재정건전성 개선 불구 우크라사태 등 대외 리스크 커
[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 유럽중앙은행(ECB)이 본격 금리 인상을 예고한 가운데, 이탈리아를 필두로 유럽 채권 시장이 이상 조짐을 보이면서 10년 전 남유럽발 위기가 재발할 수 있다는 불안감이 커지고 있다.
지난주 이탈리아 국채 10년물 금리는 4%를 넘기며 2014년 이후 최고치로 올랐고 독일 국채와의 금리격차(스프레드)는 2020년 5월 이후 최대로 벌어졌다.
이후 ECB가 새 위기 대응 조치를 예고하면서 시장이 다소 안정을 되찾았으나, 구체적인 대응책이 나오기 전까지 한 달이 넘는 시간이 걸릴 것으로 보여 채권 시장을 중심으로 긴장감이 지속될 전망이다.
가뜩이나 미국 연방준비제도(연준)의 긴축 가속으로 인한 침체 불안이 커지는 상황에서 ECB마저 경착륙 수순을 밟을 경우 글로벌 금융시장 전반에도 상당한 파장이 우려된다.
◆ 이탈리아 국채 '휘청'
ECB가 7월과 9월 금리 인상이라는 공격적인 긴축 계획을 밝히자 국가 부채가 많은 이탈리아와 스페인, 그리스 등의 국채 금리 상승으로 회원국 간 국채 금리 격차가 코로나19 이후 최대로 벌어지는 등 시장 경보음이 강하게 울렸다.
지난 13일 이탈리아 국채 10년물 금리는 4%를 넘어서며 2014년 이후 최고치를 기록했고, 유럽 금융시장의 스트레스 측정 지표로 여겨지는 이탈리아·독일 국채 간 금리 격차는 한 때 250bp 넘게 벌어졌다.
물가 상승에 대처하기 위한 ECB의 공격적 기준금리 인상 가능성이 유럽 각국의 국채 금리 상승으로 이어진 가운데 부채가 많은 일부 회원국에 대해 구체적인 지원책이 나오지 않아 불안감이 확산된 영향이다.
스페인과 그리스 국채 가격도 동반 하락세를 보이며 2010년대 유럽 재정위기 악몽이 되살아나자 15일 ECB는 긴급 회의를 소집해 위기 진화에 나섰다.
ECB는 "긴급자산매입프로그램(PEPP)의 상환금을 탄력적으로 재투자하고 회원국 간 격차 확대를 방지하기 위해 새로운 시장 지원 도구를 마련하기로 했다"고 밝혔다.
ECB가 진화에 나서자 이탈리아 국채 10년물 금리는 4% 아래로 떨어졌으며, 독일과 이탈리아 국채 간 금리 격차도 다시 축소됐다. 20일 기준 이탈리아와 독일 간 금리 격차는 198.5bp로 줄어든 상태이며, 이탈리아 10년물 국채 금리는 3.76%를 기록했다.
다만 야누스 헨더슨 글로벌 전략대표 앤드류 물리너는 "중심국과 주변국 간 과도한 스프레드 확대를 피하기 위해 ECB가 어떤 조치를 취할지 시장의 관심이 집중돼 있다"고 말했다.
블룸버그통신은 사안에 정통한 소식통을 인용해 ECB의 새 위기 대응책이 7월 20~21일 통화정책회의 이전까지 마무리될 전망이라고 전했는데, 구체적인 대책이 공개되기 전까지는 유럽 채권시장 긴장감은 지속될 전망이다.
이날 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 갑작스러운 자산가격 급락 위험을 인정하면서도 인플레이션 통제가 우선임을 거듭 강조했다. 그러면서 예고대로 7월과 9월 금리 인상을 추진할 예정임을 밝혔는데, 이탈리아발 국채 위기 등에 대한 신규 대응책에 대해서는 구체적인 언급을 자제했다.
◆ 남유럽발 위기, 재발 가능성 여전
전문가들은 10년 전 재정위기 이후 남유럽 국가들의 재정 건전성이 개선되긴 했지만, 예전과는 달리 대외 리스크가 복잡하게 얽혀있는 만큼 위기 재발 가능성에 대비할 필요가 있다는 입장이다.
글로벌 금융사 ING의 앙투완 부베 금리 전략가는 물가를 잡기 위한 ECB의 공격적 긴축 계획이 만만치 않은 문제를 불러올 것이라면서, 긴축에 불안해진 투자자들이 이탈리아 등 취약국의 국채부터 내던질 수 있다고 경고했다.
파이낸셜타임스(FT)는 유로존 일부국의 경우 재정 지출이 10년 전보다 더 늘었고, 코로나 팬데믹으로 인해 남유럽 국가 주 수입원인 관광산업이 직격타를 맞아 과거보다 이번 채무 위기가 더 심각할 수 있다는 분석을 제시했다.
과거 남유럽발 재정위기는 그리스, 스페인 등의 막대한 부채와 만성 재정적자, 금융회사 부실이 원인이었는데, 이번에는 러시아의 우크라이나 침공으로 인한 지출 확대 등 복합적인 대외 요인들로 인해 해결이 쉽지 않다는 지적도 나왔다.
로이터통신은 이탈리아 은행 위기에 관한 분석 기사에서 지난 재정위기 당시보다 은행들의 재무 건전성이 대체적으로 개선되긴 했으나, 역대급으로 치솟은 에너지나 원자재 가격, 공급망 차질 이슈 등이 맞물려 기업들의 비용 부담이 커지면 부실채권 문제 등이 또다시 수면 위로 오를 수 있다고 경고했다.
kwonjiun@newspim.com
