현대차·LG 등 대기업 '자사주 매입 후 소각없다'···"반쪽짜리 밸류업"

기사입력 : 2024년09월04일 07:24

최종수정 : 2024년09월04일 07:24

현대차 자사주 4조 매입에 투자자 환호 하지만...매입과 매각은 별개
백기사·자사주 마법 활용 가능성..."투자자에 정확한 분석 제공해야"
"금융위, 6월 입법예고한 자사주 소각 개정안 조속 이행돼야" 주장도

[서울=뉴스핌] 이윤애 기자 = 주요 대기업들이 정부의 밸류업(기업가치 제고) 프로그램에 동참하면서 시장의 기대감이 높아지고 있다. 최근 현대자동차, LG, POSCO홀딩스 등이 '조 단위'의 자사주 매입 등 밸류업 계획을 발표하면 시장은 주가 상승으로 화답하고 있다.

자미나 미국 기업들의 '자사주 매입=소각'으로 이어지는 것과 달리 한국은 매입과 소각을 별개로 한다는 점을 유의해야 한다는 지적이 나온다. 매입된 주식이 주주가치 제고라는 본래의 목적과 달리 향후 지배주주 지배력 확대 또는 경영권 방어 수단으로 악용될 가능성도 배제할 수 없다.

[서울=뉴스핌] 이호형 기자 = 현대차 장재훈 사장이 28일 서울 여의도 콘래드호텔서 열린 '2024 최고경영자(CEO) 인베스터데이'에서 주요 경영 전략을 발표하고 있다. 2024.08.28 leemario@newspim.com

4일 금융투자업계에 따르면 현대차, LG, 포스코 등 주요 대기업 상장사들이 밸류업 참여를 공식화하면서 시장의 분위기도 달아오르고 있다.

현대차는 지난달 28일 '2024 CEO 인베스터 데이'에서 통큰 밸류업 계획을 발표했다. 내년부터 3년간 배당금을 25% 늘리고 보통주와 우선주를 포함해 총 4조원의 자사주를 매입해 일부는 소각하기로 했다. 분기 배당금은 주당 2000원에서 2500원으로 늘리면서 연간 주당 최소 배당금을 1만원으로 제시했다. 기존 배당 성향 목표를(25%)를 총주주환원율(TSR) 35% 목표로 전환했다고 했다.

LG그룹도 지주사인 (주)LG가 LG전자와 LG화학의 주식 5000억원을 매수한다고 밝히면서 주가가 상승세를 보였다. 장내매수는 오는 11월부터 시작된다. (주)LG가 주식 매입을 완료하면 LG전자 보유 지분율은 종전 30.47%에서 31.59%로, LG화학 지분율은 30.06%에서 31.29%로 늘어난다.

시장의 평가는 엇갈린다.

현대차와 관련 주요 증권사들은 보고서를 통해 "현대차가 예상보다 높은 수준의 정책을 발표했다", "적극적인 주주환원을 통한 자본의 슬림화, TSR 개념 도입, 최소 배당 도입 등으로 투자자의 투자수익에 대한 가시성을 높였다" 등 호평을 쏟아냈다.

[서울=뉴스핌] 이호형 기자 = 김병환 금융위원회 위원장이 12일 오전 서울 여의도 한국거래소에서 열린 기업 밸류업 상장기업 간담회에 참석해 모두 발언을 하고 있다. 2024.08.12 leemario@newspim.com

한국기업거버넌스포럼은 논평을 통해 "현대차가 3년간 총 4조원 규모의 자사주 매입 계획을 밝혔고 '자사주 매입 및 소각시 우선주 디스카운트를 고려하겠다'고 한 대목이 긍정적"이라고 평가했다. 이와 함께 "포럼이 지난 2월 논평을 통해 현대차 이사회와 경영진에게 '자본비용 높은 우선주 전량 소각해 주주환원하고 전체 자본비용 낮추는 것 중요하다'고 지적했다"면서 "현재 우선주 시총이 총 14조원인데 보통주 대비 우선주 주가 디스카운트 감안하면 4조원을 전액 우선주 매입 및 소각에 사용하는 것이 맞다"고 지적했다.

