[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = 한화투자증권에서 23일 한화솔루션(009830)에 대해 '태양광 모듈 업황 추가 악화 우려'라며 투자의견 'HOLD'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 29,000원을 내놓았다.
◆ 한화솔루션 리포트 주요내용
한화투자증권에서 한화솔루션(009830)에 대해 'IEA에 따르면 '23년 말 미국 모듈 재고는 45GW로 추정되는데, '24년 설치량 전망치가 30GW 후반임을 감안하면 일년치 이상 재고가 쌓여 있는 것 그리고 재고 증가는 가격 경쟁을 심화시켜 판가 하락으로 나타나고 있음. 즉, 태양광 모듈 판가가 반등하기 위해선 재고 소진이 이루어질 필요 있는데, 1) 높은 유럽 재고(90GW, '24년 신규 설치량 전망치 62GW), 2) 구형 P-Type 모듈 처리 움직임으로 재고 소진이 어려운 상황. 거기다 동남아 4개국을 통해 우회 수출하는 것으로 판명된 중국산 모듈에 대한 반덤핑/상계관세가 부과되는 24.06월 전재고를 늘릴 가능성도 존재. 이 경우 설치량이 감소하는 3Q까지 높은 재고가 유지되며 업황 반등이 힘들어질 것으로 예상. 이 점을 감안해 1Q24, '24년 신재생 영업이익을 각각 -880억원(모듈 제조사업 -1,714억원), 306억원(모듈 제조사업 -5,340억원)으로 전망.'라고 분석했다.
또한 한화투자증권에서 '4Q23 영업이익 407억원(컨센 대비 -75.1%). 태양광 실적 감소를 반영해 '24년 EBITDA 추정치를 -35% 하향하며, 목표주가도 -36% 하향. 실적이 부진한 가운데 Capex(3.2조원)와 이자비용(4,000억원) 부담은 증가할 것으로 추정되는 점도 주의해야 함. '24년 태양광 모듈 실적에 대한 불확실성과 더불어 차입금 부담 증가를 감안해 투자의견 또한 Hold로 하향.'라고 밝혔다.
◆ 한화솔루션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 41,000원 -> 29,000원(-29.3%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 윤용식 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 29,000원은 2023년 11월 28일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 41,000원 대비 -29.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 03월 29일 67,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 29,000원을 제시하였다.
◆ 한화솔루션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 39,600원, 한화투자증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 29,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 39,600원 대비 -26.8% 낮으며, 한화투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 NH투자증권의 30,000원 보다도 -3.3% 낮다. 이는 한화투자증권이 한화솔루션의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 39,600원은 직전 6개월 평균 목표가였던 60,429원 대비 -34.5% 하락하였다. 이를 통해 한화솔루션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
이 기사는 뉴스핌과 금융 AI 전문기업 씽크풀이 공동 개발한 기사 자동생성 알고리즘에 의해 실시간으로 작성된 것입니다.
◆ 한화솔루션 리포트 주요내용
한화투자증권에서 한화솔루션(009830)에 대해 'IEA에 따르면 '23년 말 미국 모듈 재고는 45GW로 추정되는데, '24년 설치량 전망치가 30GW 후반임을 감안하면 일년치 이상 재고가 쌓여 있는 것 그리고 재고 증가는 가격 경쟁을 심화시켜 판가 하락으로 나타나고 있음. 즉, 태양광 모듈 판가가 반등하기 위해선 재고 소진이 이루어질 필요 있는데, 1) 높은 유럽 재고(90GW, '24년 신규 설치량 전망치 62GW), 2) 구형 P-Type 모듈 처리 움직임으로 재고 소진이 어려운 상황. 거기다 동남아 4개국을 통해 우회 수출하는 것으로 판명된 중국산 모듈에 대한 반덤핑/상계관세가 부과되는 24.06월 전재고를 늘릴 가능성도 존재. 이 경우 설치량이 감소하는 3Q까지 높은 재고가 유지되며 업황 반등이 힘들어질 것으로 예상. 이 점을 감안해 1Q24, '24년 신재생 영업이익을 각각 -880억원(모듈 제조사업 -1,714억원), 306억원(모듈 제조사업 -5,340억원)으로 전망.'라고 분석했다.
또한 한화투자증권에서 '4Q23 영업이익 407억원(컨센 대비 -75.1%). 태양광 실적 감소를 반영해 '24년 EBITDA 추정치를 -35% 하향하며, 목표주가도 -36% 하향. 실적이 부진한 가운데 Capex(3.2조원)와 이자비용(4,000억원) 부담은 증가할 것으로 추정되는 점도 주의해야 함. '24년 태양광 모듈 실적에 대한 불확실성과 더불어 차입금 부담 증가를 감안해 투자의견 또한 Hold로 하향.'라고 밝혔다.
◆ 한화솔루션 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 41,000원 -> 29,000원(-29.3%)
- 한화투자증권, 최근 1년 목표가 하락
한화투자증권 윤용식 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 29,000원은 2023년 11월 28일 발행된 한화투자증권의 직전 목표가인 41,000원 대비 -29.3% 감소한 가격이다. 최근 1년 동안 이 종목에 대해 한화투자증권이 제시한 목표가를 살펴보면, 23년 03월 29일 67,000원을 제시한 이후 하락하여 이번 리포트에서 29,000원을 제시하였다.
◆ 한화솔루션 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 39,600원, 한화투자증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 보수적 변화
- 목표가 상향조정 증권사 3개
오늘 한화투자증권에서 제시한 목표가 29,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 39,600원 대비 -26.8% 낮으며, 한화투자증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 NH투자증권의 30,000원 보다도 -3.3% 낮다. 이는 한화투자증권이 한화솔루션의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 39,600원은 직전 6개월 평균 목표가였던 60,429원 대비 -34.5% 하락하였다. 이를 통해 한화솔루션의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 보수적으로 변하였음을 알 수 있다.
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