌=김민정 기자] 미국의 낮은 임금 상승률이 미국의 금리 인상에 걸림돌이 될 수 있다는 우려가 제기되고 있다. 36년래 최저치로 떨어진 경제활동참가율을 감안하면 실업률이 떨어지는 속도도 예상보다 더딜 수 있어 연방준비제도(Fed., 연준)의 인내심이 더 강해져야 할 것이라는 지적이다.

미국 고용시장은 1999년 이후 가장 호조를 보이고 있다. 2009년 10%까지 올랐던 미국의 실업률은 현재 5.6%까지 내려왔다.

그러나 고용의 내용을 보면 낙관적인 상황만은 아니다. 버락 오바마 대통령이 지난주 연두교서에서 임금이 오를 것이라는 밝은 전망을 내놨지만 미국의 시간당 평균 임금은 오랫동안 정체돼 있다. 지난해 12월 미국의 시간당 평균 임금은 11월에 비해 0.2% 하락했다. 

파이낸셜타임스(FT)는 25일(현지시각) 경제정책연구소(EPI) 자료를 인용해 지난해 보건 및 교육 서비스업의 실질임금이 2009년에 비해 2% 상승에 그쳤다고 전했다. 레저와 건설 분야에서의 임금은 같은 기간 오히려 하락했다. 다만 정보기술(IT)과 금융업의 임금은 6% 올랐다.

오바마 대통령의 낙관론에도 불구하고 임금 상승이 쉽지 않다는 우려는 좀처럼 사라지지 않는다. 특히 2차 세계대전 이후 가장 낮은 수치를 보이고 있는 노동소득분배율은 구조적으로 임금을 압박하는 요인이 될 수 있다.

임금 상승률이 낮으면 물가 상승이 더뎌지기 때문에 금리인상 시기가 늦어질 수 있다. 더욱이 글로벌 저유가 현상이 심화되고 있다는 점도 연준의 금리인상에 대한 인내심을 강화시킬 수 있다. 

미국의 지난달 소비자물가지수는 11월보다 0.4% 하락해 6년 만에 최대 낙폭을 기록했다. 연준이 주시하는 인플레이션 척도인 개인소비지출(PCE) 상승률도 지난해 11월까지 1.2% 오르는데 그쳐 인플레 목표치인 2%을 크게 밑돌았다.

골드만삭스는 PCE 인플레이션율이 1.5%를 상회한다면 연준이 오는 6월 금리인상을 시작할 것으로 보고 있다. 그러나 이 수치가 1.3% 미만이고 임금상승률도 계속해서 낮은 수준에 머무른다면 기준금리 인상시점이 내년으로 연기될 수 있다고 분석했다. 

여기에 낮은 경제활동참가율까지 고려하면 연준의 금리인상은 더욱 어려워질 수 있다. 미국의 경제활동참가율은 62.7%로 1978년 이후 최저 수준이다. FT는 많은 비경제활동인구가 고용시장으로 다시 돌아온다면 실업률 하락 속도를 낮춰 Fed가 낮은 금리를 오래 유지하도록 할 수 있다고 진단했다.

반면 일부 전문가들은 미국 고용시장이 상당히 개선됐기 때문에 임금 인상과 금리 인상이 모두 가능하다고 주장한다. 함 반홀즈 유니크레딧그룹 수석 이코노미스트는 FT와의 인터뷰에서 “Fed가 금리인상을 하기 시작하면 금융시장이 예상하는 것보다 더 빠르게 움직여야 할 수도 있다”고 진단했다.

연준은 오는 27~28일 연방공개시장위원회(FOMC)를 개최한다. 30일에는 미국 고용시장 상황을 가늠해 볼 수 있는 4분기 고용비용 지표가 발표된다. 

[뉴스핌 Newspim] 김민정 기자 (mj72284@newspim.com)