[GAM]4차 산업혁명 주도 PTC 최고치 상승 동력 살아있다 -②

기사입력 : 2024년12월26일 15:14

최종수정 : 2024년12월26일 15:14

최고치 랠리 후 9% 하락
IB들 목표주가 연이어 UP
기관 투자자들 비중 확대

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[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 나스닥 시장에서 거래되는 PTC(PTC)가 12월 초 장중 기준 203.09달러까지 오르며 사상 최고치 기록을 세웠지만 2024년 연간 상승률은 10%에 못 미쳤다.

지난 1년 수익률은 5.67%. 같은 기간 31% 오른 나스닥 지수에 비해 크게 언더퍼폼한 셈이다. 엔비디아(NVDA)를 포함한 이른바 M7(Magnificent 7)으로 통하는 빅테크가 지수 상승을 견인하는 사이 4차 산업혁명에 한 축을 담당하는 PTC가 소외된 셈이다.

지난 12월23일(현지시각) 업체의 주가는 185.25달러로 거래를 마감했다. 최고치에서 8.7% 떨어진 셈이다. 불과 2주 사이 주가가 큰 폭으로 떨어진 데 대해 투자은행(IB) 업계는 펀더멘털 측면의 요인보다 최고치에 대한 심리적인 부담을 배경으로 지목한다.

애널리스트는 오히려 목표주가를 상향 조정하는 움직임이다. 2025년 외형 성장이 기대되는 만큼 단기 주가 하락이 매수 기회라는 의견이다.

베렌버그는 최근 보고서를 내고 PTC의 투자의견을 '보유'에서 '매수'로 상향 조정하고, 목표주가를 196달러에서 210달러로 높여 잡았다.

12월23일 종가 대비 13.36% 상승 가능성을 제시한 수치다. 아울러 12월 초 기록한 사상 최고치를 다시 뚫고 오르는 시나리오를 예고한 셈이다.

제조 현장에서 PTC 플랫폼을 이용하는 작업자 [사진=업체 제공]

베렌버그는 트럼프 행정부 2기의 출범과 관련된 거시 경제 불확실성이 자동화 사업 부문과 우주 항공 및 방산 사업 부문을 포함한 PTC의 핵심 비즈니스에 타격을 가할 수 있다고 지적했다.

하지만 PTC가 최근 1~2 분기 사이 경쟁사에 비해 강한 저항력을 확인시켰다고 베렌버그는 강조한다. 경쟁 업체들의 성장률과 수익성이 저하되는 상황에 PTC가 탄탄한 성장을 지속했다는 얘기다.

베렌버그는 PTC가 2027년까지 연평균 10.8%의 반복 매출(ARR) 성장률을 이어갈 것으로 내다봤다. 이는 종전 예상치인 12%에서 일정 부분 하향 조정된 수치다. 하지만 거시경제 측면의 리스크를 감안할 때 수정된 전망치에 부합하는 성장을 보일 경우 투자자들을 만족시키기에 충분하다는 분석이다.

PTC 로고 [사진=업체 제공]

최근 수 년간 PTC는 연평균 11.5%의 반복 매출 성장률을 기록했다. 아울러 영업현금흐름(OCF)는 연간 19%에 달하는 증가를 나타냈다.

업체의 비즈니스 반경은 지속적으로 확대되고 있다. 최근 주요 외신에 따르면 PTC는 아마존의 클라우드 인프라 사업 부문인 아마존웹서비스(AWS)와 전략적 파트너십을 체결하고, 클라우드 기반의 디자인 솔루션을 한층 강화하기 위한 프로젝트에 착수했다.

BMO 캐피탈 마켓은 12월12일자 보고서를 내고 PTC의 목표주가를 206달러에서 225달러로 높여 잡고, '시장수익률 상회' 투자의견을 유지했다. 최근 종가를 기준으로 약 19% 상승 가능성을 열어 둔 수치다.

PLM(Product Lifecycle Management, 제품 라이프사이클 관리) 솔루션을 포함해 핵심 사업 부문의 호조가 지속되는 가운데 PTC의 매출총이익률이 80.65%에 이르는 데 BMO는 커다란 의미를 실었다.

