[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = KB증권에서 11일 CJ ENM(035760)에 대해 '4Q23E Preview: 결국 대차대조표 개선 필요'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 80,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 18.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.
◆ CJ ENM 리포트 주요내용
KB증권에서 CJ ENM(035760)에 대해 '4Q23 매출액 1.2조원 (-15.2% YoY), 영업이익 280억원이 예상되고, 영업이익 기준 컨센서스를 하회할 것. 본업 개선 계속되었으나 기대보다는 약해 영업외단에서 대규모 손상 처리 예상. 3Q23 본업 개선의 신호탄을 쏘아 올렸지만 1) 광고 업황 부진, 2) 각종 회계적 손상 처리로 시장의 기대치보다 실적 개선 속도가 느릴 것. 수익성 우선 전략으로 이익 개선이 지속될 것으로 기대되지만, 결국 높은 시장의 눈높이를 맞추기 위해서는 자산 유동화가 필요. CJ ENM은 2023년 초 자산 유동화 전략을 발표했지만 오히려 순부채가 늘어났고, 그 결과로 높아진 Valuation이 주가 상승에 제약으로 작용하고 있음. CJ ENM의 24E EV/EBIT는 23.8배로, 글로벌 OTT 평균 (24E 19.0배)보다도 높음. 하지만 자산 유동화(1조원 이후 이자비용 감소 가정)를 한다면 24E EV/EBIT은 14.9배로 Valuation 매력도가 상당히 높아질 수 있음.'라고 분석했다.
또한 KB증권에서 '2024년의 핵심은 여전히 티빙과 음악. 24년 티빙은 광고요금제 출시, 요금 인상으로 수익화를 본격화할 것으로 기대. 다만 웨이브와의 합병 과정에서 단기로 시장 점유율 확보를 위한 투자가 늘어날 가능성도 존재. 음악은 음악 채널이 아닌 엔터사로 거듭날 것. 2024년 자체제작 아티스트 출시로 엔터사로의 역량을 증명할 것으로 기대.'라고 밝혔다.
◆ CJ ENM 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 80,000원 -> 80,000원(0.0%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 최용현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 80,000원은 2023년 11월 14일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 80,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 02월 10일 130,000원을 제시한 이후 하락하여 23년 07월 04일 최저 목표가인 75,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 80,000원을 제시하였다.
◆ CJ ENM 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 88,462원, KB증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 80,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 88,462원 대비 -9.6% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 한국투자증권의 77,000원 보다는 3.9% 높다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 CJ ENM의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 88,462원은 직전 6개월 평균 목표가였던 103,222원 대비 -14.3% 하락하였다. 이를 통해 CJ ENM의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
이 기사는 뉴스핌과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다.
◆ CJ ENM 리포트 주요내용
KB증권에서 CJ ENM(035760)에 대해 '4Q23 매출액 1.2조원 (-15.2% YoY), 영업이익 280억원이 예상되고, 영업이익 기준 컨센서스를 하회할 것. 본업 개선 계속되었으나 기대보다는 약해 영업외단에서 대규모 손상 처리 예상. 3Q23 본업 개선의 신호탄을 쏘아 올렸지만 1) 광고 업황 부진, 2) 각종 회계적 손상 처리로 시장의 기대치보다 실적 개선 속도가 느릴 것. 수익성 우선 전략으로 이익 개선이 지속될 것으로 기대되지만, 결국 높은 시장의 눈높이를 맞추기 위해서는 자산 유동화가 필요. CJ ENM은 2023년 초 자산 유동화 전략을 발표했지만 오히려 순부채가 늘어났고, 그 결과로 높아진 Valuation이 주가 상승에 제약으로 작용하고 있음. CJ ENM의 24E EV/EBIT는 23.8배로, 글로벌 OTT 평균 (24E 19.0배)보다도 높음. 하지만 자산 유동화(1조원 이후 이자비용 감소 가정)를 한다면 24E EV/EBIT은 14.9배로 Valuation 매력도가 상당히 높아질 수 있음.'라고 분석했다.
또한 KB증권에서 '2024년의 핵심은 여전히 티빙과 음악. 24년 티빙은 광고요금제 출시, 요금 인상으로 수익화를 본격화할 것으로 기대. 다만 웨이브와의 합병 과정에서 단기로 시장 점유율 확보를 위한 투자가 늘어날 가능성도 존재. 음악은 음악 채널이 아닌 엔터사로 거듭날 것. 2024년 자체제작 아티스트 출시로 엔터사로의 역량을 증명할 것으로 기대.'라고 밝혔다.
◆ CJ ENM 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 유지, 80,000원 -> 80,000원(0.0%)
- KB증권, 최근 1년 목표가 하락
KB증권 최용현 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 80,000원은 2023년 11월 14일 발행된 KB증권의 직전 목표가인 80,000원과 동일하다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 KB증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 02월 10일 130,000원을 제시한 이후 하락하여 23년 07월 04일 최저 목표가인 75,000원을 제시하였다.
이번 리포트에서는 처음 목표가에는 못 미치지만 최저 목표가보다는 다소 상승한 가격인 80,000원을 제시하였다.
◆ CJ ENM 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 88,462원, KB증권 보수적 평가
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 KB증권에서 제시한 목표가 80,000원은 최근 6개월 전체 증권사 평균 목표가인 88,462원 대비 -9.6% 낮지만 전체 증권사 중 최저 목표가인 한국투자증권의 77,000원 보다는 3.9% 높다. 이는 KB증권이 타 증권사들보다 CJ ENM의 주가를 비교적 보수적으로 평가하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 88,462원은 직전 6개월 평균 목표가였던 103,222원 대비 -14.3% 하락하였다. 이를 통해 CJ ENM의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
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