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[뉴스핌=김성수 기자] 미국 경제가 9년째 회복세를 이어가고 있으나, 완연히 확장 국면에 올라섰는지는 오리무중이다. 최근 고용과 물가 등 주요 실물 경제지표를 보면 경기회복이 다시 둔화되는 징후가 나타나고 있기 때문이다.

그러나 장기간의 경기 침체 속에서도 안정적인 수익을 가져다 주는 자산이 있으니, 바로 배당주다. 배당주는 '대박' 수준의 높은 수익을 안겨주지는 않지만 상대적으로 주가 흐름이 안정적이고 배당이라는 꾸준한 현금 흐름을 만들어 내므로 지금과 같은 저금리 시대에 활용할 만한 자산이다.

그렇다면 어떤 배당주를 선택할까. 순이익보다 배당을 많이 주는 회사, 지난 50여년간 계속 배당을 늘려온 회사가 있다. 바로 CME그룹과 존슨앤존슨(J&J)이다. 또 최근 트럼프트레이드로 각광받았던 미국 은행주들 중에서 조정받고 다시 뜰 종목인 뱅크오브아메리카(BofA)도 주목할 필요가 있다. 지난 5일 자 주간 배런스(Barrons)의 배당 투자 조언을 정리해 보자.

최근 1년간 존슨앤존슨의 주가 추이 <사진=블룸버그>

◆ 뱅크오브아메리카, 자산건전성 '우수'

뱅크오브아메리카(종목코드: BAC) 주식은 3개월 동안 12% 급락할 정도로 수익률이 부진했다. 매출 전망이 좋지 않았고 대출 증가세도 둔화됐으며, 미 장단기 국채 금리 차이가 축소되는 등 좋지 않은 징후가 나타났기 때문이다.

미 국채 2년물과 10년물 금리 차이는 올 들어 꾸준히 하락하고 있다. 트레이드웹에 따르면 지난 1일(현지시각) 현재 미 국채 2년물과 10년물의 금리 격차는 0.93%포인트(p)로 집계됐다. 이는 작년 미국 대통령 선거가 있었던 11월 8일 이후 최저 수준이다.

장단기 금리 격차가 줄어드는 것은 장기 금리 상승폭이 단기 금리 상승폭보다 미약하다는 뜻이며, 이는 곧 기업들의 장기 자금수요가 미약하다는 뜻으로 해석돼 향후 경기침체를 예고하는 신호로 읽힌다.

이 경우 미국 연방준비제도(연준)가 향후 금리를 올리는 데 부담이 되기 때문에 금리인상의 수혜주인 뱅크오브아메리카와 같은 은행에는 긍정적이지 않은 소식이다.

그러나 이제는 뱅크오브아메리카 주가가 바닥을 다지고 반등할 시점이라는 분석이 나온다. 우선 미국 경제가 꾸준히 성장한 데다 금리도 계속 올랐기 때문이 뱅크오브아메리카의 순익은 성장세를 거듭했다.

지난 1분기 주당순익(EPS)은 0.41달러로, 작년 같은 기간의 0.28달러에서 46.4% 올랐다. 순익과 매출 역시 각각 44억달러, 222억달러로 집계되며 작년 동기에 비해 각각 44.4%, 7% 성장했다.

또한 뱅크오브아메리카는 JP모간·웰스파고·씨티그룹과 달리 이자를 부담하는 계정이 많지 않아 자본 비용이 낮다는 강점을 가지고 있다. 그 결과 뱅크오브아메리카의 지난 1분기 기준 예금이자는 연간 0.09%로 나머지 3개 은행보다 절반 이하로 낮은 수준이다.

아울러 뱅크오브아메리카는 지난 수년간 적극적인 자사주 매입을 단행하면서 주주환원을 늘려 왔다. 또한 작년 실시된 중앙은행의 스트레스 테스트 결과에 따르면 뱅크오브아메리카는 재무구조가 보수적인 것으로 유명한 웰스파고나 US뱅코프보다도 재무 건전성이 높은 것으로 나타났다. 이는 곧 향후에도 배당을 실시할 재원이 넉넉하다는 뜻으로 해석된다.

존슨앤존슨의 지난 45년간 배당 증액 추이 <사진=와이차트, 모틀리풀 재인용>

◆ 순익보다 배당 많이 하는 CME… 55년간 배당 늘린 '존슨앤존슨'

존슨앤존슨(종목코드: JNJ)은 지난 55년간 매 해마다 배당을 늘려왔다. 그 결과 현재 존슨앤존슨의 배당률인 2.6%는 시장 평균을 넘어서는 수준이다. S&P500지수의  평균 배당률은 1.90%에 그친다.

배당 증액을 실시한 기간을 봐서도 존슨앤존슨은 가히 배당 귀족주라고 불릴 만 하다. 1990년대와 2000년대 초반에는 매년 두 자릿수의 배당 증액을 실시하기도 했다. 회사가 커지면서 배당 증액률도 조금씩 줄어들고, 최근에는 7% 정도에 그치긴 했지만 여전히 독보적인 수준이다.

CME그룹(종목코드: CME)은 지난 1분기 순익이 예상을 뛰어넘었다. 1분기 EPS는 1.22달러로 집계돼 전문가 예상치인 1.20달러를 넘어섰다. 자기자본이익률(ROE)은 7.28%에 이르며 순이익률은 42.67%다.

배당지급률(payout ratio)은 무려 123%에 이른다. 배당지급률이 10%이면 순익 가운데 10%를 배당으로 지급한다는 뜻인데, 123%면 순익을 전부 지급하고도 모자라 나머지 23%는 기업 내 잉여현금이나 부채를 통해 충당한다는 뜻이다.

CME 그룹은 지난 11년간 주당 배당금을 0.69달러에서 5.89달러로 늘렸다. 배당을 적지 않게 늘렸는데도 이 기간 동안에 배당을 못 준 경우는 없었다. 이러한 사실을 놓고 보면 CME 그룹은 매력이 높은 배당주로 인식된다.

다만 장기적으로 봤을 때는 배당 지급 여력을 놓고 우려하는 시선이 나오고 있다. 미래 예상되는 배당금이 주당 순익보다도 여전히 많기 때문이다. 애널리스트들은 3년 후 이 회사의 주당 배당금이 6.332달러로 오를 것이며, EPS도 6.03달러로 오를 것으로 예상했다. 

[뉴스핌 Newspim] 김성수 기자 (sungsoo@newspim.com)