약 10%에 이르는 매출 성장과 함께 80%를 웃도는 총매출이익률이 업체의 비즈니스 운영 효율성을 드러내는 단면이라는 평가다.

BMO는 2025년 업체의 서비스맥스(ServiceMax) 사업 부문이 '깜짝 실적'을 연출할 가능성이 열려 있다고 강조한다. 서비스맥스는 상당 기간 투자자들 사이에 '약한 고리'로 지목됐다는 점에서 강한 턴어라운드가 확인되면 실적과 주가에 강한 탄력을 제공할 전망이다.

트럼프 행정부 2기 출범을 둘러싼 리스크를 우려하는 목소리가 높지만 전반적인 미국의 제조업 경기가 살아나는 움직임도 PTC의 2025년 실적과 주가를 낙관하게 하는 대목이라고 BMO는 주장한다.

실제로 업체는 독일 자동차 메이저 폭스바겐과 전략적 제휴를 맺고 제조업 소프트웨어 개발을 추진하기로 하는 등 국내외 제조업체들과 연결 고리를 강화하는 모습이다.

폭스바겐과 협력해 추진하는 소프트웨어 개발은 제품 생산의 효율성을 높이는 한편 전반적인 제품 관리를 강화하는 데 중점을 두고 있다.

이 밖에 베어드가 보고서를 내고 PTC의 목표주가를 216달러에서 226달러로 높인 한편 '시장수익률 상회' 의견을 유지했다.

보고서는 PTC가 10% 대 초반의 성장을 지속하는 가운데 ALM(Application Lifecycle Management, 애플리케이션 라이프사이클 관리) 및 SLM(Service Lifecycle Management, 서비스 라이프사이클 관리) 솔루션 시장을 적극 공략하는 전략이 2025년 이후 성장률 전망을 낙관하게 한다고 전했다.

거시경제 리스크가 현실화된다 하더라도 업체가 외형 성장을 지속하는 데 든든한 버팀목이 돼 줄 것이라는 기대다.

시장 전문가들은 PTC가 주주 환원에 적극적인 움직임을 보이는 데 대해서도 반색한다. 주요 외신에 따르면 업체는 지난 11월 20억달러 규모의 자사주 매입 계획을 발표했다. 2027년 9월 말까지 20억달러 규모로 보통주를 매입한다는 얘기다.

시장 전문가들은 이사회의 자사주 매입 승인이 중장기 실적 향상에 대한 자신감과 주주 가치를 높이는 데 강한 의지를 보여주는 대목이라고 입을 모은다.

최근 들어 기관 투자자들이 업체의 주식 보유량을 확대하는 움직임도 매수 심리를 자극한다. 주요 외신과 미국 증권거래위원회(SEC)의 13F 보고서에 따르면 노무라 애셋 매니지먼트가 2024년 3분기 PTC 주식을 4364주 추가 매입했다.

보유 물량을 13.5% 확대한 셈이다. 이에 따라 노무라가 주식 포트폴리오에 보유한 PTC 주식은 3만6646주로 늘어났다.

토론토 도미니언 은행도 같은 기간 PTC 주식을 1만8713주 매입해 전체 보유 물량을 5만9294주로 확대했고, US 뱅코프가 업체의 주식 보유량을 1만4165주로 늘렸다. 전분기 대비 67.7% 뛴 수치다.

이 밖에 미라벨라 파이낸셜 서비스가 3분기 PTC 주식을 1만7465주 추가 매입해 전체 보유 물량을 2만6686주로 확대했고, 씨티그룹도 3만2984주 추가 매입해 보유량을 14만9293주로 높였다. D1 캐피탈 파트너스는 PTC 주식을 3분기 8455만달러 규모로 신규 매입했다.