금융투자업계 한 관계자는 "자사주를 매입하면 시가총액에서 이를 차감해야 한다. 해당 주식을 소각한다는 의미다. 미국 등 글로벌 스탠다드"라고 강조하며 "한국은 소각하지 않고 경영권 방어 목적으로 백기사에 넘기거나, 인적분할 시 신주배정을 통해 대주주의 지배력을 높이는 자사주의 마법으로 활용할 가능성이 높다"고 회의적인 반응을 보였다. 이어 "외국 기관투자자들은 자사주 매입에 대해 주주환원이라고 생각하지 않는다"고 덧붙였다.

LG에 대해 다른 관계자는 "지주사가 자회사의 지분을 매입하는 것은 바람직한 방향이다. 모자회사가 동시 상장하는 건 한국의 특수성"이라면서 "메리츠금융지주처럼 100% 매입해 자회사를 상장폐지하는 게 맞지만, 어디까지나 이상적인 이야기"라고 말했다.

일각에서는 투자자들이 제대로 정보 제공을 받지 못하고 있다는 지적이 나온다. 실제 기업들이 밸류업 계획 및 예고 공시를 발표하면 구체적인 내용에 대한 분석 없이 시장에서 주가가 급등하는 일이 반복되는 모습도 보인다.

산업계 한 애널리스트는 "한국거래소에서 이 부분에 대해 기업들에게 어떤 가이드라인을 주고 있는 지 모르겠다"면서 "구체적 방향 제시가 필요하다"고 지적했다.

금융투자업계 다른 관계자는 "상장사들이 밸류업을 공시하면 증권사 리서치센터가 해당 내용을 면밀하게 분석해 투자자들에게 제공하는 등 길잡이 역할을 해줘야 한다"면서 "실상은 현대차, LG 등의 밸류업에 대해 '찬사' 리포트만 있고, 제대로 '분석' 해주는 리포트는 잘 보이지 않는다"고 꼬집었다.

이런 가운데 금융위원회가 지난 6월 입법예고 한 기업의 자사주 보유 및 처분 관련 공시를 강화하는 자본시장법 시행령 개정안의 조속한 시행이 필요하다는 주장도 있다.

개정안에 따르면 상장기업의 자사주 보유비중이 총 발행주식수의 5% 이상이 되면 자사주 보유 현황과 보유 목적, 향후 처리 계획(추가취득, 소각 등)을 담은 보고서를 작성해 이사회 승인을 받아야 한다.

금융위원회 관계자는 "자사주가 주주가치 제고라는 제도 본연의 취지대로 운용될 수 있는 계기가 될 것으로 기대한다"고 밝혔다.

금융위는 개정안을 규제개혁위원회 심사, 법제처 심사, 차관회의‧국무회의 의결을 받아 연내 시행을 목표로 하고 있다. 시행 이전까지 '공백'은 불가피한 상황이다.

yunyun@newspim.com

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LIG넥스원, 루마니아 방공시스템 탈락 [서울=뉴스핌] 김아영 기자 = LIG넥스원이 루마니아 정부의 단거리 방공 시스템 도입 입찰에서 서류상 오류로 탈락했다. 24일 업계에 따르면 LIG넥스원은 지난 16일 루마니아의 공공조달 관련 민원 행정기관인 CNCC에 입찰 탈락 관련 이의를 제기했다 LIG넥스원 판교R&D센터 전경 [사진 = LIG 넥스원] LIG넥스원은 이달 초 루마니아의 단거리 방공 및 초단거리 방공 시스템 2차 입찰에서 탈락한 바 있다. 입찰 참여 초기 단계에 필요한 보증금 영수증을 제출하는 과정에서 서류상 실수가 있던 것으로 파악됐다. 하지만 LIG넥스원은 이견을 주장하고 있다. 입찰 회의 당시 공정하지 않은 대우를 받았다는 것이다. 실제로 LIG넥스원은 이의제기 문서를 통해 이같은 주장을 전달한 것으로 알려졌다. LIG넥스원 관계자는 "아직 탈락한 것은 아니고 서류제출 과정에서 상호 이견이 있는 상황"이라며 "수출 과정에서 충분히 일어날 수 있는 상황으로 사업 주관 기관에서 정한 이의제기 프로세스를 진행 중"이라고 말했다. 한편, 입찰 보증금 규모는 해당 입찰 진행 사업비의 1% 수준인 420만달러(61억원 규모)로 알려졌다. aykim@newspim.com 2024-12-24 15:54

