[서울=뉴스핌] 장봄이 기자= "최근 투자등급으로 상향된 러시아 채권을 주목할 필요가 있다."

신환종 NH투자증권 FICC리서치센터장은 21일 서울 63컨벤션센터에서 열린 제3회 뉴스핌 투자포럼에서 '브라질·멕시코·러시아 등 신흥국 채권 투자전략'을 주제로 발표하며 이같이 말했다.

신 센터장은 "지금까진 국내 투자자들이 브라질채권 투자에 집중해왔는데 내년 핵심은 달러채권으로 보고 있다"면서 "최근 투자에서 투기등급채권으로 이동한 국가인 러시아도 살펴볼 필요가 있다"고 말했다.

그는 이어 "신흥국 채권 투자를 위해서는 기존 방법론을 바꿔서 정치·경제·지정학적 분석을 하지 않으면 백전백패"라며 "국내 투자와 달리 해외투자 분석은 어려운데, 문제는 최근 미국·중국 무역분쟁 등 정치적인 이슈가 크게 작용하기 때문"이라고 덧붙였다.

러시아 채권의 경우 세 가지 이슈에 집중해야 한다고 했다. 그는 "우선 러시아는 유가 등 에너지 의존도가 높은 상태고, 내부 정치시스템에 대한 문제가 있다. 사회구조가 어떻게 되는지 정치 시스템을 반드시 봐야 한다. 러시아 대선은 2024년으로 시간이 남았지만, 미국 제재를 받는 경우 길게 투자하기는 어렵다"고 설명했다. 

그러면서 "내년 경기는 불확실성이 높아서 미국채나 우량회사채 등 나쁘지 않은 채권으로 수익을 크게 기대하긴 어려워도 상대적으로 수익률이 나올 수 있다"며 "투자 자산 30~40% 이상은 미국채나 안전자산을 담기를 권한다"고 덧붙였다.

신흥국 채권에 대해선 "과거 신흥국이 화폐개혁을 5~6차례 진행, 국가 부도는 안났지만 채권 가격이 반토막 이상 나면서 투자자에게 가장 큰 문제였는데 이런 신흥국 리스크는 상당히 사라졌다"면서 "거시경제성을 유지할 기회가 됐다"고 봤다.

신 센터장은 "브라질 금리는 거의 내려왔고 이제 한 차례(75bp) 정도 내리고 끝날 것으로 보이는데, 가격 최정점은 올해 말 정도가 될 것"이라며 "헤알화는 금리가 너무 낮아서 과거와 같은 메리트는 없고 비과세 때문에 투자를 고려한다면 내년 한두 번 정도 조정 시기가 있을 때 투자해야 한다"고 조언했다.

한편 채권·외환·원자재(FICC) 리서치센터는 NH투자증권이 국내 증권업계에서 유일하게 독자 운영하고 있는 채권, 크레딧, 원자재 등에 특화된 센터다. 

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