한편 PTC는 미국을 필두로 전세계 2만5000여개 기업을 고객으로 확보했고, 7000여명의 직원을 두고 있다.

shhwang@newspim.com

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LIG넥스원, 루마니아 방공시스템 탈락 [서울=뉴스핌] 김아영 기자 = LIG넥스원이 루마니아 정부의 단거리 방공 시스템 도입 입찰에서 서류상 오류로 탈락했다. 24일 업계에 따르면 LIG넥스원은 지난 16일 루마니아의 공공조달 관련 민원 행정기관인 CNCC에 입찰 탈락 관련 이의를 제기했다 LIG넥스원 판교R&D센터 전경 [사진 = LIG 넥스원] LIG넥스원은 이달 초 루마니아의 단거리 방공 및 초단거리 방공 시스템 2차 입찰에서 탈락한 바 있다. 입찰 참여 초기 단계에 필요한 보증금 영수증을 제출하는 과정에서 서류상 실수가 있던 것으로 파악됐다. 하지만 LIG넥스원은 이견을 주장하고 있다. 입찰 회의 당시 공정하지 않은 대우를 받았다는 것이다. 실제로 LIG넥스원은 이의제기 문서를 통해 이같은 주장을 전달한 것으로 알려졌다. LIG넥스원 관계자는 "아직 탈락한 것은 아니고 서류제출 과정에서 상호 이견이 있는 상황"이라며 "수출 과정에서 충분히 일어날 수 있는 상황으로 사업 주관 기관에서 정한 이의제기 프로세스를 진행 중"이라고 말했다. 한편, 입찰 보증금 규모는 해당 입찰 진행 사업비의 1% 수준인 420만달러(61억원 규모)로 알려졌다. aykim@newspim.com 2024-12-24 15:54