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[GAM] 비만약 '젭바운드가 오젬픽 눌러' 이 기사는 12월 20일 오후 3시17분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 비만약 시장이 급팽창하는 가운데 일라이 릴리(LLY)의 젭바운드(Zepbound)가 매출 1위 상품인 노보 노디스크의 오젬픽(Ozempic)보다 강한 체중 감량 효과를 보였다는 연구 결과가 나와 주목된다. 2030년 1000억달러로 예상되는 시장에서 일라이 릴리가 강한 입지를 구축할 가능성이 확인된 데다 알츠하이머 치료제를 포함한 그 밖에 신약에 대한 기대가 맞물리면서 매수 심리를 자극하는 모습이다. 주요 외신에 따르면 젭바운드와 노보 노디스크의 또 다른 비만약 위고비(Wegovy)의 효과를 검증하기 위한 72주간의 실험에서 젭바운드가 20%의 체중 감량 효과를 나타냈고, 위고비는 14%의 감량을 기록했다. 위고비는 오젬픽과 핵심 성분이 동일하다. 때문에 젭바운드의 비만 치료 효과가 오젬픽을 앞지른다는 계산이 가능하다고 업계 전문가들은 말한다. 이번 연구 결과에 의료계가 의미를 두는 이유는 젭바운드의 체중 감량 효과가 현격하게 클 뿐 아니라 부작용이나 환자의 편의 측면에서도 높은 점수를 받았기 때문이다. 체중 감량 효과가 크다 해도 불면증이나 탈모 등 심각한 부작용이 발생하면 환자나 의료계에서 긍정적인 반응을 얻기 힘들고, 매출 성장 역시 기대할 수 없다. 이번 실험 결과 젭바운드가 두 가지를 모두 충족시켰다는 평가가 나오면서 투자은행(IB) 업계에서도 일라이 릴리의 매수 추천이 꼬리를 모는 모양새다. 젭바운드를 투여하는 비만 환자 [사진=블룸버그] 이번 결과에 월가가 조명을 집중하는 이유는 비만약 시장 규모가 중장기적으로 고성장할 것으로 기대를 모으기 때문이다. 골드만 삭스는 최근 보고서를 내고 전세계 비만약 시장 규모가 2030년 1000억달러에 이르는 시나리오를 제시했다. 2023년 시장 규모는 19억2000만달러로 파악됐다. 골드만 삭스의 예상이 적중한다면 불과 7년 사이 비만약 매출액이 52배 늘어난다는 계산이 나온다. 오젬픽 [사진=블룸버그] BMP 캐피탈 마켓은 이보다 강력한 청사진을 제시했다. 전세계 비만약 시장 규모가 2033년 1500억달러에 이른다는 시나리오다. 각 업체가 제공한 데이터와 외신에 따르면 최근까지 비만약 시장에서 1위 상품은 오젬픽이다. 2023년 132억달러에 달하는 매출을 달성, 31억달러의 실적을 낸 위고비를 현격한 차이로 따돌리고 명실상부 1위를 차지했다. 젭바운드는 2023년 11월 본격 출시됐다. 판매를 개시한 뒤 첫 한 달 동안 약 1500만달러의 매출액을 기록했다. 2024년 들어서도 오젬픽이 지속적인 매출 성장을 보이며 GLP-1 계열 비만 치료제 시장에서 약 55%의 점유율을 차지했다. 위고비가 25%의 점유율을 나타냈고, 젭바운드는 여전히 출시 초기에 해당하기 때문에 시장 점유율이 제한적인 상태다. 본래 오젬픽은 제2형 당뇨병 치료제로 개발됐고, 지난 2017년 미국 식품의약청(FDA)으로부터 해당 의약품으로 승인을 받았다. 하지만 비만 치료 효과가 확인되면서 비만약으로 유명세를 타고 있고, 젭바운드와 위고비는 처음부터 비만 치료 목적으로 개발됐다. 시장 전문가들은 최근까지 비만 치료제라고 할 때 사람들이 가장 먼저 떠올리는 약이 오젬픽이지만 젭바운드를 찾는 수요가 빠르게 늘어날 수 있다는 데 입을 모은다. 주요 외신에 따르면 2024년 3분기 젭바운드의 매출은 12억6000만달러로 집계됐다. 이는 월가가 기대했던 16억9000만달러에 미달하는 결과다. 시장 전문가들은 도매 재고 물량이 줄어든 데 따라 매출이 예상치에 못 미쳤다고 설명한다. 젭바운드는 수급 불균형으로 인해 최근까지 미국 식품의약청(FDA)의 '공급 부족 의약품 데이터베이스'에 기재돼 있다. 이와 함께 일라이 릴리가 적극적인 홍보와 마케팅에 나서지 않은 점도 매출 부진의 배경으로 꼽힌다. 지난 10월 3분기 실적을 발표했을 때 젭바운드의 판매 실적이 투자자들의 기대치에 못 미친 것으로 나타나면서 일라이 릴리 주가가 하락 압박을 받기도 했다. 상황은 크게 달라질 전망이다. 젭바운드의 체중 감량 효과가 확인된 데다 일라이 릴리가 유통망을 크게 확대하고 나섰다는 소식이다. 시장 전문가들은 오젬픽과 젭바운드의 핵심 성분인 GLP-1의 적용 대상이 확대되면서 시장 영역이 커질 가능성에 무게를 둔다. JP모간은 보고서를 내고 GLP-1이 체중 감량 뿐 아니라 수면 무호흡증과 관절염, 만성 신장 질환, 알츠하이머, 특정 형태의 중독 등 다양한 분야에 적용될 가능성이 열려 있다고 주장했다. 아울러 심장 질환 리스크를 떨어뜨리는 효과도 기대된다고 전했다. 일라이 릴리가 GLP-1 약품을 생산하기 위한 제조 시설에 대규모 투자를 강행하는 움직임도 잠재적인 적용 확대 가능성과 무관하지 않다는 분석이다. 지난 4월 업체는 넥서스 파커수티컬스의 신축 생산라인을 인수하기로 했다고 발표한 바 있다. 시장 전문가들은 GLP-1 약품의 수요가 가파르게 늘어난 데 따른 대응으로 해석했다. 이어 10월 업체는 45억달러를 투자해 '릴리 메디신 파운드리(Lilly Medicine Foundry)'라는 이름의 리서치 시설을 건축할 계획이라고 밝혔다. 제조 설비에 이어 임상 실험을 위한 파이프라인을 구축하려는 움직임으로 풀이된다. 미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 일라이 릴리가 장기적인 관점에서 성장 포석을 두는 데 커다란 의미를 실었다. 넥서스 파머수티컬스에게서 인수한 설비는 2025년 이후에나 본격적인 가동이 가능하고, 릴리 메디신 파운드리 역시 2027년 개설할 예정이다. 당장 급성장하는 비만 치료제 시장에서 매출을 확대하는 데 만족하지 않고 10년 앞을 내다보고 시장 입지를 강화하기 위한 전략을 세우는 움직임이 투자자들에게 성장 가능성에 대한 신뢰를 제공한다는 평가다. shhwang@newspim.com 2024-12-23 14:36