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[GAM] 비만약 '젭바운드가 오젬픽 눌러' 이 기사는 12월 20일 오후 3시17분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 비만약 시장이 급팽창하는 가운데 일라이 릴리(LLY)의 젭바운드(Zepbound)가 매출 1위 상품인 노보 노디스크의 오젬픽(Ozempic)보다 강한 체중 감량 효과를 보였다는 연구 결과가 나와 주목된다. 2030년 1000억달러로 예상되는 시장에서 일라이 릴리가 강한 입지를 구축할 가능성이 확인된 데다 알츠하이머 치료제를 포함한 그 밖에 신약에 대한 기대가 맞물리면서 매수 심리를 자극하는 모습이다. 주요 외신에 따르면 젭바운드와 노보 노디스크의 또 다른 비만약 위고비(Wegovy)의 효과를 검증하기 위한 72주간의 실험에서 젭바운드가 20%의 체중 감량 효과를 나타냈고, 위고비는 14%의 감량을 기록했다. 위고비는 오젬픽과 핵심 성분이 동일하다. 때문에 젭바운드의 비만 치료 효과가 오젬픽을 앞지른다는 계산이 가능하다고 업계 전문가들은 말한다. 이번 연구 결과에 의료계가 의미를 두는 이유는 젭바운드의 체중 감량 효과가 현격하게 클 뿐 아니라 부작용이나 환자의 편의 측면에서도 높은 점수를 받았기 때문이다. 체중 감량 효과가 크다 해도 불면증이나 탈모 등 심각한 부작용이 발생하면 환자나 의료계에서 긍정적인 반응을 얻기 힘들고, 매출 성장 역시 기대할 수 없다. 이번 실험 결과 젭바운드가 두 가지를 모두 충족시켰다는 평가가 나오면서 투자은행(IB) 업계에서도 일라이 릴리의 매수 추천이 꼬리를 모는 모양새다. 젭바운드를 투여하는 비만 환자 [사진=블룸버그] 이번 결과에 월가가 조명을 집중하는 이유는 비만약 시장 규모가 중장기적으로 고성장할 것으로 기대를 모으기 때문이다. 골드만 삭스는 최근 보고서를 내고 전세계 비만약 시장 규모가 2030년 1000억달러에 이르는 시나리오를 제시했다. 2023년 시장 규모는 19억2000만달러로 파악됐다. 골드만 삭스의 예상이 적중한다면 불과 7년 사이 비만약 매출액이 52배 늘어난다는 계산이 나온다. 오젬픽 [사진=블룸버그] BMP 캐피탈 마켓은 이보다 강력한 청사진을 제시했다. 전세계 비만약 시장 규모가 2033년 1500억달러에 이른다는 시나리오다. 각 업체가 제공한 데이터와 외신에 따르면 최근까지 비만약 시장에서 1위 상품은 오젬픽이다. 2023년 132억달러에 달하는 매출을 달성, 31억달러의 실적을 낸 위고비를 현격한 차이로 따돌리고 명실상부 1위를 차지했다. 젭바운드는 2023년 11월 본격 출시됐다. 판매를 개시한 뒤 첫 한 달 동안 약 1500만달러의 매출액을 기록했다. 2024년 들어서도 오젬픽이 지속적인 매출 성장을 보이며 GLP-1 계열 비만 치료제 시장에서 약 55%의 점유율을 차지했다. 위고비가 25%의 점유율을 나타냈고, 젭바운드는 여전히 출시 초기에 해당하기 때문에 시장 점유율이 제한적인 상태다. 본래 오젬픽은 제2형 당뇨병 치료제로 개발됐고, 지난 2017년 미국 식품의약청(FDA)으로부터 해당 의약품으로 승인을 받았다. 하지만 비만 치료 효과가 확인되면서 비만약으로 유명세를 타고 있고, 젭바운드와 위고비는 처음부터 비만 치료 목적으로 개발됐다. 시장 전문가들은 최근까지 비만 치료제라고 할 때 사람들이 가장 먼저 떠올리는 약이 오젬픽이지만 젭바운드를 찾는 수요가 빠르게 늘어날 수 있다는 데 입을 모은다. 주요 외신에 따르면 2024년 3분기 젭바운드의 매출은 12억6000만달러로 집계됐다. 이는 월가가 기대했던 16억9000만달러에 미달하는 결과다. 시장 전문가들은 도매 재고 물량이 줄어든 데 따라 매출이 예상치에 못 미쳤다고 설명한다. 젭바운드는 수급 불균형으로 인해 최근까지 미국 식품의약청(FDA)의 '공급 부족 의약품 데이터베이스'에 기재돼 있다. 이와 함께 일라이 릴리가 적극적인 홍보와 마케팅에 나서지 않은 점도 매출 부진의 배경으로 꼽힌다. 지난 10월 3분기 실적을 발표했을 때 젭바운드의 판매 실적이 투자자들의 기대치에 못 미친 것으로 나타나면서 일라이 릴리 주가가 하락 압박을 받기도 했다. 상황은 크게 달라질 전망이다. 젭바운드의 체중 감량 효과가 확인된 데다 일라이 릴리가 유통망을 크게 확대하고 나섰다는 소식이다. 시장 전문가들은 오젬픽과 젭바운드의 핵심 성분인 GLP-1의 적용 대상이 확대되면서 시장 영역이 커질 가능성에 무게를 둔다. JP모간은 보고서를 내고 GLP-1이 체중 감량 뿐 아니라 수면 무호흡증과 관절염, 만성 신장 질환, 알츠하이머, 특정 형태의 중독 등 다양한 분야에 적용될 가능성이 열려 있다고 주장했다. 아울러 심장 질환 리스크를 떨어뜨리는 효과도 기대된다고 전했다. 일라이 릴리가 GLP-1 약품을 생산하기 위한 제조 시설에 대규모 투자를 강행하는 움직임도 잠재적인 적용 확대 가능성과 무관하지 않다는 분석이다. 지난 4월 업체는 넥서스 파커수티컬스의 신축 생산라인을 인수하기로 했다고 발표한 바 있다. 시장 전문가들은 GLP-1 약품의 수요가 가파르게 늘어난 데 따른 대응으로 해석했다. 이어 10월 업체는 45억달러를 투자해 '릴리 메디신 파운드리(Lilly Medicine Foundry)'라는 이름의 리서치 시설을 건축할 계획이라고 밝혔다. 제조 설비에 이어 임상 실험을 위한 파이프라인을 구축하려는 움직임으로 풀이된다. 미국 온라인 투자 매체 모틀리 풀은 일라이 릴리가 장기적인 관점에서 성장 포석을 두는 데 커다란 의미를 실었다. 넥서스 파머수티컬스에게서 인수한 설비는 2025년 이후에나 본격적인 가동이 가능하고, 릴리 메디신 파운드리 역시 2027년 개설할 예정이다. 당장 급성장하는 비만 치료제 시장에서 매출을 확대하는 데 만족하지 않고 10년 앞을 내다보고 시장 입지를 강화하기 위한 전략을 세우는 움직임이 투자자들에게 성장 가능성에 대한 신뢰를 제공한다는 평가다. shhwang@newspim.com 2024-12-23 14:36